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一、供應鏈金融的含義

1、供應鏈。自1990年以來,供應鏈理論日漸流行。所謂供應鏈是指企業從原材料和零部件采購、運輸、加工

制造、分銷直至把產品運到最終消費者手中的連續過程,這一過程被看作是一個環環相扣的鏈條,故而被形象地稱為供應鏈。供應鏈理論將企業的經營看做是一個價值增值過程,主張上下游企業間的合作,從而將競爭戰略理論實用化。

供應鏈的興起與國際分工的不斷深化有著密切的關系。從80年代后期開始,國際上越來越多的企業興起“橫向一體化”的思想,即利用企業外部資源快速響應市場需求,本企業只抓最核心的東西產品方向和市場。生產方面企業只抓關鍵零部件的制造,甚至全部委托其他企業加工。例如,福特汽車公司的Festiva車(普萊特,一種小型轎車)由美國人設計,在日本的馬自達生產發動機,由韓國的制造廠生產其他零件和裝配,最后再在美國市場上銷售。

“橫向一體化”形成了一條從供應商到制造商再到分銷商的貫穿所有企業的鏈。由于相鄰節點企業表現出一種需求與供應的關系,當把所有相鄰企業依此連接起來,便形成了供應鏈(Supply Chain)。

2、供應鏈管理。供應鏈上的節點企業必須達到同步、協調運行,才有可能使鏈上的所有企業都能受益。于是便產生了供應鏈管理(Supply Chain Management,簡稱SCM)這一新的經營與運作模式。 正是意識到供應鏈的重要性,人們才稱21世紀的競爭不是企業和企業之間的競爭,而是供應鏈與供應鏈之間的競爭。

3、供應鏈金融。(1)供應鏈金融的含義。供應鏈金融是指商業銀行對一個產業鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務,以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業“產――供――銷”鏈條的穩固和流轉順暢,并通過金融資本與實業經濟的協作,構筑商業銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的產業生態。(2)供應鏈金融的特點。供應鏈金融并非某一單一的業務或產品,它改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式,而是圍繞某一家核心企業,將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體,全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務,通過相關企業的職能分工與合作,實現整個供應鏈的不斷增值。因此,它也被稱為“1+N”模式。(3)供應鏈金融的受益者。供應鏈上的核心企業無疑是受益者。當今大企業的競爭已經演變為其整體供應鏈的競爭,供應鏈金融在降低整體供應鏈融資成本的同時,直接受益者是中小企業,而大企業則從中提升了競爭力,這也是核心企業在供應鏈金融中表現積極的深層原因。對物流企業而言,與商業銀行合作開展供應鏈金融業務,可以借助商業銀行的資金實力、客戶資源和融資渠道,為第三方物流企業爭取客戶資源、拓展服務范圍,最終提升物流企業的服務質量和效率。

二、供應鏈金融的主要融資模式

1、應收賬款融資模式。以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的行為,稱為應收賬款融資。應收賬款融資一般是為處于供應鏈上游的債權企業融資。債權企業、債務企業(下游企業)和銀行都要參與其中,且債務企業在整個運作中起著反擔保的作用,一旦融資企業出現問題,債務企業將承擔彌補銀行損失的責任,這樣銀行就進一步有效地轉移和降低了其所承擔的風險。

2、倉單質押業務。倉單質押業務是指商業銀行以倉單為質押物,給與符合條件的借款人(出質人)一定金額融資的授信業務。倉單可以分為標準倉單和非標準倉單。

標準倉單是指由期貨交易所統一制定的,由期貨交易所指定交割倉庫在完成入庫商品的驗收、確認合格后簽發給貨主并在期貨交易所注冊生效的提貨權憑證。標準倉單經期貨交易所注冊后,可用于進行交割、交易、轉讓、抵押、質押和注銷等。

非標準倉單是指由商業銀行評估認可的第三方物流企業出具的,以在生產、物流領域有較強變現能力的通用產品為形式表現的權益憑證。從中國商業銀行與第三方物流企業合作物流金融的業務領域出發,非標準倉單質押業務更具有代表性。

3、保兌倉融資模式。保兌倉業務是指商業銀行以控制經銷商向生產商購買的有關商品的提貨權為手段,為經銷商提供融資授信,并對應其銷售回款的金額逐筆釋放貨物的貨權。在此過程中,商業銀行會盡可能爭取生產商對經銷商付款的擔保或對貨物的回購責任,并爭取由可以信任的第三方物流公司為貨物進行全程監管,以規避業務風險。

4、動產質押業務。動產質押業務是指銀行以企業的自有動產作為質押物向企業辦理融資的業務。動產質押業務能有效地盤活企業資金、拓寬融資渠道,供應鏈上的上游企業和下游企業均可申請辦理此項業務。

5、未來貨權質押融資。未來貨權質押融資指企業采購物資時,憑采購合同向金融機構融資支付貨款,然后憑融資機構簽發的提貨單向賣方提取貨物的業務。其特點是以企業未來貨權進行質押來獲得融資,無需額外擔保、抵押。

三、國內供應鏈金融的發展現狀

近年來,供應鏈金融作為一個金融創新業務在我國發展迅速,已成為銀行和企業拓展發展空間、增強競爭力的一個重要領域,也為供應鏈成員中的核心企業與上下游企業提供了新的融資渠道。

1、深圳發展銀行。該公司在2003年已經開始在銀行內部貫徹供應鏈金融的營銷理念,這一套營銷理念和設計技巧在內部被稱之為“1+N――基于核心企業的供應鏈金融服務”。深發展過去幾年圍繞這一理念進行了大量的產品開發和營銷培訓,已經在內部深入人心,并為客戶所稱道。

2、上海浦東發展銀行。2007年,浦發銀行提出了“供應鏈融資”的整體服務解決方案,將供應鏈融資服務、供應鏈電子化服務和離岸銀行服務統一于“供應鏈金融”的服務方案中。目前,浦發銀行的“企業供應鏈融資解決方案”提供的服務包括信用服務支持、采購支付支持、存貨周轉支持和賬款回收支持。

3、招商銀行。招商銀行從2005年開始將中小企業作為公司業務轉型的重點,顛覆性變革業務流程,在9家分行試點推進以供應鏈金融作為突破口,開發大型客戶上、下游中小企業,提供買方或他方付息商業匯票貼現和國內信用證議付、汽車銷售商融資、商品提貨權融資等特色創新融資服務,為中小企業成長注入活力。

4、工商銀行。工行依據供應商與核心企業之間的真實交易關系和付款約定,以訂單或應收賬款所產生的現金流作為還款來源,向中小企業提供供應鏈融資產品,重點支持大型優質企業的上下游中小企業。

5、華夏銀行。華夏銀行供應鏈金融業務始于2007年7月。華夏銀行推出的供應鏈金融服務品牌――“融資共贏鏈”產品是通過與橫向的協作企業合作,運用不同的融資方式,圍繞核心企業設計個性化的金融服務方案。同時,該產品首次將國內與國際的供應鏈金融業務進行整合,為客戶提供的供應鏈金融服務延伸至海外。

6、興業銀行“金芝麻”供應鏈金融服務。興業銀行的供應鏈金融服務目標客戶群也是中小企業,該行推出的“金芝麻”系列服務產品,包括了18項單項產品,涉及中小企業產、購、銷三大環節,試圖一站式解決企業面臨的資金難題。

7、中國銀行。中行陸續推出“融貨達”、“融信達”、“TSU”、“供應商融資項目”等一系列集銀行、保險、物流、保理等業務特點于一身的供應鏈金融服務。

8、建設銀行。目前該行推出的供應鏈融資產品有訂單融資、動產融資、倉單融資、保理、應收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保兌倉融資、金銀倉融資、單子商務融資等十大類。

9、交通銀行。目前該行的供應鏈金融產品主要有動產/倉單質押融資、保兌倉、廠商銀、汽車合格證監管、國際/國內保理、票據質押融資等。

四、當前供應鏈金融業務拓展中存在的問題

1、部分銀行未開辦供應鏈金融業務。從全國來看,中國農業銀行、農村信用合作社、區域性的地方股份制銀行(比如成都銀行)等金融創新不足,還沒有開辦供應鏈金融業務。

2、銀行與企業之間存在信息不對稱問題。由于銀行與企業之間存在信息來源不暢的問題,許多企業還不熟悉甚至不知道銀行有供應鏈金融服務,導致作為提供供應鏈金融服務的銀行在拓展客戶時存在困難。

3、物流業還需加快發展。動產融資或倉單融資等供應鏈金融業務涉及第三方物流的監管,銀行需要與有實力的大物流公司合作才能有效降低風險。目前我國部分地區物流業還不夠發達,還需要大力發展才能為銀行辦理融資業務創造良好的平臺。

五、對策建議

1、政府設立供應鏈金融發展專項資金。政府可設立供應鏈金融發展專項資金,對中小企業融資作出突出貢獻的銀行給予表彰和獎勵,以鼓勵銀行拓展供應鏈金融業務。

2、構建融資信息服務平臺。建立由政府主導、各金融機構參與的公共金融信息服務平臺。通過這個平臺推介銀行的供應鏈金融服務,同時也向銀行推介好的企業和項目,解決企業和銀行之間信息不對稱的問題。

3、搭建銀行與企業之間溝通的橋梁。由政府牽頭,舉辦由銀行和企業共同參加的座談會,增進雙方的信任和了解。邀請銀行舉辦業務培訓會,向企業介紹其供應鏈金融服務產品。

4、加快物流的建設。加快引進大型的物流公司,以便于銀行推廣供應鏈金融業務。目前,中遠、中外運、中儲等大型物流公司都與銀行合作開展有供應鏈金融業務。物流企業在供應鏈金融環節中扮演著天然監管人的角色,因此,各地應加快物流的建設,為供應鏈金融的發展提供良好的服務。

【參考文獻】

[1] 楊育謀:供應鏈金融:中小企業融資新途徑[J].中國中小企業,2007(6).

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供應鏈金融，是金融機構（商業銀行）將核心企業和上下游企業聯系在一起提供金融產品和服務的一種融資模式。從理論上講，它是銀行基于對某產業供應鏈結構特點及商品交易細節的把握，借助核心企業的信用實力或單筆商品交易的自償程度，對供應鏈中單個企業或上下游多個企業提供的全面金融服務。從實踐上講，它是把供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業特點設定融資方案，將資金有效注入處于相對弱勢的中下游中小企業，并為大型企業提供理財服務，從而解決供應鏈中資金分配的不平衡問題，并提升整個供應鏈的競爭力。

隨著中國經濟市場化程度的提高以及社會分工的細化，實體經濟的競爭已由分散的企業單體之間的競爭轉變為以核心企業為中心的供應鏈整體之間的競爭。為了提高供應鏈整體的競爭力，就必須保證物流、商流、信息流、資金流的暢通，而供應鏈金融將資金注入供應鏈，可以激活整個鏈條的運轉，具有重大的現實意義。

二、發展供應鏈金融的意義

第一，解決中小企業融資難問題。核心企業在供應鏈上的重要作用毋庸置疑，但是處于供應鏈上下游的配套企業一旦出現問題（尤其是資金問題），也會影響整條供應鏈的運轉。這些配套企業往往是中小企業，但是國內中小企業由于直接融資渠道狹窄、內源融資資金有限、間接融資渠道不成熟等原因，面臨很大融資困難。而供應鏈金融模式下銀行可以針對配套企業與核心企業的交易關系，借助對核心企業支付能力和信用水平的評估，對其上下游中小企業的存貨、預付款和應收賬款等進行質押融資，有力地解決中小企業融資難問題。

第二，拓展商業銀行盈利渠道。在利率市場化趨勢下，我國商業銀行存貸利差減少，主要利潤來源受損。同時，中小企業具有旺盛的融資需求，急需籌集資金擴大經營。因此，商業銀行積極推進供應鏈金融服務，不僅可以解決向中小企業貸款時授信難、成本高、風險大的問題，而且可以在中小企業融資的市場藍海中搶占先機、樹立品牌，拓展自身盈利渠道。

第三，提升供應鏈整體競爭力。對于核心企業來說，供應鏈金融提高了資金管理的效率，也使自身的供應鏈更加牢固；對于中下游配套企業來說，供應鏈金融可以增強商業信用，解決融資難題，促進可持續發展。因此，供應鏈金融可以為整條供應鏈持續注入能量，促進中小企業與核心企業建立長期戰略協同關系，提升供應鏈的整體競爭力。

三、我國商業銀行供應鏈金融業務分析

近年來，各個商業銀行相繼推出供應鏈金融業務，例如民生銀行的“產業鏈金融”、深圳發展銀行的“1+N”、華夏銀行的“融資共贏鏈”、光大銀行的“陽光供應鏈”、建設銀行的“e貸通”等。綜觀商業銀行供應鏈業務，主要有應收賬款融資、倉單質押、保兌倉融資、動產質押、未來貨權質押五種模式。目前，供應鏈金融業務逐漸成為銀行新的利潤增長點，但仍然處于探索階段，尚未形成系統、完整的服務體系，還存在以下幾個問題：

第一，外部環境方面，主要表現為信息平臺建設落后、物流系統不完善等。供應鏈金融的發展必須依托完善的信息平臺及時提供完整、準確的數據，而目前企業的貨物、賬務等單據沒有完全信息化，不利于銀行開展業務和控制風險。此外，物流企業的成熟度和資信直接影響供應鏈金融業務的運行效率，目前我國缺乏標準化程度高、資信好的物流企業，不利于銀行實時監控企業的物流信息、提供高效的融資服務。

第二，商業銀行方面。許多銀行并沒有順應市場發展趨勢整合資源、調整營銷重點，對中小企業的融資力度不夠；供應鏈金融業務覆蓋面小，且供應鏈金融產品品種有限；銀行內部缺乏配套的供應鏈金融服務部門，各個部門間缺乏協調；銀行不重視與企業的信息共享；與供應鏈金融匹配的風險評估體系建設相對滯后，不利于銀行供應鏈整體動態的風險。

第三，融資企業方面。國內企業供應鏈。管理意識普遍不強，供應鏈融資偏好較弱，加之供應鏈穩定度低，限制了可供銀行開展業務的供應鏈鏈條。

四、改進我國商業銀行供應鏈金融業務的建議

外部環境方面。政府相關部門應牽頭搭建公共信息平臺，有效整合分散的物流、商流、資金流、信息流信息，解決銀企間信息不對稱難題；物流企業要加快建設，為供應鏈金融業務的發展提供良好保障。

商業銀行一方面要從整體上轉變經營理念、完善組織管理、提高技術水平，另一方面要重點突破，開發具有自身特色的產品，形成系統的供應鏈金融服務體系。

融資企業要強化供應鏈管理意識，增強業務系統化、操作規范化，在考慮自身資金使用情況和還貸能力的基礎上合理利用供應鏈金融業務融資。

參考文獻：

[1]Loeora Klapper: The Role of “Reverse Factoring” in Supplier Financing of Small and Medium Sized Antlerless [R] Wodd Bankt September, 2006.

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文章編號：1005-913X（2017）04-0001-03

2016年以來，臺灣政局發生重大變化，兩岸關系形勢趨于復雜。兩岸目前的首要任務就是維護兩岸關系和平發展成果，維護臺海地區和平穩定，按照經濟先行原則，臺商將繼續在海峽兩岸關系中扮演重要的角色。兩岸通商以來，經濟形勢已經發生了顯著變化，未來兩岸可加強在供應鏈領域的合作，一方面避免兩岸產業的惡性競爭，另一方面促進兩岸產業升級互補，結成產業聯盟。互聯網金融近年在中國大陸迅猛發展，臺灣也正在這方面努力，海峽兩岸若能將互聯網金融嵌入供應鏈金融，將極大便利兩岸供應鏈領域的經濟整合。本文即在兩岸金融合作和兩岸金融合作先行先試政策基礎上，對海峽兩岸互聯網金融在供應鏈融資方面的嵌入模式進行設想，希望有助于促進兩岸經貿往來。

一、供應鏈金融業務界定

為方便供應鏈金融業務的展開和相關問題的研究，全球供應鏈金融論壇[全球供應鏈金融論壇參加組織：The International Chamber of Commerce（ICC）Banking Commission，BAFT，The Euro BankingAssociation（EBA），Factors Chain International（FCI），The International Trade and Foffaiting Association（ITFA），The International Factors Group。]（GlobalSupply Chain Finance）制定了“供應鏈金融技術標準定義（Standard Definitions for Techniques of SupplyChain Finance）”手冊，將供應鏈金融定義為：為最優化管理供應鏈流程和交易中的營運資本和流動性而使用的融資及緩解風險的實踐與技術，主要應用于賒銷交易，并由供應鏈中的采購訂單、發票、應收賬款、其他權利，以及發貨前、后等事件驅動。手冊對隸屬于供應鏈金融的業務框架圖進行了界定（如圖1所示）。

應收賬款購買類業務包括一系列業務，特征是商品和服務的賣方通過出售全部或部分應收賬款給資金提供者而獲得融Y。應收賬款購買類項下四類主要業務之間并沒有明顯的分界線，實施中很多操作也是相似的，只是產生于經濟發展的不同階段，帶有當時的一些特征，但目前都在使用中。

應收賬款貼現可以針對單獨一筆應收賬款，也可以針對賣方的應收賬款籃子。資金提供者根據買方的信用狀況確定給予購買買方應收賬款的價格，到期時可由買方直接支付款項給資金提供方，也可以由賣方收到款項后再支付給資金提供者。應收賬款貼現可以是帶追索權的也可以是不帶追索權的。福費廷中資金提供者貼現購入的則是帶有獨立于實物交易的支付承諾的可轉讓票據，如本票和匯票。保理業務的特征則在于保理機構作為資金提供者提供資金后獲得應收賬款所有權，還要負責從買方收取款項，過程中通常有信用保險機構的介入。應付賬款融資這一業務的名稱來自于其通常是買方牽頭的業務，但實際上，資金一般仍是提供給賣方，買方只是起到介紹的作用。

貸款類業務是另一類供應鏈金融業務，它通過貸款而不是購買的方式提供資金。以應收賬款為基礎的貸款，資金提供者可能以預期的應收賬款回收作為提供貸款的基礎，但卻不是購入應收賬款；分銷商融資是貸款給大型制造商的分銷商，以彌合其購入存貨和再出售存貨時間差內的流動性缺口，資金提供者也沒有購入任何資產，同樣也是以預期銷售的收入作為貸款回收的基礎。存貨融資中資金提供人以預期存貨的未來銷售收入為基礎提供資金，為保障資金的安全性，雖然不是購入存貨，但會對存貨實施某種控制。裝運前融資通常以某個可信的買方購買訂單為基礎，資金提供者向賣方提供購買原材料、進行生產或對半成品進行加工的資金。

綜上，不管是應收賬款購買類還是貸款類業務，供應鏈金融業務的顯著特征都是融資由事件（發票、應收賬款、票據、發貨前后等）驅動的，事件表明其為真實交易，因此融資風險相對較小。

二、基于供應鏈金融業務的網絡融資模式

1990年開始，臺灣企業對外投資金額不斷攀升，其中對中國大陸投資的增長最為快速，累計自1991年至2016年11月底止，臺商對中國大陸核準投資占其對外投資總額的60.1%，位居第一位。在其投資集中的行業中已經形成生產供應鏈的布局，且其供應鏈布局已經顯著當地化，帶動了大陸地區系列產業，解決了大量的勞動力就業問題，其已與投資所在地的經濟民生息息相關。2013年的臺商撤資大陸就引發了學者對“引發整個產業供應鏈消失”的憂懼，其撤資的原因之一就是資金流遭遇困境，難以為繼。臺商作為在兩岸關系未來發展中的關鍵角色，如何將其留在大陸，是值得關注的問題。下文即在前文關于供應鏈金融業務介紹的基礎上提出一種網絡融資模式并對其可行性進行分析。

（一）模式介紹

1.運作方式

建立為臺商供應鏈金融業務服務的網絡融資平臺。如前所述，供應鏈融資是事件（采購訂單、應收賬款、發票等）促發式的，資金提供者根據融資方的采購訂單、應收賬款、發票以及存貨信息等核實賒銷信用，提供資金。在該平臺上，資金提供的基礎也是事件信息的真實性，因此，要求事件雙方分別在平臺提交事件相關憑據，雙方提交的事件資料匹配，即可在平臺上以P2P方式融資。平臺在設計時，按行業區分模塊，企業需在選定的行業模塊內提交注冊信息，以便于資金提供者控制行業風險。

建立二級市場的平臺融資模式，將資金提供者分為高級資金提供者和一般資金提供者，初級債權市場中，高級會員一次性全額放款，高級會員可以選擇持有至到期日，也可以在債權轉讓市場中將債權賣給多個一般會員。一般會員取得債權后，借款人每月就直接向其還款，一般會員原則上應該持有至到期日。

平臺建立之初可以采用政府資助的方式，待運營成熟平臺可以自負盈虧時再轉為全私有化的平臺。這樣做，一方面在實施期初可以彰顯平臺的政策導向作用，另一方面在實施中后期也能夠滿足市場化運營的要求。

2.風險控制

（1）平臺注冊環節。供應鏈融資事件涉及的雙方（一方為融資方、另一方為交易對手但是非融資方）都需要在平臺注冊，提交相關工商登記資料和基本銀行賬戶信息，待平臺審核后，才能夠通過成為正式會員進行后續融資事宜。

（2）信息匹配環節。不管是采購訂單、應收賬款、發票、存貨或其他權利事件，都在引發事件和完成事件的交易雙方，且雙方信息資料應是相互匹配一致的。因此，供應鏈上下游企業在平臺融資時，不管是供應鏈的上游企業還是下游企業，都應和交易對手一起在平臺提交相關事件材料。

（3）具有信息優勢的機構介入環節。應收賬款、存貨等信息可以要求取得注冊會計師的審計或資產評估師的價值評估；信用狀況可以要求獲取信用保險或平臺上其他成員的擔保以增加融資的可信度；不同行業的業務特點和資金流特征大不相同，銀行等金融機構若作為資金提供者可以根據自己的情況選擇具有優勢的對象進行資金融通。

（二）可行性分析

1.臺資中小企業的融資困境

融資歷來是中小企業的問題，臺灣在大陸企業也難免受到這一問題的困擾。臺資企業主要采用三種方式進行融資：向臺灣本地融資、向大陸所在地融資、向第三地及外資銀行融資。

臺商在大陸地區企業為大陸法人，其向臺灣地區銀行進行融資受到《臺灣地區銀行對大陸地區之授信、投資及資金拆存總額度計算方法說明》的限制。該法規定，臺灣地區銀行對大陸地區之授信（放款、透支、貼現、保證、承兌）、投資及資金拆存總額度，不得超過其上年度決算后凈值（以銀行上一會計年度股東會承認的盈余分配后）的一倍。另外，從擔保角度來看，借款人也很難通過提供保證人或擔保品的方式獲得臺灣地區銀行的授信，因為，該法規定擔保人的資質要求和對擔保品的要求較高，如，對保證人的要求是：國際清算銀行、國際貨幣基金、歐洲中央銀行、歐洲聯盟、大陸地區以外債信良好之國家或地區之中央政府或中央銀行，臺灣地區的信用保證機構及國際合作發展基金，經銀行內部評估認定信用品質不低于借款人且其信用不低于銀行內部信用評等排序前三分之一的借款人，或者是非屬大陸地區法人或其于第三地區設立之分支機構；對擔保品的要求是：在貸款銀行的現金存款、黃金、臺灣地區中央或直轄市政府所發行的國庫券或公債、大陸地區以外債信良好的國家或非營利國營事業所發行之債務工具等。

中小企業融資本就是大陸地區的一項資金融通困境，加上大陸地區和臺灣地區兩地文化制度方面的差異、臺商資信難以甄別的信息不對稱問題，臺商在大陸就更難獲得融資。

臺商向第三地或外資銀行融資也很難實施。第三地銀行主要面向當地金融市場，滿足當地市場的融資需求；在大陸的外資銀行意在占據市場，其服務對象側重于跨國公司或大陸的大型企業，向中小企業的融資本就少，分配給臺資中小企業的就更少了。

2.互聯網金融的政策支持

2015年4月國務院印發《中國（福建）自由貿易區總體方案的通知》，提出“中國（福建）自由貿易試驗區是新形勢下推進改革開放和深化砂毒濟合作的重要舉措”，“福建省人民政府和有關部門要解放思想、改革創新，大膽實踐、積極探索、統籌謀劃、加強協調，支持自貿試驗區先行先試”，“推動兩岸金融合作先行先試”。2016年福建省人民政府印發積極推進“互聯網+”行動實施方案，提出“發展互聯網金融新業態。搭建安全、高效的在線支付平臺，支持金融機構和互聯網企業依法合規創新金融產品和服務，加快發展互聯網金融服務。推進互聯網金融云服務平臺建設。”

3.中國大陸互聯網P2P平臺的發展

截至2016年12月底，網貸行業正常運營平臺數量達到2448家，2016年全年網貸行業成交量達到20638.72億元，相比2015年全年網貸成交量（9823億元）增長了110%。2016年網貸行業投資人數與借款人數分別約為1375萬人和876萬人，較2015年分別增加134.64%和207.37%。缺乏規范的P2P網絡借貸平臺出現了諸如平臺失聯、提現困難、平臺跑路、平臺詐騙等很多問題，2015年全年問題平臺達到896家，是2014年的3.26倍。鑒于此，2015年開始，政府出臺了一系列政策對P2P平臺進行規制，使得2016年的P2P平臺數量較2015年有一定程度的減少，但是，P2P網絡借貸的交易量并未因此下降，反而較2015年有大幅的上升，2016年1月至2016年12月網貸成交量月均增速為5.15%，一定程度上表明P2P網貸行業開始進人平穩健康發展的通道。

P2P網絡借貸平臺的數量和投資人數都表明網絡式的資金融通方式在大陸地區已經越來越被人們所接受。

綜上，在大陸臺資中小企業面臨著融資難問題；福建省作為兩岸金融合作先行先試的試驗區，可以在解決臺商資金方面有所創新；中國大陸的P2P平臺近些年的長足發展累積了經驗，正在走向規范發展的道路。若能加以利用，解決或緩解臺商資金問題，有利于兩岸經貿關系的開展，繼續發揮臺商在兩岸關系中的重要作用。

（三）模式運營環節的進一步分析

臺資大陸企業難以獲得融資的關鍵有二：一是不同的文化制度背景和信息不對稱難以從大陸地區融資；二是受到《臺灣地區銀行對大陸地區之授信、投資及資金拆存總額度計算方法說明》的限制難以從臺灣地區融資。平臺模式若能解決或緩解這兩個問題，那就有利于臺資大陸企業的資金融通活動。從這方面來看，平臺設計可以在以下幾點上利于解決這些問題。

第一，供應鏈融資中上下游企業均需要在平臺注冊，提交工商登記和銀行賬戶信息，并由平臺進行線下審核。某企業在平臺進行融資時，不僅自己要提交供應鏈環節事件相關資料，交易對手也需要提交該事件的相關材料，兩者相互匹配后，該企業的融資需求才能在平臺上出現。因為供應鏈是上下游企業之間的一種聯系，任何活動都由對應的雙方和對應的記錄構成，因此，要求交易雙方共同提供事件相關材料，可以印證其真實性，實際上也提供了一種隱形保證，即使未來籌資者違約，原交易另一方由于曾在平臺提供過佐證材料，雙方利益已經基于“聲譽機制”捆綁在一起，減少了違約的可能性。

第二，截至2016年11月，臺灣金管會已核準13家臺灣銀行赴中國大陸設立分行，其中28家分行已開業（土銀-上海/天津/武漢、合庫-蘇州/天津/福州、-銀-上海/成都/廈門、華南-深圳/上海/福州、彰銀-昆山/東莞/福州、國泰世華-上海/青島/深圳、中國信托-上海/廣州/廈門、兆豐-蘇州/寧波、臺銀-海/廣州/福州、臺灣企銀-上海/武漢），三家銀行設有代表人辦事處。這些分行可以共享其臺灣總部關于臺商在其本土的背景信息，其征信信息共享至平臺，能夠進一步降低信息不對稱。

第三，根據《臺灣地區銀行對大陸地區之授信、投資及資金拆存總額度計算方法說明》，臺灣銀行向大陸企業（包括臺資企業）提供的應收賬款購買、票據貼現、保理等供應鏈融資業務所涉及的金額是不用計入對大陸地區的授信的。在自貿區內的臺商網絡借貸平臺中引人臺灣銀行，有利于向臺商提供資金，也有利于臺灣本土P2P行業的發展。

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(一)政策風險

國家政策的變化會影響相關行業的整個產業鏈。當進行產業結構的調整時,國家會出臺一系列政策,支持或限制某個產業的發展。國家出臺政策限制一個產業發展,這個產業鏈從源頭到最后的零售商都會受到影響,或生產規模縮小、或價格被迫上限。如果銀行選取了這條產業鏈上的核心企業開展了供應鏈融資業務,那么相關信貸業務都會被波及。

(二)操作風險

巴塞爾銀行監管委員會對操作風險的正式定義是:操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。供應鏈金融業務是以對資金流、物流的控制為基礎的,這其中貸后操作的規范性、合法性和嚴密性是貸款能否收回的重要保障,所以供應鏈金融業務的操作風險遠大于傳統業務。

(三)市場風險

由于在供應鏈金融業務中,作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產多為動產,且根據供應鏈所屬行業不同,動產種類也很多。這些動產的價格隨市場供需的變化而波動,一旦貸款的收回需要將這些資產變現,而價格處在低谷,就給銀行的供應鏈金融業務帶來了市場風險。這種以動產為保障的信貸模式的市場風險在整體業務風險中所占比例也較高。

二、供應鏈金融業務特殊風險的起因

商業銀行具有內在的脆弱性,這是商業銀行風險產生的理論根源。宏觀經濟政策與泡沫經濟、金融放松管制與自由化、內部管理與道德風險、經營環境與非經濟因素等是商業銀行風險的現實起因。而供應鏈金融業務與傳統信貸業務相比有一些不同的特質,構成了供應鏈金融業務特殊風險的起因。

首先,受信企業具有產業鏈相關性。供應鏈金融的授信對象是在一條供應鏈上的企業,以大客戶為核心,而以它的上下游為擴展。這條供應鏈上的一系列企業在產業經濟學意義上被定義為具有產業相關性的企業。給具有產業相關性的企業發放貸款是具有連帶的信用風險的,這是因為供應鏈上任何一家企業的問題將通過供應鏈傳導給整個鏈上的企業。且銀行現階段發展的供應鏈受信對象多集中在幾個大型的產業鏈上,如汽車業、醫療器械類、電力類等。當這些大型產業鏈上的任意一個重要結點發生使銀行撤出資金的風險問題時,不僅銀行在鏈上其他企業的授信業務會受到影響,甚至整個產業鏈的發展也會受到波及。

其次,供應鏈上主要受信企業規模較小。在傳統的信貸業務中,銀行偏向于選擇大型信用評級較高的企業作為授信對象。而在供應鏈金融業務中,最需要資金支持的往往不是一條供應鏈上的核心企業,而是其上下游的供應商、分銷商等相對小的企業。由于中小企業在供應鏈中處于買方或賣方的劣勢地位,流動負債在其報表中所占份額很大。銀行給這些中小企業放貸,面臨著授信對象規模小、信用評級歷史短或有空缺的情況,相較規模大的企業而言風險較大。

最后,銀行授信以交易為基礎決定其風險與傳統業務不同。供應鏈金融是基于企業間的實質易來發放貸款的,這就決定了交易的可控性、真實性成為貸款能否收回的重要保障。傳統業務中,銀行會將目光放在企業的評級、財務狀況上,不會對企業的每筆交易都做調查。而供應鏈金融業務中,授信因交易而存在,如果企業造假交易信息而銀行又沒有及時發現,就會產生巨大的信用風險。在控制企業的交易過程中,銀行也容易處于被動地位,所以說授信以交易為基礎給銀行信貸帶來了與傳統信貸不同的風險。

三、商業銀行供應鏈金融業務的風險管理流程

供應鏈金融業務風險管理流程與傳統業務一樣分為風險識別、風險度量和風險控制,但是側重點不同。

風險識別是風險管理工作的第一步,也是風險管理的基礎。在這個過程中,銀行對可能帶來風險的因素進行判斷和分類。這部分做法和傳統信貸業務基本一致,但識別風險時,要注意與傳統業務風險種類的區別。

風險度量則是運用定量分析的方法分析與評估風險事件的發生概率。傳統信貸業務有開展多年積累的數據基礎,各銀行都有完備的數據庫,量化分析時有比較成熟的模型。而供應鏈金融業務是一個比較新的金融服務領域,數據積累少,且客戶群中小企業較多,所以目前并不具備量化模型評估的條件。這就要求銀行在供應鏈金融業務風險度量時注意數據的積累,逐步推進風險量化與模型構建。

風險控制指銀行采取相應措施將分析結果中的風險控制在一定范圍之內。通常意義上,銀行對于風險可采取的措施包括:風險回避、風險防范、風險抑制、風險轉移和風險保險等。在我國供應鏈金融業務中,風險轉移和保險還很不普遍,風險防范和風險控制主要通過操作控制來完成,因此風險控制在此業務風險管理中是很重要的步驟。

四、商業銀行供應鏈金融業務風險管理建議

(一)創建獨立的風險管理體系

健全的風險管理組織體系是實現全方位、全過程風險管理的組織保障,也是完備的風險管理制度和科學的風險管理流程的基礎載體。因為供應鏈金融信貸業務具有與傳統信貸業務不同的風險特征,所以在對其進行風險管理時,要創建獨立的風險管理體系。把供應鏈金融業務的風險管理系統獨立出來,可以使風險管理系統的整體運行更有效率。不要用傳統的財務指標來約束供應鏈金融信貸業務的發展,要引入新的企業背景與交易實質共同作為評判因素的風險管理系統。

(二)審慎選擇擬授信的供應鏈群

供應鏈金融信貸業務以供應鏈群體企業之間良好的合作關系為信用風險管理的主線,優勢行業與暢銷產品是維護良好的供應鏈合作關系的前提,也是銀行有效控制供應鏈信貸業務信用風險的重要前提。銀行應事先選擇允許開展供應鏈融資的行業和產品,將貸前的市場準入為控制供應鏈信用風險作為第一道防線。

(三)強化內部控制防止操作風險

操作風險主要源于內部控制及公司治理機制的失效。因為貸后管理是供應鏈金融信貸業務中重要的一步,所以發生操作風險的概率比傳統業務要高,這就要求銀行成立專門部門負責貸后跟蹤與對質押物的管理。質押物管理環節多由物流公司或倉儲公司負責,銀行要加強與這些企業的聯系,注意對其資格的審查,并且隨時進行抽查。

(四)逐步構建完善的供應鏈金融風險評估模型

在發展供應鏈金融業務的同時,也要注意信用評級系統數據庫中數據的逐步積累。當今銀行風險控制的發展趨勢是數量化、模型化,供應鏈金融作為一項新的信貸業務,風險評估模型更是不可或缺,而構建完善模型的基礎就是具有代表性數據的收集。所以銀行要注意投入物力人力開發供應鏈金融風險的評估模型,使此業務今后的風險管理成本減少、更有效率。

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中圖分類號：F830 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.09.14 文章編號：1672-3309（2012）09-37-02

隨著全球產業國際化大分工的進一步推進，我國企業直接參與全球供應鏈競爭的程度日益加深。在復雜多變的國際貿易環境下，供應鏈各環節企業對金融服務的需求層次逐級提升，商業銀行提供跨境供應鏈金融服務已是形勢所迫。

一、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的意義

長期以來，我國商業銀行開展了很多國內貿易融資業務，而大量的國際貿易融資需求卻未能滿足。商業銀行在對進出口企業融資時，比較關注進出易過程當中銀行的參與和貨幣支付，通常只做整個融資鏈條中的境內一塊和中間的交易那半塊，境外那塊基本上我國商業銀行接觸不到、也融合不進去，也不能提供相關的產品。面對跨國公司的大批國內供應商和分銷商，我國商業銀行也沒有從系統的視角提出有效的解決方案，錯失了大量的業務機會。

當我國企業積極地參與國際合作，更需要商業銀行為企業“走出去”提供跨境的金融支持時，在境外無法獲得當地金融支持的背景下，國內商業銀行的金融支持顯得尤為重要。在這種形勢下，一些商業銀行已經提出跨境供應鏈金融，同時越來越多的商業銀行正在將國內、國際與離岸三大貿易領域并重，從內部做起，整合掉原有的部門和業務，流程再造，將境內外機構對接，成立貿易融資部，取代以往的國際結算部，將國際結算、國際貿易融資等業務以及國內貿易融資整合到貿易融資部中，并進行流程再造，將境內外機構對接，為外貿企業提供適應形勢發展的服務支持。商業銀行推出的跨境供應鏈金融服務，做法是將境內外核心企業及其上下游企業視為一個整體，針對不同供應鏈環節的企業自身特點，應用不同的貿易融資產品和結算產品進行有機組合，對供應鏈上單一企業或多個企業提供綜合金融服務解決方案。圖1為商業銀行提供跨境供應鏈金融服務框架圖。

二、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的現狀

近幾年，我國商業銀行的跨境供應鏈融資有一定的發展，例如深圳發展銀行、上海浦東發展銀行（以下簡稱浦發銀行）和招商銀行等等都開展了跨境供應鏈融資服務，受此影響其他中小銀行也正在努力嘗試。以浦發銀行為例，跨境供應鏈金融產品包括如下內容：銀行承兌匯票、票據貼現、商票保貼、匯票協議付息、動產質押、保函、國內/國際信用證、國內/國際保理、信用證議付/押匯/打包、福費廷等國內、國際貿易融資組合產品；此外也可以提供貿易商融資服務。招商銀行也提供類似的金融支持和產品服務，其進口供應鏈金融服務類型包括：進口開證、進口代收押匯、進口T/T押匯、貨物質押、進口保理、對外擔保等；出口供應鏈金融服務類型包括：訂單融資、出口T/T押匯、貨物質押、出口保理、托收押匯、福費廷、信保融資、對外擔保、出口買方信貸等；此外還可以通過為國內外核心企業核定進口保理額度，將核心企業的信用注入上游供應商群體，進而為供應鏈群體提供資金融通便利。

由于網點建設缺乏整體布局、境外與我國的金融服務市場尚未實現完全接軌等，我國商業銀行提供跨境供應鏈融資還處于發展初期，提供的融資產品和服務還主要是針對單一企業的貿易融資和應收賬款融資，推出的供應鏈融資產品和服務種類較為單一，難以同當地銀行相比，與匯豐、花旗等老牌跨國銀行還存在明顯差距，無法提供全方位的針對供應商和經銷商、融資和中間服務并重的供應鏈金融產品及服務。

三、商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面存在的問題

（一）外貿風險不斷加大

外貿風險不斷加大是商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面不得不正視的問題。由于國際貿易打破了地域的限制，主客體之間具有復雜性和多樣性，因此，銀行在對供應鏈的監控和管理上具有更大的難度。外部環境的不確定性，如外匯匯率的大幅波動、國家政局不穩定、外匯管制、經濟波動等，阻礙國際貿易順利進行的一切因素都可能是商業銀行開展跨境供應鏈金融業務風險的來源。

（二）技術支持相對薄弱，融資效率低

我國商業銀行供應鏈金融的技術支持相對薄弱。國內金融信息技術和電子商務的發展相對滯后，使得供應鏈金融中信息技術的含量偏低。在許多銀行的供應鏈金融中，在單證、文件傳遞、出賬、贖貨、應收賬款確認等環節很大程度上還需要人工確認，這不僅嚴重影響了供應鏈金融的融資效率，也在一定程度上增加了銀行的操作風險。

（三）供應鏈融資過程中的信息不對稱

供應鏈中的信息傳遞偏差導致的信息不對稱會加劇商業銀行的風險。由于相關的法律法規不健全、對市場的運行機制缺乏有效的監督管理、企業與企業之間的信用氛圍不能真正形成等，一些企業與商業銀行及供應鏈上的其他企業合作的時候會故意隱藏一些信息，使商業銀行和其合作伙伴不能得到準確的信息，不能及時了解市場需求的真正波動情況，造成信息偏差，使銀行信貸風險加大。

四、商業銀行應對在開拓跨境供應鏈金融業務方面問題的對策

（一）采用多種手段，控制銀行風險

傳統上，銀行控制風險基本上是看兩塊，一是財務報表，二是看有沒有貨權（主要指信用證、提單、貿易合同、發票）在手上。以下風險管理手段可供商業銀行借鑒：1.建立靈活快速的市場商品信息反饋體系，規避產品市場風險。2.銀行利用其信用評估和風險控制的方法，建立對客戶的信貸動態分級制度，對客戶進行全方位信用管理。3.降低質押率，與保險相結合。由于跨境業務風險的加大，因此商業銀行應在適度范圍內調低質押率。同時，可以要求具有較高資信的國際性銀行或大型公司提供反向擔保，并合理運用各種保險業務。

（二）建立技術平臺，提高融資效率

在商業銀行跨境供應鏈金融業務的發展過程中，技術平臺的建立是很重要的。國際銀行開展供應鏈金融業務時就多用到了先進的網絡技術，如荷蘭銀行的MaxTrad技術，通過提供24小時的在線服務，這套系統可以將涉及多家銀行及買方的信用證貿易單證統一處理，客戶可以通過系統平臺實現供應鏈與網上銀行之間的連接，在全球各地獲取事實信息，并實現發送交易指令、在線讀取當局內容、查詢交易、定制報告等功能，這樣大大節省了銀行和客戶雙方的成本，大幅實現了交易的程式化和自動化。

（三）實現信息共享

信息共享是商業銀行開展供應鏈融資的業務基礎，因而能解決供應鏈融資過程中的信息不對稱問題。在提供跨境供應鏈金融業務當中，商業銀行應動態地把握信息，這是銀行必要的手段和能力。通過信息的動態把握就可以提前預警，比財務報表上能夠看得更超前，能知道該公司將來發展可能會遇到什么樣的情況，這對銀行嚴守風險底線來說非常重要。摩根大通銀行全球貿易服務部產品管理副總裁麥克奎因曾說過：“通過提高貨物運輸信息的可視度，我們將為整條供應鏈提供更高水平的金融工具和更多的融資機會”。以浦發銀行的供應鏈金融平臺為例，供應方、買方、中間商，甚至一些第三方服務機構如保險、物流的信息等會加載到這個平臺上，這些信息的及時獲取有助于浦發銀行了解貨物的實際流通狀況，實現對貨物的有效監控。這個鏈條還和沃爾瑪、家樂福等大超市建立連接，以便浦發銀行及時知道每天的貨物銷售狀況及庫存的變化情況。通過物流信息的無縫連接、交換和共享，商業銀行能準確地掌握供應鏈上企業在各個業務環節上的信息，及時跟蹤物流信息，有效減少供應鏈融資過程中的信息不對稱，規避融資風險并提高融資效率。

參考文獻：

[1] 深圳發展銀行.中歐國際工商學院.供應鏈金融[M ].上海：上海遠東出版社，2009.

[2] 胡蓉萍.銀行適應外貿企業變化，浦發供應鏈金融“跨境”[N].經濟觀察報，2012-02-03（15）.

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供應鏈金融的巨大潛力不僅僅只吸引了銀行的重視，更是讓一些以提供平臺服務，擁有貿易數據入口的電子商務平臺和一些外貿服務平臺也開始對6.9萬億的金融藍海虎視眈眈。但是，開展供應鏈金融業務，電商和銀行具有什么樣不同的特性呢？

一、供應鏈金融概念

供應鏈金融是基于核心企業與上下游廠商的穩定貿易合作關系形成的供應鏈和銷售鏈，涉及其他金融機構、物流服務提供商和政府部門等的參與，由銀行作為資金提供者，并主導設計整條供應鏈資金管理，以提高整個供應鏈資金流動效率，提升供應鏈競爭力的金融解決方案。其中，供應鏈融資是供應鏈金融的核心業務。

二、銀行供應鏈金融業務SWOT分析

我國商業銀行開展供應鏈金融業務有以下特征：

Strengths優勢：資本實力雄厚，資金運行安全性高；金融工具和產品豐富，金融創新能力強；能提供供應鏈財務管理解決方案；已有企業客戶群體數量龐大，掌握其資信和經營狀況，能發現和栽培優質行業客戶群體。

Weaknesses弱點：不具備供應鏈管理能力；客戶粘著度不高；缺乏有效的信息流控制手段①，；與物流服務提供商合作存在信息成本；銀行信用體系自身存在缺陷。

Opportunities機會：我國經濟發展迅速，金融危機后進出口回暖②；中小企業亟需通過供應鏈金融體系進行“資金解渴”；巨額存貸差導致流動性過剩問題，有創新金融產品的訴求；產業結構的調整與居民消費能力的攀升使得銀行進行戰略轉型刻不容緩。

Threats威脅：供應鏈管理風險；行業、產業和市場風險，核心企業經營風險；中間產品因資產專用性而難以通過市場價值進行評估和變現；銀行信用不完善、商業信用缺失和監管問題；同業、非銀行金融機構、電子商務平臺競爭；國家政策、經濟周期、匯率風險、利率風險和戰爭等系統性風險。

可以看出，商業銀行開展供應鏈金融服務最大的優勢在于銀行雄厚的資本實力和長期金融服務的專業背景，但是面臨著企業數據不足、供應鏈管控能力弱的困難，存在信息劣勢。雖然存在龐大的市場需求，然而競爭威脅和行業風險卻成為了阻擾商業銀行前進的障礙。

三、電商供應鏈金融業務SWOT分析

電子商務平臺開展供應鏈融資服務存在以下特征：

S優勢：電商平臺聚集了大量商戶資源，掌握著第一手的交易信息，便于了解商戶的資金、經營狀況和信用狀況，比銀行獲取信息的成本低；能實時提供供應鏈活動流程中的信息數據，使得融資更易于被觸發；部分電商擁有自建物流系統（或與物流提供商合作），可以完整把控物流、商流、資金流和信息流，真正做到“四流合一”；沒有銀行傳統審批貸款流程的束縛，能更靈活自主地制定融資規則，有利于金融方案的設計和實施。

W弱點：自身不是銀行，仍受資金規模限制，融資規模有限；僅限于對入駐自身平臺的企業提供供應鏈融資服務，具有一定的狹隘性；不是金融機構，金融服務能力相對銀行較弱。

O機會：我國經濟發展迅速，金融危機后進出口回暖；由于銀行傳統業務規則的限制，中小企業普遍存在融資難問題，亟需通過供應鏈金融體系進行“資金解渴”；越來越多的企業意識到電子商務的重要性，入駐電商平臺的商戶數量逐年上升。

T威脅：供應鏈上企業經營風險和商業信用風險；銀行小額貸款公司等金融機構的競爭威脅；國家政策、經濟周期、匯率風險、利率風險通貨膨脹和戰爭等系統性風險。

電子商務平臺旨在打造線上（Online）交易平臺，使得B2B、B2C、G2B等交易模式得以通過網絡進行聯結，這樣不僅掌握了第一手真實交易數據，同時電商平臺與物流服務提供商的合作甚至是自建物流系統更使其提供供應鏈金融服務擁有得天獨厚的信息優勢。

四、結語

由于銀行和電商天生擁有不同的基因，在開展供應鏈金融業務時側重點有所不同。由于數據入口方面的缺陷，銀行應想辦法補足平臺方面的劣勢，尋求新的信用評估方式，一方面以降低非系統性風險，另一方面則跳出傳統信用評估理念，重塑銀企關系，以防在貿易經濟中被邊緣化的危險。而電商和外貿服務平臺則可以利用自己的平臺優勢，建立一套新型信用評估機制，對平臺上的商家進行合理授信，解決商家資金短缺問題，助其發展壯大，反過來又由平臺商家數量、質量的上升而得到反哺，可謂一舉多得。（作者單位：西南財經大學國際商學院）

參考文獻

[1] 深圳發展銀行——中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組.供應鏈金融——新經濟下的新金融[M].上海：上海遠東出版社，2009.

[2] 李勤，韓凱.供應鏈融資的現狀與問題：93家企業樣本[M].財政金融

[3] 李銀蓮，梁宵.瞄準6.9萬億藍海空間——銀行上演供應鏈金融卡位戰[報紙].中國經營報，2012.10.22：第B04版

[4] 官惠宣.加快供應鏈融資電子化建設.金融時報，2012.10.29：第011版

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一、供應鏈金融體系構架

所謂供應鏈金融，是指基于供應鏈核心企業與上下游廠商之間的長期穩定貿易合作關系，涉及商業銀行、物流服務提供商和其他金融機構等多方參與，通過對整個供應網絡中的資金流進行合理安排，以提高整體資金效率，為供應鏈參與者提供多贏的一種金融解決方案。除上述基本機構參與者外，完整的供應鏈金融體系還包含制度環境、技術環境和政府監管等。

二、銀行與電商平臺發展供應鏈金融服務的戰略選擇與評價

戰略選擇：

在進行供應鏈金融布局過程中，銀行具有雄厚的資本優勢，但是物流、商流方面比較脆弱；而電商則恰恰相反，作為商業交易平臺，電商擁有的正是銀行缺乏的數據信息入口。因此，本文提出銀行和電商開展供應鏈金融服務的兩種戰略選擇：

1、S-S-O（優勢-優勢-機會）戰略合作

銀行與電商平臺首先可以考慮戰略合作。利用企業供應鏈融資需求旺盛的外部機會，首先將供應鏈整合進入電商平臺，建立數據入口；然后依托電商平臺對商家的信用評級制度，建立集成化的供應鏈評價標準，對企業資信進行甄別；最后由銀行對獲得資格的商家授信。這種戰略選擇有助于雙方構成一個優勢互補、相互促進的合作模式，有利于各自更專注于發揮自身所長，獲得雙贏，同時可以避免雙方發生惡性競爭，相互吞蝕對方業務領域。

2、S-O（優勢-機會）戰略競爭

基于銀行視角，面對企業越來越青睞電子商務平臺的機會和自身對掌握客戶信息的需要，銀行可以依靠自身雄厚的資本優勢，自建電子商務平臺和其他配套設施。此戰略讓銀行利用資金優勢打造平臺，補足自身缺平臺、缺數據的短板。由銀行給商家提供與電商平臺同等的交易環境，并用快捷的金融服務黏住商家，將信息主導權掌握在手中。值得注意的是，銀行應充分發揮作為資金提供者的作用，體現金融服務職能，并且重點發揮供應鏈財務管理的專業素質；發展電子商務作為黏著商家手段只是提供交易平臺，運營目標應注重于體現輔助供應鏈管理的功能，而不是將盈利作為首要目標，否則容易留下銀商矛盾的隱患。

基于電子商務平臺視角，面對入駐平臺商戶巨大的融資需求，電商平臺可以建立自有金融服務公司。在平臺規模足夠大的情況下，電商應利用自己網絡化的電子交易平臺優勢，并依托在線支付平臺，建立合適的企業信用評級制度，針對性地設計注重基于真實貿易背景的金融產品。這樣便可以排除銀行的干擾，向平臺內的商家提供成本低廉、快捷方便的金融服務。

戰略評價：

戰略一的好處在于，銀行和電子商務平臺能避免相互之間的競爭、避免重復建設和分散資源，更能互利同贏。但是該戰略存在利益分配上的沖突，若協調不利容易出現合作裂痕。

戰略二的好處在于，能夠分別讓銀行和電商建立獨立自主的金融生態系統，龐大、完整的數據庫有利于對客戶進行動態監測，有利于經營策略的調整。但是該戰略勢必讓兩者形成激烈的競爭，不能化解銀行和電商之間相互構成威脅的因素。 值得注意的是，不管選擇哪種戰略，銀行和電商都必須以加強供應鏈管理、提高供應鏈整體競爭力為主題，只有健康的四流合一才能使得整條供應鏈得到持續有效的增值。 --！>

三、結語

開展供應鏈金融服務，銀行應主要從資金流的角度切入，而電商則主要從商流角度切入。在實踐中，兩種戰略均可看到。由于銀行存在自身的固有缺陷，如不具備物流系統，缺乏交易數據入口，在開展供應鏈金融服務的時候難免顯得比較被動。因此，許多銀行紛紛上馬電子商務平臺，如建行“善融商務”，旨在打破傳統銀行的缺陷，為自己增添電商基因。而電子商務在思考是否與銀行合作的時候選擇面似乎更寬，某些電商在爭取到小額貸款牌照以后全面升級自己的系統，為商家提供金融服務，如阿里小貸，蘇寧小貸等。京東商城也在加強布局倉儲、物流、支付、貸款等全產業鏈環節，力爭打造一個“閉合的供應鏈”。

電子商務平臺在供應鏈整合方面有著先天的信息平臺優勢，在提供供應鏈金融解決方案時往往以貿易型融資為主。然而銀行則能針對資金量需求巨大的行業（如礦產資源、能源、和高技術等行業）進行金融方案的設計，可以兼顧生產性融資和貿易型融資，與電商目前注重的平臺商家貿易型融資有區別，但也并不排除電商進軍生產性貿易融資的可能性。因此銀行在開展電商平臺時不能局限于電商思維，應充分發揮自身優勢，保證原有業務質量的前提下爭取跟上大數據時代的節奏。（作者單位：西南財經大學國際商學院）

參考文獻

[1] 深圳發展銀行——中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組.供應鏈金融——新經濟下的新金融[M].上海：上海遠東出版社，2009.

[2] 李勤，韓凱.供應鏈融資的現狀與問題：93家企業樣本[M].財政金融

[3] 姜蓉.打造服務“閉環” 圈住供應商——電商巨頭爭相開啟供應鏈金融[報紙].中國經營報，2012.12.24：第E03版.

[4] 李銀蓮，梁宵.瞄準6.9萬億藍海空間——銀行上演供應鏈金融卡位戰[報紙].中國經營報，2012.10.22：第B04版

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一、引言

供應鏈金融是基于供應鏈管理的理念與方法，為供應鏈鏈條上相關聯企業提供金融服務的活動。其主要模式是以核心企業的上下游企業為服務對象，以真實的交易為前提，對采購、生產、銷售等各個環節提供金融服務。這項金融創新業務，不僅能解決中小企業融資難題，還能提高企業資金流動性、優化企業營運資本。根據Demica 公司 2008 年的研究報告，在當今信貸環境惡化的狀況下，有約93%的國際性銀行感覺到公司客戶對供應鏈金融的強烈需求。據《互聯網供應鏈創新觀察報告》顯示，截至2020年，中國的供應鏈金融市場規模將達到約15萬億人民幣。供應鏈金融總體可分為三種模式：物流企業主導模式、企業集團合作模式、商業銀行服務模式。[3]其中，物流企業主導模式是指物流企業為供應鏈金融中資金的提供方，物流企業也往往是供應鏈金融涉及的所有企業中的核心企業。

二、文獻綜述

國外關于供應鏈金融的研究主要集中于理論論述、對運營資本的影響方面。Hofmann定義了供應鏈金融、分析了供應鏈金融的各參與方和供應鏈金融的模式。García和Martínez對西班牙中小企業的面板數據進行多元回歸分析，揭示了中小企業的盈利水平與應收賬款天數、庫存天數呈負相關。但有關供應鏈金融具體應用方面的研究還不夠全面，雖然一些銀行、供應鏈金融平臺、企業自身提供了供應鏈金融的應用案例，但很少有較深入的解析與對比研究。

國內開展早、成果較多的研究主要集中于商業銀行服務模式。深圳發展銀行―中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組創新提出“1+N”供應鏈融資模式。刁葉光和任建標提出了將反向保理與采購訂單融資和存貨融資相結合的模式，并對國內商業銀行開展反向保理業務進行分析、提出建議。李建軍和朱燁辰建議將ERP系統引入供應鏈金融，金融機構可以獲得接入企業ERP系統接口的權限以幫助銀行為企業做出資信評估和融資決策，同時用以緩解供應鏈金融中銀行和企業信息不對稱的問題。但關于物流企業主導模式、企業集團合作模式的研究還較少，并且主要集中于優勢分析、框架構建方面。若以整體角度看待供應鏈金融的話，研究則主要集中于模式機理、風險控制方面，雖然成果顯著但也并未對物流企業主導模式做特定分析。總體來看，有關物流企業主導模式研究較少、層次較淺，其中中外典型企業的對比研究在國內外更是空白，這與之前國內經濟體制有關――非商業銀行不得進行支付業務。但隨著國內經濟的不斷改革，銀行卡收單牌照的開放化，“工業4.0”、“互聯網+”等概念的興起，國內的一些非商業銀行企業也獲得了機會，正搶灘供應鏈金融市場，包括順豐、阿里巴巴、京東等，其中以順豐為代表的物流企業發展迅速，業務不斷擴大。因此，對物流企業主導供應鏈金融模式的研究是有必要、符合時展的。另一方面，雖然我國物流企業主導模式下的供應鏈金融正處于高速發展期，但相比以美國為首的發達國家來說還是有一定差距，就如美國典型物流企業UPS，自1998年起就開展供應鏈金融業務，現在業務成熟、行業領先。因此，有必要將兩個典型物流企業美國聯合包裹服務公司（UPS）與順豐進行對比研究，尋找出各自特點，對我國物流企業提供有效建議。

三、物流企業主導模式下UPS、順豐的運營概況

物流企業主導模式中，物流企業作為資金提供方，可以充分利用自身所掌握的信息優勢和客戶關系優勢發展自己。例如，物流企業掌握有抵押貨物的準確信息，這樣物流企業就可以為那些面臨賒賬壓力的客戶提供短期應收賬款融資服務，同時獲得相應的回報。

（一）美國聯合包裹服務公司（UPS）供應鏈金融的發展及業務案例

1.美國聯合包裹服務公司（UPS）供應鏈金融的發展。

從1993年開始，UPS推出了以全球物流為名的供應鏈管理服務，并于1995年正式成立UPS物流集團，統領全公司的物流服務。1998年，UPS資本公司（UPSC）成立，為客戶提供包括收取貨款、抵押貸款、設備租賃、國際貿易融資的金融服務。2001年，UPS集團資金逐漸雄厚，在并購了美國第一國際銀行（FIB）后，將其融入原來的UPSC，開始為客戶提供各種供應鏈金融服務，包括存貨融資、應收款融資等，FIB豐富的中小企業營銷經驗也讓UPSC將其客戶定位為中小企業。2002年，UPS供應鏈解決方案公司成立，并將其業務拓展到第四方物流管理。2008年，UPS推出了針對在美國的買方的“貨柜融資”服務，該服務主要為其客戶提供長達60～90天的融資便利。

2.美國聯合包裹服務公司（UPS） 的業務案例――與沃爾瑪的合作。

世界著名的零售商沃爾瑪公司，身為強勢的買方，通常會要求東南亞供應商、出口商墊付全部貨款，待收到貨物后30～90天才會結清賬款，這樣的行為往往會給中小供應商帶來極大的資金壓力，有些供應商甚至不敢和沃爾瑪公司簽訂大單合同。在這種背景下，美國聯合包裹服務公司（UPS）推出了一項能夠互利共贏的供應鏈金融服務，該服務不僅可以保證沃爾瑪能夠延長付款期限，也可以讓其供應商利用沃爾瑪的信用以更低的利率獲得應收賬款融資，從而巧妙地解決了這一難題。如圖1所示，首先，UPS與沃爾瑪及其供應商簽訂多方合作協議，由UPS作為兩者的物流服務商。同時，UPS還扮演了中間結算商的角色，代替沃爾瑪與東南亞地區數以萬計的供貨商進行支付結算。最后，由UPSC與沃爾瑪進行最終貸款結算。這樣的供應鏈金融服務，既使得沃爾瑪免于和大量供應商逐個進行賬款結算，縮短了供應商的賬期，也為UPS自身擴大了市場份額，在金融服務和物流服務上實現雙贏。

除此之外，眾多中小供應商還可以獲得由UPSC提供的為期五年的循環信用額度，以此來幫助他們規避沃爾瑪延期付款的風險。對于那些缺乏信用支持的供應商而言，通過UPSC進行融資的成本也是遠低于其它融資渠道的。因此，無論是UPS的物流產業和金融產業，還是沃爾瑪和其供應商，都得以從中受益。

（二））順豐供應鏈金融的發展及業務案例

1.順豐供應鏈金融的發展。

順豐集團在2015年上半年經歷了組織架構變革，現將集團劃分為五大事業群：金融服務事業群、供應鏈事業群、速運事業群、倉配物流事業群以及商業事業群。在2013年8月，元禾控股、招商局集團、中信資本入股順豐且持股比例不超25%。順豐集團早期的供應鏈金融服務，主要集中于代收貨款服務和物流服務中保價等增值服務；2011年12月，順豐寶正式獲得央行頒發的第三方支付牌照――《支付業務許可證》，接著，順豐的金融平臺――順銀金融于2013年7月正式獲得由央行發放的銀行卡收單牌照。在這一階段，順豐內部強調雖然其連續獲得兩大第三方支付牌照，但是順豐的主要金融交易業務還是集中在內部服務，銀行卡收單則主要針對與順豐合作的電商企業等客戶，為客戶提供支付、供應鏈金融等服務。2015年3月，順豐推出了“倉儲融資”服務。2015年4月28日，中信銀行與順豐集團達成跨界合作協議，不僅推出了聯名信用卡和“中信順手付”移動客戶端這兩款產品，雙方還表示在O2O應用、社區金融等領域的合作“存在巨大的想象空間”。目前，順豐供應鏈金融主要通過倉儲融資、順豐保理、訂單融資和順小貸這四個產品實現。

2.順豐的業務案例――與天貓某知名企業的合作。

某知名品牌在天貓商城的商的采購周期為每周一次，銷售周期為半個月。雖然銷售額迅速上升，但由于資金的缺乏，該商的貿易規模始終難以擴大，這是因為該商主要是依靠網絡銷售，沒有銀行認可的固定資產，進而導致其很難獲得銀行貸款，面臨融資難題。在供應鏈金融模式下，由于該商是順豐的分倉備貨客戶，故其獲得了由順豐提供的100萬元的小額信用貸款和1000萬元的倉儲融資額度（指信譽良好的電商，可以通過抵押其存放在順豐倉儲中的商品，獲取順豐提供的質押貸款的服務），使該電商企業可在授信范圍內隨時提款采購，順豐提供貸款后，電商進行采購并將采購的商品存放在順豐的倉庫內，然后通過銷售的回款來償還貸款。順豐不僅可以提供100萬至3000萬的貸款金額，還能為電商客戶的采購及銷售提供資金、倉儲、配送的一站式服務，如下圖2所示。其中，成為順豐的電商客戶需符合順豐的審核標準：其商品須存放于順豐的倉庫中，并由順豐完成派送。與銀行相比，順豐能夠為電商提供更低的融資利率，并且為不同的電商企業提供更具針對性的服務。電商可以讓順豐先發貨，再還款，這樣不僅可以做到隨借隨還，還可以結合順豐的代收貨款業務直接沖抵貸款，免去自行安排還款的流程。

四、UPS與順豐的相同點解析

（一）業務模式本質相同

UPS和順豐都是以貨物與企業信用作為融資依據，都是物流企業設計融資方案并提供資金，并且都是從兩方面盈利：倉儲費用與融資費用，兩家物流企業都是方案實施過程中融資抵押物的實際掌控者、是信息渠道建立者和信息掌握方，兩家公司除了主導融資準備過程中對象的選擇和方案的設計外，還擔負著確定融資實施過程中融資利率、融資規模及還款方式等的責任。

（二）自身開展條件相似

兩家物流企業都是基于物流速運及物流結算開展起來的，并且仍將其作為主要發展戰略。在開展過程中，都擁有物流、資金流、信息流上的優勢。首先，在物流方面，兩者都擁有高效便捷的設施配備、標準化的物流流程；在資金流和信息流方面，兩家物流企業不僅擁有大量的歷史交易數據、支付交易數據和物流系統信息，還享有來自于B2B交易過程中沉淀下來的，可以用在供應鏈金融業務中進行評價和評級的數據。

五、UPS與順豐的不同點解析

（一）發展戰略相異

兩者發展戰略不同。順豐相比UPS多了商流方面的發展，包括順豐優選、順豐海淘等，順豐指出這些板塊支撐著整個順豐供應鏈金融業務的開展。UPS則在國際范圍內不斷擴張供應鏈金融業務，如2007年UPSC宣布與上海浦發銀行、深圳發展銀行及招商銀行合作，推出“UPS全球供應鏈金融方案”。由此可以看出兩者的發展戰略有所區別，UPS更偏向于橫向一體化，而順豐則更類似縱向一體化，后者進行的是物流企業主導模式延伸企業集團主導模式的一種探索。

（二）供應鏈金融業務的組織架構不同

UPS收購美國第一銀行，成立UPSC，相對來說金融業務成熟、風險控制能力強。而我國經濟環境決定了順豐無法收購銀行，故其成立了金融服務事業群，專門管理供應鏈金融業務。但順豐近期的表現，無論是2013年中信集團的入股，還是2015年4月與中信開展合作，都顯示了其在金融領域與中信合作的可能性。總結來說，UPS收購了銀行，順豐則會是獨立開展業務或是與銀行進行合作。

（三）外部環境差異大

首先，兩者處于不同的經濟環境中，中美兩國不同的經濟體制決定了它們在開展業務上的差異。其次，兩者處于不同的競爭環境中，美國電商發展成熟并已配備較完善的系統，如亞馬遜、eBay等，因此，UPS的競爭對手強，其所處市場趨于穩態。而中國電商起步較晚，雖然京東、國美等電商也迅速崛起，但像天貓等大型企業仍以順豐作為首選，因此，順豐仍是行業內物流的領先，其所處市場處于急速上升期，面臨著更多的機遇。

六、對物流企業發展的建議

（一）明確發展戰略

物流企業選擇如UPS的橫向一體化戰略還是順豐的縱向一體化戰略，都必須根據自身條件、市場競爭狀況、未來趨向等綜合度量。UPS選擇橫向一體化戰略，就意味著其現階段難以實現O2O（Online To Offline）模式。順豐采用縱向一體化戰略，其新增業務就要受到市場已存在并已專業化的產品的競爭，如其旗下網購服務社區店順豐嘿客就遠不如預期設想的效果。物流企業選擇發展戰略，還要考慮企業投資負擔、市場時機、業務擅長與否、能否在不同的業務領域直接與不同的對手進行競爭、行業狀況等因素。

（二）衡量入股還是獨立

無論是物流企業收購銀行，還是銀行入股，銀行成熟的配套設施和富有經驗的人才都會成為物流企業的極大助力，而且銀行還可以和物流企業共享客戶。其中收購銀行能實現信息完全對稱，管理方便，銀行入股則信息對稱性稍弱，管理復雜，但要比前者少去用于收購與運營的大筆資金。物流企業若獨立開展業務，則需大量用于提供融資的流動資金，客戶也主要是原有倉儲客戶，此情況下信息完全對稱、管理協調難度小，但計劃與操作過程難度較大。因此，物流企業應衡量自身資金、客戶、信息共享、管理情況，決定銀行入股還是獨立開展供應鏈金融。

（三）呼吁體制完善、把握市場機遇

首先，物流企業可以根據自身發展的實際要求呼吁相關改革，包括相關法律的健全、管理機構的明確化；其次，在新制度、新方案出臺時，物流企業應積極研究新對策、新計劃；最后，在當前供應鏈金融擁有巨大市場與發展潛力時，物流企業應發揮自身得天獨厚的優勢，利用能夠精確實時把握抵押物狀態的領先物流技術、與客戶端直接接觸的寶貴機會、強大的資金實力等，積極把握市場機遇、實現更大發展。

參考文獻：

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[5] Juan P G， Martínez P. Effects of working capital management on SME profitability[J].International Journal of Managerial Finance，2007（2）.

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作為第三方物流企業如何參與供應鏈金融運作呢？

首先，供應鏈金融中物流和金融相互結合，物流業務中監管的貨物成為了融資業務中所需的資產擔保。銀行等金融機構不可能對質押物“親力親為”地實時監控，對質押物等的物流管理過程并不精通。作為第三方的物流企業作用凸顯：物流企業對金融受信企業的物流狀況以及日常的生產經營活動十分了解，客觀上也就具有對質押物的實地監管的職能，因此第三方物流企業成為了金融機構提供供應鏈金融服務中的最佳合作選擇，這就很好地解決了在以銀行為委托人、中小企業受信人為人的信貸市場上的信息不對稱問題，將“委托―關系”變為雙層層次。

其次，還有一種典型的物流企業參與供應鏈金融的模式便是融通倉，是以買賣動態的過程為質押物，那么融通倉就是對實物的一種監管。銀行等金融機構并不擅長于質押物品的市場價值評估，也不擅長質押物品的物流監管，因此銀行將一定的授信額度授予有一定規模和運營能力的第三方物流企業，讓物流企業直接負責融資企業貸款的運營和風險管理，即物流企業設置公共的倉庫來吸引中小企業的倉儲服務，然后以倉單提供擔保，將銀行授信轉讓給倉儲客戶，在倉庫中存儲的這些貨物是一種動態的平衡狀態。而這些第三方物流企業由于成為銀行的合作伙伴，形成競爭對手難以跨越的門檻和一種新的核心競爭力。

此外，物流企業在供應鏈金融中的風險控制的功用也是最基本最重要的，當然這是在銀行等金融機構為主導的前提下。上文中所述的質押物監管只有得到有效的風險控制才能使得供應鏈金融健康正常地運轉，第三方物流企業對風險控制擔有重要責任，在這方面的運作總體包括以下幾個方面。首先，物流企業的工作人員要對監管的貨物出現的任何狀況進行匯報，其次，需要經常調查了解進行融資的中小企業的經營狀況，一旦出現企業不能正常運作等突發狀況，物流企業要及時跟銀行交涉，采取下一步措施來控制可能出現的風險。

二、目前我國供應鏈金融存在的主要問題

我國的供應鏈金融已經逐漸成為了金融機構、企業增強競爭力的重要領域，但是和發達國家的供應鏈金融相比還有著明顯的區別和不足。

（一）信用體系落后

供應鏈金融需要營造一個良好的信用體系環境，而目前我國社會信用體系建設落后，客觀造成供應鏈金融業務的運作風險，加之國民誠信體系還不健全，鏈上的中小企業本身的信用風險就高，監控和防范的風險成本較大，核心企業如果對上下游企業的管理沒有制度化的約束手段，那供應鏈金融面臨的信用風險將大大增加。

（二）信息技術瓶頸

我國金融業信息系統還處在整合的階段，供應鏈金融所要求的信息流共享并不能完全滿足，使得有需求的企業的信息得不到統一的歸集與評估，導致整個供應鏈的情況都不明朗，銀行就無法獨立完成對鏈上所有企業的調查分析從而提供金融服務。

（三）第三方物流企業發展亟待規范

第三方物流企業的發展也決定了供應鏈金融的未來。近年來物流企業做得成功的也有很多，但是整個物流市場的經營環境仍然比較混亂，運輸、倉儲、監管等都缺乏統一規范標準，內部管理不夠完善，很難開展供應鏈金融業務。若第三方物流企業如果不能做到自律，整個供應鏈金融監管體系將崩潰。

三、相關對策

供應鏈金融作為一種融資模式的創新，給中小企業、物流企業、銀行等金融機構帶來了新的活力，但整個供應鏈金融的發展也離不開各方的配合支持。

（一）完善法規，加強監管

供應鏈金融作為一種融資模式的創新，給中小企業、物流企業、銀行等金融機構帶來了新的活力，全球經濟也得到了一定的推動，但是整個供應鏈金融的發展也離不開各方的配合支持，尤其是在政策法規方面。建立健全的相關法律法規，快速彌補在流動資產質押、銀行分業經營的管理限制等供應鏈金融操作層面的法律真空。及時完善中小企業信用評級指標體系，要加強監管力度，督促中小企業披露真實的信息，便于銀行等金融機構進行調查和分析。

（二）建立平臺，共享信息

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質押物帶來的風險包括品種選擇、貨權不清以及監管過程中保管不當造成的風險。對3PL企業來說質押物的選擇要非常慎重，不是所有的物品都適合進行質押監管，可以說整個監管業務風險控制成功的第一步就是對質押物品的選擇。

近來出現不少質押物貨權不清的情況，尤其是上海、浙江等地重復質押，或則用他人在自己倉庫貨物冒充自己貨物進行質押的情況等尤為嚴重。一旦出現問題就會造成3PL的責任風險。

因為質押物并不是都放在倉庫內且不同的包裝形式造成在質押物的監管過程中可能因為種種意外情況造成變質或者損壞，在對生產企業的監管中不同的區域也存在不同的監管風險。

（二）出質人的資信道德風險

信用風險是供應鏈金融服務中最常見的風險，不是銀行單方面面臨的風險，而是銀行與3PL企業共同關注的一種風險。一旦發生出質人惡意拖欠或欺詐的情況，3PL企業也將面臨較大的風險。

（三）法律與合同風險

在實際操作流程中，一個供應鏈金融的項目中銀行往往會經由合同將責任轉嫁給物流監管企業。另外，由于銀行在專業方面的缺失也會造成一些對質押物特殊細節要求上的問題，造成了一旦操作過程中出現問題3PL企業就要承擔法律風險。

（四）操作與管理風險

3PL公司自身監管操作帶來的風險，包括人員的風險、內部管理的風險和質押場所選擇的風險。監管人員對整個供應鏈金融監管業務的風險防控來說是至關重要的第一防線。從業人員由于在職業素養、業務技能水平、責任心、職業道德等方面素質的原因對監管的風險防范能力也有很大不同。如，進行每日數據錄入的工作人員未及時錄入與更新或者在錄入時候粗心大意錄入錯誤都會造成風險的發生。另外，3PL企業的操作流程不規范、機構設置不合理、制度的缺失、控制措施不到位等都會帶來風險。如：相關的記錄未交接，質物清單或者解除質物通知書未簽字確認，監管工作人員分配不合理、分工不明確，對一線監管進行的日常檢查、抽查，盤點和巡視考核工作不到位等也會造成相應的損失。再有，上文分析了監管質押物品要慎重選擇，其實對于監管質押的場所也要進行有效的篩選，不然可能會出現由于監管場所條件不具備造成質押物變質、損壞或者缺失的風險。

二、3PL企業供應鏈金融風險防控對策

（一）質押物帶來的風險防控對策

對于質押物帶來的風險主要從質押物品的選擇、質押物的監管過程中的保管措施以及質押物的貨權及貨源的合法性等方面進行防控。3PL企業對于是否接受銀行的質押委托要看品種是否適合監管。一般來說，對質押物的要求是價格漲跌幅度不大、質量穩定、流動性好容易變現、倉儲沒有特殊要求易于保管的品種。例如：黑色金屬、有色金屬、鐵金粉、煤炭、汽車等。3PL企業對于質押物的選擇在不同的情況下有不同的要求。如：有的3PL企業對于監管單價在10萬元以上的、對于存放保管中有特殊要求的一般不接受監管委托。還有包裝不同的情況下，要求也不相同，對于散貨等在雨洪災害中容易發生流失的貨物和棉麻、紙品等容易發生火災等情況出現滅失的質押品必須要上保險等。設計對于質押監管物品的評估指標，確定質押物本身的風險評級，在降低質押物本身風險的同時，也可以擴大3PL企業的經營范圍和經營對象。

表1 質押物品情況評價表

質押物序號 類別 品種 危

險

品 防潮要求 放火要求 防氧化要求

是否保險 外

包

裝

情

況 季

節

要

求 市

場需求情況 價

格

波

動

幅

度 變

現

能

力 流

動

性 保

質

期

要

求

監管地點

單價要求

驗收方法 盤點要求 計量方式

以上表格中的各項指標可以根據企業自身實際的情況各自具體的等級的評分，例如單價要求中10萬、8萬―10萬、4萬―8萬、1萬―4萬、5000千及以下等各自獲得1＼2＼3＼4＼5分的評分標準。再有計量標準中，抄牌、過磅得5分、檢尺、理論換算、打尺或打方（散貨計量打九折）得4分、打尺或打方（散貨計量不能打九折）得3分、平均件重計量（如棉花）得2分、難以準確計量（廢鋼等），需采取輔助方式得1分等建立的評分標準，清晰明確，并由不同的責任人進行審核簽字，最大程度的降低質押物品本身的選擇風險。

對于質押物可能存在的貨權不清楚或者貨源不合法的情況一般可以與銀行在委托協議中就約定由銀行或者金融機構進行審核確認。如：3PL企業可以約定只對平直方面承擔外觀檢驗審核，不對內在品質進行審核的，只注重量的問題，不注重質的問題，對于質押物要求出質人提供的合法貨權證明、質量證明、運單、發票、信用證、完稅證明等材料并認真審核，由出質人承擔責任，銀行承擔確認和審核并且提供合法檢驗方法的責任，監管方按照合同要求執行。

對于場所選擇要有一定要求，如監管區域要獨立、貨物要單獨存放；散貨存放區的防雨防洪設施，對保質期有特殊要求的要有更換周轉的明確要求。另外，由于在生產區不容易監管，3PL公司可以采取只做兩頭，不做中間的方法來避免風險。比如銅加工企業，就只做原料區（電解銅）和成品區（銅線），而中間的生產區由于無法掌控所以不做。盡量選擇在自己庫內進行操作，這樣既獲得監管業務與運輸、倉儲和配送等物流服務的雙重收益，又綁定了客戶，帶來更大的收益。如果是異地或者庫外監管，要對該監管場所的資質條件、信譽情況、倉儲條件、安全防災設施等進行實地的嚴格調查和評價，有條件的時候還要要求對方提供場地使用證明、近三年的生產經營情況、財務報表等證明文件，并要求提供可以進行聯網監控條件的辦公場所。

（二）出質人資信道德風險的防控對策

避免出質人資信道德風險要做好信用等級的調查與評估、防范監管中以貨易貨時以次充好，偽造虛假提單進行提貨操作、建立企業資信檔案，做好出質人資信狀況的跟蹤。在實際過程中，可以采用AHP等方法建立出質人評價指標體系，將出質企業的業界口碑、以前有無融資經歷、出質企業在所屬行業中的地位、經營歷史、盈利情況、人員流動情況、財務情況等指標劃分為3―5個不同的評分等級，并根據3PL企業的當年經營的實際情況進行制定。如對于企業的短期償債能力我們假設以CR（流動比例）值與QR（速動比率）值來進行具體細分評估，假設CR≥2且QR≥1時認為風險等級較低為1級評分為5分；1≤CR

（三）法律與合同風險對策

要對法律與合同風險進行防范首先要強化培訓相關法律與合同方面的知識，提高員工法律素養。要注意合同中存在的細節問題，不能更改的情況下，用補充條款的形式另外約定。項目開發時，應在規避自身的風險的情況下滿足客戶的一些要求。審核合同要注意合同內容的完整性，有無需要特別約定的地方，可操作性如何、是否有會引起公司本身操作出現違規的條款等。另外，企業要建立有效的控制、審核、批準制度，規范操作，有條件的情況下，可以成立法務部門專門從事合同、法律方面事物的處理，從而最大程度的避免法律與合同中存在的風險問題。

（四）操作與管理風險防控的對策

對于人員、內部管理和環境帶來的操作風險要根本上避免還是要從加強管理，提高公司自身的管理水平著手。加強員工就業、職業道德素養和業務水平，定期培訓，規范員工操作意識。建立系統完整的制度，如：崗位職責、操作流程手冊、考核辦法、信息傳遞制度、臺帳登記制度、項目評審的流程、稽核流程、風險評估、現場管理流程等等。對于總量控制的質押物一定要對其庫存貨物進出動態及日消耗量進行全面的監控，做好交接記錄工作、所有涉及到單據、清單妥善保存，以免責任不清。建立監管巡視制度，加強考核，采用信息化手段提高管理水平。每日錄入應及時并一人錄一人審，有問題及時上報。如：ZCNJ就自行設計了動產操作的信息管理系統，核實查詢使用的查詢系統以便匯總。還可以增加包括公司內部各個部門的信息化考核系統，如在動產質押部門下可以增列：監管人員考核操作系統、信息錄入員操作考核信息系統等針對各個崗位工作人員相應的考核指標系統，對各個崗位工作人員工作情況進行統計以便進行月考核、季度考核和年終考核也便于部門領導對部門員工工作情況進行掌握。

對于庫外或者異地監管的點，要求至少派遣兩名或兩名以上監管人員同時進行監管，并且監管小組成員進行輪崗制度，以免在一個監管地區時間過長。設立多級巡查監管機制對監管人員日常工作情況進行檢查。檢查的內容包括所有庫內及庫外監管人員的崗位職責所要求的工作內容，如是否在崗；交接班是否有明確清楚的交接記錄；所有記錄是否按規定要求進行填寫；賬務登記是否準確、及時、規范；核對賬務與質押物情況是否相符；是否按要求進行每日每周盤點等等。對于監管人員是否在崗在位，可以進行定時和不定時兩種檢查方法，定時的可以規定每天分上午、下午甚至晚上幾輪，每輪幾次對異地監管人員進行電話或視頻查訪并由專人進行記錄統計，有條件的也可以進行不定時的直飛抽查，不提前通知，直接到監管地進行監管情況的檢查了解，并做好檢查的記錄統計工作。

當然在監管操作開始的階段，可以從項目模式情況是否有經驗資質、質物驗收方法、監管區域情況（分庫內、庫外監管）、庫外標識懸掛情況、是否承諾回購、是否成品與原材料同時質押、監管點硬件設備、監管人員業務能力、監管人員到崗情況（定時、抽查）、出質人是否強行出貨、出質人是否存在非正常停工限產、現場是否存在多家債權人搶貨、近一個月內物品品質變化情況、質權人是否現場核查庫存情況、監管人員信息系統操作能力是否有其他監管商進駐等方面

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我國的市場開放之后，外資銀行大量出現，對我國的金融業造成一定的沖擊，由于自然法則的存在，國內金融機構的金融營銷日益重要。我們一定要在充分了解金融環境以及自身營銷現狀的基礎上，制定出切實可行的、與當前環境相適應的營銷策略，才能在市長競爭中占據主動地位。

一、我國商業銀行金融營銷的現狀分析

（一）人們的營銷觀念落后。

金融企業的部分相關工作人員頭腦中還沒有形成對金融營銷的落后認識，他們認為營銷就是推銷，或者只有營銷部門才負責金融產品的營銷，與旁人無關；市場營銷等同于廣告促銷。在這種觀念的影響下，金融企業之間不能做到有效配合，不利于營銷工作的完成。

（二）金融產品缺乏以技術為支撐的品牌。

最近幾年，商業銀行的營銷業務出現了一定程度的創新，一些具有創新思想的金融產品被相繼推出，這就使得商業銀行的業務更加豐富，銀行產品的種類增多，有利于滿足客戶的多種需要。可是，這些增加的產品種類并不是完全意義上的創新，以模仿為主，依靠技術為支撐的產品相對缺乏，品牌產品更少。這說明，商業銀行等還沒有形成對營銷市場的準確研究，也沒有將其轉化為自覺的營銷行為。

（三）沒有充分發揮價格的真正作用。

在多種營銷手段中，價格是最重要的一種提高產品競爭力的因素，可是由于受我國具體國情的影響，價格因素沒有真正發揮它的應有作用。盡管我國自實行改革開放以來多次進行利率調整，并且已經開始把民眾的儲蓄意愿以及資金供求等因素考慮在內，但是從總體來看，我國沒有出現同時兼顧宏觀調控以及適應市場經濟具體要求的市場利率，這制約著商業銀行能否制定出合理的價格營銷策略。由于沒有出現市場化的存貸款利率，以及某些服務項目部收取任何的費用，商業銀行面臨的價格營銷范圍很窄。

（四）現行的營銷組合決策性不夠。

縱觀商業銀行的廣告促銷手段，盡管形式多樣，廣告資金投入也不少，可是成效不大。廣告缺乏說服力度，沒有達到強化題型的效果。產品營銷人員所做的營銷內容單一，多屬于存款類產品，面對的營銷對象范圍較窄。從營銷推廣的角度分析，營銷人員的大部分營銷行為屬于無差異營銷，不利于客戶對金融產品樹立起品牌意識。

二、我國商業銀行金融營銷的發展對策

（一）及時更新營銷觀念，把顧客需要放在第一位。

通過分析銀行業營銷狀況發現，國有商業銀行的經營狀況明顯不及成立時間不久的股份制銀行，盡管造成這種現象的原因有一部分歷史因素，但是最主要的因素是新成立的銀行自開始就具有最新的營銷觀念。這種觀念主要強調顧客需要，也就是說所推出的產品不僅要有良好的質量，而且要滿足客戶的具體需求，提高客戶滿意度。

（二）注重金融創新，擴大市場競爭優勢。

最近幾年，人民銀行連續執行降息政策，使傳統業務中的利潤非常有限，資產固定收益持續下降。面對這樣嚴峻的形勢，商業銀行要想獲得良好的市場營銷，必須要注重金融創新。只有不斷創新金融產品，才能擴大自身在市場中的競爭優勢。從當前情況來看，中間業務是金融創新的最主要內容。所以，商業銀行可以在遵循技術為先、服務對象差異、功能差異、兼顧多方利益等原則的基礎上，從多個角度出發，全面開展能體現高收益、高科技的中間業務。這些中間業務要突破代收代付的限制，無論是廣度還是深度都要不斷延伸，發展方向重點側重于幫助客戶理財、提供投資咨詢服務等。

（三）科學制定產品價格，提高產品競爭力。

客戶能夠對某一銀行產品感興趣，很大程度依賴于該銀行產品的服務收費標準。當前我國利率市場正處于改革發展變化的重點時期，因此銀行產品在營銷中的合理定價影響著產品能否獲得客戶的接受。銀行除了要重視產品在市場中的上市期限和性質之外，還要注重其他營銷策略的制定。銀行在充分考慮產品的成本基礎上，通過制定合理的產品價格可以擴大產品的影響力。銀行在確定利率以及收費標準之前一定要綜合考慮市場競爭、市場需求、生產成本等多方面的因素，以便及時制定合理的產品價格，使產品的競爭力達到最大化。

（四）靈活運用各種促銷手段，提高人們對金融產品的認識度。

促銷從本質來看是一種說服溝通的手段，目的是使客戶購買自己的產品。促銷能否達到目的直接決定著營銷目標的實現。所以，商業銀行應該認真分析自己產品的特點，確定能夠滿足滿足客戶的需求，另外，銀行的廣告手段必須符合產品的實際，不能做虛假宣傳，滿足客戶的品位。銀行所使用的宣傳媒介應該是人們經常關注的，比如，可以利用一些情感類的廣告來提高銀行在目標客戶中的認識度，把銀行的良好形象展示給人們。

三、小結

促銷手段的確定要綜合考慮促銷目標因素、市場因素、產品類型因素等，此外，各種促銷手段應該充分配合，協調使用。

（作者單位：蘇州大學東吳商學院工商管理專業2011秋3班）

篇12

由于相應體制不健全，以及我國經濟模式的差異，與大型企業不同的是，我國中小企業的財務管理有其自身特點：

（一）財務管理理念經濟化

規模小、資金小、人員少的中小企業的財務管理理念基本奉行簡單化和節約化，投資項目單一，財務管理往往依靠經驗操作，財務活動決策著重于成本節約。

（二）財務關系單一

大多數中小企業資金來源單一，基本靠出資人自身關系融資，而出資人本身既是企業的擁有者也是經營者，沒有大的債權人，主要是通過市場交易產生的交易關系及經濟利益等而忽略了自身所處的供應鏈環境，從而財務關系單一。

（三）投資能力弱

中小企業資金少，投資項目單一。為維持企業生存及資金周轉率的提高，其追求短期收益而忽視自身規模的擴大。

（四）融資難問題突出

“小、急、頻”是中小企業貸款的特點，目前國內商業銀行的貸款方式以固定資產抵押為主，但對大多數中小企業而言，可以作為抵押擔保的固定資產非常有限，而這些企業擁有占總資產較大比重的流動資產，如存貨、應收帳款等，卻無法取得貸款。

二、我國中小企業財務管理模式

我國中小企業財務管理模式因其組織結構不同而不同。中小企業主要組織結構有職能型結構，網絡型組織結構。對于職能型的中小企業，由于其組織權力集中于企業最高層，因此選擇“集中型”的財務管理模式，但這種財務管理模式對于環境變化適應性差，不利于信息的收集及傳遞路線較長等。對于網絡型中小企業，它的網絡結構較為復雜。

三、中小企業的供應鏈金融創新

供應鏈金融授信的支持性資產主要是應收賬款、存貨及預收賬款，因此，根據支持性資產的不同，供應鏈金融模式可分為基于應收賬款的供應鏈金融融資模式、基于貨權的供應鏈金融融資模式、基于預付賬款的供應鏈金融融資模式。

（一）基于應收賬款的供應鏈金融

基于應收賬款的供應鏈金融資模式是指依據真實的貿易合同，授信企業將未到期應收賬款轉讓或質押給銀行，并以此作為第一還款來源的一種融資模式。該融資模式的好處是盤活了供應鏈上游的廣大中小企業的應收賬款資產，銀行可以依據核心企業的資信對中小企業進行授信，以此來降低授信風險。從供應鏈核心企業出發以降低風險，國外銀行多數都采用了這種模式。

（二）基于貨權的供應鏈金融

基于貨權的供應鏈金融融資模式是指銀行以企業的存貨作為質押，并借助第三方物流企業的監管和供應鏈核心企業提供的擔保，向企業授信的融資模式。此項模式使得在中小企業資產中占有較大比例的存貨成為了銀行接受的授信抵押資產。此外，借助第三方物流企業的監管可以分散商業銀行的風險。因為國內供應鏈金融服務始于以貨押授信業務為代表的中小企業自償性貿易融資解決方案，因此，我國的商業銀行目前多采用基于貨權的供應鏈金融融資模式。

（三）基于預付賬款的供應鏈金融

基于預付賬款融資的供應鏈金融融資模式是指買賣雙方以真實的貿易合同為基礎，由買方（一般為經銷商）從銀行取得授信向核心企業，也就是產品賣方支付貨款，核心企業則按照合同的約定將貨物發至授信銀行指定第三方物流企業的融資模式。此模式主要通過保證金的累積取得授信，在核心企業承諾回購貨物的條件下銀行的風險較小。

四、供應鏈金融環境下財務管理轉變

供應鏈金融創新能有效解決中小企業融資難問題，選擇有效的供應鏈融資模式，幫助其提高資產廣度，提升投資能力，并幫助其擺脫短期投資收益目標的困境。在應收賬款融資模式下，利用應收款質押銀行獲得融資，從而減少了應收款項，增強企業財務運營能力。基于貨權的自償性貿易融資，盤活貨物資金，提高了資金周轉率，增強企業的投資能力。在預付款融資下，增強企業的融資投資能力，促進供應鏈的和諧發展。在供應鏈金融環境下財務管理轉變主要從以下幾方面轉變：

（一）管理類型轉變

中小企業由于規模小，管理類型混亂，有些過于集權，全靠企業擁有者或債權人憑經驗一人說話。在供應鏈金融環境下，企業要合理妥善處理供應鏈上下游關系，就必須有既定的管理類型：緊密集權型；半緊密集權型；松散網絡型。

緊密集權型由企業核心成員組成財務專項控制小組，以提升在供應鏈融資過程中提升企業的話語權，獲得有利于企業自身的融資機會。半緊密集權型是企業各部門有各自的財務管理制度或團隊，但由企業核心成員控制其實際操作權，在作重大財務決策時，必要時須經過核心成員討論通過。松散網絡型是根據中小企業組織結構進行調整，即核心管理層完全下放控制權，進行完全的財務分散管理，各個部門或組織自身進行財務核算、財務決策，并有獨立的財務報表，融資權完全由部門自己掌控。

篇13

申銀萬國證券的研究顯示，目前供應鏈金融較有特色、規模較大的是中信銀行等，其主要思路是通過“1+N”，充分利用其對公業務優勢，直接切入核心企業，打通其供應鏈上下游。

截至2011年末，中信銀行供應鏈金融業務直接授信客戶數就超過了7000家，累計融資額高達6813億，以其特色的汽車金融為例，從2009年汽車金融累計融資額首破千億大關以來，2011年末已經躍升至3366.7億，三年翻了三倍，增長率將近79%。突出的特色和迅猛增加的業務數據，讓中信銀行在業界脫穎而出，并被《投資者報》評選為2012“最佳供應鏈金融股份制銀行”。

“中信對公大客戶基礎較好，主要客戶群體為雙優雙主客戶，這為發展供應鏈金融業務創造了良好條件。”據中信銀行負責公司金融的副行長張強向《投資者報》介紹，自2009年以來，中信銀行即對全行供應鏈金融業務進行了系統整合，基本建立了“三大平臺、四大增值鏈和五大特色網絡”的服務體系，這為該行供應鏈金融業務的起飛，打下了堅實基礎。

供應鏈金融蓬勃興起

所謂供應鏈金融，是銀行在分析供應鏈內部交易特征的基礎上，運用資產支持和核心企業信用引入等信貸技術，為供應鏈上下游客戶提供的授信支持、支付結算等綜合金融服務。

申銀萬國證券的一份報告預測，整個供應鏈金融業務2011年融資余額規模為5.75萬億元，今年有望達到6.9萬億元，增速約為20%，這部分融資需求將帶來存款的派生和豐富的中間業務收入，是商業銀行向中小企業業務轉型的契機。

在張強看來，供應鏈金融快速發展的根本原因在于，此業務實現了多方共贏——銀行在金融脫媒的環境下，不但留住了大客戶，更拉動了負債業務增長；供應鏈上的中小供應商解決了融資難；大型核心企業提升了供應鏈管理水平，競爭力得到增強。

張強表示，供應鏈金融未來的發展空間很大，主要原因在于中國產能供應過剩和金融脫媒的大背景下，銀行正在從對產業生產領域的支持向消費領域轉移，這也意味著，供應鏈融資中對于核心企業下游經銷商和終端用戶的融資大有可為。

中信銀行十年磨一劍

通過積極拓寬客戶渠道，中信銀行以“供應鏈金融”為服務模式打造特色的全產業鏈金融，并以此打破利率市場化在初始階段給銀行業帶來的經營困局。

《投資者報》注意到，多家券商研究報告指出，中信銀行在供應鏈金融業務上先行一步。

中投證券指出，中信銀行供應鏈金融處于國內領先水平，是改善客戶結構的著力點。其中獨具特色的汽車金融網絡業務和鋼鐵金融網絡業務在市場上形成了很高知名度。依托于現有的核心大客戶，拓展上下游企業和終端客戶，是利用現有客戶資源，改善業務結構和客戶結構的最優選擇。

張強透露，中信銀行大概30萬家對公客戶。“我們分為兩大類：戰略客戶和中小型客戶；前者主要是大型和特大型客戶，我行的服務模式定位于‘商業銀行+投行服務’，對于后者，我們的服務模式定位為‘交易銀行+授信服務’。”