引論：我們?yōu)槟砹?3篇投資項(xiàng)目分析范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

風(fēng)險(xiǎn)投資的期權(quán)特性

如果投資項(xiàng)目出現(xiàn)曲線1情況，則可延遲投資；出現(xiàn)曲線3情況，且又滿足(為設(shè)定的進(jìn)行項(xiàng)目投資所需的的臨界點(diǎn))，則應(yīng)在當(dāng)前進(jìn)行投資。

基本模型的建立

風(fēng)險(xiǎn)投資決策考慮在什么時(shí)機(jī)投資。假設(shè)不同時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)投資額為，風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)金流入量折現(xiàn)值(指折現(xiàn)值到時(shí)刻)為。則表示當(dāng)前投資時(shí)的投資額，表示當(dāng)前投資時(shí)的現(xiàn)金流入量。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資的特征，高度的不確定性是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要特征之一。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，不同時(shí)刻進(jìn)行投資，投資成本和投資現(xiàn)金流入量的不確定性變化主要是由于投入材料、設(shè)備、勞動(dòng)價(jià)格及項(xiàng)目產(chǎn)品的市場價(jià)格變化造成的，而描述這些價(jià)格變化的隨機(jī)過程主要有幾何布朗運(yùn)動(dòng)，均值回復(fù)過程等。因而，可以假定、的變化是一個(gè)隨機(jī)過程，并服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)。則：

（1）

（2）

式中：、分別表示V、C的期望增長率，符號(hào)可取正負(fù)；

、分別是V、C變動(dòng)率的標(biāo)準(zhǔn)差；

、為維納過程，其中，、滿足標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。根據(jù)等式(1)、(2)，可得：

令，則。從而有：

(3)

同理：(4)

設(shè)表示標(biāo)的物V的衍生產(chǎn)品的價(jià)格，并有：

（5）

式中：；。則表示t時(shí)刻投資比當(dāng)前投資增加的現(xiàn)金流入量。

同理，假設(shè)：(6)

式中：；。表示標(biāo)的物C的衍生產(chǎn)品的價(jià)格。則表示t時(shí)刻投資成本比當(dāng)前投資成本的增加額。

由(3)、(4)、(5)、(6)得：

（7）

（8）

根據(jù)投資機(jī)會(huì)價(jià)值的含義和風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)，記t時(shí)刻的投資機(jī)會(huì)價(jià)值折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)刻的值為則：

(9)

式中：表示欲在時(shí)刻擁有該項(xiàng)投資權(quán)利，需要付出的費(fèi)用。若設(shè)該項(xiàng)投資權(quán)利擁有期限為期，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的最大投資機(jī)會(huì)價(jià)值為：

（10）

根據(jù)不同的()和的值，在風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)機(jī)選擇時(shí)應(yīng)遵循以下準(zhǔn)則：

1)，則項(xiàng)目不投資；

2)則項(xiàng)目在當(dāng)前進(jìn)行投資；

3)，則在取得值的時(shí)期進(jìn)行投資；

4)，則項(xiàng)目不投資。

從以上時(shí)機(jī)選擇準(zhǔn)則中，認(rèn)識(shí)到準(zhǔn)則3)、4)與圖1中的曲線1相符合，說明風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的可延遲性，即存在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)價(jià)值，類似于一種看漲歐式期權(quán)。準(zhǔn)則1)、2)與圖1中的曲線3相符合，該風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)價(jià)值為負(fù)。

結(jié)論與評(píng)價(jià)

本文依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)價(jià)值的期權(quán)特性，構(gòu)建了一種新的風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)機(jī)決策模型，把投資的可延遲性看成期權(quán)為風(fēng)險(xiǎn)投資決策提供了一種全新的思路。同時(shí)依據(jù)以上的分析，我們可以看到基于期權(quán)特性的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)過程的方法對于NPV方法而言具有如下優(yōu)點(diǎn)：①期權(quán)定價(jià)并不需要知道投資期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量；②由于期權(quán)定價(jià)公式是利用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法得到的，所以不必進(jìn)行所謂的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。這兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)使得期權(quán)定價(jià)方法與基于凈現(xiàn)值法的風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)方法相比更科學(xué)、更易于處理。然而，這種方法要成為一種實(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)投資分析工具，許多方面還有待于進(jìn)一步研究，其中關(guān)鍵是如何識(shí)別t時(shí)刻現(xiàn)金流入量V(t)和投資成本C(t)的變化規(guī)律。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

層次分析法；房地產(chǎn)投資項(xiàng)目；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；分析

對于任何企業(yè)而言，在進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的過程中，其根本目的在于以投來獲取相應(yīng)的利益，進(jìn)而才能夠?yàn)槠髽I(yè)不斷充分自身的財(cái)富積累來促進(jìn)自身的穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在此過程中，需要對財(cái)務(wù)的可行性進(jìn)行分析，進(jìn)而來實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)生成，而進(jìn)行投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)決策時(shí)，基于影響因素較多且復(fù)雜，則需要在深入研究相關(guān)資料信息的同時(shí)，針對財(cái)務(wù)決策指標(biāo)與方法所存在的局限性進(jìn)行分析。而要想實(shí)現(xiàn)綜合性評(píng)價(jià)，則需兼顧多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，以從不同角度下進(jìn)行深入分析，明確各指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)系以提升決策結(jié)果的科學(xué)性。

1房地產(chǎn)投資特點(diǎn)

主要表現(xiàn)在：①投資金額較大且回收期較長。一方面，基于房地產(chǎn)行業(yè)本身屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，所以相應(yīng)投資金額也就相對較大，一般情況下，一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目難以單純憑借個(gè)人或是單個(gè)企業(yè)就能夠?qū)崿F(xiàn)的；另一方面，在整個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目中，投資收回期較長，通常至少要3~5年，甚至更長，所以在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也就隨之加大，需要謹(jǐn)慎投資，在進(jìn)行投資之前實(shí)現(xiàn)科學(xué)分析以確保投資的成功性。②流動(dòng)性差，但卻可在某種程度上應(yīng)對通膨所帶來的影響。房地長投資過程中，從投入資金到收回投資這一過程較長，流動(dòng)性較差，在此過程中要想套現(xiàn)，對于投資者而言則會(huì)遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失；但從長遠(yuǎn)角度看，這一投資則具備了保值的特點(diǎn)，在市場通膨影響下，房地產(chǎn)投資則能夠?qū)崿F(xiàn)有效應(yīng)對。③易受政策影響且投資風(fēng)險(xiǎn)較大。房地產(chǎn)行業(yè)在發(fā)展的過程中受到政府一系列政策的影響，比如金融政策以及土地政策等，這些政策的變化會(huì)對相應(yīng)投資帶來很大影響；同時(shí)該項(xiàng)投資因投資金額大且投資回收周期長等特點(diǎn)，致使其受到諸多因素的影響，進(jìn)而促使該項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。

2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析

2.1常用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對于項(xiàng)目評(píng)價(jià)工作的開展而言，相應(yīng)評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性則要依賴于項(xiàng)目評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)的真實(shí)與完整性，以及所選取指標(biāo)的科學(xué)合理性，而其中財(cái)務(wù)效益指標(biāo)的運(yùn)用，則能夠通過對比分析來明確項(xiàng)目的可行性，在實(shí)際運(yùn)用這一指標(biāo)的過程中，因結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)的不同使得相應(yīng)分類不同，具體而言，基于時(shí)間價(jià)值因素下，可分為動(dòng)態(tài)與靜態(tài)指標(biāo)；基于指標(biāo)性質(zhì)角度下，則非為時(shí)間性、價(jià)值性以及比率這三類指標(biāo)；而基于財(cái)務(wù)效益角度下，則分為反應(yīng)盈利能力、清償能力以及外部平衡這三類指標(biāo)。具體常用的評(píng)價(jià)指標(biāo)為：基于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)下，以房地產(chǎn)投資項(xiàng)目未來獲取收益的方式為劃分標(biāo)準(zhǔn)，該項(xiàng)目可被劃分為如下幾種類型：出售型、出租型、經(jīng)營型以及混合型。而基于房地長項(xiàng)目本身能夠作為商品進(jìn)行交易，進(jìn)而使得項(xiàng)目資金流呈現(xiàn)出了自身的特點(diǎn)，因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析的過程中，相應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法則具備了自身的特點(diǎn)。在進(jìn)行分析的過程中，主要以盈利能力與清償能力這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行具體分析。

2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)現(xiàn)存不足之處①在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與依據(jù)的具體選擇上，存在武斷的現(xiàn)象，致使評(píng)價(jià)結(jié)果有失科學(xué)性。在當(dāng)前進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的過程中，所選取的指標(biāo)較多，且進(jìn)行可行性研究時(shí)，相應(yīng)評(píng)價(jià)依據(jù)一般會(huì)受到評(píng)價(jià)者主觀因素的影響，同時(shí)也偏于理論化，而即使證明在理論上可行也并不意味著這一投資項(xiàng)目具備實(shí)踐的可行性。因此，要求要合理選用評(píng)價(jià)指標(biāo)，在計(jì)算出理論數(shù)值的基礎(chǔ)上，要針對這些理論上的計(jì)算結(jié)果本身所存在的局限性進(jìn)行分析，以確保其具備實(shí)踐指導(dǎo)意義，進(jìn)而才能夠以客觀且科學(xué)的可行性評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)來保證實(shí)現(xiàn)成功投資。②對財(cái)務(wù)指標(biāo)所存在的互斥性分析不足。不論是任何一個(gè)投資項(xiàng)目，其出發(fā)點(diǎn)與歸宿都是為了實(shí)現(xiàn)投資利益的最大化，以實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)，但是，在實(shí)際進(jìn)行投資項(xiàng)目分析的過程中，由于對于互斥性投資項(xiàng)目并未進(jìn)行深入對比分析，致使所做出的投資決策有失科學(xué)性。③尚未實(shí)現(xiàn)綜合性評(píng)價(jià)指標(biāo)的有效運(yùn)用。基于不同財(cái)務(wù)指標(biāo)所呈遞出的信息不同，所以以財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用來生成決策的過程中，因選取指標(biāo)的不同使得相應(yīng)評(píng)價(jià)結(jié)果有失準(zhǔn)確性，而由于缺乏綜合性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建，難以為財(cái)務(wù)決策評(píng)價(jià)提供完善的評(píng)價(jià)模型。

3基于層次分析法下房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析模式的構(gòu)建

3.1層次分析法概述（1）相關(guān)原理。在針對復(fù)雜性問題進(jìn)行分析的過程中，如果采用定量模型進(jìn)行分析，其會(huì)因相應(yīng)定性因素較多，在實(shí)際選用的過程中會(huì)受到?jīng)Q策者主觀因素的影響，比如個(gè)人的知識(shí)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)驗(yàn)等。而基于層次分析法下，則是以判斷矩陣這一搭建過程來實(shí)現(xiàn)對各個(gè)層次下相應(yīng)因素的分析，并結(jié)合決策者自身的傾向，運(yùn)用邏輯思維來實(shí)現(xiàn)定量表示，為實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策的生成奠定基礎(chǔ)。（2）該分析方法的形狀、思路以及特點(diǎn)。①在形狀上，基于層次分析法下，其形狀與樹形結(jié)構(gòu)較為相似，而不同之處在于層次結(jié)構(gòu)本身包含了樹形結(jié)構(gòu)這一形式；②在分析思路上，運(yùn)用層次分析法則是在進(jìn)行分析的過程中，明確各因素間的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)層次的有序生成，然后結(jié)合對現(xiàn)實(shí)情況的判斷，以定量形式來表現(xiàn)出每一層次下的重要因素；在此基礎(chǔ)上，以數(shù)學(xué)方式來進(jìn)行權(quán)值表示并進(jìn)行結(jié)果的排序，從而實(shí)現(xiàn)對問題的分析與解決；③層次分析法所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為靈活、簡潔且實(shí)用。

3.2層次分析法的具體步驟以及綜合評(píng)價(jià)模型的搭建①要在明確問題的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)層次化結(jié)構(gòu)的搭建，然后，實(shí)現(xiàn)判斷矩陣的搭建，并運(yùn)用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行計(jì)算后來排除次序，一般以近似的方法，實(shí)現(xiàn)對矩陣最大特征值與向量的判斷。其中在進(jìn)行層次分析過程匯總，要想實(shí)現(xiàn)決策判斷的定量化，以實(shí)現(xiàn)數(shù)值判斷矩陣的搭建，則可采用A.L.Saaty建議的1~9刻度法（如表1所示）；②以集合平均法以及規(guī)范幾何法來進(jìn)行計(jì)算，并實(shí)現(xiàn)對矩陣一致性的判斷；③實(shí)現(xiàn)層次的總排序。

3.3綜合評(píng)價(jià)模型的搭建①對項(xiàng)目層次結(jié)構(gòu)的分析。需要先搭建出基于研究問題下的遞階層次結(jié)構(gòu)的搭建，然后，以此為基礎(chǔ)來實(shí)現(xiàn)對層次結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，相應(yīng)分析模型如圖1所示。②要實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)項(xiàng)目兩兩判斷矩陣的搭建，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行層次單排序與層次總排序，并要對相應(yīng)判斷矩陣的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)。③進(jìn)行結(jié)果分析。當(dāng)一致性滿足要求時(shí)，則根據(jù)單排序與總排序的結(jié)果來實(shí)現(xiàn)對問題的定量分析，進(jìn)而通過對比后來實(shí)現(xiàn)投資最佳方案的制定，以科學(xué)決策的生成來保證實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

4總結(jié)

綜上，在房地產(chǎn)投資項(xiàng)目中，基于該投資項(xiàng)目所具有的特點(diǎn)，要想實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期目標(biāo)，則就需要以科學(xué)投資方案的生成為基礎(chǔ)。而基于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析下，以層次分析法來實(shí)現(xiàn)綜合評(píng)價(jià)模型的搭建，能夠以完善指標(biāo)體系為基礎(chǔ)來實(shí)現(xiàn)科學(xué)的分析與計(jì)算，進(jìn)而通過判斷矩陣的搭建來得到層次單排序與層次總排序，并以相應(yīng)計(jì)算結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)對問題的分析，為房地產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)科學(xué)投資方案的生成提供了保障，進(jìn)而在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)投資效益的獲取以促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)

[1]江斌.基于層次分析法的房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)問題研究[D].西安建筑科技大學(xué)，2011.

篇3

1、什么是項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作

項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析就是研究將經(jīng)濟(jì)學(xué)理論用數(shù)學(xué)模型表示，并應(yīng)用于項(xiàng)目投資分析的方法論。項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析過程是：提出項(xiàng)目（研究機(jī)會(huì)）、初步可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)）、測算經(jīng)濟(jì)效益、評(píng)估和決策、可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)）、評(píng)估和決策、項(xiàng)目實(shí)施。

2、項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作的內(nèi)容、特點(diǎn)

（1）項(xiàng)目分析工作的內(nèi)容

一般來說，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容包括項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析和項(xiàng)目的比較選擇。

項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)主要是在假設(shè)項(xiàng)目沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的經(jīng)濟(jì)效益，主要針對非貼現(xiàn)指標(biāo)（會(huì)計(jì)收益率和投資回收期）和貼現(xiàn)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、獲利指數(shù)和動(dòng)態(tài)投資回收期）。

項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析，主要是進(jìn)行盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。

項(xiàng)目的比較選擇，主要是獨(dú)立方案、互斥方案和不完全互斥方案的設(shè)計(jì)、評(píng)估等選擇。

（2）項(xiàng)目分析工作的特點(diǎn)

項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作是一門邊緣科學(xué)，其特點(diǎn)是以定量分析為主要分析手段，通過分析翔實(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目的論證得出定性結(jié)論，并以定量數(shù)據(jù)進(jìn)行說明。顯然，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析，必須通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進(jìn)行分析涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和預(yù)測學(xué)。

（二）什么是投融資

1、項(xiàng)目投融資的概念。

投資是指 “為了在獲得預(yù)期的收益而作出的確定的墊支或犧牲的各種經(jīng)濟(jì)行為” 。因此，投資并不局限于與基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還包括證劵投資、信貸投資和信托投資。

2、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)

項(xiàng)目投資的特點(diǎn)是現(xiàn)在投入資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益的博弈，通過對該項(xiàng)目的管理進(jìn)行長期或者未來的收益，不僅具有時(shí)間性，而且具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)性，其本質(zhì)就是獲得預(yù)期的收益。

一些大型的投資項(xiàng)目，通常都由一家專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問公司擔(dān)任其項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問，財(cái)務(wù)顧問公司做為資本市場中介于籌資者與投資者之間的中介機(jī)構(gòu)憑借其對市場的了解以及專門的財(cái)務(wù)分析人才優(yōu)勢，為項(xiàng)目制定嚴(yán)格的，科學(xué)的，技術(shù)的財(cái)務(wù)計(jì)劃以及形成最小的資本結(jié)構(gòu)，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過程中做出理性的投資決策。

（三）項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作對投融資具有重要的意義

1、數(shù)據(jù)分析工作提高了工作效率，增強(qiáng)了管理的科學(xué)性。無論是國家政府部門、企事業(yè)單位還是個(gè)人，數(shù)據(jù)分析工作都是進(jìn)行決策和做出工作決定之前的重要環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)分析工作的質(zhì)量高低直接決定著決策的成敗和效果的好壞。

2、越來越多的企業(yè)將選擇擁有中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師資質(zhì)的專業(yè)人士為他們的項(xiàng)目做出科學(xué)、合理的分析，以便正確決策項(xiàng)目；越來越多的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師所出具的項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析報(bào)告作為其判斷項(xiàng)目是否可行及是否值得投資的重要依據(jù)；越來越多的企業(yè)把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師課程作為其中高管理層及決策層培訓(xùn)計(jì)劃的重要內(nèi)容；越來越多的有志之士把中國項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師培訓(xùn)內(nèi)容作為其職業(yè)生涯發(fā)展中必備的知識(shí)體系。

二、從事項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析工作的感受

（一）從數(shù)據(jù)分析師的角度，項(xiàng)目數(shù)據(jù)工作需要做到以下幾個(gè)方面的服務(wù)，才可以為被服務(wù)對象提供優(yōu)質(zhì)的有價(jià)值的投融資報(bào)告。

1、真誠服務(wù)

所謂真誠服務(wù)，主要是因?yàn)橥度谫Y報(bào)告的價(jià)值來自于數(shù)據(jù)分析師精湛的業(yè)務(wù)能力，細(xì)致的數(shù)據(jù)搜集能力、閱讀能力、分析能力和預(yù)測能力。無論是競爭性項(xiàng)目、還是基礎(chǔ)性項(xiàng)目，由于數(shù)據(jù)分析工作時(shí)一門邊緣科學(xué)，需要對真實(shí)和翔實(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行定量或者是定性分析，需要對國家或者國際政策進(jìn)行審讀，需要對經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行判斷，需要對項(xiàng)目所屬的行業(yè)進(jìn)行科學(xué)的宏觀把握，因此，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師在搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，在分析相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，在閱讀國家或者國及政策時(shí)，在斟酌行業(yè)趨勢時(shí)，都需要真誠的付出，否則，閉門造車或者移花接木式的投融資報(bào)告，只能是危害客戶，只能給客戶帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)，而不是豐厚的收益。

2、真心服務(wù)

所謂真心服務(wù)，主要是指項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師在服務(wù)客戶時(shí)，需要站在客戶的角度思考問題。由于項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師，是從屬于某公司，因此從公司利益出發(fā)，需要為公司賺取一定的利潤，這部分利潤就來自于數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶。從客戶角度思考，實(shí)際上客戶委托數(shù)據(jù)分析師針對企業(yè)的項(xiàng)目意向而進(jìn)行的數(shù)據(jù)分析，實(shí)際是希望數(shù)據(jù)分析師提供的項(xiàng)目方案，不僅是可行的，能夠?yàn)楣精@得預(yù)期利益，而且是風(fēng)險(xiǎn)較小的，可以操作實(shí)施的投融資報(bào)告。

3、真實(shí)服務(wù)

所謂真實(shí)服務(wù)，就是指數(shù)據(jù)分析師在進(jìn)行項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析，通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進(jìn)行分析并提出具有科學(xué)性的、前瞻性的、科學(xué)性的、可操作性的投融資項(xiàng)目預(yù)測報(bào)告時(shí)，需要是真實(shí)服務(wù)。一般來說，客戶在提出項(xiàng)目設(shè)想時(shí)，是充滿了憧憬，也具有天真的幻想，那么數(shù)據(jù)分析師提出的可行性報(bào)告如果是刻意逢迎客戶的主張，那么對客戶來說將是災(zāi)難性的打擊。

4、真情服務(wù)

所謂真情服務(wù)，主要側(cè)重于項(xiàng)目付諸于實(shí)踐中，項(xiàng)目數(shù)據(jù)分析師跟蹤調(diào)查項(xiàng)目實(shí)施的禁毒，以及修正項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析和比較選擇。

（二）從數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶角度來看，客戶也需要做到以下幾個(gè)方面的工作：

1、信賴數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)

對數(shù)據(jù)分析師服務(wù)的企業(yè)來說，信賴數(shù)據(jù)分析師是必要的。一方面，投融資項(xiàng)目報(bào)告，制定嚴(yán)格，具有科學(xué)性，是理性的投資決策；另一方面，

2、忠誠數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)

3、誠摯和數(shù)據(jù)分析師的合作

數(shù)據(jù)分析師在進(jìn)行投融資項(xiàng)目分析時(shí)，一方面，客戶的意項(xiàng)是否描述清晰、完整、完全，是非常重要的，它決定了投融資項(xiàng)目報(bào)告的起點(diǎn)和方向；另一方面，企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，也對項(xiàng)目報(bào)告具有決定性的意義。因此，企業(yè)需要同數(shù)據(jù)分析師進(jìn)行誠摯的、真誠的合作，否則，項(xiàng)目數(shù)據(jù)報(bào)告就存在不可預(yù)知的、本可避免的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

三、為項(xiàng)目方和投資方案例分析

支持創(chuàng)新 不忘避險(xiǎn)—“倍愛康”生物科技項(xiàng)目作為股東類項(xiàng)目，“中投信保”為“倍愛康”提供4筆貸款擔(dān)保，累計(jì)擔(dān)保余額1900萬元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入28.5萬元。

篇4

項(xiàng)目可行性分析。所謂的可行性研究具體是指在有關(guān)部門作出投資決策之前，針對擬建的項(xiàng)目開展全方位的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析及相關(guān)的論證并最終得出此類項(xiàng)目是否具有實(shí)施價(jià)值的一種項(xiàng)目分析的方法。

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理。項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)管理是指項(xiàng)目主體對于在項(xiàng)目實(shí)施過程中可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素和隱患而進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)防措施的統(tǒng)稱。其中，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理又包括兩個(gè)方面：一個(gè)是盈虧平衡分析，又稱量本利分析或損益平衡分析，這是一種根據(jù)投資的項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目在正常生產(chǎn)的年份的工作產(chǎn)量或產(chǎn)品的銷售量、成本、賣出價(jià)格等相關(guān)的數(shù)據(jù)，來計(jì)算和研究產(chǎn)量、成本、收益三者之間的關(guān)系，并進(jìn)一步來確定該項(xiàng)目投資和收益比例的一種分析方法。

另一個(gè)是敏感性的分析，就是來通過了解一個(gè)或多個(gè)的具有不確定性因素的變化因素所引起的經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)指標(biāo)不規(guī)則的變換，來進(jìn)一步了解外部各種因素的變化對該項(xiàng)目達(dá)到其預(yù)期的目標(biāo)的作用，進(jìn)而去分析所投資的項(xiàng)目在面對外部環(huán)境的變換時(shí)所能夠應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.移動(dòng)通信項(xiàng)目市場現(xiàn)狀

自從2006年以來，我國有關(guān)部門正大力地推動(dòng)我國第三代移動(dòng)通信（3G）的飛速發(fā)展，關(guān)注于移動(dòng)通信3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工程，這就預(yù)示著我國的移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的黃金期；與此同時(shí)，我國3G移動(dòng)通信業(yè)界新的競爭理念將發(fā)生巨大的變化，移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)內(nèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)將更加的復(fù)雜和繁瑣。移動(dòng)通信項(xiàng)目的廠商與移動(dòng)運(yùn)營商、設(shè)備供應(yīng)商、內(nèi)容提供商、金融服務(wù)商、無線接入商等各個(gè)團(tuán)體的結(jié)合將更加緊密。作為移動(dòng)通信項(xiàng)目投資商來說，其核心的競爭核心力將添加一項(xiàng)極為重要的指標(biāo)，這就是對于各種資源的整合優(yōu)化的能力。

3.移動(dòng)通信項(xiàng)目投資總體評(píng)價(jià)

技術(shù)分析。移動(dòng)通信項(xiàng)目開發(fā)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，它的開發(fā)需要在這個(gè)領(lǐng)域的各個(gè)方面的知識(shí)和技術(shù)，其中基帶芯片是核心關(guān)鍵。其中，基帶芯片作為移動(dòng)手機(jī)最為關(guān)鍵、成本最高的元件之一，除此之外，它還具有決定移動(dòng)通信項(xiàng)目選擇的能力，在相當(dāng)大的程度上決定著移動(dòng)手機(jī)所具備的功能和性能。特別值得一提的是，手機(jī)的核心技術(shù)的發(fā)展趨勢趨于統(tǒng)一的市場化、標(biāo)準(zhǔn)化。而且，移動(dòng)通信的專業(yè)軟件的開發(fā)商、芯片的制造商將會(huì)針對所有的手機(jī)制造商進(jìn)行開放式的銷售，這就意味著我國移動(dòng)通信市場已經(jīng)形成了全面開放的專業(yè)化市場。在實(shí)際情況中，我國大部分的手機(jī)制造商（其中包括了國際知名品牌的廠商）都是采用了購買芯片和技術(shù)的生產(chǎn)方式來生產(chǎn)手機(jī)，這是由于自主研發(fā)手機(jī)芯片，其實(shí)對于降低整機(jī)的成本并無很大的幫助。比如三星，就沒有基帶芯片是自己研發(fā)的。

效益分析。項(xiàng)目建成后產(chǎn)生的效益包括直接效益和間接效益（或者叫做一級(jí)效益、二級(jí)效益）。直接效益是指企業(yè)投資能夠直接產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，比如產(chǎn)品的銷售利潤等方面；間接效益是指項(xiàng)目實(shí)施后帶來的社會(huì)效益，比如稅收、提供就業(yè)機(jī)會(huì)、城市景觀、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。

出口創(chuàng)匯，增加稅收，提高財(cái)政收入。移動(dòng)通信項(xiàng)目的開發(fā)將建成一個(gè)涉及全國范圍內(nèi)的巨大的生產(chǎn)基地，其中出口比例會(huì)在原先的基礎(chǔ)上有質(zhì)的飛躍。這就會(huì)給移動(dòng)通信帶來巨大的營業(yè)額，隨著而來的是巨大的經(jīng)濟(jì)收入以及外匯收入，對于促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的作用。

增加就業(yè)的機(jī)會(huì)，提高居民生活質(zhì)量。我國整體的移動(dòng)通信項(xiàng)目市場擁有較大的規(guī)模，較多的勞動(dòng)力使用量，再加上產(chǎn)業(yè)鏈的延長和繁瑣，這將會(huì)帶來大量的勞動(dòng)力需求，要求當(dāng)?shù)靥峁└喑渥愕木蜆I(yè)后備補(bǔ)給，進(jìn)而提供了眾多的就業(yè)機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來員工工資的增長，可以在一定程度上去改善當(dāng)?shù)鼐用竦纳钯|(zhì)量，進(jìn)一步提高人們生活水平。

4.移動(dòng)通信項(xiàng)目投資存在風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)。身置于大的國際國內(nèi)環(huán)境下，每一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)品的生產(chǎn)都要考慮國家的相關(guān)政策法規(guī)，與移動(dòng)通信相關(guān)的各種政策也會(huì)對項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營造成不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

未來的幾十年，世界將是3G融合的數(shù)字化時(shí)代，移動(dòng)通信項(xiàng)目（手機(jī)）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將是與人們文化生活產(chǎn)品息息相關(guān)的重要組成部分，會(huì)越來越受到政府的重視和支持，更會(huì)得到國家政策、法律的保護(hù)，但是鑒于未來政策扶持的不確定性，移動(dòng)通信項(xiàng)目需要做好政策變動(dòng)方面的應(yīng)對措施。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)先進(jìn)性風(fēng)險(xiǎn)—對于高科技產(chǎn)品而言，產(chǎn)品技術(shù)水平對產(chǎn)品市場起著決定性的作用。移動(dòng)通信項(xiàng)目作為一種對技術(shù)依賴性很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，如果不能始終跟隨技術(shù)前進(jìn)的腳步，技術(shù)落后所帶來的危險(xiǎn)將是很巨大的。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入二十一世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)普遍蕭條，我國作為世界上不可或缺的重要經(jīng)濟(jì)體，在這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)中遭遇到了一定程度的打擊。隨之而來的是我國移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)的低迷和萎縮，雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)逐步趨向緩和，但是這類經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象還是值得我們?nèi)プ⒁猓苿?dòng)通信項(xiàng)目的投資要在投資前做好市場預(yù)測和分析，避免因?yàn)橥獠看蟓h(huán)境的低迷而造成自身投資的損失。

5.移動(dòng)通信項(xiàng)目投資優(yōu)化建議

精準(zhǔn)定位。移動(dòng)通信作為一個(gè)平臺(tái)，自身的價(jià)值鏈短，加之現(xiàn)有商業(yè)模式的限制，決定了移動(dòng)通信項(xiàng)目不可能長時(shí)間的保持收入和用戶的雙增長，目前移動(dòng)通信項(xiàng)目的業(yè)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)也支持了這一判斷，用戶數(shù)和收入的增長都己經(jīng)放緩，在某些月份甚至出現(xiàn)了下降的趨勢。免費(fèi)試用期過后的高退定率，業(yè)務(wù)捆綁中用戶對移動(dòng)通信項(xiàng)目業(yè)務(wù)價(jià)值的忽視，在一定程度上說明，由于移動(dòng)通信項(xiàng)目自身的缺陷，在現(xiàn)有的商業(yè)模式下，移動(dòng)通信項(xiàng)目的發(fā)展己經(jīng)到達(dá)了穩(wěn)定期，大規(guī)模的用戶增長和收入增加已經(jīng)不太可能再次出現(xiàn)。

綜上所述，在現(xiàn)有商業(yè)模式下，應(yīng)該合理的降低移動(dòng)通信項(xiàng)目的預(yù)期，降低業(yè)務(wù)指標(biāo)給員工帶來的壓力。

改變商業(yè)模式。原有的商業(yè)模式不能支持移動(dòng)通信項(xiàng)目高速發(fā)展的預(yù)期，因此，為了保證移動(dòng)通信項(xiàng)目按預(yù)期的設(shè)想發(fā)展就需要對現(xiàn)有的商業(yè)模式進(jìn)行改進(jìn)和補(bǔ)充。新的商業(yè)模式的核心思想：讓移動(dòng)通信項(xiàng)目成為其他產(chǎn)業(yè)或其他業(yè)務(wù)平臺(tái)的互補(bǔ)品，為其他產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)平臺(tái)價(jià)值鏈的某一環(huán)節(jié)提供增值服務(wù)。

總之，新的商業(yè)模式能夠?yàn)楝F(xiàn)有的移動(dòng)通信項(xiàng)目業(yè)務(wù)提供新的收入和用戶來源，能夠成為現(xiàn)有商業(yè)模式的有效補(bǔ)充。而長遠(yuǎn)來看，新的商業(yè)模式將成為未來移動(dòng)通信項(xiàng)目收入的主要?jiǎng)恿Α?/p>

篇5

1.1 房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念

風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度，是指投資的實(shí)際收益與期望的或要求的收益的偏差。

但是到目前為止，風(fēng)險(xiǎn)的概念還沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義。

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的定義：項(xiàng)目在其壽命周期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化，而項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析，也即分析項(xiàng)目在其存續(xù)的時(shí)空內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失之變化的可能性及其變化程度。項(xiàng)目的一次性使得項(xiàng)目中不確定性比其它的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要大得多，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也有其自身的特點(diǎn)，主要有風(fēng)險(xiǎn)的客觀性、多樣性、持續(xù)性、補(bǔ)償性、全面性、可測性及規(guī)律性。

1.2 房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的一般過程

一個(gè)工程項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的過程，通常可以分為四個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對[1]。

風(fēng)險(xiǎn)分析是對風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、估計(jì)、評(píng)價(jià)和應(yīng)對作出全面的、綜合的分析，這四個(gè)部分是一個(gè)完整的整體，相輔相成，不可分割，缺少任何一部分，風(fēng)險(xiǎn)分析都是不完整的。

第二章 房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

2.1 概述

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指風(fēng)險(xiǎn)管理人員找出影響房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量、進(jìn)度、投資等目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，運(yùn)用各種方法對尚未發(fā)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，找出風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類列表。 [2]。

2.2 房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法

房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法很多，主要包括專家調(diào)查法、故障樹分析法（FTA 法）、幕景分析法

及篩選―監(jiān)測―診斷技術(shù)等方法。

第三章 房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

3.1 風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)常用方法

房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)是指應(yīng)用各種管理科學(xué)技術(shù)，采用定性與定量相結(jié)合的方式，最終定量地估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)大小，找出主要的風(fēng)險(xiǎn)源，并評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的可能影響，以便以此為依據(jù)，對風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)的對策。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)常用方法主要有調(diào)查和專家打分法、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬法、風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量法和解析方法。

3.2 我國傳統(tǒng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

我國傳統(tǒng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法包括：（1）盈虧平衡分析；（2）敏感性分析；（3）概率分析。三種方法均存在各自的優(yōu)缺點(diǎn)，且具有一定的互補(bǔ)性，現(xiàn)逐一論述。

3.3 盈虧平衡分析

盈虧平衡分析就是利用投資項(xiàng)目生產(chǎn)中的產(chǎn)量、成本、利潤三者的關(guān)系，通過測算項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)能力后的盈虧平衡點(diǎn)，來考察分析項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法[3]。所謂盈虧平衡點(diǎn)，是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下，項(xiàng)目的收入等于支出的那一點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，項(xiàng)目既不盈利也不虧損。如果低于這一點(diǎn)所對應(yīng)的生產(chǎn)水平，那么項(xiàng)目就會(huì)發(fā)生虧損；反之，則會(huì)獲得盈利。

3.4 敏感性分析

敏感性分析是一種有廣泛用途的分析技術(shù)。其基本目的是考察一個(gè)項(xiàng)目分析結(jié)果的穩(wěn)定性，即該項(xiàng)目投資分析結(jié)果以多大的程度隨著相關(guān)因素的變化而變化的，通過分析，可使決策者對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度有一個(gè)量化的概念。敏感性分析是研究和分析由于將來客觀條件（如政府政策、通貨膨脹、投資等）的不確定性因素變化所產(chǎn)生的影響，引起項(xiàng)目的經(jīng)營產(chǎn)生變化而使項(xiàng)目主要效果指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的程度。

3.5 風(fēng)險(xiǎn)概率分析

3.5.1 房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的類型

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)涉及政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)和國際風(fēng)險(xiǎn)等，而這其中對房地產(chǎn)投資影響較大，同時(shí)又是可以預(yù)測、規(guī)避的主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包含市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

3.5.2 風(fēng)險(xiǎn)概率分析的方法

風(fēng)險(xiǎn)概率分析總結(jié)起來主要有以下幾種：

（1） 利用已有數(shù)據(jù)資料分析風(fēng)險(xiǎn)因素或風(fēng)險(xiǎn)事件的概率

（2） 利用理論概率分布確定風(fēng)險(xiǎn)因素或風(fēng)險(xiǎn)事件的概率

（3） 蒙特卡羅模擬法

第四章 房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對

4.1 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對概述

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對就是對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提出處置意見和辦法。通過對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估，把項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、損失嚴(yán)重程度以及其他因素綜合起來考慮，就可得出項(xiàng)目發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)的可能性及其危害程度，再與公認(rèn)的安全指標(biāo)相比較，就可確定項(xiàng)目的危險(xiǎn)等級(jí)，從而決定應(yīng)采取什么樣的措施以及控制措施應(yīng)采取到什么程度。

4.2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避是指當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅發(fā)生的可能性太大，不利后果也很嚴(yán)重，又無其他策略來減輕時(shí)，主動(dòng)放棄或改變項(xiàng)目目標(biāo)與行動(dòng)方案，從而回避風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。采取這種策略，必須對風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，對威脅出現(xiàn)的可能性和后果的嚴(yán)重性有足夠的把握。這種策略從根本上放棄使用有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目資源、項(xiàng)目技術(shù)、項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案等，從而避開項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一類項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。

4.3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是投資主體將其本身面臨的損失有意識(shí)地轉(zhuǎn)嫁給與其有相互經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的另一方承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是房地產(chǎn)開發(fā)商處理風(fēng)險(xiǎn)的一種重要方法。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移也叫合伙分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，其目的不是降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和不利后果的大小，而是借用合同或協(xié)議，在風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生時(shí)將損失的一部分轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目以外的第三方身上。

4.4 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制

相對于風(fēng)險(xiǎn)回避而言，風(fēng)險(xiǎn)控制措施是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)處理手段，它是指投資主體對不愿放棄也不愿轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，通過降低其損失發(fā)生的可能性，縮小其后果不利影響的損失程度來達(dá)到控制目的的各種控制技術(shù)或方法。

4.5 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)自留

風(fēng)險(xiǎn)自留是指開發(fā)商自己承擔(dān)由風(fēng)險(xiǎn)事故所造成的損失。當(dāng)采取其他風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法的費(fèi)用超過風(fēng)險(xiǎn)事件造成的損失數(shù)額時(shí)，可采取風(fēng)險(xiǎn)接受的方法。風(fēng)險(xiǎn)接受是最省事的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。自愿接受風(fēng)險(xiǎn)可以是主動(dòng)的，也可以是被動(dòng)的。

第五章 結(jié)語

5.1 本文主要工作和結(jié)論

本文詳細(xì)介紹了房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的全過程，包括風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)概念，風(fēng)險(xiǎn)分析過程的四個(gè)階段（風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對）的特點(diǎn)和相互關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的具體方法和存在問題，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的常用方法和適用條件，并重點(diǎn)介紹了我國傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法：盈虧分析、敏感性分析和概率分析。最后介紹了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的四個(gè)策略：風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)自留。

參考文獻(xiàn)

篇6

（一）盈虧平衡分析法 盈虧平衡分析是通過確定項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)，分析各種因素的變動(dòng)對項(xiàng)目盈利能力的影響。 在項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)銷售收入等于銷售成本，盈虧恰好平衡。根據(jù)生產(chǎn)成本、銷售收入與產(chǎn)量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析方法是將總成本劃分為固定成本和可變成本。固定成本是在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)，包括固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、大修理費(fèi)、管理人員工資及工資附加費(fèi)等；可變成本指隨產(chǎn)量變動(dòng)而按正比例變化的費(fèi)用，包括原材料、輔助材料及人工工資等。非線性盈虧平衡分析方法。銷售收入與生產(chǎn)成本方程不一定都是產(chǎn)量的線性方程。隨著產(chǎn)量規(guī)模的擴(kuò)大，生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力的供給可能發(fā)生變化，設(shè)備維修費(fèi)用可能會(huì)增加等原因都可能造成產(chǎn)品生產(chǎn)成本與產(chǎn)量變化不再保持線性關(guān)系；市場供求關(guān)系發(fā)生變化，企業(yè)為競爭而采取降價(jià)促銷等措施可能造成銷售收入與產(chǎn)量不再呈線性關(guān)系。當(dāng)產(chǎn)品的總成本與產(chǎn)量不呈線性關(guān)系，銷售收入與產(chǎn)量不呈線性關(guān)系時(shí)，要用非線性盈虧分析方法進(jìn)行分析。

（二）敏感性分析法 敏感性分析，又稱敏感度分析，是通過分析預(yù)測項(xiàng)目主要不確定因素發(fā)生變化時(shí)對經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中找出敏感性因素，并確定其影響程度，從而當(dāng)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)對投資方案的承受能力進(jìn)行判斷。其實(shí)質(zhì)是通過逐一改變相關(guān)變量數(shù)值的方法來解釋關(guān)鍵指標(biāo)受這些因素變動(dòng)影響大小的規(guī)律。敏感性分析的作用主要包括：敏感性分析可以找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)的敏感性因素，分析敏感性因素變動(dòng)的原因，使項(xiàng)目分析者和管理者全面掌握項(xiàng)目的盈利能力和潛在危險(xiǎn)，從而制定相應(yīng)的對策；研究不確定因素變動(dòng)如引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值變動(dòng)的范圍或極限數(shù)值，分析判斷項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力；比較多方案的敏感性大小，決策者可以根據(jù)自己對風(fēng)險(xiǎn)程度的偏好選擇經(jīng)濟(jì)回報(bào)與所要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)耐顿Y方案。敏感性分析可分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析，是指單個(gè)不確定因素變動(dòng)對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。即每次只變動(dòng)一個(gè)因素而其他因素保持不變時(shí)所做的敏感性分析。多因素敏感性分析，考察多個(gè)不確定因素同時(shí)變動(dòng)時(shí)對方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，以判斷其風(fēng)險(xiǎn)情況敏感分析應(yīng)用廣泛，主要是在求得某個(gè)模型的最優(yōu)解后，研究模型中某個(gè)或若干個(gè)參數(shù)允許變化到多大，仍能使原最優(yōu)解的條件保持不變，或者當(dāng)參數(shù)變化超過允許范圍，與那最優(yōu)解已不能保持最優(yōu)性時(shí)，提供一套簡潔的計(jì)算方法，重新求解最優(yōu)解。敏感性分析法能夠預(yù)測各種不利因素對項(xiàng)目的影響，從而判斷項(xiàng)目可能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度。但是，這種方法沒有考慮影響因素發(fā)生變化的概率，在分析計(jì)算中有相當(dāng)大的主觀隨意性，因而要在事先做好調(diào)查研究工作，充分注意各種因素之間存在的依賴關(guān)系。

（三）概率分析法 概率預(yù)測分析是采用概率研究經(jīng)濟(jì)各種不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生對經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的一種定量方法。一般是計(jì)算該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率，累計(jì)概率值越大，說明項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越小。根據(jù)對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的取值及發(fā)生概率的估算方法不同，概率分析可分為客觀概率分析和主觀概率分析。概率分析的主要步驟包括：列出各種擬考慮的不確定因素，如原材料價(jià)格、產(chǎn)品銷售量、經(jīng)營成本和投資等；分別設(shè)想各個(gè)不確定因素可能發(fā)生的情況，即該不確定因素可能出現(xiàn)的數(shù)值；分別確定每種情況出現(xiàn)的可能性，即概率，每種不確定因素可能發(fā)生的概率之和必須等于一；分別求出可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出加權(quán)凈現(xiàn)值期望值；求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率。

（四）風(fēng)險(xiǎn)決策分析法 風(fēng)險(xiǎn)決策分析方法有很多種，主要有決策樹法，這種決策方法把未來的各種情況徹底展開，從而形成未來發(fā)展動(dòng)態(tài)的各種不同的比較方案，然后結(jié)合未來各種不同情況發(fā)生的概率進(jìn)行計(jì)算，使其有機(jī)的結(jié)合在各種方案的比較中。風(fēng)險(xiǎn)決策必備的條件包括：存在著決策者希望達(dá)到的目標(biāo)；存在兩個(gè)或兩個(gè)以上的方案可供選擇；存在兩個(gè)或兩個(gè)以上的不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的自然狀態(tài)；可以計(jì)算出不同方案在不同自然狀態(tài)下的損益值；在可能出現(xiàn)的不同自然狀態(tài)中，決策者不能肯定未來將出現(xiàn)哪種自然狀態(tài)，但能確定每種狀態(tài)出現(xiàn)的概率。

二、敏感性分析在企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

（一）案例簡介 陜西A科技企業(yè)有限公司（以下簡稱A企業(yè)）成立于2001年，為私營工業(yè)企業(yè)，注冊資金人民幣1.1億元。企業(yè)集研制、開發(fā)、生產(chǎn)、規(guī)模銷售及生物技術(shù)開發(fā)為一體，具有獨(dú)立法人資格的綜合性集團(tuán)公司。通過對A工業(yè)企業(yè)的實(shí)際調(diào)查，此企業(yè)正研究一項(xiàng)投資項(xiàng)目方案，該方案預(yù)計(jì)投資額、投資后年銷售收入、年經(jīng)營成本、方案使用壽命、殘值，如下文所述，其中年稅金為銷售收入的10，基準(zhǔn)收益率為10%。由于方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)所使用的投資、成本、價(jià)格、產(chǎn)量等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的估算與預(yù)測結(jié)果產(chǎn)生誤差，給項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)，為了分析不確定因素對項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益影響程度如何，以便采取有效的防范措施、做出比較切合實(shí)際的決策，進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是必要的。對于A企業(yè)的這一投資項(xiàng)目來說，要做敏感性分析對投資額、銷售收入、經(jīng)營成本、稅率變化、殘值、使用年限這幾個(gè)因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大，同時(shí)，這些因素的變化會(huì)對本方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)產(chǎn)生較大影響，因此，在分析過程中，主要采用單因素分析法對這幾個(gè)因素都做了分析，即每次只變動(dòng)一個(gè)因素而其他因素保持不變時(shí)所的敏感性分析。

（二）確定A企業(yè)分析指標(biāo) 確定A企業(yè)的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。（1）凈現(xiàn)值。現(xiàn)值（net present value）指標(biāo)對投資項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的最重要指標(biāo)之一。該指標(biāo)要求考察項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量。按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)（通常是期初）的現(xiàn)值累加值就是凈現(xiàn)值。多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)（凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則）。根據(jù)（圖1）現(xiàn)金流量圖，借助（表1）計(jì)算出該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。NPV=-100+（40-11-40*10%）（P/A，10%，14）+20（P/F，10%，14）=89.4335（萬元）。通過定性與定量的計(jì)算分析、論證、和評(píng)價(jià)選出經(jīng)濟(jì)上最合理的經(jīng)濟(jì)方案為方案的科學(xué)決策奠定基礎(chǔ)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的主要目的在于進(jìn)行投資決策――是否進(jìn)行投資，以多大規(guī)模進(jìn)行投資。體現(xiàn)在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)上，要解決兩個(gè)問題：什么樣的投資項(xiàng)目可以接受；有眾多備選方案時(shí)，哪個(gè)方案或哪些方案的組合最優(yōu)。方案的優(yōu)劣取決于它對投資者貢獻(xiàn)的大小，在不考慮其他非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的情況下，企業(yè)追求的目標(biāo)可以化為同等風(fēng)險(xiǎn)條件下凈贏利的最大化，而凈現(xiàn)值就是反映這種凈盈利的指標(biāo)，所以，在多方案比選中采用凈現(xiàn)值指標(biāo)和凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則是合理的。（2）內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，在所有的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，內(nèi)部收益率是最重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。簡單地說，就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。一般而言內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值曲線與橫坐標(biāo)焦點(diǎn)處對應(yīng)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義可以這樣理解：在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期間內(nèi)按利率i=IRR計(jì)算，如最終存在未能收回的投資，而在壽命結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。也就是說，在項(xiàng)目的壽命期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于償付未被收回的投資的狀況。因此，項(xiàng)目的償付能力完全取決于項(xiàng)目內(nèi)部，故有“內(nèi)部收益率”之稱。設(shè)i1=20%，i2=25%分別計(jì)算其凈現(xiàn)值NPV=（CIT-COT）*（1+i）-t （1）

取i1=20%，NPV1=-100+（40-11-40*10%）（P/A，20%，14）+20（P/F，20%，14）=16.823（萬元）；

取i2=25%，NPV2=-100+（40-11-40*10%）（P/A，25%，14）+20（P/F，25%，14）=-3.5184（萬元）。

IRR=i1+（i2-i1）NPV（i1）/（ NPV（i1）+|NPV（i2）|） （2）

IRR=20%+（25%-20%）*16.823/（16.823+|-3.5184|）=24%。因?yàn)镮RR>基本收益率10%所以此項(xiàng)目可以接受。NPV=894338.12 通過計(jì)算得 IRR=24%。根據(jù)內(nèi)部收益率的判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)收益率為i0，若IRR>=i0則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受；若IRR

（三）單因素敏感性分析 單因素下的經(jīng)濟(jì)分析單因素敏感性分析是指單個(gè)不確定因素變動(dòng)對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，即每次只變動(dòng)一個(gè)因素而其他因素保持不變時(shí)所的敏感性分析，稱為單因素敏感性分析。分析指標(biāo)為凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。（1）絕對測定法。假設(shè)各因素向不利方向變動(dòng)，找出各因素變動(dòng)使的凈現(xiàn)值為0時(shí)的臨界點(diǎn)，然后再根據(jù)結(jié)果，選出最敏感的幾個(gè)因素進(jìn)行相對測定，以便詳細(xì)觀察各敏感因素的變動(dòng)對凈現(xiàn)值的影響程度。若投資額變動(dòng)率為A，銷售收入變動(dòng)率為B，稅率變動(dòng)率為C，成本變動(dòng)率為D，殘值變動(dòng)率為E，使用年限變動(dòng)率為F。第一，其他因素不變，投資額變動(dòng)時(shí)：NPV=-100*（1+A）+（40-4-11）*（P/A，0.1，14）+20*（P/F，0.1，14），當(dāng)NPV＝0，得A=89.44%。第二，其他因素不變，銷售收入變動(dòng)時(shí)：NPV=-100+（40*（1-B）-4*（1-B）-11）*（P/A，0.1，14）+20*（P/F，0.1.14），當(dāng)NPV＝0，得B=33.72%；第三，其他因素不變，稅率變動(dòng)時(shí)：NPV=-100+（40-40*（0.1+C）-11）*（P/A，0.1，14）+20*（P/F，0.1，14）。計(jì)算NPV＝0，得C=303.53%；第四，其他因素不變，成本變動(dòng)時(shí)：NPV=-100+（40-40*0.1-11*（1+D）*（P/A，0.1，14）+20*（P/F，0.1，14），當(dāng)NPV＝0，得D=110.37%；第五，其他因素不變，殘值變動(dòng)時(shí)：NPV=-100+（40-4-11）*（P/A，0.1，14）+20（1-E）*（P/F，0.1，14），當(dāng)NPV＝0，則E=1698.46%；第六，其他因素不變，使用年限變動(dòng)時(shí)：NPV=-100+（40-4-11）*（P/A，0.1（14*（1-F））+20*（P/F，0.1，14*（1-F）），當(dāng)NPV＝0，則F=67.86%。即其表示的經(jīng)濟(jì)含義:其他因素不變，投資額減少89.44%時(shí)，當(dāng)銷售收入減少33.72%，當(dāng)稅率增加303.53%，當(dāng)成本增加，當(dāng)殘值110.37%；減少1689.46%，當(dāng)使用年限縮短67.86%，即使用年限為4.5年時(shí)， NPV=0，方案變得不可接受。（2）相對測定法。根據(jù)此項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量（表3），基準(zhǔn)收益率10%，計(jì)算期為14年，由于對未來影響經(jīng)濟(jì)因素環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、銷售成本和銷售收入均有可能在+10%和-10%之間的范圍內(nèi)變動(dòng)。以下分別就上面的三個(gè)不確定因素做單因素變動(dòng)的敏感性分析。設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年經(jīng)營成本為C，期末殘值為L，用內(nèi)部收益率指標(biāo)評(píng)價(jià)方案經(jīng)濟(jì)效果，計(jì)算公式：-K+B（P/A，IRR，14）-C（P/A，IRR，14）+L（P/F，IRR，14）=0。通過以上過程計(jì)算求得:IRR=24%。下面用內(nèi)部收益率指標(biāo)分別就投資額、銷售成本和銷售收入三個(gè)不確定因素做單因素變動(dòng)的敏感性分析：第一，設(shè)投資額的變動(dòng)百分比為Y，投資額變動(dòng)后內(nèi)部收益率的計(jì)算公式：-K（1+ K）+B（P/A，IRR，14）-C（P/A，IRR，14）+L（P/F，IRR，14）=0；第二，設(shè)銷售收入的變動(dòng)百分比為X，銷售收入變動(dòng)后內(nèi)部收益率的計(jì)算公式：-K+B（1+X）（P/A，IRR，14）-C（P/A，IRR，14）+L（P/F，IRR，14）=0；第三，設(shè)經(jīng)營成本的變動(dòng)百分比為Z，經(jīng)營成本變動(dòng)后內(nèi)部收益率的計(jì)算公式：-K+B（P/A，IRR，14）-C（1+Z）（P/A，IRR，14）+L（P/F，IRR，14）=0。將有關(guān)數(shù)據(jù)及設(shè)定不確定因素的變動(dòng)百分比均為10%。相對測定，即分別將這幾個(gè)因素增大10%，減少10%，觀察NPV的變動(dòng)情況，如（表4）所示。在產(chǎn)品生命周期各個(gè)階段，定價(jià)策略和銷售策略都不一樣，對于本方案來說，最敏感的因素就是銷售收入。在決定是否采用本方案的決策之前，應(yīng)該對未來的投資銷售收入及可能的變動(dòng)范圍做出更精確的預(yù)測估算，全面考慮可能影響銷售收入的各個(gè)因素，并作出詳細(xì)分析。如果銷售收入下降33.72%的可能性很大，則意味著此方案有較大風(fēng)險(xiǎn)。另外嚴(yán)格控制成本也是提高本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的重要途徑。對于投資額，就本方案來說對整個(gè)項(xiàng)目的影響不是很大，但是從經(jīng)濟(jì)角度看，在能達(dá)到預(yù)期效果的情況下，能節(jié)約投資額，當(dāng)然更好。

三、結(jié)論

在本項(xiàng)目中簡要介紹了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的幾種方法，并重點(diǎn)對敏感性分析方法對A企業(yè)做了具體分析與應(yīng)用。敏感分析從定量分析的角度研究有關(guān)因素發(fā)生某中變化對某一個(gè)或一組關(guān)鍵指標(biāo)影響程度的一種不確定分析技術(shù)。其實(shí)質(zhì)是通過逐一改變相關(guān)變量數(shù)值的方法來解釋關(guān)鍵指標(biāo)受這些因素變動(dòng)影響大小的規(guī)律。其應(yīng)用廣泛，主要是在求得某個(gè)模型的最優(yōu)解后，研究模型中某個(gè)或若干個(gè)參數(shù)允許變化到多大，仍能使原最優(yōu)解的條件保持不變，或者當(dāng)參數(shù)變化超過允許范圍，與那最優(yōu)解已不能保持最優(yōu)性時(shí)，提供一套簡潔的計(jì)算方法，重新求解最優(yōu)解。在分析過程中主要應(yīng)用凈現(xiàn)值指標(biāo)內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行測算，借助excel電子表格進(jìn)行計(jì)算、驗(yàn)證，通過單因素分析方法對投資額、銷售收入、稅率、成本、使用年限、殘值等指標(biāo)進(jìn)行絕對和相對測定。

篇7

2.1NORMINV()函數(shù)。返回指定平均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差的正態(tài)累積分布函數(shù)的反函數(shù)。語法：NORMINV(probability,mean,standard_dev)。其中：probability為累積分布F，mean為均值，standard_dev為標(biāo)準(zhǔn)差。2.2NPV()函數(shù)。返回按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或其他設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。語法：NPV(rate,value1,value2….....)。其中：rate為某一期間的貼現(xiàn)率，value1,value2….....為1到29個(gè)參數(shù)。2.3INDEX()函數(shù)。返回表或區(qū)域中的值或?qū)χ档囊谩ＵZ法：INDEX(array，row_num，column_num)返回?cái)?shù)組中指定的單元格或單元格數(shù)組的數(shù)值。INDEX(reference，row_num，column_num，area_num)返回引用中指定單元格或單元格區(qū)域的引用。其中：Array為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)；Row_num為數(shù)組中某行的行序號(hào)；Column_num是數(shù)組中某列的列序號(hào)。

3投資項(xiàng)目的概率與模擬分析模型構(gòu)建

3.1案例背景。LY公司是一個(gè)開發(fā)一種新產(chǎn)品的投資項(xiàng)目，其初始投資額為200萬元，有效期為3年。該項(xiàng)目一旦投入運(yùn)營后，第一年產(chǎn)品的銷量是一個(gè)服從均值為100萬件而標(biāo)準(zhǔn)差為60萬件的正態(tài)分布隨機(jī)變量，其產(chǎn)品的第二年銷量將在第一年銷量的基礎(chǔ)上增長25%，而第三年銷量則將在第二年小亮的基礎(chǔ)上增加-40%，3年內(nèi)每年（折舊費(fèi)用之外）的固定成本都等于110萬元。產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本都是隨機(jī)變量，假定3年內(nèi)每一年的單位變動(dòng)成本都在15~20元/間之間變化的均勻分布隨機(jī)變量，3年內(nèi)每一年的產(chǎn)品單價(jià)都是辦照如表所示的概率，分別為40元/件，50元/件或60元/件三者中的任一數(shù)值的隨機(jī)變量。公司所使用的貼現(xiàn)率為10%，要求建立一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，計(jì)算出某一隨機(jī)銷量下的特定凈現(xiàn)值。單價(jià)變動(dòng)概率表如表1所示。3.2生成隨機(jī)變量隨機(jī)數(shù)。Excel的內(nèi)建函數(shù)可以生成隨機(jī)變量的隨機(jī)數(shù)，如：均勻分布隨機(jī)數(shù)、離散分布隨機(jī)數(shù)和正態(tài)分布隨機(jī)數(shù)。均勻分布隨機(jī)數(shù)的產(chǎn)生，在一個(gè)均勻分布的隨機(jī)數(shù)中，每一個(gè)體出現(xiàn)的概率是均等的。Excel提供了RAND()函數(shù)生成0與1之間均勻分布的隨機(jī)數(shù)，因此在Excel中要生成a和b之間均勻分布的含n位小數(shù)的隨機(jī)數(shù)X，可以通過下面公式得到。X=a+ROUND((b-a)*RAND(),n)離散性經(jīng)驗(yàn)概率分布有兩個(gè)重要性質(zhì)：任何結(jié)果的概率總是介于0~1之間，所有結(jié)果的概率之和是1。因此，可以將從0~1的范圍看成是一個(gè)概率盒子，再把它分割成與離散結(jié)果的概率相對應(yīng)的區(qū)間小盒子。于是，任何離散結(jié)果的概率隨機(jī)數(shù)一定落入這些區(qū)間的小盒子中。為了正確地構(gòu)造這些概率小盒子，最常用的方法是從概率分布P構(gòu)造累計(jì)概率分布F，如表2所示。然后用查表法得到離散分布隨機(jī)數(shù)，利用Excel中的RAND()函數(shù)產(chǎn)生隨機(jī)概率，用MATCH()在累計(jì)概率分布中查找，通過INDEX()返回對照表2中的隨機(jī)數(shù)。3.3概率與模擬分析建模步驟。首先在確定條件下求出項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值，如價(jià)格是隨機(jī)變化的，則可以先假定某特定價(jià)格；其次根據(jù)題目分清那些是隨機(jī)變量，確定隨機(jī)變量產(chǎn)生的分布規(guī)律，找到該隨機(jī)變量產(chǎn)生的方法；再次利用隨機(jī)變量替代固定變量后，建立起具有隨機(jī)性的投資評(píng)價(jià)模型，由于使用了隨機(jī)函數(shù)，工作表每計(jì)算一次即得出某一特定試驗(yàn)下的項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值；最后通過多次試驗(yàn)即隨機(jī)模擬，再經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析，即可以得到目標(biāo)量項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值的可能性的范圍和概率。3.4模型構(gòu)建。(1)建立確定條件下的模型框架，在確定條件下求出項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值，即不考慮隨機(jī)因素。假定初始銷量為150萬件，新產(chǎn)品價(jià)格為40元，單位變動(dòng)成本為16元，將已知數(shù)據(jù)整理在名為“確定條件下投資評(píng)價(jià)模型”工作表的單元格F6∶F13中，如圖1所示。(2)求出某一確定條件下的投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值，在單元格D15：D18中輸入如表3所示。算出3年中銷售量、銷售收入、總成本和利潤后，在單元格F20中輸入公式“=-F6+NPV(F10，D18，F(xiàn)18)”,就可以算出在確定條件下投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值12305.18萬元，如圖2所示。(3)利用隨機(jī)變量替代固定變量后，求出某一隨機(jī)條件下的投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值。如圖2所示的模型框架。(4)本案例中初始銷量、產(chǎn)品價(jià)格、單位變動(dòng)成本都是隨機(jī)變量。由于初始銷量是一個(gè)服從均值為100萬件而標(biāo)準(zhǔn)差為60晚間的正態(tài)分布隨機(jī)變量，可以直接使用內(nèi)建正態(tài)分布隨機(jī)變量函數(shù)，在單元格F6、F7中輸入1和0.6，在單元格F13中輸入“=NORMINV(RAND(),F6，F(xiàn)7)”。產(chǎn)品單價(jià)隨機(jī)變量產(chǎn)生按以下方式得到，在單元格D3:F4中輸入一個(gè)不同概率的價(jià)格表，在單元格H5和J5中輸入0，在單元格H5:J8中輸入公式，如表4所示。形成如圖2所示的結(jié)果，由于0~0.3、0.3~0.8和0.8~1這三個(gè)間隔的寬度比例正好是0.3∶0.5∶0.2，RAND()函數(shù)產(chǎn)生0~1之間均勻分布的隨機(jī)數(shù)，可以通過INDEX()和MATCH()在單元格H5∶J8內(nèi)找到相應(yīng)的價(jià)格，找到價(jià)格“40元/件”的概率是0.3，找到價(jià)格“50元/件”的概率是0.5，找到價(jià)格“60元/件”的概率是0.2。在單元格F14中輸入公式“=INDEX(H5∶H8,MATCH(RAND(),J5:J8,1)=1)”；在單元格F15中輸入公式“=15+ROUND(5*RAND(),2)”,得到單元變動(dòng)成本隨機(jī)變量。這樣就得到某一特定隨機(jī)試驗(yàn)下的“產(chǎn)品初始銷量”“產(chǎn)品價(jià)格”和“單位變動(dòng)成本”。此時(shí)單元格F22已算出在不確定條件下投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值隨機(jī)量，如圖2所示。(5)通過多次試驗(yàn)（即隨機(jī)模擬）后，再進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。在工作表Q11∶Q1010輸入1~1000整數(shù)，在R10輸入公式“=F22”,選中區(qū)域Q11∶R1010，選擇Excel“數(shù)據(jù)”菜單中的“模擬運(yùn)算表”功能，列飲用可以選擇本工作表的任意位置，這樣激發(fā)1000個(gè)隨機(jī)數(shù)的計(jì)算，也即是進(jìn)行了1000次試驗(yàn)，如圖3所示。在011輸入公式“=MAX(R11:R1010)”，在012輸入公式“=MIN(R11:R1010)”，在013輸入公式“=AVERAGE(R11:R1010)”，在014輸入公式“=COUNTIF(R11:R1010,”>1”)/1000”，如圖3所示。這樣就得到了模擬實(shí)驗(yàn)的各種數(shù)據(jù)。3.5模型分析由于市場的隨機(jī)變化以及各種成本和收入的不確定性等因素的存在，投資時(shí)常會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。為了最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得預(yù)期回報(bào)，就必須在投資決策時(shí)考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)，分析風(fēng)險(xiǎn)對回報(bào)影響程度，從而作出正確的決策。

4結(jié)語

在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)競爭日益激烈，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中占有核心地位，其問題也日益突顯，面臨著巨大的挑戰(zhàn)。伴隨計(jì)算機(jī)技術(shù)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的應(yīng)用，其管理的環(huán)境與手段都發(fā)生著巨大改變，許多問題得到了有效解決，從而提升了企業(yè)的競爭能力。

參考文獻(xiàn)

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政府投資；合同管理；現(xiàn)狀；重點(diǎn)

合同管理作為政府投資項(xiàng)目管理的重點(diǎn)部分，始終貫穿于政府投資項(xiàng)目管理的全過程，合同管理水平直接影響政府投資項(xiàng)目總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，我們有必要做好政府投資項(xiàng)目合同管理工作，以確保政府投資項(xiàng)目的質(zhì)量和進(jìn)度，提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。

1政府投資項(xiàng)目合同管理的重要性

政府投資項(xiàng)目管理，是指通過對項(xiàng)目投資決策、設(shè)計(jì)、施工、交付使用等過程進(jìn)行有計(jì)劃、有組織的活動(dòng)，以充分利用人力、物力、財(cái)力，實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益的過程，其工作環(huán)節(jié)主要包括簽訂合同和執(zhí)行合同兩個(gè)部分。政府投資項(xiàng)目合同管理具有以下三個(gè)方面意義：第一，合同管理滿足了市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求；第二，合同管理可以維護(hù)合同當(dāng)事人合法權(quán)益；第三，合同是合同當(dāng)事人最高行為準(zhǔn)則，是實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目的質(zhì)量、成本和安全等目標(biāo)的載體。因此，合同管理是實(shí)施工程項(xiàng)目各項(xiàng)工作的前提。在政府投資項(xiàng)目管理過程中，只有通過有效的合同管理，才能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目管理的總體目標(biāo)。

2政府投資項(xiàng)目合同管理的現(xiàn)狀

2.1缺乏完善的合同法律體系目前，在我國政府投資項(xiàng)目合同管理過程中，仍存在著合同法律條文不規(guī)范問題，其表現(xiàn)如下：（1）我國有一部分法律條文缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性，漏洞較多，從而造成投資市場出現(xiàn)運(yùn)行不規(guī)范，合同缺乏約束力。（2）有些管理人員不遵守法律的規(guī)定，且執(zhí)法部門出現(xiàn)管理不嚴(yán)的現(xiàn)狀。（3）合同過于范本化，缺乏對具體項(xiàng)目的針對性，在合同實(shí)施操作時(shí)，出現(xiàn)難以把握的現(xiàn)象。

2.2管理人員缺乏合同管理意識(shí)管理人員缺乏合同管理意識(shí)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，合同管理體系不完善，第二，合同管理制度不健全。其主要表現(xiàn)在：（1）合同簽訂不規(guī)范，缺乏完善的合同歸口管理、分級(jí)管理和授權(quán)管理等機(jī)制；（2）管理人員對合同管理的監(jiān)督力度不夠，不了解合同管理程序、審查步驟和評(píng)估流程；（3）缺乏完善的合同管理的機(jī)構(gòu)，合同管理工作較為混亂。

2.3項(xiàng)目合同管理質(zhì)量不高由于合同管理人員并非專業(yè)人員，專業(yè)技能不過關(guān)，綜合素質(zhì)較差，導(dǎo)致合同管理水平較低。其包括以下幾點(diǎn)：（1）在項(xiàng)目合同管理中，合同條款中一些內(nèi)容含糊不清，從而引起不必要的糾紛。（2）合同中雙方為了自身的利益，不履行合同條款的一些內(nèi)容，不按照合同辦事，從而導(dǎo)致違約情況的發(fā)生，造成索賠。（3）合理管理人員忽略了對合同文本的分析，合同條款中出現(xiàn)許多漏項(xiàng)和缺陷。

3政府投資項(xiàng)目的合同管理重點(diǎn)

在政府投資項(xiàng)目合同管理過程中，一般將建設(shè)項(xiàng)目的過程分為合同簽訂和合同執(zhí)行兩個(gè)階段。

3.1簽訂階段的合同管理（1）合理選擇招標(biāo)機(jī)構(gòu)。在政府投資項(xiàng)目招投標(biāo)時(shí)，一般是通過招標(biāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，而因目前市場上招標(biāo)機(jī)構(gòu)眾多，機(jī)構(gòu)的水平存在著較大的差異，因此，我們需要優(yōu)選出有資質(zhì)的、信譽(yù)好、能力強(qiáng)的招標(biāo)機(jī)構(gòu)，以確保后續(xù)招投標(biāo)工作的正常開展。同時(shí)，考慮到目前市場上有些招標(biāo)機(jī)構(gòu)為了追求業(yè)績，而不重視招標(biāo)文件編制質(zhì)量，因此，我們需要在招標(biāo)合同中設(shè)立懲罰條款。例如，在招標(biāo)合同規(guī)定中，如出現(xiàn)資料遺漏、工程量計(jì)算有誤等，應(yīng)按照一定比例來扣除費(fèi)，并承擔(dān)一定的賠償責(zé)任。（2）加強(qiáng)設(shè)計(jì)合同管理。在設(shè)計(jì)合同管理過程中，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：第一，在方案設(shè)計(jì)招標(biāo)時(shí)，應(yīng)采用公開招投標(biāo)方式；第二，為了防止設(shè)計(jì)單位出現(xiàn)重技術(shù)、輕經(jīng)濟(jì)的弊端，在招投標(biāo)過程中，一般按照方案設(shè)計(jì)階段、初步設(shè)計(jì)階段、施工圖設(shè)計(jì)階段等不同階段進(jìn)行；第三，在設(shè)計(jì)合同管理工作中，應(yīng)在合同中設(shè)立限額設(shè)計(jì)條款。如在條款中要規(guī)定如果由于設(shè)計(jì)方的原因突破投資限額，設(shè)計(jì)單位需要負(fù)責(zé)修改、返工責(zé)任，并應(yīng)承擔(dān)一定的賠償。（3）加強(qiáng)施工合同管理。主要包括：合理編制招標(biāo)文件專用條款；合理編制工程量清單；合理編制招標(biāo)控制價(jià)。合理編制招標(biāo)文件專用條款。按照《合同法》第三十條規(guī)定“要確保承諾的內(nèi)容與要約的內(nèi)容的一致性。有關(guān)合同標(biāo)的、數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)款、履行方式、違約責(zé)任等的變更，是對要約內(nèi)容的實(shí)質(zhì)性變更。”由此可見，在招標(biāo)文件編制時(shí)，我們應(yīng)明確施工合同中的專用條款是實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。其具體的內(nèi)容如下：預(yù)付工程款的數(shù)額、支付方式和時(shí)間；工程價(jià)款的調(diào)整方法、程序；索賠的程序、金額與支付時(shí)間；解決工程款爭議的方法及時(shí)間；竣工價(jià)款結(jié)算編制、支付方式與時(shí)間；工程質(zhì)量保證金的數(shù)額、預(yù)扣方式與時(shí)間。合理編制工程量清單。在工程量清單編制過程中，要確保編制的清晰性和準(zhǔn)確性。在清單模式下，招標(biāo)人要承擔(dān)清單編制的風(fēng)險(xiǎn)。若清單中出現(xiàn)工程量不準(zhǔn)確問題，投標(biāo)人將可能利用規(guī)則進(jìn)行不平衡報(bào)價(jià)。若出現(xiàn)工程量漏項(xiàng)或者工程內(nèi)容描述不清等造成承包商出錯(cuò)，就會(huì)引起工程變更和索賠。為此，我們要認(rèn)真做好工程量清單的編制工作，確保工程量的準(zhǔn)確性，同時(shí)要描述清楚清單中不缺項(xiàng)、漏項(xiàng)項(xiàng)目的特征。合理編制招標(biāo)控制價(jià)。在招標(biāo)控制價(jià)編制過程中，我們要控制價(jià)控制在合理范圍內(nèi)，并非越低越好，或越高越好。

3.2執(zhí)行階段的合同管理（1）合同管理規(guī)劃的制定。合理評(píng)估簽訂合同，同時(shí)按照合同的內(nèi)容及規(guī)定的責(zé)任和、權(quán)利，制定出科學(xué)的合同管理方案，掌握好合同管理的內(nèi)容、程序和方法，以減少在合同執(zhí)行中出現(xiàn)工程索賠和變更。（2）按照合同規(guī)定和要求履行雙方的義務(wù)。在合同規(guī)定的時(shí)限內(nèi)，發(fā)包方要起到模范帶頭作用，主動(dòng)地履行合同義務(wù)。另外，要履行檢查、督促承包方的義務(wù)。（3）合理處理合同糾紛、索賠問題。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，由于各種原因以及項(xiàng)目各方利益的不一致，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)合同糾紛問題，難免出現(xiàn)索賠情況，因此，要按照合同中的相關(guān)規(guī)定來處理合同糾紛、索賠問題，以維護(hù)各方的合法權(quán)益。（4）嚴(yán)格現(xiàn)場簽證制度。在項(xiàng)目施工中經(jīng)常存在與合同約定不符的情況，所以要按合同約定的程序、時(shí)限、權(quán)限辦理現(xiàn)場簽證。（5）做好工程驗(yàn)收工作。工程竣工驗(yàn)收是合同履約情況的最終檢驗(yàn)，如發(fā)現(xiàn)承包方不按合同辦理的情況，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行糾正。

4結(jié)束語

總之，合同管理作為政府投資項(xiàng)目管理中的重要環(huán)節(jié)，因此，我們需要提高合同管理意識(shí)，建立完善的管理制度、提高管理人員的綜合素質(zhì)、加強(qiáng)合同管理監(jiān)督等，這樣才能不斷改進(jìn)合同管理問題，實(shí)現(xiàn)政府投資項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

篇9

（1）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目本身就存在的特有風(fēng)險(xiǎn)稱之為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)本身具有不確定性，人們無法準(zhǔn)確的評(píng)估出風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失程度。面對項(xiàng)目的特定風(fēng)險(xiǎn)，人們通常采用概率的方法來估測風(fēng)險(xiǎn)有可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失，用項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差來進(jìn)行衡量，從而分析出是否能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。每一個(gè)投資項(xiàng)目在實(shí)施過程中都存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，也可以理解為投資本身就是一項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。項(xiàng)目在實(shí)施過程中會(huì)由于外部和內(nèi)部的因素變化而產(chǎn)生不同的實(shí)施結(jié)果，所以投資項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生或多或少的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。對于風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如果人們不能準(zhǔn)確的評(píng)估和防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，那么就會(huì)對投資方造成無法預(yù)測的經(jīng)濟(jì)損失。造成風(fēng)險(xiǎn)的因素是多個(gè)方面的，比如在投資初期由于對項(xiàng)目的一些因素分析錯(cuò)誤引起的誤差所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，或是籌資過程中的風(fēng)險(xiǎn)，以及項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等。（2）公司風(fēng)險(xiǎn)。公司風(fēng)險(xiǎn)指的是不考慮投資中的其他風(fēng)險(xiǎn)因素，而單純站在公司的立場上來分析出的投資風(fēng)險(xiǎn)。通常衡量公司風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是以公司收益額為衡量標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)成公司風(fēng)險(xiǎn)的因素也是各方面的，主要包括：資產(chǎn)所占比重所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；以及公司在投資初期由于缺乏投資方面的經(jīng)驗(yàn)，所以對即將面臨的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不準(zhǔn)確從而帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；還有的公司在面臨投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)由于處理方式不當(dāng)，從而引發(fā)了對風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不力的問題，這樣也會(huì)引起一定的公司風(fēng)險(xiǎn)。（3）市場風(fēng)險(xiǎn)。影響投資項(xiàng)目的因素所導(dǎo)致的投資項(xiàng)目預(yù)期收益的變化能夠引起市場風(fēng)險(xiǎn)，除此之外，政策、經(jīng)濟(jì)、通貨膨脹等市場波動(dòng)和影響都會(huì)引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和公司風(fēng)險(xiǎn)不同，市場風(fēng)險(xiǎn)無法通過有效的方式完全規(guī)避，只能通過投資者和企業(yè)及時(shí)進(jìn)行預(yù)測并加以預(yù)防。另外，由于市場風(fēng)險(xiǎn)是與市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與市場活動(dòng)變化相聯(lián)系的，所以規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的有效方式就是分散投資資金來減輕市場對投資項(xiàng)目的影響。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

（1）投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。目前，我國在項(xiàng)目投資方面的規(guī)模總體來說有了明顯的飛躍，但主要存在的問題仍然是規(guī)模偏小且投資風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。首先，投資規(guī)模較小就意味著投資資金少，不利于其進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)控制。投資機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的投資資金少，那么在利用資金來分散投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就意味著沒有足夠的資金來分散風(fēng)險(xiǎn)，也就等于控制風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，所以對有關(guān)投資項(xiàng)目進(jìn)行后續(xù)資金投入時(shí)也比較困難。另外，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資金規(guī)模較小也不利于對發(fā)展?jié)摿^大的項(xiàng)目進(jìn)行投資活動(dòng)，這樣也容易引起支配資金困難、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差等一系列的問題。（2）融資渠道不通暢。目前，我國缺乏成熟的機(jī)構(gòu)投資者，投資的融資渠道長期以來一直都是以銀行貸款為主，融資渠道單一，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體來源主要集中于政府和金融機(jī)構(gòu)貸款，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資行為很容易受到政府的決策影響。我國在項(xiàng)目投資方面起步較晚，目前也正處于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的初期，對風(fēng)險(xiǎn)投資各方面始終堅(jiān)持創(chuàng)新的原則，以政府為主體進(jìn)行項(xiàng)目投資雖然對于我國正處于風(fēng)險(xiǎn)投資初期能夠起到促進(jìn)作用，但隨著我國的投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展，能夠明顯意識(shí)到這種融資渠道單一化以及投資模式的不合理性所帶來的問題。（3）缺乏優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資從事人才。目前我國從事風(fēng)險(xiǎn)投資的人才大多是金融專業(yè)，或多為技術(shù)干部專業(yè)的人員，雖然他們懂得一定的技術(shù)專業(yè)知識(shí)，但缺乏對風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐和了解，也缺乏經(jīng)營管理和開拓市場的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。如今，雖然有現(xiàn)代科技設(shè)備能夠幫助金融人員快速的了解現(xiàn)代科技知識(shí)和投資知識(shí)，但由于這些人員對風(fēng)險(xiǎn)投資沒有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)與發(fā)展也沒有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在投資過程中往往憑自己的感覺或是以一般項(xiàng)目投資理論來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，這樣很容易因?yàn)樽陨淼呐袛噱e(cuò)誤為投資方帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失。（4）缺乏適宜的文化環(huán)境。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資能夠推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其投資對象主要決定著風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性，因此對于風(fēng)險(xiǎn)性越高的投資對象，就要求投資者能夠在投資時(shí)具有一定的冒險(xiǎn)精神，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。但我國長期以來的經(jīng)濟(jì)體制使得投資人在投資方面已形成慣性思維，在面對風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目時(shí)很容易選擇放棄，害怕承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也是由于長期以來的經(jīng)濟(jì)體制阻礙了我國適合發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資文化環(huán)境的形成。這些不適宜性成為了影響投資者投資決策的主要因素，主要包括：一是企業(yè)若缺乏傳統(tǒng)觀念，或缺乏道德性那么就會(huì)對社會(huì)的各個(gè)層面都產(chǎn)生影響，導(dǎo)致市場的嚴(yán)重失序，這樣的思維使得投資者認(rèn)為投資資金較大是一種盲目投資的行為，因此不敢嘗試；第二是由于長期的計(jì)劃與安排，使得很多投資者產(chǎn)生了安于現(xiàn)狀的生存態(tài)度，在面對規(guī)模較大的投資項(xiàng)目時(shí)，缺乏一定的冒險(xiǎn)與創(chuàng)業(yè)精神，只想固守著自己的本錢，不敢放手一搏；最后在國家發(fā)展的道路上，無論是辦什么事都存在著講人情講關(guān)系的現(xiàn)象，沒有真正的形成“公平合理”、“以人為本”的文化氣氛，這對于投資者在投資決策時(shí)也容易走關(guān)系。

三、我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展對策

（1）把握政策環(huán)境變化及取得政府支持。目前，我國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與發(fā)達(dá)國家相比在投資項(xiàng)目方面還不夠成熟，政策環(huán)境的變化以及政府對投資項(xiàng)目的干預(yù)導(dǎo)致在投資過程中產(chǎn)生很多不確定的因素和風(fēng)險(xiǎn)。因此，對于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)要懂得如何把握政策環(huán)境變化，取得政府支持，這樣才能夠避免投資過程中由于一些不確定因素而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）優(yōu)化投融資機(jī)構(gòu)。在金融危機(jī)過后，私募基金領(lǐng)域國際化的趨勢明顯，但是由于國內(nèi)相關(guān)規(guī)則的差異及認(rèn)知程度、信任度的不同，國內(nèi)風(fēng)投整體的水平還很低。從投資主體和資金來源看，我國還需繼續(xù)優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)，拓寬資金來源，加快建設(shè)多層次的風(fēng)險(xiǎn)投資市場，培育多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體。應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的實(shí)力，積極引導(dǎo)民間資本和境外資本的流入。逐步使民間資本和國外資本成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主體。我國應(yīng)進(jìn)一步更新投融資理念，充分認(rèn)識(shí)和了解風(fēng)險(xiǎn)投資，并樹立積極利用風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的意識(shí)。（3）開放市場，引進(jìn)外資基金和風(fēng)投人才。風(fēng)險(xiǎn)投資對人才的要求很高，只有懂得金融知識(shí)和開拓市場的高科技人才才能夠有效的評(píng)估到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并做到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。外國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)之所以比中國發(fā)展的更先進(jìn)更科學(xué)，主要是因?yàn)閲獾慕鹑谝曇氨葒鴥?nèi)要寬廣，還因?yàn)閲鈱鹑诙嗄甑难芯颗c發(fā)展為風(fēng)險(xiǎn)投資積累了眾多的經(jīng)驗(yàn)，這些都造就了國外的投資家能夠在面臨激烈競爭的經(jīng)濟(jì)市場時(shí)依然做出正確的風(fēng)險(xiǎn)判斷，對此中國還應(yīng)加強(qiáng)這方面的學(xué)習(xí)，必須掌握相關(guān)的金融理論知識(shí)，吸取國外的經(jīng)驗(yàn)與成果。（4）優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境。首先要建立規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營機(jī)制的法律法規(guī)，通過發(fā)達(dá)國家風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的成功結(jié)果表明，建立風(fēng)險(xiǎn)投資方面的法律法規(guī)能夠有效監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展，保證風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的健康發(fā)展就等于保證我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營機(jī)制，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，是保障我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)順利發(fā)展的必要之路。

結(jié)語：總之，隨著中國的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展與壯大，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也將會(huì)變得越來越成熟，我們應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展過程中借鑒外國的投資經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，并完善我國相關(guān)的法律和法規(guī)，培養(yǎng)投資方面的人才，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用等，這樣才能有效促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的蓬勃發(fā)展，從而使我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展再上新的臺(tái)階。

篇10

筆者在政府投資項(xiàng)目概算評(píng)審工作中發(fā)現(xiàn)，建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算一般存在以下幾個(gè)比較突出的問題：

1．為盡快完成概算審批，爭取項(xiàng)目早日獲得批復(fù)，建設(shè)單位大大壓縮了概算編制時(shí)間，造成提報(bào)的設(shè)計(jì)概算文件缺項(xiàng)、漏項(xiàng)嚴(yán)重，工程量計(jì)算錯(cuò)誤，與設(shè)計(jì)說明和圖紙不符。如某公路大修工程設(shè)計(jì)概算，設(shè)計(jì)單位申報(bào)投資漏計(jì)交通設(shè)施費(fèi)用150萬元及照明費(fèi)用72萬元，經(jīng)對比前期批復(fù)和年度政府投資計(jì)劃，評(píng)審發(fā)現(xiàn)漏報(bào)了該部分費(fèi)用，及時(shí)予以糾正，增列了該部分工程投資，避免了后續(xù)設(shè)計(jì)變更或概算調(diào)整而影響后期施工。又如某市政配套工程初步設(shè)計(jì)及概算評(píng)審，概算編制單位在申報(bào)的排水工程投資概算文件中漏報(bào)了設(shè)計(jì)的污水工程（約25萬元），評(píng)審予以糾正，從而避免了由于總投資不足而影響后期施工。

2．由于建設(shè)項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)深度不足，不滿足相關(guān)規(guī)定要求，致使概算編制人員無法詳細(xì)、準(zhǔn)確地編制初步設(shè)計(jì)概算。很多項(xiàng)目因?yàn)闀r(shí)間緊，設(shè)計(jì)院做的初步設(shè)計(jì)十分粗糙，設(shè)計(jì)深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到要求，從而影響了概算的編制，概算只能以暫列的方式計(jì)取相關(guān)投資或以估算指標(biāo)的方式計(jì)列。如鶴山路兩側(cè)人行道改造升級(jí)工程初步設(shè)計(jì)評(píng)審，發(fā)現(xiàn)新建設(shè)施帶缺少綠化設(shè)計(jì)方案，以暫列的方式估算投資530萬元。為避免后期綠化方案缺少控制造成投資浪費(fèi)的情況，評(píng)審要求建設(shè)單位協(xié)調(diào)提供設(shè)計(jì)方案，否則不應(yīng)在該工程投資概算中計(jì)列。

3．建設(shè)單位對概算工作不夠重視，加之概算編制人員水平較低或者責(zé)任心不足，造成概算編制不準(zhǔn)確，錯(cuò)誤較多。設(shè)計(jì)概算是設(shè)計(jì)文件的重要組成部分，但部分建設(shè)單位普遍存在重設(shè)計(jì)、輕概算的現(xiàn)象，只關(guān)心最終的概算總額是多少，不關(guān)心概算文件的編制水平和內(nèi)容；同時(shí)，有些設(shè)計(jì)單位沒有專門的造價(jià)編制人員，而是由一些造價(jià)咨詢公司編制完成，這種情況下，設(shè)計(jì)人員和概算編制人員交流不充分，導(dǎo)致部分項(xiàng)目的概算和設(shè)計(jì)內(nèi)容不一致。

三、政府投資項(xiàng)目概算評(píng)審的要點(diǎn)分析

1．項(xiàng)目概算編制依據(jù)評(píng)審

項(xiàng)目概算編制的依據(jù)直接影響項(xiàng)目概算編制工作的質(zhì)量，因此要提高項(xiàng)目概算編制的可靠性，就要對項(xiàng)目概算編制的依據(jù)進(jìn)行評(píng)審，審查的內(nèi)容主要包括國家相關(guān)部門的各種規(guī)定、辦法以及地方投資主管、建設(shè)、財(cái)政等部門提出的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、打折規(guī)定等。審查工作的重點(diǎn)包括合法性、時(shí)效性以及適應(yīng)性。

2．設(shè)計(jì)概算編制完整性評(píng)審

設(shè)計(jì)概算文件包括概算書封面、簽章頁、編制說明、建設(shè)項(xiàng)目總概算表、工程建設(shè)其他費(fèi)用表、單項(xiàng)工程綜合概算表、單位工程概算表等內(nèi)容。概算完整性評(píng)審主要是審查概算文件各部分內(nèi)容是否齊全，概算內(nèi)容和設(shè)計(jì)是否一致，是否有漏項(xiàng)，提交的紙質(zhì)資料是否打印齊全、無格式錯(cuò)誤和漏頁等。

3．設(shè)計(jì)概算工程量評(píng)審

工程量計(jì)算是否準(zhǔn)確是設(shè)計(jì)概算編制準(zhǔn)確的重要前提，在評(píng)審過程中，工程量的計(jì)算至關(guān)重要。應(yīng)按設(shè)計(jì)圖紙、工程量計(jì)算規(guī)則以及分部分項(xiàng)工程項(xiàng)目的劃分逐項(xiàng)進(jìn)行，對照設(shè)計(jì)提報(bào)工程量，對比評(píng)審計(jì)算出的主要工程量，評(píng)審申報(bào)概算是否有遺漏和重算、多算的項(xiàng)目工程量。

4．概預(yù)算定額子目的套用

定額子目的正確套用是審定工程造價(jià)的關(guān)鍵工作之一，評(píng)審的重點(diǎn)就是對照工程建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)工序，審查申報(bào)概算選用定額子目是否正確、適用，借用定額子目是否和實(shí)際相匹配。

5．征地拆遷費(fèi)評(píng)審

在概算階段，部分工程涉及的入戶摸底調(diào)查工作尚未開展，評(píng)估價(jià)格尚未確定，因此，概算階段征地拆遷費(fèi)用的評(píng)審重點(diǎn)應(yīng)該是申報(bào)征地拆遷的工程量是否準(zhǔn)確，征地費(fèi)價(jià)格是否符合省、市、區(qū)政府提出的征地補(bǔ)償費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

6．工程建設(shè)其他費(fèi)評(píng)審

工程建設(shè)其他費(fèi)用一般包括前期咨詢、環(huán)評(píng)、造價(jià)咨詢、招投標(biāo)、勘察設(shè)計(jì)、工程監(jiān)理、其他應(yīng)繳費(fèi)用、建設(shè)單位管理費(fèi)等等，評(píng)審重點(diǎn)是取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是否按照已簽訂合同計(jì)列，計(jì)算方法是否符合國家行業(yè)取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，折扣是否滿足當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)部門的要求。如，有的區(qū)市政府明確規(guī)定了根據(jù)資金來源的不同，分情況計(jì)取建設(shè)單位管理費(fèi)，取費(fèi)折扣系數(shù)各地區(qū)也不同。

7．預(yù)備費(fèi)

預(yù)備費(fèi)費(fèi)率計(jì)取是否合理，是否符合當(dāng)?shù)卣y(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)備費(fèi)在使用過程中，手續(xù)比較多，審核比較嚴(yán)格，有的項(xiàng)目建設(shè)單位要求不取或者象征性的計(jì)列很少數(shù)額的預(yù)備費(fèi)。

8．各項(xiàng)費(fèi)用匯總的審查

概算匯總表很容易出現(xiàn)差錯(cuò)，如小數(shù)點(diǎn)位置錯(cuò)誤，項(xiàng)目重復(fù)匯總或出現(xiàn)漏項(xiàng)等，因此審查時(shí)一定要仔細(xì)核算匯總的數(shù)值，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正有關(guān)問題。

四、設(shè)計(jì)概算評(píng)審應(yīng)注意的事項(xiàng)

篇11

摘要：本文針對公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響評(píng)價(jià)和不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析等層面，構(gòu)建了公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，運(yùn)用層次分析方法(AHP)，確定了各層次指標(biāo)體系的權(quán)重系數(shù)，應(yīng)用模糊數(shù)學(xué)方法設(shè)計(jì)公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)模糊綜合評(píng)價(jià)模型，在一定程度上解決了如何量化公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中大量存在的模糊性問題。

關(guān)鍵詞：層次分析法(AHP)公益性投資項(xiàng)目基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

一、引言

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(EconomicEvaluation)是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)和社會(huì)需要，從資源最優(yōu)的角度或者從公眾利益的角度出發(fā)，用影子價(jià)格等參數(shù)調(diào)整項(xiàng)目的費(fèi)用與效益，考慮經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)環(huán)境效益，計(jì)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益能力。投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容，對于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控，提高投資決策的科學(xué)化水平，引導(dǎo)和促進(jìn)各類資源合理配置，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，減少和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮投資效益，具有重要作用。國家發(fā)展改革委和建設(shè)部于2006年聯(lián)合的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)雖然增加了經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容：費(fèi)用效果分析和區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析，但未能給出公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的整體框架和具體實(shí)施辦法。公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目作為公共部門預(yù)算支出的核心，其經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的重要性也越加突出，而可持續(xù)發(fā)展理論的發(fā)展和完善對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作提出了更高的要求。目前我國公益性、基礎(chǔ)性投資問題很多，損失浪費(fèi)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的非科學(xué)化、隨意性是重要原因。自20世紀(jì)30年代起，國外即開始了在水利和公共工程領(lǐng)域運(yùn)用現(xiàn)代項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)方法：費(fèi)用效益分析。西方項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法大致分為兩大體系：基于影子價(jià)格的價(jià)格體系和基于項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)影響分析的影響體系。價(jià)格體系主要包括OECD法(L-M法)，S-VT法(WB法)以及UNIDO法(準(zhǔn)則法)；影響體系主要代表是EM法(影響方法)。這些研究方法對于構(gòu)建我國公益性、基礎(chǔ)性項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有一定借鑒意義。按照投資使用方向和投資主體的活動(dòng)范圍分類，可以將投資項(xiàng)目分為競爭性投資項(xiàng)目、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目和公益性投資項(xiàng)目。競爭性投資項(xiàng)目指投資收益較高、產(chǎn)品壟斷性低、市場調(diào)節(jié)較靈敏和競爭性較強(qiáng)的行業(yè)部門的相關(guān)項(xiàng)目，主要包括工業(yè)、建筑業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)、咨詢業(yè)及金融保險(xiǎn)業(yè)等。基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目指投資收益率較低、投資期限較長、有一定自然壟斷性的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施部門的投資項(xiàng)目，以及直接增強(qiáng)國力的符合規(guī)模經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，一般包括農(nóng)林水利設(shè)施、煤礦、電站、鐵路、公路、機(jī)場、城市道路、城市公共交通、城市供熱、供水、煤氣，給排水、防洪、防震、防風(fēng)等。公益性投資項(xiàng)目則是指非營利性和具有社會(huì)效益性的投資項(xiàng)目，其主要包括文化、教育、衛(wèi)生、體育、環(huán)保、公檢法等政權(quán)設(shè)施、政府機(jī)關(guān)、社會(huì)團(tuán)體、國防設(shè)施等。本文的研究對象即上述非營利性公益性、基礎(chǔ)性的投資項(xiàng)目。投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)按照評(píng)估時(shí)間及所處階段可分為項(xiàng)目前評(píng)價(jià)、中期評(píng)價(jià)和后期評(píng)價(jià)。本文著重關(guān)注項(xiàng)目前評(píng)價(jià)。與競爭性投資項(xiàng)目相比，公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目具有非私有品性；投資規(guī)模大，項(xiàng)目周期長，風(fēng)險(xiǎn)因素眾多；投資收益率較低；具有較大的外部性；目標(biāo)的多重性；利益的難以計(jì)算性等特點(diǎn)。公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)效益主要不是體現(xiàn)在其營利性上，而是體現(xiàn)在其社會(huì)效果上。姚友勝等(2004)認(rèn)為，完善我國現(xiàn)行建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系必須引入宏觀指標(biāo)，并提出了在公共建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中引入宏觀經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)想。李春梅等(2003)結(jié)合環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)、生態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，探討了公共項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的新方法：量化生態(tài)環(huán)境效益，應(yīng)用沖突協(xié)同理論，采用多目標(biāo)規(guī)劃模型，重視外部經(jīng)濟(jì)性。嚴(yán)玲等(2003)提出在水利工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中采用基于可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估方法。劉燕等(2004)嘗試將實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法應(yīng)用于內(nèi)河航運(yùn)建設(shè)項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與決策中。羅時(shí)磊等(2005)論述了社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)涵、發(fā)展、工作性質(zhì)、評(píng)價(jià)內(nèi)容、項(xiàng)目特點(diǎn)和社會(huì)評(píng)價(jià)具體操作的關(guān)系，以及我國開展社會(huì)評(píng)價(jià)工作面臨的主要問題。我國公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要存在費(fèi)用與效益界定不清和計(jì)算方法不夠客觀；缺乏系統(tǒng)全面的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；輕視生態(tài)環(huán)境效益；缺乏區(qū)域和宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析；對風(fēng)險(xiǎn)分析重視不夠等問題。基于以上考慮，本文通過對公益性、基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的專門研究，形成了一套較為系統(tǒng)、完整的評(píng)價(jià)體系，將層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法相結(jié)合，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析中的定性問題轉(zhuǎn)化為定量化分析結(jié)果，為項(xiàng)目方案的選優(yōu)提供了科學(xué)的依據(jù)。

注：本文內(nèi)容所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。

篇12

    新投資項(xiàng)目由于處于項(xiàng)目的初始階段,科研人員只注重技術(shù)層面上的風(fēng)險(xiǎn),專業(yè)方面的局限使他們無法從整體上看到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又是客觀存在的,要徹底消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不可能的,為防范新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),就要求我們財(cái)務(wù)人員介入項(xiàng)目的管理,結(jié)合財(cái)務(wù)方面的專業(yè)知識(shí)將風(fēng)險(xiǎn)量化并告之項(xiàng)目管理者,對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,將損失降至最低,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

    評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于如何確定預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警指標(biāo)的臨界值,以判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是否存在,在對新項(xiàng)目進(jìn)行日常財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中,應(yīng)定期或動(dòng)態(tài)地將預(yù)警指標(biāo)與臨界值進(jìn)行比較,若預(yù)警指標(biāo)臨近或突破臨界值,則根據(jù)具體情況發(fā)出警報(bào)。使核心的決策人員能夠隨時(shí)獲取有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的信息資料。

    對新項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,首先從調(diào)研階段開始,項(xiàng)目的調(diào)研階段主要是由新項(xiàng)目科研人員,從各個(gè)渠道收集有關(guān)該項(xiàng)目的信息,如設(shè)備購置價(jià)值、原材料價(jià)格、單位用量、損耗率、人工、工時(shí)、以及市場同類產(chǎn)品的價(jià)格、外部的年需求量和該項(xiàng)目目標(biāo)利潤率等等基礎(chǔ)信息,并據(jù)此出具調(diào)研報(bào)告。

    其次,財(cái)務(wù)人員根據(jù)新項(xiàng)目科研人員在調(diào)研階段出具的調(diào)研報(bào)告,根據(jù)其中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息結(jié)合財(cái)務(wù)的分析方法提供財(cái)務(wù)可行性分析報(bào)告,主要包括對項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)值的說明,如根據(jù)設(shè)計(jì)成本信息(包括預(yù)計(jì)的固定成本、變動(dòng)成本)以及目標(biāo)銷售價(jià)格計(jì)算出盈虧平衡點(diǎn)(BEP),從而給出外部對該產(chǎn)品的需求所應(yīng)該達(dá)到的最小值;通過對該項(xiàng)目的投資總額和未來幾年內(nèi)現(xiàn)金凈流量的測算計(jì)算出投資回收期,同時(shí)與新產(chǎn)品生命周期的對比可以讓管理者知道投資回報(bào)期是否在產(chǎn)品的生命周期范圍之內(nèi);通過估計(jì)當(dāng)某一不確定變量(如銷售量、銷售價(jià)格、材料價(jià)格、人工成本、材料成本、固定性成本等)發(fā)生一定程度變化的時(shí)候,項(xiàng)目的投資決策指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、利潤值等)將相應(yīng)發(fā)生多大程度的變化,以此來預(yù)測新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小,以及分析投資決策指標(biāo),明確項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,從而成為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要指標(biāo)。

    一、盈虧平衡點(diǎn)分析

    盈虧平衡點(diǎn)又稱零利潤點(diǎn)、保本點(diǎn)、盈虧臨界點(diǎn)、損益分歧點(diǎn)、收益轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它是指企業(yè)經(jīng)營處于不盈不虧狀態(tài)所須達(dá)到的業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量或銷售量),即銷售收入等于總成本,是投資或經(jīng)營中的一個(gè)很重要的數(shù)量界限。近年來,盈虧平衡分析在企業(yè)投資和經(jīng)營決策中得到了廣泛的應(yīng)用。盈虧平衡點(diǎn)可以用銷售量來表示,即盈虧平衡點(diǎn)的銷售量;也可以用銷售額來表示,即盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。如果預(yù)期銷售額與盈虧平衡點(diǎn)接近的話,則說明項(xiàng)目沒有利潤。盈虧平衡點(diǎn)越低,表明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力越大,抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

    按實(shí)物單位計(jì)算:盈虧平衡點(diǎn)=固定成本÷(單位產(chǎn)品銷售收入-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)

    按金額計(jì)算:盈虧平衡點(diǎn)=固定成本÷(1-變動(dòng)成本/銷售收入)=固定成本÷貢獻(xiàn)毛益率

    盈虧平衡點(diǎn)可以通過研究產(chǎn)品的單位售價(jià)(P)、單位可變成本(V)以及總固定成本(F)來計(jì)算。可變成本是與產(chǎn)量水平成比例變化的要素,通常包括直接材料、直接人工以及利用成本。固定成本是不隨數(shù)量變化的費(fèi)用。通常包括折舊費(fèi)、租金、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資以及辦公費(fèi)等。盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為:BEP=F÷(P-V)。

    根據(jù)設(shè)計(jì)成本信息(包括預(yù)計(jì)的固定成本、變動(dòng)成本)以及目標(biāo)銷售價(jià)格計(jì)算出盈虧平衡點(diǎn)(BEP),從而給出外部對該產(chǎn)品的需求所應(yīng)該達(dá)到的最小值,并提供給我們的管理決策人員,比較根據(jù)目前市場信息所預(yù)測出的銷售量,是否達(dá)到了該最小值,如果沒有達(dá)到就看其改善及增加銷量的可能,以從銷售方面確定產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

    二、投資決策評(píng)價(jià)分析

    投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性,以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量標(biāo)準(zhǔn)和尺度。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度,投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。按在計(jì)算過程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)稱靜態(tài)指標(biāo),包括靜態(tài)投資回收期、投資收益率;在計(jì)算過程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)稱動(dòng)態(tài)指標(biāo),包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。

    (一)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

    1.投資回收期是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。投資回收期可以自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起,也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起,但應(yīng)予注明。

    投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算,其具體計(jì)算又分以下兩種情況:

    項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同,則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:不包括建設(shè)期的回收期PP/=原始投資合計(jì)÷投資后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量;包括建設(shè)期的回收期PP=不包括建設(shè)期的回收期PP/+建設(shè)期。

    2.投資收益率,又稱投資報(bào)酬率(ROI)是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項(xiàng)目總投資的百分比。是作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資價(jià)值的參數(shù)的一種方法,計(jì)算時(shí)使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)。

    投資收益率(ROI)=年息稅前利潤或年均息稅前利潤÷項(xiàng)目總投資

    將計(jì)算出的投資收益率(ROI)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率進(jìn)行比較,其指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)指標(biāo),則投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。投資收益率考慮了項(xiàng)目有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量。

    (二)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

    1.凈現(xiàn)值(NPV)是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic,分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

    凈現(xiàn)值(NPV)=∑NCFt(1+K)-t+∑Ct(1+K)-t

    凈現(xiàn)值(NPV)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)NPV>0時(shí),說明該投資項(xiàng)目在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外,還能得到超額收益,具有財(cái)務(wù)可行性;當(dāng)NPV=0時(shí),說明該該投資項(xiàng)目基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平,方案勉強(qiáng)可行;當(dāng)NPV﹤0時(shí),說明該該投資項(xiàng)目不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平,方案不可行;凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;經(jīng)濟(jì)意義明確直觀,能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平,其取舍標(biāo)準(zhǔn)也較好地體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。

    基準(zhǔn)收益率ic也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項(xiàng)目最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。基準(zhǔn)收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ),同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

    2.凈現(xiàn)值率(NPVR)是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率。

    凈現(xiàn)值率(NPVR)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)÷原始投資的現(xiàn)值合計(jì)

    只有凈現(xiàn)值率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)率,則投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。

    3. 獲利指數(shù) (PI),是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。

    獲利指數(shù)(Pl) =投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)÷原始投資的現(xiàn)值合計(jì)= 1+凈現(xiàn)值率

    只有獲利指數(shù)指標(biāo)大于或等于1的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。它(下轉(zhuǎn)281頁)(上接279頁)是一個(gè)相對指標(biāo),反映投資的效率,即獲利能力。

    4.內(nèi)部收益率(IRR),就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

    內(nèi)部收益率,是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率,是能使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。就是在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下,使一項(xiàng)投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,剛好等于投資成本時(shí)的收益率,而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零,所以高低都無所謂”,這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。

    內(nèi)部收益率越高,說明你投入的成本相對地少,但獲得的收益卻相對地多。IRR大于項(xiàng)目所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本,方案可行;內(nèi)部收益率法能夠把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來,指出這個(gè)項(xiàng)目的收益率,便于將它同行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率對比,確定這個(gè)項(xiàng)目是否值得投資建設(shè)。

    通過對盈虧平衡點(diǎn)(BEP)的運(yùn)用,計(jì)算出各因素在保本的前提下所達(dá)到的最大風(fēng)險(xiǎn)值或者說完成某一目標(biāo)下的最高風(fēng)險(xiǎn)和最低風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),及這些風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目相關(guān)參數(shù)的影響情況,預(yù)測有關(guān)因素對凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率以及投資回收期等主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響,分析項(xiàng)目所能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)大小,將靜態(tài)的管理數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)后反饋給項(xiàng)目決策人員,推動(dòng)相關(guān)部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,了解各個(gè)要素的變化對項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)參數(shù)產(chǎn)生的影響,便于有效的進(jìn)行項(xiàng)目后面各階段的評(píng)審和實(shí)施。

篇13

循環(huán)經(jīng)濟(jì)思想于20世紀(jì)60年代在西方國家萌生，并得到世界各國的廣泛推行。我國政府在20世紀(jì)90年代引入了循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思想。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是物質(zhì)閉環(huán)流動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，它強(qiáng)調(diào)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)的過程中，將清潔生產(chǎn)和廢棄物的綜合利用相結(jié)合，最大可能的節(jié)約新開采資源，減少廢棄物的產(chǎn)生，并倡導(dǎo)可持續(xù)的利用資源環(huán)境。循環(huán)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種生態(tài)經(jīng)濟(jì)，它要求運(yùn)用生態(tài)學(xué)規(guī)律而不是機(jī)械規(guī)律來指導(dǎo)人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是以資源的高效利用與循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、再循環(huán)”為原則，以低消耗、高效率、低排放為表現(xiàn)形式，以生態(tài)學(xué)規(guī)律指導(dǎo)人類社會(huì)的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。因此，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)踐，是走新型工業(yè)化道路的必由之路。是建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的重要途徑。

項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目實(shí)施者對項(xiàng)目的要求和目標(biāo)出發(fā)，結(jié)合投資人、政府部門和社會(huì)公眾等的利益，綜合考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境和技術(shù)方面的績效，圍繞項(xiàng)目的核心價(jià)值，對項(xiàng)目績效所做的全面和客觀的評(píng)價(jià)。

投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)對投資者進(jìn)行項(xiàng)目決策具有重大意義。首先，項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)以項(xiàng)目目標(biāo)和各方面指標(biāo)與項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)度之間的對比為基礎(chǔ)，對已實(shí)施或已完成的項(xiàng)目管理的執(zhí)行過程、效益和影響進(jìn)行系統(tǒng)、客觀的分析、檢查和總結(jié)，以確定目標(biāo)是否達(dá)到，檢驗(yàn)項(xiàng)目結(jié)果是否合理有效，從而為未來的投資決策提供經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，提高投資決策水平。其次，投資者可以通過項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)改進(jìn)投資決策與資源配置水平、幫助投資者確定合適的項(xiàng)目規(guī)模，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、確保項(xiàng)目全面預(yù)算和投資決策得到實(shí)施，提高資金使用效率。概括地說就是通過績效評(píng)價(jià)提高投資項(xiàng)目資金配置效益和耗用效益。

二、傳統(tǒng)投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向

(一)投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)價(jià)值取向

價(jià)值取向是指一定的評(píng)估主體以某種價(jià)值觀為指導(dǎo)，根據(jù)一定的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，對價(jià)值目標(biāo)進(jìn)行價(jià)值選擇和價(jià)值決策的理傾向。由此可見，價(jià)值取向使主體的行為指向一定的價(jià)值目標(biāo)，即價(jià)值取向?qū)χ黧w行為在價(jià)值選擇中具有定向功能和選擇功能。

投資項(xiàng)目績效評(píng)估的價(jià)值取向是評(píng)價(jià)主體對項(xiàng)目投資的行為結(jié)果和終極目標(biāo)的基本價(jià)值判斷、價(jià)值確認(rèn)和價(jià)值選擇。投資者依據(jù)自身的價(jià)值取向?qū)?xiàng)目的目標(biāo)、方向、手段以及各種結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)、判斷，從而作出取舍。因此。價(jià)值取向決定著項(xiàng)目投資的方向和性質(zhì)。投資項(xiàng)目績效評(píng)估的價(jià)值取向?qū)?xiàng)目投資項(xiàng)目取舍具有重要的導(dǎo)向作用。

(二)傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向及其帶來的問題

我國現(xiàn)行投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向是經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)先，其他理念如社會(huì)影響、生態(tài)效率等考慮較少。因此，傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的指標(biāo)和方法主要體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，如強(qiáng)調(diào)對成本、投資回收期、投資內(nèi)部報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，即投資者把經(jīng)濟(jì)利益最大化作為投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的主要或唯一的價(jià)值取向。在這種價(jià)值取向的影響下，傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)存在以下問題。

1.評(píng)價(jià)理念存在誤區(qū)

長期以來，我國經(jīng)濟(jì)增長主要采用的還是傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式，它是一種“資源――產(chǎn)品――污染排放”的單向流動(dòng)的線性經(jīng)濟(jì)。這種線性經(jīng)濟(jì)模式導(dǎo)致投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)時(shí)重開發(fā)、輕節(jié)約，重速度、輕效益，重外延擴(kuò)張、輕內(nèi)涵發(fā)展。投資者僅以經(jīng)濟(jì)效益為唯一追求目標(biāo)和價(jià)值取向，沒有或很少考慮項(xiàng)目對生態(tài)環(huán)境的影響。以犧牲資源環(huán)境為代價(jià)。有的投資者為了降低成本，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化。甚至將投資活動(dòng)過程中引起的資源破壞和環(huán)境污染問題轉(zhuǎn)嫁給國家和社會(huì)，以致使很多嚴(yán)重破壞環(huán)境的項(xiàng)目得以存在，極大地影響了人類福利和生態(tài)平衡，極大地?fù)p害了環(huán)境效益性項(xiàng)目的建設(shè)，嚴(yán)重阻礙了生態(tài)環(huán)境的持續(xù)性發(fā)展。

2.評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷

傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，有些涉及少量的環(huán)境指標(biāo)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是由資金流動(dòng)速度指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)等構(gòu)成。這些指標(biāo)使投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)時(shí)只注重短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的追求，追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化，所有指標(biāo)都圍繞著經(jīng)濟(jì)利益這一核心展開，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)說明問題，而不管這種經(jīng)濟(jì)利益的取得對自然界、對人類的可持續(xù)生存和發(fā)展會(huì)產(chǎn)生什么后果。這種以經(jīng)濟(jì)績效為價(jià)值取向的指標(biāo)體系不能有效反映項(xiàng)目對資源、能源的利用和環(huán)境保護(hù)方面的成效，不利于反映項(xiàng)目的真實(shí)盈利和業(yè)績，不利于項(xiàng)目投資者貫徹可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。而傳統(tǒng)的環(huán)境指標(biāo)也只是單純的揭示和反映環(huán)境領(lǐng)域的部分內(nèi)容，沒有將環(huán)境指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)結(jié)合起來，這樣容易導(dǎo)致投資者在環(huán)境過程中忽視由治理環(huán)境問題所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。由于兩只指標(biāo)各自存在一定的缺陷，因此。我們有必要選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)績效指標(biāo)和環(huán)境績效指標(biāo)。并把它們很好地結(jié)合起來，以充分反映和恰當(dāng)評(píng)價(jià)項(xiàng)目所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益。

3.評(píng)價(jià)方法落后

傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)方法主要包括杜邦財(cái)務(wù)分析法、沃爾評(píng)分法、綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法等。杜邦分析法是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析公司或項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。沃爾評(píng)分法通過選擇7項(xiàng)財(cái)務(wù)比率對企業(yè)投資者的信用水平進(jìn)行評(píng)分，所以也稱為財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法。綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法是針對在實(shí)際中，由于所選指標(biāo)對項(xiàng)目的重要程度可能不同，因此應(yīng)賦予不同的權(quán)重而提出來的。這些評(píng)價(jià)方法都側(cè)重財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，只能反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況，考慮生態(tài)環(huán)境等因素對項(xiàng)目投資的影響較少，不能全面動(dòng)態(tài)的反映項(xiàng)目投資的實(shí)施過程，缺乏系統(tǒng)性和全面性，無法適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。

三、基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)價(jià)值取向

循環(huán)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生改變了項(xiàng)目投資者的價(jià)值取向，由傳統(tǒng)的只注重經(jīng)濟(jì)效益的價(jià)值取向轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)和生態(tài)和諧發(fā)展的價(jià)值取向。

(一)基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)價(jià)值取向

基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)價(jià)值取向，是在循環(huán)經(jīng)濟(jì)的理念指導(dǎo)下，以經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏為總目標(biāo)，運(yùn)用科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法，對投資項(xiàng)目實(shí)施階段的成本控制、環(huán)保意識(shí)和社會(huì)形象、業(yè)務(wù)流程、技術(shù)創(chuàng)新等進(jìn)行定量和定性的分析，對投資項(xiàng)目實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)的過程和成果作出客觀評(píng)價(jià)。從而達(dá)到引導(dǎo)資金流向經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益雙贏的投資項(xiàng)目。促進(jìn)社會(huì)向經(jīng)濟(jì)繁榮、生態(tài)良好、社會(huì)和諧的方向發(fā)展。

(二)循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值取向?qū)ν顿Y項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)的影響

循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值取向從投資理念、評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法等方面對投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)產(chǎn)生重大影響。

1.投資理念的轉(zhuǎn)變

近些年來，隨著循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念的引入和我國經(jīng)濟(jì)增長方式的逐步轉(zhuǎn)變，政府和其他投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)時(shí)，不僅追

求經(jīng)濟(jì)效益，也越來越重視資源、環(huán)境和生態(tài)問題。“先污染，后治理”的危害已經(jīng)深入人心。在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，只有遵循循環(huán)經(jīng)濟(jì)的理念。注重推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)體系的創(chuàng)新，在節(jié)約能耗和物耗、提高材料使用壽命、開發(fā)資源再生技術(shù)、增強(qiáng)不同產(chǎn)業(yè)和不同企業(yè)間生態(tài)鏈的合理性與穩(wěn)定性等多方面加大科技投入，實(shí)現(xiàn)了在整個(gè)項(xiàng)目投資過程中系統(tǒng)的節(jié)約資源和廢物的循環(huán)利用。不僅降低了生產(chǎn)成本，也可以可持續(xù)提升企業(yè)核心競爭力。減少對生態(tài)環(huán)境的污染，維護(hù)整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源利用的最大化和廢棄物排放的最小化，從而達(dá)到節(jié)約資源、改善生態(tài)環(huán)境的目的。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益雙贏。進(jìn)而推動(dòng)社會(huì)和諧發(fā)展。

2.生態(tài)效率指標(biāo)完善了投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)指標(biāo)

生態(tài)效率指標(biāo)是財(cái)務(wù)績效指標(biāo)和環(huán)境績效指標(biāo)實(shí)現(xiàn)結(jié)合的一種方法。環(huán)境績效指標(biāo)與財(cái)務(wù)績效指標(biāo)結(jié)合后的生態(tài)效率指標(biāo)可以預(yù)測環(huán)境問題及其對未來財(cái)務(wù)績效可能產(chǎn)生的影響，可以幫助投資者做出更好的投資決策。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是提高生態(tài)效率，為社會(huì)提供更多的價(jià)值，提高資源和能源的利用率，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和生態(tài)環(huán)境目標(biāo)之間建立一種最佳的協(xié)調(diào)機(jī)制。將生態(tài)效率指標(biāo)融入投資者的項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)體系使投資者與其競爭對手相比，使用了較少的資源，產(chǎn)出較小的對土壤、水和空氣的污染，因而降低了成本，帶來了營運(yùn)利潤的增加，更低的資源消耗量也降低了原材料和能源庫存，減少了營運(yùn)資金占用。進(jìn)而，在許多情況下由于投資企業(yè)項(xiàng)目的環(huán)保效應(yīng)，能吸引更多的消費(fèi)者。

投資者在現(xiàn)實(shí)中更傾向于采取具有生態(tài)效益的投資策略，這種投資策略能在增加至少不減少股東價(jià)值的同時(shí)，減少對環(huán)境的破壞，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。投資者和股東們可以通過衡量包括生態(tài)效率指標(biāo)在內(nèi)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)體系來評(píng)價(jià)不同的投資決策可能帶來的效益，從而選擇最有利于可持續(xù)發(fā)展的決策。

3.綜合的評(píng)價(jià)方法的產(chǎn)生

基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)是以經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏作為評(píng)價(jià)的總目標(biāo)，多重目標(biāo)決定了項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)是一個(gè)多層次、多因素和多目標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)。傳統(tǒng)的以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的評(píng)價(jià)方法也逐漸出現(xiàn)了其難以適用性。所以眾多專家和學(xué)者紛紛探討將現(xiàn)代數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)的方法應(yīng)用于評(píng)價(jià)系統(tǒng)，通過一定的技術(shù)和手段，提高評(píng)價(jià)系統(tǒng)的合理性，將財(cái)務(wù)指標(biāo)和生態(tài)指標(biāo)有效的綜合在一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行評(píng)價(jià)，模糊不同性質(zhì)指標(biāo)之間的界限。從新的視角對項(xiàng)目績效進(jìn)行評(píng)價(jià)，提出了主成分分析法、多元回歸法、多層次灰色評(píng)價(jià)法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法、層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法等綜合評(píng)價(jià)方法。

四、小　結(jié)

基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)以“3R”原則為標(biāo)準(zhǔn)，可以有效指導(dǎo)項(xiàng)目投資者實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的實(shí)施與環(huán)境的和諧統(tǒng)一。同時(shí)，將循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念融入投資績效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，還可以實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展能力的有效評(píng)價(jià)。督促項(xiàng)目實(shí)施者建立有效的發(fā)展機(jī)制。鼓勵(lì)投資者節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境，提高資源的利用效率和廢物的回收利用效率，向成本要效益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏。綜上所述。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思想和理念融入我國投資項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)價(jià)值取向具有深遠(yuǎn)意義。因此，在環(huán)境和資源成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素的今天，將循環(huán)經(jīng)濟(jì)融入投資項(xiàng)目的管理控制和績效評(píng)價(jià)是必然選擇。

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