引論：我們?yōu)槟砹?篇租賃風險控制分析3篇范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
近年來，隨著經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構的升級，租賃作為一種新的經(jīng)濟業(yè)務展現(xiàn)了很強的生命力。租賃可以分為融資租賃和經(jīng)營租賃，兩種形式的租賃在形式上不同，但都對推動資產(chǎn)的更新?lián)Q代、實現(xiàn)技術進步和產(chǎn)業(yè)升級產(chǎn)生了積極的作用。但是，在租賃業(yè)務實現(xiàn)過程中也同時伴隨著風險，尤其是融資租賃公司，因一個項目違約導致整個公司破產(chǎn)的例子也不罕見。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等互聯(lián)網(wǎng)新技術的發(fā)展，租賃行業(yè)又發(fā)生了新的變革。文章旨在探討大數(shù)據(jù)的應用對風險控制起到的深遠影響，對如何用好大數(shù)據(jù)的利器降低租賃公司風險，實現(xiàn)平穩(wěn)運行提出有益的建議。
1大數(shù)據(jù)背景下租賃公司風險概述
當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，租賃行業(yè)競爭激烈，租賃公司面臨眾多的風險挑戰(zhàn)。首先，從外部環(huán)境來看，近年來宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力，利率、匯率波動頻繁，大量的租賃公司從銀行借款，銀行利率直接影響了租賃公司的資金成本和毛利率。同時，大量的租賃公司客戶由于經(jīng)濟持續(xù)下行導致的業(yè)務萎縮，資金回籠不暢引發(fā)租賃合同違約。其次，從租賃行業(yè)市場環(huán)境看，仍然存在許多客戶用欺詐手段騙取資金行為。部分客戶通過會計手段粉飾財務報表，甚至提供虛假抵押物所有權證明、虛假印章等騙取租賃公司信任，最終導致風險事件的發(fā)生。從內部環(huán)境看，許多租賃公司對自身的財務風險把控不足，有的盲目擴張導致資產(chǎn)負債率過高，有的資金錯配導致流動性風險。因此，應對風險挑戰(zhàn)是關系到租賃公司生存和發(fā)展的大事。然而，風險是一種未來的不確定性，存在風險的同時也往往伴隨著巨大的機遇。近年來，由于智能手機的推廣和移動數(shù)據(jù)網(wǎng)絡的升級，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展極為迅速，智能手機讓上網(wǎng)的便捷性大大提高，因此互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的容量變得更加龐大。而云計算、人工智能等新技術手段的出現(xiàn)，使得互聯(lián)網(wǎng)變得更智能化，能解決更多的問題。由于大量現(xiàn)實世界的信息會通過智能手機、電腦、攝像頭、GPS定位系統(tǒng)等電子終端上傳到互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，因此大多數(shù)現(xiàn)實的租賃風險也能從智能化的互聯(lián)網(wǎng)中找到解決方案。匯率、利率的變動信息，客戶的真實財務狀況，抵押物的權利情況等均可在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)中找到相關信息，如果能發(fā)掘利用，可以很大程度上避免風險事件的發(fā)生，使風險成為發(fā)展機遇。
2大數(shù)據(jù)背景下租賃公司風險控制存在的問題
當前租賃公司的風險控制還處于從人工風險控制模式到大數(shù)據(jù)風險控制模式的轉型期。人工風險控制模式下，通過租賃公司風險控制人員人工調查發(fā)現(xiàn)風險，雖然偶爾會用到網(wǎng)絡上的風險數(shù)據(jù)，但還稱不上是利用了大數(shù)據(jù)。在向大數(shù)據(jù)風險控制模式轉變的轉型期，租賃公司風險控制平臺還存在至少三個方面的不足。
2.1風險數(shù)據(jù)收集廣度不足租賃公司風險數(shù)據(jù)分為內部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)。內部數(shù)據(jù)涉及戰(zhàn)略風險、財務風險、運營和操作風險，如公司自身的資產(chǎn)負債率、資本結構、客戶信息、項目信息等;外部數(shù)據(jù)包括市場和產(chǎn)業(yè)風險，如某上市公司客戶的股票市場價格、某客戶所處產(chǎn)業(yè)的宏觀政策導向等。目前租賃公司在這兩個維度的數(shù)據(jù)收集廣度都不足。首先，現(xiàn)實中許多中小型租賃公司的風險控制部門未建立信息化系統(tǒng)，風險控制主要依賴人工上網(wǎng)收集風險數(shù)據(jù)或實地盡職調查，一些大型租賃公司雖有風險控制系統(tǒng)，但數(shù)據(jù)庫使用的數(shù)據(jù)大多是依靠人工收集錄入的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)范圍狹窄;其次，租賃風險數(shù)據(jù)共享不足。租賃行業(yè)尚未制定統(tǒng)一風險數(shù)據(jù)標準，各租賃公司的風險數(shù)據(jù)互通性差，形成了數(shù)據(jù)孤島，這也影響了數(shù)據(jù)廣度。
2.2風險數(shù)據(jù)挖掘深度不足大數(shù)據(jù)能解決問題的重要步驟是從數(shù)據(jù)(Data)中發(fā)掘信息(Information)，數(shù)據(jù)是信息的載體，信息是數(shù)據(jù)的含義，而目前能真正從大數(shù)據(jù)中進行深度挖掘的租賃公司少之又少。首先，當前大量違約風險的發(fā)現(xiàn)還依賴人工，通過人工分析客戶財務數(shù)據(jù)、行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)、技術數(shù)據(jù)來發(fā)現(xiàn)風險隱患，每個人能夠處理的信息量是有限的，所以往往人工挖掘只能發(fā)現(xiàn)比較明顯的風險問題，無法把大量風險信息綜合考慮。其次，深度挖掘的前提是對數(shù)據(jù)進行分類整理，去除無用數(shù)據(jù)，把核心數(shù)據(jù)用數(shù)據(jù)庫的標準重構。目前這項工作在很多租賃公司進展緩慢，缺少既精通數(shù)據(jù)庫語言又懂得風險控制的復合型人才來開展。最后，深度挖掘需要對數(shù)據(jù)的內在邏輯關系進行長期性的持續(xù)研究，將研究結果用模型、指標、公式等形式固定下來。公司風險數(shù)據(jù)的風險指標體系還不成熟，能夠通過建立風險模型進行數(shù)據(jù)研究的公司也不多。
2.3風險控制系統(tǒng)決策支持力度不足智能的風險管理系統(tǒng)不但能發(fā)現(xiàn)風險，還能對風險問題提出策略和解決方案。目前風險管理系統(tǒng)主要功能還處于風險發(fā)現(xiàn)功能。發(fā)現(xiàn)風險后如何解決則移交到公司管理層，由管理層決定采取行動來化解風險。這些行動包括:要求客戶提供增信措施增加抵押物價值，要求客戶提前還款，改變還款計劃，提起訴訟，債務重組等。這些決策的正確性依賴管理者對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析計算，而當風險問題暴露后，往往管理者決策的時間緊迫，很難在有限的時間做出最有利的決策。
3大數(shù)據(jù)背景下完善租賃公司風險控制的措施
根據(jù)以上分析，目前的大數(shù)據(jù)風險控制系統(tǒng)存在數(shù)據(jù)收集廣度、數(shù)據(jù)挖掘深度、決策支持力度不足的三大問題。因此，要完善租賃公司的大數(shù)據(jù)風險控制系統(tǒng)，有以下的著力點。
3.1增投入、建標準、促整合，提高數(shù)據(jù)廣度首先，增加資金人員的投入。加大資金投入購買相應的數(shù)據(jù)服務器網(wǎng)絡平臺等硬件設施，招聘數(shù)據(jù)收集方向的計算機專業(yè)人才，如現(xiàn)在流行的“爬蟲”工程師，突破種種限制從互聯(lián)網(wǎng)中獲得所需要的數(shù)據(jù)。其次，建立風險數(shù)據(jù)庫的標準。必要時租賃行業(yè)協(xié)會應出面建立概念框架，明確要收集數(shù)據(jù)的時間空間范圍以及數(shù)據(jù)排列字段等。在標準建立后，可以實現(xiàn)租賃公司之間的資源共享，這種共享對風險控制有重大意義，如果一個客戶在兩個租賃公司同時以同一資產(chǎn)做抵押就能馬上被發(fā)現(xiàn)。最后，整合各大數(shù)據(jù)平臺信息。和風險相關的各類數(shù)據(jù)平臺有成百上千家，并且一直在上升，這些平臺中比較常見的有萬得資訊、中登網(wǎng)、金稅三期系統(tǒng)、人民銀行征信中心網(wǎng)站、天眼查平臺等。萬得資訊提供海量的金融市場資訊、宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展情況、客戶股票價格變動等權威數(shù)據(jù)，中登網(wǎng)提供了客戶的抵押、擔保信息，對租賃客戶的資產(chǎn)抵押擔保登記變動的實時跟蹤，有利于發(fā)現(xiàn)客戶的異常。金稅三期系統(tǒng)有客戶開出的發(fā)票信息、納稅情況，能辨別客戶虛假發(fā)票，從納稅信息分析客戶財務狀況。征信中心有客戶的貸款存量、貸款違約等信用情況。通過整合盡可能多的平臺數(shù)據(jù)，能大大提高風險數(shù)據(jù)的廣度。
3.2建模型、定指標、作比對來提高數(shù)據(jù)挖掘深度其一，利用數(shù)理統(tǒng)計手段，建立各類風險評估數(shù)據(jù)模型，如貝葉斯模型、VAＲ模型、蒙特卡洛模型等。可以對宏觀風險建立模型，研判匯率、利率的變化方向和變化幅度對公司業(yè)務的影響，還可以對單個客戶建立違約概率模型來研判潛在客戶質量，這種研判建立在現(xiàn)有客戶的特征，如年齡、收入、房產(chǎn)狀況等數(shù)據(jù)建立的模型上。其二，制定各類風險控制指標體系。可以制定客戶違約評分指標體系，根據(jù)公司客戶在金融機構貸款還款情況、在租賃公司的租金支付情況給客戶評分，進而甄別客戶質量，還可以制訂財務預警指標體系，如短期償債能力、資產(chǎn)負債率指標等。其三，利用大數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)比對，找出風險點。未來風險控制大數(shù)據(jù)也能通過交叉比對客戶的各類信息，對異常數(shù)據(jù)發(fā)出風險提示。這類信息的來源渠道很廣泛，可以是權威官方機構公布的數(shù)據(jù)，也可以是非正式的信息。這些數(shù)據(jù)遍及方方面面，如宏觀政策、經(jīng)濟指標、行業(yè)平均毛利、行業(yè)平均能耗量、行業(yè)產(chǎn)品成交均價、客戶的各類財務指標、非財務指標等，既可以把客戶和行業(yè)平均水平做比對，也可以把客戶自身的各類指標互相比對，從中找到一些在人工風險控制模式下容易被忽略的風險點。
3.3大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能三者并用，提升風險決策支持力度大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能并稱為互聯(lián)網(wǎng)三大技術，三者有層層遞進的關系。基于大數(shù)據(jù)之上的云計算，能夠快速地計算出數(shù)據(jù)隱藏的內涵，而基于大數(shù)據(jù)和云計算的人工智能能夠做出類似人的自我學習進化的動作，人工智能在醫(yī)療、教育、財務等各個領域都展現(xiàn)出了驚人的作用。在風險決策中，對客戶風險策略的制定離不開金融工程的建模和概率計算。但目前這種計算對相關人員的金融學、數(shù)學水平、計算水平要求較高，一般的租賃公司還缺少相關的人才資源。這時大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能可以發(fā)揮計算和建模的優(yōu)勢，在較短時間內計算出合理的決策方案。首先通過人工智能的學習能力，建立模型并根據(jù)情況不斷改進。其次把海量的大數(shù)據(jù)代入模型中。最后通過云計算所具備的強大計算能力得出最優(yōu)解決方案。
4結語
隨著大數(shù)據(jù)等新技術在租賃行業(yè)的深化發(fā)展，大數(shù)據(jù)風險控制平臺必定對租賃風險控制產(chǎn)生越來越重要的作用。租賃公司應把握發(fā)展時機，多措并舉，大力提升大數(shù)據(jù)平臺的廣度、深度和決策支持力度。通過大數(shù)據(jù)風險控制平臺提升公司的風險管理水平，為公司的穩(wěn)定發(fā)展保駕護航。
作者:林萍 單位:上海宏信設備工程有限公司
租賃風險控制分析2
融資風險是企業(yè)融資活動中由于決策不正確或其他因素而對企業(yè)帶來的損失性后果。現(xiàn)階段國內企業(yè)融資模式基本上是債務融資與股權融資兩類。債務融資風險即是當債務到期后無法償還造成股東利益減少的風險，股權融資風險概括來說有股東控制權稀釋風險、資金利用率不高而引起的股價下跌風險。而飛機屬于航空公司的重要資產(chǎn)，表現(xiàn)出前期投入大、回收周期長的特點，因此除債務融資和股權融資之外，飛機融資租賃風險也是航空公司必須要重點應對和控制的。
一、航空公司融資風險的表現(xiàn)形式
１．飛機融資租賃風險航空業(yè)屬于資本密集、技術密集、風險密集的產(chǎn)業(yè)，航空業(yè)本身的特點決定了航空公司擁有巨大的運營資金需求量和居高不下的負債率，而飛機租賃是拓展航空企業(yè)融資渠道、減輕運營資金需求、優(yōu)化資本結構的重要手段和途徑［１］。但在租賃活動中可能出現(xiàn)很多不確定性因素，這些因素的存在都可能導致航空公司出現(xiàn)飛機融資租賃風險。首先，宏觀經(jīng)濟風險。航空公司盈利能力和宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況具有非常緊密的關系，因為宏觀經(jīng)濟的波動不僅會對匯率、利率、油價帶來影響，同時也會影響到航空客貨運的市場。其次，金融風險，即匯率與利率變化風險。航空公司所擁有的進口飛機（波音、空客機隊）往往是借助于融資性租賃以及銀行貸款的方式來購置的，并以美元進行結算，同時作為航空公司運營成本占比最大的航空燃油也是以美元結算，因此其外幣債務主要是美元，從而導致其在經(jīng)營活動中可能因為利率或匯率變化而承擔風險［２］。最后，飛機融資租賃合同期限一般接近飛機的使用壽命或折舊壽命。按照國際慣例，飛機的使用壽命一般為２５年～３０年，所以融資租賃合同的期限較長，而長期合同也將帶來更多不確定因素，比如放大了宏觀經(jīng)濟波動風險、機會成本增加帶來的損失以及違約風險等。
２．債務融資風險近年來國內上市航空公司偏向債務融資，這與優(yōu)序融資理論中債務融資優(yōu)于股權融資的次序相符，但債務融資雖然能發(fā)揮出財務杠桿效應，同時也存在一定的財務風險［３］。由于債券須承擔按期付息和到期還本的義務，與公司經(jīng)營狀況和盈利水平無關，而選擇股權融資可以結合經(jīng)營發(fā)展實際來確定股利分配數(shù)量。站在航空公司的角度來說，債務融資風險相對更大，并在參與債務融資活動時常常存在如下風險：首先，規(guī)模風險，指的是債務融資占資本總額的比重。其次，負債利息抵稅在一定程度上會導致每股收益變化超過息稅前利潤變化，這屬于融資財務杠桿效應。這一效應表現(xiàn)出雙面性，如果航空公司科學利用財務杠桿并獲得額外利益則為正效應；倘若航空公司負債較大，那么利息費用則相應會提升，導致息稅前利潤率變動幅度縮小，那么必然會出現(xiàn)虧損或者破產(chǎn)的情況。最后，債務融資時機選擇的風險。如果債務融資實施時間過早，則有可能會造成出現(xiàn)資金閑置情況，難以確保資金的高效利用，即便航空公司并未使用資金也需要支付利息，從而造成財務成本增高。倘若債務融資實施時間較晚，則會在很大程度上提高貸款難度，同時往往會由于資金并未第一時間到賬而對其他經(jīng)營活動造成影響［２］。若航空公司存在資金短缺的問題，往往需要接受債權人提出的各種附加條件，從而導致融資成本上升。
二、航空公司融資風險的控制措施
１．關注宏觀經(jīng)濟形勢從國家宏觀經(jīng)濟政策上來說有貨幣政策和財政政策。首先，寬松的貨幣政策會增加貨幣流動性，降低融資成本，從而對航空公司融資渠道的多樣化、融資規(guī)模的擴大產(chǎn)生積極的影響；同時寬松的貨幣政策有利于刺激消費，進而增加航空客貨運市場的需求。其次，政府部門應完善宏觀財稅政策，調整現(xiàn)行增值稅政策，提高免征額水平，降低優(yōu)惠稅率水平，將更多利潤留給航空公司，增強其發(fā)展后勁［４］。所以，航空公司應密切關注宏觀經(jīng)濟形勢，積極調整融資規(guī)模，優(yōu)化融資渠道，升級航線及機隊結構，把握住政策紅利，在變化的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境中獲取最大的利潤。
２．加強利率風險管理一方面，固定利率與浮動利率合理組合。合理的利率組合可以幫助航空公司更好地應對利率變化的風險，例如在飛機融資租賃合同中，維修儲備金采用固定利率，飛機租金采用浮動利率。另一方面，針對融資金額相對較大的情況，應充分了解并研究市場利率變化，利用簽署利率互換合同來防止過大的財務損失。這一方式即是債務人預判未來利率可能增加的情況下，把浮動利率更改為固定利率；反之，則將固定利率更改為浮動利率。借助于利率互換能夠在很大程度上減少航空公司貸款成本。
３．加強匯率風險管理首先，需要在簽署飛機租賃或融資合同的過程中研究相應的保護性條款，如保值條款，約定業(yè)務過程中的計價貨幣與匯率，如果出現(xiàn)貨幣匯率變動，支付金額按照支付日匯率結算，或者規(guī)定雙方共同承擔因匯率變動產(chǎn)生的風險。其次，合理擴大公司經(jīng)營規(guī)模，設置海外分支機構來提高外匯收入，進而更好地應對因為匯率變化而產(chǎn)生的風險。最后，要重視匯率風險、利率風險和航油價格變動風險的規(guī)避，可以借助于匯率和利率的交互性作用增強其變動幅度［２］；同時航油成本屬于航空公司運營成本中的重要組成部分，應密切關注因匯率波動造成的航油價格變化，最大程度地降低其波動給公司經(jīng)濟效益帶來的負面影響。
４．優(yōu)化長短期負債比例從融資風險的角度而言，長期融資會提供穩(wěn)定的資金來源，從而對流動性不足風險進行管控，短期融資的成本較低且方式更加靈活，能夠解決航空公司短期資金使用和周轉的需要。但短期融資還款期限短，償還壓力較大，到期無法償還本息的幾率較大，所以長期融資風險相對于短期融資更小。航空公司必須全面考慮短期融資和長期融資的優(yōu)勢和缺點，合理調整長期和短期融資占比，真正發(fā)揮出長期融資與短期融資的優(yōu)勢。借助于短期融資資金來解決臨時性流動資產(chǎn)需求，而通過長期融資資金來解決固定資產(chǎn)或長期流動資產(chǎn)需求［２］。另外，航空公司應當根據(jù)引入的承租人增量借款利率識別自身的信用風險特征，評估分析企業(yè)現(xiàn)有債務結構，加強風險管理，提升經(jīng)營質量［５］。
５．股權融資風險防范合理的資本結構能夠降低融資成本，確保企業(yè)價值最大化。若資本結構不科學，容易導致航空公司出現(xiàn)額外融資成本風險，所以科學搭配債務融資與股權融資比例可以讓航空公司更好地對融資風險進行防控。例如，存在流通資金缺口的情況下，可選擇發(fā)行股票的方式來減少資產(chǎn)負債率，從而規(guī)避財務風險；在經(jīng)營狀況好且流通資金富余的情況下，可選擇債務融資的方式來維持公司現(xiàn)有的治理結構，并擴大公司經(jīng)營規(guī)模。另外，在權利制衡方面，需要確保股東、董事會和管理層之間實現(xiàn)權利制衡，完善的制衡機制能夠保證航空公司自身經(jīng)營管理水平的不斷提升，提高股權融資風險控制能力，確保資源的科學配置，有效促進資金使用率的提升。航空公司簽訂融資協(xié)議之前應當分析研究協(xié)議內容可能對公司控制權的影響，準確判斷公司發(fā)展能力，做出符合實際的業(yè)績保證或合理的人員安排保證。
６．建立融資風險預警體系在實施融資的過程中，航空公司可能會使用多元化的融資方式，如公司債、非公開發(fā)行以及公開增發(fā)等，而這也容易為航空公司造成一定的融資風險。為有效預防風險，航空公司應當結合實際情況建立完善的融資風險預警體系，對航空公司經(jīng)營管理活動實施監(jiān)管，第一時間找出可能出現(xiàn)的風險，選擇相應的對策來控制風險，避免融資風險帶來更大的損失。借助于上文的分析能夠了解到航空公司融資風險包括飛機融資租賃風險、股權融資風險以及債務融資風險，所以航空公司需要科學合理地設定償債能力、營運能力、盈利能力和融資風險系數(shù)等相關評估指標，建立模型，準確識別并規(guī)避風險。
三、結語
總而言之，隨著國內航空業(yè)的持續(xù)發(fā)展，航空公司資金需求規(guī)模逐漸增加，若面臨資金短缺的問題必然會在很大程度上影響到自身的發(fā)展。為防止這一問題的產(chǎn)生，國內諸多航空公司都開始注重融資渠道的拓展，在這過程中必須要強調對融資風險的防范。借助于本文的研究和分析，以期能夠為國內存在融資風險的航空公司帶來一定的參考，從而促進其融資風險控制意識的提升，優(yōu)化融資風險管理工作，在采取風險規(guī)避措施時堅持從實際情況出發(fā)，從而實現(xiàn)更加有效的風險管控效果。
作者:鄒盼盼 單位:對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟貿易學院
租賃風險控制分析3
資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或以基于基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持，通過結構化設計使資產(chǎn)成為支持證券交易的一種融資形式。目前，市場上發(fā)行了許多融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中涉及到建筑業(yè)、金融業(yè)、交通運輸業(yè)等多個領域，成為融資租賃行業(yè)資金的重要來源，但是在融資租賃資產(chǎn)證券化的過程中仍然存在不少問題有待解決。
一、融資租賃資產(chǎn)證券化的階段發(fā)展
(一)探索階段(2006年-2013年)：融資租賃資產(chǎn)證券化的初期，其資產(chǎn)證券化過程沒有相應的制度文件支持，造成資產(chǎn)證券化一度陷入停滯的狀態(tài)。以遠東租賃作為例子，遠東租賃在上海證券交易所發(fā)行的“遠東首期租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃”是國內租賃資產(chǎn)證券化的開端。遠東租賃發(fā)起的第一筆租賃資產(chǎn)支持證券時，沒有為自身設定的規(guī)范性文件，上海證券交易所依據(jù)過去中國聯(lián)通實行的CDMA網(wǎng)絡租賃收費標準進行參照，對遠東租賃的第一筆資產(chǎn)管理計劃標準明確一些條款，停止了遠東租賃資產(chǎn)證券化的腳步。2013年，遠東租賃發(fā)行的第二期資產(chǎn)證券化的專項計劃又受到了美國金融危機的影響，資產(chǎn)證券化的風險加大，阻礙了資產(chǎn)證券化的前進腳步。
(二)進步階段(2004年-至今)：資產(chǎn)證券化越來越受重視，相關部門頒布的關于資產(chǎn)證券化的文件也越來越多。到了2014年，融資租賃行業(yè)在進行融資時基本采用了資產(chǎn)證券化的手段，促進了資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展。資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展主要體現(xiàn)在：第一，租賃行業(yè)的業(yè)務范圍和業(yè)務量增大，所以出現(xiàn)了許多租賃企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，截至2018年6月末，融資租賃企業(yè)的數(shù)量大約有10611家。第二，政策上越來越重視資產(chǎn)證券化。例如，國務院頒布《關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》和銀監(jiān)會出臺的《金融租賃公司管理辦法》都明確表示融資租賃企業(yè)可以通過資產(chǎn)證券化的方式進行融資。
二、融資租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務模式
(一)以資產(chǎn)證券化為出發(fā)點以資產(chǎn)證券化為出發(fā)點的運作模式主要有以下四點：第一，資產(chǎn)存量靈活運用。融資租賃行業(yè)通過轉化長期租賃的債務為具有靈活性的資產(chǎn)支持證券，實現(xiàn)了資產(chǎn)證券化，這既能夠使租賃行業(yè)靈活運用基礎資產(chǎn)，而且降低了向銀行貸款的依賴性的同時不受銀行信用額度的限制。第二，融資成本降低。融資租賃資產(chǎn)證券化將基礎資產(chǎn)進行轉讓，給融資信譽狀況不好的租賃企業(yè)提供融資成本降低的渠道。第三，節(jié)約資本使用。對于金租公司來講，實行資產(chǎn)證券化可以幫助金租公司對有風險的資產(chǎn)進行不計算，在獲得比例支持較低的時候仍然能夠實現(xiàn)資本節(jié)約。第四，提升盈利。通過租賃資產(chǎn)證券化，可幫助融資租賃行業(yè)在實現(xiàn)業(yè)務收入的同時，對籌集的資金進行再投資，獲得更高的經(jīng)濟收益。
(二)設定特殊目的載體受托機構根據(jù)實際需要設計SPV(特殊目的載體)，將租賃基礎資產(chǎn)、承租人資產(chǎn)和原始權益人資產(chǎn)進行破產(chǎn)隔離。設計的SPV常用兩種形式是特殊目的公司和特殊目的信托。在破產(chǎn)隔離的過程中，只有明確SPV的法律地位和完成真實銷售，才能保證租賃資產(chǎn)證券化實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。如果在租賃債權進行轉讓的過程中，其轉讓信息不爭實，價格不合理，無法實現(xiàn)真實的銷售，加之有的SPV形式的法律地位不明確，使的資產(chǎn)證券化的過程存在一定的風險。
(三)基礎資產(chǎn)轉讓目前，融資租賃資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)轉讓的形式主要是向SPV售予選定的基礎資產(chǎn)，因為向SPV轉移基礎資產(chǎn)在一定程度上可以規(guī)避風險。針對其向SPV進行基礎轉讓的過程需要注意兩個方面的問題：一是向SPV轉移的租賃資產(chǎn)終止確認的問題。在資產(chǎn)轉讓過程中，參照相關文件規(guī)定，從融資資產(chǎn)的風險、轉移的報酬情況和資產(chǎn)控制情況分析，判斷是否終止確認向SPV進行資產(chǎn)轉讓。二是將SPV歸入企業(yè)財務報表的問題。就是在進行資產(chǎn)轉讓過程中，能否有效的控制SPV在參與投資方相關活動時擁有的可流動性金額回報和有能力運用其回報金額，如果能夠做到這一控制，便可以將SPV合并歸入企業(yè)的財務報表范圍。
三、融資租賃資產(chǎn)證券化風險問題
(一)基礎資產(chǎn)信息失效投資者在投資證券化產(chǎn)品是首先考慮的是資金安全問題，并且采取保障措施確保其租金能夠按時收回。然而，在實際過程中，影響租金回收的因素卻很多，包括公司的運營狀況、信用等級、人員管理等方面，這些方面都租金的回收產(chǎn)生影響，基礎資產(chǎn)存在信息失真風險。
(二)重復抵押基礎資產(chǎn)在回收租金的過程中，影響租金回收的主要原因是投資者在融資過程中將基礎資產(chǎn)重復抵押，這存在了一定的風險。隨著資產(chǎn)證券化的不斷開展，投資者在融資過程中更加注重資金投入的安全，便會采用重復融資的方式對其進行規(guī)避風險。比如，投資者在抵押合同沒有解除的情況下，將應當回收的租金轉讓給銀行，便可以將回收租金轉化為基礎資產(chǎn)轉讓給特殊目的機構。基礎資產(chǎn)的重復抵押會導致資產(chǎn)本身的價值不能完全覆蓋融資金額，使資產(chǎn)存在風險。
(三)資產(chǎn)證券化業(yè)務運營風險資產(chǎn)證券化業(yè)務運營風險主要體現(xiàn)在通道類資產(chǎn)證券化業(yè)務，這種業(yè)務的作用是融資租賃公司的通道。在競爭激烈的市場中，融資租賃行業(yè)為了降低運營成本，以銀行作為通道，通過銀行推薦融資客戶與融資客戶進行融資租賃業(yè)務，應收賬款向銀行轉賬，但是銀行對租賃物不具有所有權，當融資租賃公司經(jīng)營不善時，租賃物被查封，融資租賃公司無法正常運作，這一結果導致作為其融資渠道的銀行，極其容易陷入融資租賃單位與承租客戶之間的金融糾紛中。這說明了租賃公司在開展租賃業(yè)務時，如果出現(xiàn)問題，并不會承擔風險，而是有資金委托方承擔風險。
(四)存在承租人退租問題在融資租賃行業(yè)進行專項業(yè)務時，存在著這承租人退租的風險，承租人一旦退租，就會使資金在運轉過程中受到阻礙，基礎資金的現(xiàn)金流增加，后續(xù)現(xiàn)金減少，無法保障資金的流動性，使融資租賃的專項計劃無法正常運作。如果對承租人退租這一問題不及時解決，租金回收便無法達到預期效果，在各個環(huán)節(jié)資金流動及其利益都會受到影響。
(五)基礎資產(chǎn)行業(yè)高度集中由于證券行業(yè)的主要業(yè)務之間關聯(lián)集中，基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流容易受到市場波動的影響。具體是因為融資租賃企業(yè)在進行融資業(yè)務時，體現(xiàn)出的專業(yè)性和不分散性，一旦出現(xiàn)某些行業(yè)經(jīng)濟運營至下個經(jīng)濟周期時，會提高其發(fā)行的融資產(chǎn)品的逾期率，并且不良影響也會隨之增加。
四、融資租賃資產(chǎn)證券化風險控制
(一)構建良好的環(huán)境融資租賃資產(chǎn)證券風險控制應當建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系，構建良好的環(huán)境。制度有關資產(chǎn)證券化的相關法律法規(guī)，對SPV的法律地位、職能、證券發(fā)行、資產(chǎn)轉讓、基礎資產(chǎn)真實銷售、破產(chǎn)隔離以及相關的會計制度、資產(chǎn)抵押等披露作出明確規(guī)定，保障資產(chǎn)證券化能夠有章可循、有法可依，降低資產(chǎn)證券化的運營風險。同時，應當篩選信用度高、實力雄厚的金融機構作為SPV，建立完善的信用等級評價制度，發(fā)展資本市場，為資產(chǎn)證券化提供市場基礎，也可通過國家合作，打造資產(chǎn)證券化的國家化。
(二)加強業(yè)務監(jiān)管融資租賃資產(chǎn)證券化風險控制應當加強業(yè)務監(jiān)管。資產(chǎn)證券化涉及的部門較多，其中財政部、中央銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等部門應當合力，形成共同監(jiān)管的局面，這對資產(chǎn)證券化的風險規(guī)避和發(fā)展有著至關重要的作用。五、結語綜上所述，資產(chǎn)證券化是融資租賃行業(yè)融資的一個重要渠道，在其進行資產(chǎn)管理中起到了一定的促進作用，同時融資租賃資產(chǎn)證券化也帶來了一定風險，應當對其風險進行風險控制，更好的促進融資租賃行業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。
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作者:岳曉偉 單位:山東國惠資產(chǎn)管理有限公司