引論：我們?yōu)槟砹?3篇電力市場的交易模式范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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經(jīng)驗借鑒

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[課題項目]本文系2011年廣西高等學校特色專業(yè)及課程一體化建設項目“發(fā)電廠及電力系統(tǒng)”的研究成果之一。（項目編號：GXTSZY121）

[中圖分類號]G712 [文獻標識碼]A [文章編號]1004-3985（2014）03-0119-02

高等職業(yè)教育肩負著培養(yǎng)面向生產(chǎn)、建設、管理和服務一線高端技能型人才的使命，要培養(yǎng)學生的實踐能力和職業(yè)能力。高職發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)是材料與能源大類電力技術類專業(yè)，培養(yǎng)面向電力行業(yè)企業(yè)安裝、生產(chǎn)和管理崗位的高端技能型人才。通過對電力行業(yè)企業(yè)調(diào)研表明，電氣安裝、生產(chǎn)和管理崗位要求從業(yè)者應具備按行業(yè)規(guī)范進行電氣設備的安裝、操作、維護、檢修、試驗和技術管理的實踐能力，并具備分析和解決電氣技術問題的能力，具備安全意識、團隊意識和規(guī)范意識。電力職業(yè)院校經(jīng)過多年的改革和探索，加大了實踐教學的比重，但往往受制于電氣教學設備的高投入，實訓工位有限或難以再現(xiàn)電力企業(yè)的工作環(huán)境，學生的職業(yè)能力和職業(yè)素養(yǎng)還不能適應快速發(fā)展的電力行業(yè)企業(yè)的要求，需要電力高職教育工作者予以破解。

一、發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)人才培養(yǎng)面臨的問題

發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)服務面向的電力行業(yè)，是一個集高技術、高危險、高投入于一體的產(chǎn)業(yè)，發(fā)電、輸電、配電和調(diào)度逐漸實現(xiàn)智能化、網(wǎng)絡化與綜合自動化，高壓、超高壓、特高壓等級齊全，電氣設備材料新、技術新、工藝新、價格昂貴。電力高職院校發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)在推行工作項目導向、任務驅(qū)動的教學探索，構建行業(yè)職業(yè)能力實踐教學環(huán)境時往往遇到資金投入大、實訓工位少、電力運行工況難以再現(xiàn)等困難，教學情境和生產(chǎn)崗位差距大，從而影響了本專業(yè)培養(yǎng)電氣安裝、生產(chǎn)和管理崗位高端技能型人才的質(zhì)量。

二、發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)人才培養(yǎng)的對策

高職發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)面向各類發(fā)電廠、供電局（公司）、電力工程建設公司等電力行業(yè)的企業(yè)，從事電氣設備的安裝、操作、維護、檢修、試驗和技術管理工作，就業(yè)崗位比較廣。要建設一個培養(yǎng)電力行業(yè)建設、運行、維護和管理一線崗位高端技能型人才的課程體系和教學環(huán)境，應該以電力行業(yè)崗位群工作任務分析為基礎，按照典型的職業(yè)實踐的過程來設計和建設職業(yè)教學環(huán)境。經(jīng)過對各類發(fā)電廠、供電局（公司）、電力工程建設公司的各類電氣工作崗位進行工作任務分析，得到“發(fā)電廠及電力系統(tǒng)”專業(yè)的學習領域主要包含電工技術、電機運行與維護、電氣設備安裝檢修與維護、二次設備安裝測試與維護、電氣運行技術、高壓設備試驗等，圍繞這些學習領域需要進行課程開發(fā)和建設相適應的教學環(huán)境。根據(jù)學習領域課程建設的需要，結合學習領域所對應的典型職業(yè)崗位工作的特點，廣西電力職業(yè)技術學院發(fā)電廠及電力系統(tǒng)專業(yè)團隊探索和實踐了“三融合”虛實一體教學模式，即探索和實踐虛實融合的人才培養(yǎng)模式、建設“校中廠”和“廠中?！比诤系膶嵱枌嵙暬?、探索虛實融合的教學方法和教學手段，從而破解了電力行業(yè)由于兼具高技術、高危險、高投入的特點使得電力職業(yè)院校難以開展職業(yè)能力和職業(yè)素質(zhì)訓練的難題。

三、“三融合”虛實一體教學模式的內(nèi)涵探索與實踐

（一）虛實一體人才培養(yǎng)模式的探索與實踐

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一、模式嘗試

1.精選問題，引發(fā)求知。

一切思維都是從問題開始的，因而通過提出問題，引發(fā)學生求知欲成為調(diào)動學生主動性的起點。老師提出的問題應圍繞教材的重點、難點，它有助于激發(fā)和引導學生認真研讀課文，喚起學生積極思維，實現(xiàn)預定教學目標，同時培養(yǎng)學生創(chuàng)造性思維能力。如在講授“海洋表層鹽度隨緯度的變化圖”時，可提出：1.從圖中可以看出海洋表層鹽度隨緯度的分布規(guī)律如何？2.為什么副熱帶海區(qū)的鹽度高？為什么赤道附近海區(qū)鹽度較低？為什么高緯度海區(qū)鹽度也低？3.北緯60°和南緯60°相比，哪個緯度的鹽度較低？為什么？

2.指導學習，探索真知。

有了問題，學生自學教材就有了明確的目的，從而能更加積極地投入到學習活動中去。學生自學教材的過程就是嘗試用自己已有的知識方法去解決新問題的過程，同時也是發(fā)現(xiàn)知識障礙、發(fā)現(xiàn)問題的過程。

（1）自主學習

自主學習是合作學習的前提。在教師的引導下，學生帶著問題進行自學，自學的形式有多種，如閱讀教材、圖片，收集有關信息資料等。教師在布置任務時應注意幾點：①要有導學提綱，時間適當提前，以便學生查找和整理資料；②要由簡單而具體的問題逐步過渡到抽象、概括性問題；③要充分調(diào)動學生的眼、口、手、耳、腦，圖文對照，思疑結合；④介紹不同的自學方法，進行不同的閱讀策略訓練。

（2）合作討論

合作是課堂教學的關鍵。一般的分組方法是：依照學生的學習成績、思想情況、個性特點、性別差異等因素進行分組，宜4人至6人作為一個合作學習小組。教師在安排合作學習小組和指導學習時應注意幾點：①合作學習小組人數(shù)要適當，利于組內(nèi)學習交流；②要設立合作學習小組組長，利于學習小組的組織和發(fā)言；③宜把前后排學生組成學習小組，方便進行合作學習活動。④及時了解反饋信息，做好導學和點撥工作。同學在討論過程中，會提出許多新的不同的觀點和意見。教師不要當旁觀者，而要積極參與到同學的討論中去，及時發(fā)現(xiàn)問題，收集同學在討論過程中的各種信息。一般問題可以在與同學的討論中互相反饋；具有典型性的問題可在全班交流，全班共享獲得的探究問題的方法、解決問題的結果，互相學習，共同提高。

討論是地理課堂教學的中心環(huán)節(jié)。在學生討論的時候，教師應注意以下幾點：①對于教材的難點、疑點進行適當點撥、提示，以避免“冷場”；②討論要在輕松自由、無拘無束的氣氛中進行；③盡可能發(fā)揮全部組員的才智，讓每個學生都能提出自己的見解，樹立自信心。

（3）探索創(chuàng)新

創(chuàng)新學習是課堂教學的一種追求，就是要求在教學中注意聯(lián)系社會實際設疑質(zhì)疑，鼓勵學生積極進行探索，尋根問底。引導學生動手動腦，讓學生自己提問題、找規(guī)律、概括特點等，自己構建知識結構，建立邏輯關系，在追尋知識奧秘的過程中形成標新立異、追求卓越的競爭意識和頑強品質(zhì)。如在學習完“工業(yè)地域的形成”后，可讓學生參觀并調(diào)查珥陵鎮(zhèn)工業(yè)區(qū)，并分析其工業(yè)地域的形成條件。通過這一研究性學習調(diào)研題的探究，既聯(lián)系當?shù)氐膶嶋H，又使學生把課堂知識與課外調(diào)查相結合，學以致用。

3.創(chuàng)設情境，答疑解惑。

學生通過自主學習、合作學習能夠吸收大部分的知識，但也會有一些疑難的問題，需要教師創(chuàng)設豐富多樣的情境，答疑解惑，掃清學習中的障礙。例如在學習“氣候資源的特點”這部分內(nèi)容時，難度較大，學生不易理解和掌握，教師依據(jù)教材精心創(chuàng)設以下問題情境，循序漸進，層層設疑，層層逼進，不斷探索，使學生較容易地找到解決問題的方法。問題：①氣候資源中的光熱與生物資源的森林，從地區(qū)分布來看有什么明顯差異？這說明氣候資源有什么特點？②南極地區(qū)從氣候來說是否適宜種植農(nóng)作物？這說明氣候資源具有什么重要特征？③一般來說，一天中何時氣溫較高，何時氣溫較低？本地每年降水量是否一樣多？這說明氣候資源有什么特點？④根據(jù)氣候資源的特點，我們在開發(fā)利用氣候資源時要注意什么問題？通過教師的點撥、誘導，引導學生去體會、去感悟，使學生在情境中產(chǎn)生困惑，發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，并通過探究問題的過程，在真正理解的基礎上掌握新知，提高能力。

4.小結歸納，提高自我。

學生在自主學習和合作學習中，雖經(jīng)過自學互研、討論探索，但獲取的認識是感性的、零散的，只是初步的結論。因此，需要把已學過的分散知識進行歸納，上升為規(guī)律性的理性認識。教師可引導學生總結歸納，構建一定的知識結構聯(lián)系圖加以貯存，使之系統(tǒng)化。

如在上完“地球運動的地理意義（一）”時，可以引導學生歸納出以下結構圖：

這種知識結構圖，不僅揭示了各知識點的內(nèi)在聯(lián)系，增加了知識的“清晰度”，便于學生掌握、理解、應用知識，而且便于開展教學雙邊活動。

5.及時評價，檢測探索。

在同學們發(fā)現(xiàn)問題、探索問題、解決問題的過程中，要求學生善于把學到的知識融合進自己原有的知識體系中去，對原有知識進行檢測，對所學的新知識進行探索，使之成為自己的東西并發(fā)表個人獨特的見解。教師對學生的這一過程要及時給予評價。評價時，教師不能只評價其解決問題的結果，還要評價其解決問題、探索問題的過程。教師應讓不同層次的學生都回答問題，都發(fā)表自己的意見，特別要重視性格內(nèi)向和成績比較差的兩類同學，使每一位同學都能參與到活動中來，并從中看到自己的進步，體會成功的快樂，不斷提高分析問題、解決問題的能力。

6.設計訓練，問題深化。

其基本思想是鞏固運用與知識延伸、知識深化相結合。其操作策略是課前教師設計一些典型例題，課堂上讓學生①完成鞏固性練習，訓練思維，及時獲得反饋信息；②進行變式、聯(lián)想、類比、引申等應用性、發(fā)散性訓練活動；③應用已獲得的認識成果解決實際問題；④進行綜合應用訓練活動，提高整體能力。

二、效果與體會

1.“自主―合作―創(chuàng)新”模式面對全體學生，促進學生主動發(fā)展。

自主學習與合作學習是同一思維過程的兩個方面，是學生自己對知識的分析和綜合過程，是學生進行思維過程的基礎。自主學習是學生獨立尋求解決問題的策略和途徑，合作學習能培養(yǎng)學生積極主動的人際交往能力，學會與他人協(xié)作。組內(nèi)合作、組際競爭有利于培養(yǎng)學生的合作與競爭意識。它們都為學生抽象思維與形象思維、發(fā)散思維與收斂思維的發(fā)展開辟了新的天地。

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2.“自主―合作―創(chuàng)新”模式充分反映了師生間進行雙向信息交流的教學過程。

只有掌握了反饋信息，才能了解學生的學習狀況，從而對教師本身的教進行調(diào)節(jié)或?qū)W生的學進行更好的引導，進而確保師生在整個教學過程中始終處于積極、和諧狀態(tài)。因此，在自主、合作學習中，教師要設法不斷地從學生那里獲得實質(zhì)性反饋，并對學生的反饋及時地給予評價。同時，要為學生創(chuàng)設激發(fā)興趣的情境，并采取一切調(diào)控手段，使學生處于良好的心理狀態(tài)，使學習過程符合科學的認識規(guī)律，從而達到培養(yǎng)學生積極探索創(chuàng)新的目的。

3.“自主―合作―創(chuàng)新”模式充分體現(xiàn)了“學為主體，教為主導”的教學原則。

教學中以學生為核心，全面和諧培養(yǎng)學生素質(zhì)，發(fā)展學生的能力，從而使學生由知識的被動接收者轉(zhuǎn)變成為真正意義上的主動學習者。以學生為主體的學習過程表現(xiàn)為：學生自學生疑探索質(zhì)疑合作釋疑拓展創(chuàng)新。教為主導，就是以教師為向?qū)В姘盐蘸脤W生在學習過程中的方向，及時進行調(diào)控，發(fā)揮教師的主導作用，從而使教師由知識的灌輸者轉(zhuǎn)變?yōu)閷W生主動學習的幫助者、指導者、促進者。教師的導向作用表現(xiàn)為：教師激發(fā)引導信息反饋點撥指導啟迪創(chuàng)造。這就是新模式的內(nèi)在意義，它充分發(fā)揮了學生的內(nèi)在動力，體現(xiàn)了學生的主體性、獨立性，從而使學生學會學習。

4.“自主―合作―創(chuàng)新”模式實現(xiàn)了以“問題”為載體，教師幫助學生實現(xiàn)學習方式的改變。

學生在自主、合作學習中，雖然能吸收大部分知識，但是也會有一些疑難的問題，需要教師創(chuàng)設情景，幫助答疑解惑，掃清障礙。因此，教師首先要培養(yǎng)學生敢于發(fā)現(xiàn)問題、提出問題的“問題意識”。同時創(chuàng)設出一些具有深度、梯度、有思考價值的問題，在提出問題的同時，給出一定信息，當學生思考誤入彎道，或出現(xiàn)思路阻塞、中斷時，教師及時“點撥”和“引導”，補充信息，架起知識的橋梁與階梯，疏通思路，引導學生一步步登上知識的殿堂，從而達到思維的更高層次，培養(yǎng)創(chuàng)造精神。

5.“自主―合作―創(chuàng)新”模式充分創(chuàng)設了“生生合作”、“師生關系和諧”的良好教學氛圍。

合作學習是面向未來、改善學習的良好途徑。包括了學生之間、師生之間的行為互動、思維互動，是合作表現(xiàn)的一種形式。教師應努力營造出師生親密無間的和諧氛圍，像春風雨露般滋潤學生的心田。在每一個課堂提問中，只要同學舉手回答，無論正確與否，首先就要肯定他肯動腦筋、勤于思考的精神。合作、和諧的課堂氛圍，有利于發(fā)揮學生學習的積極性和主動性，有利于學生參與教學過程，有利于培養(yǎng)學生創(chuàng)造思維。

總之，教師應根據(jù)教學內(nèi)容、教學條件和學生實際，從培養(yǎng)學生的學習習慣入手，將學習方法指導滲透到課堂教學中，充分發(fā)揮學生的主體作用，鼓勵學生進行實踐，讓學生進行自主、合作、創(chuàng)新學習，在學習中學會學習、學會創(chuàng)造、學會做人。

篇4

電力批發(fā)市場“強制庫”“雙邊交易”

電力市場有狹義和廣義之分。狹義的電力市場，是指電力交易的場所或范圍。廣義的電力市場，則是指電力交易關系的總和，是一種經(jīng)濟制度。電力批發(fā)市場構建是電力市場化改革最核心的制度安排，我國新一輪的電力體制改革要真正向前推進，必須準確把握電力市場的設計原理，并以此為基礎設計適合國情的電力市場化之路。

一、電力市場的基本模式

電力是系統(tǒng)集成的產(chǎn)品，其大宗交易的方式與電力系統(tǒng)供需實時平衡特性相兼容，是電力市場區(qū)別于普通商品市場的本質(zhì)特征。根據(jù)國際能源署、各國能源監(jiān)管當局等公共政策機構對電力市場的總結或介紹，所謂電力市場模式，就是電力的交易方式，亦即實現(xiàn)電力系統(tǒng)供需平衡的基本方式①。進一步說，就是在電力供、需匹配的主體市場中，誰和誰交易，怎樣交易。所以，盡管各國在運行的電力市場之間多有不同，但從系統(tǒng)供需平衡的基本方式看，只有“單邊交易”（強制性電力庫）和“雙邊交易”兩種模式。

（一）“單邊交易”（強制性電力庫）模式“單邊交易”模式也稱“強制性電力庫”，是一種由市場組織者代用戶向發(fā)電商招標采購來實現(xiàn)能量平衡的交易方式。在“單邊交易”模式中，系統(tǒng)內(nèi)每臺發(fā)電機組都必須向市場組織者（通常由系統(tǒng)運行機構代行職能）投標，并按系統(tǒng)運行機構統(tǒng)一安排的發(fā)電計劃上網(wǎng)運行。一般的組織方式是：發(fā)電商前一天或更短時期內(nèi)向市場組織者提交實時運行時每臺機組的供給曲線（價格與機組出力的對應關系），市場組織者基于對系統(tǒng)負荷的預測，按報價從低到高的原則對各投標發(fā)電機組進行排序，在滿足輸電容量限制等技術條件前提下，統(tǒng)一安排各臺機組的發(fā)電計劃，并將滿足系統(tǒng)需求的最后一臺機組報價定為市場出清價格。市場組織者按該市場出清價格對發(fā)電商進行支付，并按照非盈利原則將電力轉(zhuǎn)售給售電商（包括配電公司、獨立的售電公司）和大型終端用戶。因此，所謂“單邊交易”模式，簡單說，就是“強制進場，單邊交易”。或者說，是“單邊交易現(xiàn)貨市場”模式。“單邊交易”模式的主要特征有三點：1.交易是單邊的。不允許場外實物交易，所有發(fā)電商都必須到現(xiàn)貨市場（庫）內(nèi)向市場組織者投標售電，所有售電商、大用戶也只能向市場組織者購電，市場組織者是批發(fā)市場中唯一的買主和賣主。2.需方不參與批發(fā)市場定價。由于是由市場組織者強制代用戶向發(fā)電商招標采購，“單邊交易”模式出清價格是基于發(fā)電商間的競爭決定，需方對批發(fā)電價沒有直接影響（參見圖5）。3.系統(tǒng)能量平衡靠集中控制，平衡成本由市場成員共擔。市場組織者代用戶招標采購的依據(jù)是系統(tǒng)負荷預測，帶有主觀性。由此安排的發(fā)電計劃，肯定與客觀的市場需求不相匹配，須繼續(xù)統(tǒng)一安排發(fā)電計劃以保障系統(tǒng)平衡。進而，這種由集中控制產(chǎn)生的系統(tǒng)平衡成本就具有公共成本屬性，應該由所有市場成員共同負擔。

（二）“雙邊交易”模式所謂“雙邊交易”模式，簡單說，就是“交易自由，責任自負”的電力交易制度。在“雙邊交易”模式中，能量平衡的基本方式是雙邊交易，亦即在其能量供需平衡主體市場（場外雙邊合同及日前市場）交易中，供、需雙方均可自愿參加，交易數(shù)量和價格由供、需雙方共同決定?！半p邊交易”模式的市場構架是：場外雙邊合同+自愿參加的日前市場和日內(nèi)市場+（實時）平衡市場?！半p邊交易”通常分為場外雙邊交易和場內(nèi)雙邊交易（日前市場和日內(nèi)市場）兩部分。場外（即OTC合同）雙邊交易也被稱為“無組織的市場”，由供、需雙方自由選擇交易對象，以中遠期或其他個性化合約交易為主（亦即國內(nèi)的“長協(xié)”交易）。場內(nèi)雙邊交易（日前市場和日內(nèi)市場）市場也被稱為“有組織的市場”或“自愿庫（VoluntaryPool）”，以現(xiàn)貨及其他標準化合約交易為主，由電力交易所等市場組織者對各個買者和賣者的交易要求進行集中撮合。（實時）平衡市場盡管不是能量供需匹配的主體市場，但卻是所有“雙邊交易”模式中的標準配置。因為電力的自由交易使系統(tǒng)運行機構不再有統(tǒng)一安排發(fā)電計劃的能力，若供方或需方中任一成員未履行交易合同，就會使系統(tǒng)主能量的實時平衡遭到破壞。為此“，雙邊交易”必須由配有“平衡機制”，以約束交易者履行承諾，并使系統(tǒng)運行機構具備消除不平衡的經(jīng)濟能力。這個平衡機制的市場化實現(xiàn)形式就是（實時）平衡市場。具體說，所有市場成員均須與系統(tǒng)運行機構簽訂平衡責任合同，承諾對不平衡電量承擔財務責任。無論是“長協(xié)”交易還是現(xiàn)貨交易，也無論是場外交易還是場內(nèi)交易，實物交割（實時傳輸）必須以供方機組出力曲線和需方負荷曲線形式執(zhí)行。一般是在交割前一天或前若干小時，市場成員將各自基于場內(nèi)、外交易結果形成的發(fā)、用電計劃送系統(tǒng)運行機構，并同時對該發(fā)、用電計劃做出財務綁定的承諾（Financial-lyBindingCommitment）。如因市場成員未履行合同而導致系統(tǒng)能量不能實時平衡，系統(tǒng)運行機構就要在平衡市場招標采購平衡電量，該平衡費用由不平衡責任者承擔?！半p邊”模式的主要特征可概括為三點：1.交易自由。市場成員可自愿選擇場外交易或場內(nèi)交易（有些地區(qū)還可在多個交易場所間進行選擇），按交易合同自行安排發(fā)電或用電計劃。英國、北歐的有組織市場（電力交易所）與系統(tǒng)運行機構是分開運作的，市場成員可根據(jù)日前市場或場外的遠期交易合約，自行安排次日發(fā)、用電計劃。該計劃可通過日內(nèi)市場進行調(diào)整，在日內(nèi)市場關閉后，將未來一小時或更短時間的發(fā)、用電計劃提交給系統(tǒng)運行機構。在美國的PJM、加州、德州、紐約等電力批發(fā)市場中，除一個集中組織的現(xiàn)貨市場（主體是日前市場）外，也允許場外實物雙邊交易。與英國、北歐等地日前市場不同，美國的日前市場還引入了虛擬交易（但虛擬交易合同須在實時市場買回），用以提高日前市場的競爭強度，縮小日前市場價格與實時平衡市場價格的差距，抑制發(fā)電商在日前市場和實時平衡市場間的套利行為，保障現(xiàn)貨市場價格作為期貨市場交割依據(jù)的可靠性。根據(jù)美國聯(lián)邦能源管制委員會對美國區(qū)域批發(fā)電力市場介紹“，新英格蘭、紐約、加州、PJM、中部（MISO）、西南（SPP）區(qū)域市場售電商的電量來自集中現(xiàn)貨市場、雙邊合同或自己的發(fā)電廠”。德州行政法規(guī)中關于系統(tǒng)運行機構（ERCOT）設計電力批發(fā)市場的原則規(guī)定：,美國德州電力可靠性委員會應運行一個自愿的日前主能量市場，在不影響可靠性的前提下，應允許市場成員自發(fā)自供或簽訂雙邊合同?！备鶕?jù)PJM2014年電力市場報告，該區(qū)域?qū)嶋H用電量來自現(xiàn)貨市場、雙邊合同和自發(fā)電的比例分別為26.7%、10.6%和62.7%。2.供、需雙方共同決定價格?！半p邊交易”作為一種交易制度，當然包括供、需雙方直接見面或直接簽訂合同，但這并非“雙邊”的本質(zhì)特性?！半p邊”的本質(zhì)是成交價格、成交數(shù)量等交易決策由交易者自主決定，而非市場組織者“越俎代庖”。在“雙邊”模式中，無論是場外雙邊合同價格，還是場內(nèi)集中撮合成交的統(tǒng)一出清價格，都是供、需雙方博弈的結果（參見圖6）。后者與前者的區(qū)別，不過是市場組織者對多個賣方申報的供給曲線和多個買方申報的需求曲線進行了整合，其依據(jù)仍是買、賣雙方的交易要約，出清價格由供、需雙方?jīng)Q定的本質(zhì)并未改變。3.系統(tǒng)主能量平衡靠合同約束和自負其責。作為交易自由的代價或約束條件，“雙邊交易”中買、賣雙方均須為自己的行為負責。即使是場內(nèi)集中撮合的現(xiàn)貨交易，買、賣雙方也均要綁定財務承諾，承擔違約導致的系統(tǒng)不平衡責任。在歐洲如英國、北歐的雙邊市場中，系統(tǒng)能量平衡所需的發(fā)電機增減出力或用戶增減負荷，由系統(tǒng)運行機構在一個單邊的平衡市場中招標采購，市場成員發(fā)、用電計劃與實際執(zhí)行的偏差，按該采購價格付費。美國的做法也是建立一個單邊的實時平衡市場，市場成員未執(zhí)行日前發(fā)、用電承諾須承擔的電量不平衡責任，按實時平衡市場價格與執(zhí)行的電量偏差計算。

（三）“單邊交易”模式與“雙邊交易”模式的區(qū)別“單邊交易”模式與“雙邊交易”模式主要有以下五點不同：1.交易關系的性質(zhì)不同：強制、單邊/自愿、雙邊?！皢芜吔灰住蹦Ｊ降墓┓胶托璺剑ㄊ垭娚毯痛笥脩簦┒急仨毲抑荒芡袌鲞\行者交易，這種交易關系是強制的、單邊的；“雙邊交易”再無市場組織者代購代銷，供、需雙方均可自主決策，其交易關系是自愿的、雙邊的。2.市場構架不同?！皢芜吔灰住蹦Ｊ降氖袌鰳嫾転閱我滑F(xiàn)貨市場。所謂同時存在的中長期交易，是“差價和約”一類的金融交易，為市場成員規(guī)避風險之用，與電力系統(tǒng)的供需平衡無關?！半p邊交易”的市場構架是場外雙邊合同+自愿參加的日前市場和日內(nèi)市場+（實時）平衡市場，允許場外的實物交易。3.價格形成機理不同：賣方?jīng)Q定/買、賣雙方?jīng)Q定。在“單邊交易”模式中，市場出清價格由市場組織者基于發(fā)電商的競爭確定，需方是批發(fā)價格的被動接受者（參見圖5）。而在“雙邊交易”中，需方也參與批發(fā)市場競價，無論是場外的供、需直接交易，還是場內(nèi)的集中撮合交易，市場價格都是由買、賣雙方共同決定的。4.系統(tǒng)能量平衡的手段和成本負擔方式不同：集中調(diào)度、成本共擔/合同約束、成本自擔。“單邊交易”系統(tǒng)能量平衡靠集中調(diào)度。由此而導致的平衡成本由市場成員共同負擔。“雙邊交易”系統(tǒng)能量平衡靠合同約束，違約導致的系統(tǒng)能量平衡成本由違約者自擔。5.市場設計理念不同：集中決策/分散決策。雖然“單邊交易”和“雙邊交易”均試圖用市場機制解決電力資源優(yōu)化配置問題，但背后的理念仍有差別?！皢芜吔灰住蹦Ｊ礁鼜娬{(diào)電力產(chǎn)品的特殊性，認為“交易基于系統(tǒng)需求預測”的集中決策體制，對電力系統(tǒng)的安全可靠仍然重要，制度“成本———收益”的關系較好；而“雙邊交易”更強調(diào)電力與其它大宗商品的共性，認為“自由交易、自負其責”的分散決策體制，也可與電力系統(tǒng)可靠性要求相兼容，而市場運行的效率更高。

二、兩種市場模式的國際分布及適用性分析

（一）“單邊交易”與“雙邊交易”的國際分布1“.雙邊交易”是國際主流。國際能源署在2001年的一份電力市場總結報告中②指出：“關于電力批發(fā)市場組織的第一個爭論，是選擇強制的還是自愿的電力庫。競爭的雙邊電力交易為一個高效率的現(xiàn)代電力市場中所必需，已獲得越來越多的認可。自愿庫或電力交易所正逐步成為主流，而強制庫正在消退?！蹦壳皣庠谶\行的電力市場，大多實行“雙邊交易”模式。北歐電力市場開“雙邊交易”模式先河。其他歐洲國家如德、法等也大都效仿北歐建立了“雙邊交易”市場。美國的PJM、德州、紐約、加州、新英格蘭等主要競爭性電力市場也實行“雙邊交易”模式。英國作為電力市場化改革的先驅(qū)，于上世紀90年代初首創(chuàng)“單邊交易”模式，但經(jīng)過10年的實踐后，也于2001年將“單邊交易”改為“雙邊交易”模式。英國所以改“單邊交易”為“雙邊交易”，主要原因是市場操控問題難以解決。英國電力市場化后新建電源均為天然氣機組，而天然氣機組因“照付不議”的購氣合同而皆“不可調(diào)”，加之核電的“不可調(diào)”，大部分機組都采取了“0-0報價”的跟從策略，導致市場出清價格為少數(shù)“可調(diào)”的燃煤機組所控制。2“.單邊交易”也有長期運行的實例。澳大利亞國家電力市場被認為是“單邊交易”模式成功的范例。1998年開始實施，至今一直平穩(wěn)運行。除設計合理外，一個可能的原因，是該市場所在的東南部各州電源與負荷分布均衡，而且燃煤機組比重大，不易形成市場操縱。除澳大利亞外，加拿大安大略省和阿爾伯塔省、希臘、新加坡及一些欠發(fā)達國家，也存在“單邊交易”模式的電力市場。

（二）兩種市場模式在我國的適用性分析從我國的國情出發(fā)，二者的適用性似可作如下結論：1“.單邊交易”模式較易控制但市場效率較低。由于“單邊交易”模式是市場組織者代售電商向發(fā)電商招標采購，競爭的范圍、強度具有可控性。由此，“單邊交易”模式與“輸配一體化”體制的相容度也較高，對于重視所謂“最大公約數(shù)”、“平穩(wěn)過渡”的我國決策當局，較易接受。但“單邊交易”市場出清價格的形成缺乏需求側(cè)響應，一般認為其市場效率會低于“雙邊交易”模式。此外，“單邊交易”模式對市場結構的競爭度要求較高，而目前我國發(fā)電側(cè)以“五大集團”為主體，其市場布局基于2002年提出的跨省區(qū)域電力市場規(guī)劃，這一區(qū)域市場布局在過去的十多年并未得到電網(wǎng)建設的支持。加之無跨省的區(qū)域政府，“單邊交易”模式的跨省區(qū)域電力市場也缺少政府依托。如“單邊交易”模式建于省內(nèi)，電網(wǎng)構架和政府依托方面的條件大多具備，但須改變目前普遍存在的“一家獨大”局面，否則市場操縱問題很難解決。2“.雙邊交易”模式較先進但也較難控制。如前所述，“雙邊交易”模式被認為更接近普通商品市場屬性，市場出清有需求約束，價格不易扭曲，加之有中長期交易與現(xiàn)貨交易的配合，可有效提高市場的流動性和資源配置效率。但這需要復雜的規(guī)則設計，而且對誠信和法治的條件要求較高。此外，國際經(jīng)驗證明，“雙邊交易”模式中的買方主要是售電商及其機構而非終端用戶，初期的售電商又以配電企業(yè)為主，而目前我國獨立配電公司極少，未來電網(wǎng)企業(yè)輸、配關系也不明晰，“雙邊交易”模式或可在“網(wǎng)對網(wǎng)”、“點對網(wǎng)”交易中試行，但若普遍推行，則要有配售側(cè)產(chǎn)業(yè)組織的深度改革相配合，而后者的可控性就更為困難。

三、我國電力批發(fā)市場構建的路徑選擇

如前所述，沒有電力批發(fā)市場的構建，新一輪電力市場化改革仍將淪為空談。因此，必須在遵循電力市場基本原理的基礎上，探索中國特有約束條件下的電力市場建設之路。

（一）長期目標應是“雙邊交易”的跨省區(qū)域市場如前所述，“雙邊交易”市場效率較高，也不易形成市場操縱，因而長期看，我國電力市場的主流模式也應是“雙邊交易”。我國地域遼闊、地區(qū)間資源稟賦和產(chǎn)業(yè)結構差異大，能源供需格局呈逆向分布，加之“三峽”、“西電”等大容量、遠距離的跨區(qū)送電，已經(jīng)形成電力資源跨省配置的格局，市場布局顯然應突破省級行政區(qū)劃。因此，我國電力市場建設的長期目標，應是“雙邊交易”的跨省區(qū)域市場（可簡稱“雙邊區(qū)域市場”）。

（二）初期過渡模式應以“單邊交易”模式為主盡管“單邊交易”模式與“雙邊交易”不能兼容，但只要“單邊交易”的實踐足夠，隨著經(jīng)驗的積累及其他相關改革的推進，也可順利地改“單邊交易”模式為“雙邊交易”模式。本世紀初英國成功地將“單邊交易”改為“雙邊交易”，已為此在實踐上提供了有力的佐證。因此，我國的電力批發(fā)市場的建設，應先易后難，穩(wěn)步推進，不僅要有階段性目標，還應有階段性模式。目前各地普遍推行“直接交易”，以降電價為預期目標，在發(fā)電能力嚴重供大于求的背景下，短期內(nèi)容易操作。而若以促進電源結構優(yōu)化，提高系統(tǒng)效率為目標，則必須配套建立現(xiàn)貨市場和“平衡機制”，否則不可持續(xù)。但如前所述，“雙邊交易”模式以市場成員履行合同為依托，對誠信、法治及配售側(cè)改革配套的條件要求較高，以我國現(xiàn)有的制度基礎，初期的可控性不容樂觀。而“單邊交易”模式這種市場組織者代售電商向發(fā)電商招標采購的方式，與現(xiàn)行調(diào)度體制較易銜接，市場范圍、競爭強度均具有可控性。如再考慮到可再生能源發(fā)電政策尚未調(diào)整、電力的政府間合同及所謂的國家指令性計劃未相應取消、配售側(cè)改革（電網(wǎng)組織結構、用戶電價交叉補貼）無法配套等如此多的限制條件，近期選擇“單邊交易”模式較為穩(wěn)妥。上世紀90年代末，澳大利亞專家?guī)驼憬O計的“全電量競爭、部分電量按市場價結算”單邊現(xiàn)貨市場模式，非常適用于當下的國情，“進可攻，退可守”，應該作為過渡階段的主流模式之一。

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一、引言

2015年3月15日，國務院下發(fā)了《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》的9號文（簡稱“9號文”），明確了的新一輪電改將在“放開兩頭，管住中間”的思路下構建真正有效的電力市場機制。售電側(cè)改革被認為是本輪電改新方案的最大亮點，是“構建有效競爭的市場結構和市場體系”的重要環(huán)節(jié)。售電側(cè)改革作為“兩頭”之一，在整個電力體制改革中有著舉足輕重的地位，其是否成功將決定新一輪電力體制改革的成敗。而電力交易機構中心樞紐功能的發(fā)揮對于新型售電主體能否最終進入售電側(cè)市場、能否有效開展售電業(yè)務、能否真正形成競爭性市場等方面起著重要的作用。

二、實施背景分析

（一）新電改要求售電側(cè)放開

售電側(cè)放開對國家電網(wǎng)公司的影響較大，一是，企業(yè)的功能發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。二是，企業(yè)的盈利模式發(fā)生根本改變，電網(wǎng)企業(yè)運營模式不再以上網(wǎng)電價和銷售電價價差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價收取過網(wǎng)費。三是，企業(yè)交易模式發(fā)生根本性變化，由電力企業(yè)承擔的交易業(yè)務與其他業(yè)務分開，實現(xiàn)交易機構的獨立運行，承擔交易平臺建設、運營和管理等。四是，業(yè)務重點發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，主要現(xiàn)在電網(wǎng)規(guī)劃更多由政府主導、電網(wǎng)運行的操作模式更為復雜、電力營銷競爭性加劇、電力交易主體增多等。五是，管理重心發(fā)生轉(zhuǎn)移，盈利導向轉(zhuǎn)為成本導向、降本增效成為重點。

（二）售電側(cè)放開對電力市場交易提出的新要求

售電側(cè)放開在對國家電網(wǎng)公司產(chǎn)生較大影響的同時，也對電力市場交易提出了更多新要求，如面對大量涌入的售電主體，必然改變原有的市場成員管理模式，需要重新設計優(yōu)化電力交易業(yè)務，需要將由電力企業(yè)承擔的交易業(yè)務與其他業(yè)務分開，實現(xiàn)交易機構的獨立運行，共筑公平競爭和諧有序的交易局面。

三、研究內(nèi)容

（一）電力交易業(yè)務的更新設計

1.電力交易業(yè)務變化重點分析

經(jīng)過深入對比分析，新電改后電力交易機構的業(yè)務將發(fā)生較大變化。市場構成由原來的單一中長期市場轉(zhuǎn)變成中長期市場和現(xiàn)貨市場。市場模式由原來的分散式轉(zhuǎn)變成分散式和集中式兩種模式。市場體系由原來兩家大電網(wǎng)公司各自分級管理轉(zhuǎn)變成為區(qū)域和?。▍^(qū)、市）電力市場，市場之間不分級別。新業(yè)務需要支撐多種類型的市場成員及其多種交易需求；新業(yè)務需要支撐雙邊協(xié)商、集中競價、掛牌等多種交易方式；新業(yè)務需要支撐電力直接交易、跨省跨區(qū)交易、合同電量轉(zhuǎn)讓交易、輔助服務交易等多種交易；新業(yè)務需要支撐多種交易計劃的編制（包括月度、日前、日內(nèi)等）；新業(yè)務需要支撐多種交易合同的編制與簽訂；新業(yè)務需要支撐面向多元主體的交易結算；新業(yè)務需要支撐各類交易主體相關信息的。

2.業(yè)務更新設計

根據(jù)售電側(cè)放開對省級電力市場交易的新要求和省級電力交易機構自身定位，勾勒國家電網(wǎng)公司省級電力交易機構業(yè)務藍圖。主要分為核心業(yè)務和支撐業(yè)務，其中核心業(yè)務包括市場成員管理、交易組織、交易合同、交易計劃、交易結算、信息；支撐業(yè)務包括電力交易平臺、電力電量平衡分析、市場評估分析、服務窗口管理、市場建設與規(guī)則編制、風險防控等業(yè)務。電力交易機構業(yè)務藍圖見圖1。

（二）構建相對獨立的電力交易機構

1.功能定位變化分析

改革后電力交易機構作為一個相對獨立的機構（國家電網(wǎng)子公司或分公司形式）不以營利為目的，在政府監(jiān)管下為市場主體提供規(guī)范公開透明的電力交易服務。交易機構主要負責市場主體注冊和相應管理、市場交易平臺的建設、運營和管理，其中包括市場運營分析、披露和市場信息、提供結算依據(jù)和匯總電力用戶與發(fā)電企業(yè)自主簽訂的雙邊合同。

2.構建相對獨立的電力交易機構

（1）確定組織形式

《關于電力交易機構組建和規(guī)范運行的實施意見》中明確電力交易機構組織形式為電網(wǎng)企業(yè)相對控股的公司制、電網(wǎng)企業(yè)子公司制、會員制等三種組織形式。電力商品的特殊屬性決定了交易機構與電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)存在著天然的聯(lián)系，電力交易機構與調(diào)度中心之間須密切配合，因此建議采用電網(wǎng)企業(yè)子公司的組織形式。電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)子公司的組織形式具有組建相對容易、運營成本較低、確保中立和降低交易成本，加快改革進程等諸多優(yōu)勢。

（2）組織機構建設

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（一）交易主體傳統(tǒng)電力現(xiàn)貨交易的參與者只有國家電網(wǎng)公司，區(qū)域電網(wǎng)公司，發(fā)電企業(yè)等，普通的供電公司或者普通投資者根本無法進入市場交易。而傳統(tǒng)模式下造成的壟斷價格并不是基于眾多的有效信息形成，而是由政府或者部分議價形成，這種模式造成的不完善的機制隨著我國電力改革而有所改進。新型的電力金融市場交易主體種類豐富，既包括傳統(tǒng)模式下的國家電網(wǎng)等部門，又包括小型供電公司，投資者，做市商，電力經(jīng)紀人，電力兼營機構。這種金融市場模式打破了傳統(tǒng)電力工業(yè)一體化模式，使電力市場開始從壟斷市場走向競爭市場。嚴格管制、高度壟斷、垂直管理等電力工業(yè)所具有的傳統(tǒng)屬性隨著市場競爭機制的引入而逐步減弱。

（二）交易對象從傳統(tǒng)實物交割到金融合約交割是一個飛躍的過程。金融市場下交易的對象是電力衍生物合約，該合約分為三種類型，即電力期貨合約，電力期權合約和電力遠期合約。正如期貨本身的特點一樣，交易雙方基于最有價值，最全面的信息分析得到的結果可以很好的預測未來的合約價格和趨勢，所以，電力期貨合約有現(xiàn)貨市場不具有的發(fā)現(xiàn)價格的功能。并且這種期貨合約中，并不要求實物交割，而是在到期日之前平倉，這種交割手段大大減少了交易的風險，在鎖定了風險范圍的同時，可以經(jīng)過套期保值使電力期貨的風險價格在短時間內(nèi)保持在同一水平。作為標準化的合約，交易所交易的特點使交易更加變得安全可靠，從而在此之上再次降低交易風險，這種內(nèi)在的特點可以吸引廣大投資者進行投資，豐富金融產(chǎn)品，穩(wěn)定物價。由電力特殊的內(nèi)在特點決定的其不適宜儲存，所以電力不同于普通商品，這也就要求了電力銷售的高度流動性。而金融市場吸收了眾多參與者后，提高了產(chǎn)品的流動性，有利于電力市場高效公平的競爭。而電力期權合約則是在期貨合約的基礎上免除投資者的義務，投資者可以根據(jù)市場的價格和信息決定是否行使權力，通過期權費來相對減少風險。在電力這樣一個價格不穩(wěn)定且高度壟斷的行業(yè)，這一創(chuàng)新無疑削弱了價格的波動，減輕了來自市場的各個方面的風險。結合電力金融合約北歐和美國等公司成功的案例，這種發(fā)展趨勢推進中國電力市場改革的進程。

（三）交易機制電力金融市場交易機制主要包括了電力衍生品交易的結算機制、信息披露機制、風險控制機制、價格形成機制和價格穩(wěn)定機制。衍生品交易結算諸如期貨合約到期前平倉，而不是實物交割。這種結算方式方便了投資者，投資者不必實物持有不易儲存的電力。而期權合約可以根據(jù)電力的市場價格決定是否執(zhí)行期權。正是基于各種衍生品的特性，全面的信息，風險的控制，從而發(fā)現(xiàn)電力的真正價格，利用有效的價格預測未來的價格信息。一系列的新型交易機制使電力市場在原有的現(xiàn)貨交易不穩(wěn)定的狀態(tài)下轉(zhuǎn)為穩(wěn)定，公平的競爭。

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二、雙邊開放電力市場的交易方式

雙邊開放電力市場中同時存在現(xiàn)貨市場和雙邊合同兩種交易方式，各種交易方式適合于不同需求的用戶?，F(xiàn)貨交易比較靈活，但是一般交易價格與成本較高，適合于非計劃性電力需求，具有較強的零售與調(diào)劑性質(zhì)；雙邊合同交易比較穩(wěn)定，但是規(guī)定也較為具體，適合特殊保障要求的大用戶以及配電公司與獨立發(fā)電集團之間的單獨協(xié)商交易。二者之間的關系是互為補充，相得益彰，片面地依賴其中一種交易方式都會造成不必要的損失。暢通充足的現(xiàn)貨交易市場是雙邊合同交易的有效緩沖。因此，在一個運作合理健全的電力市場中，必須是二種交易方式并重，缺一不可。

在雙邊開放的電力市場環(huán)境下，現(xiàn)貨市場的參與者主要包括賣方(發(fā)電公司)和買方(配電公司或大用戶，簡稱客戶或用戶)，市場組織者負責組織市場競價和交易，在固定的時間間隔內(nèi)，收集買賣雙方的報價信息，確定競價成功的參與者及其交易數(shù)量，最后匹配成交并確定現(xiàn)貨交易，電網(wǎng)公司負責電力的輸送。與單邊開放電力市場不同，雙邊開放市場中用戶可以參加現(xiàn)貨競價，這樣發(fā)電公司和用戶同時雙向競價。

一般地，現(xiàn)貨市場中參與者擁有的信息是不對稱的，即每個參與人在報價時都不知道其他發(fā)電公司的邊際發(fā)電成本信息，以及其他用戶對電能的真實估價信息，并且這些估價和成本信息不受他人的影響。在信息不對稱的電力市場環(huán)境下，普遍采用的是密封報價的競價方式。電力現(xiàn)貨市場雙邊競價的過程如下：

1)競價準備

在競價準備階段，市場組織者按電力市場監(jiān)管規(guī)則對報價的合法性進行檢查，初始化報價數(shù)據(jù)庫。

2)雙邊報價

在一個競價周期內(nèi)，發(fā)電公司根據(jù)自己的邊際發(fā)電成本向市場組織者提交有效的報價曲線，用戶根據(jù)自己的單位用電價值提交報價曲線，所提交的報價曲線表示的是電量與價格之間的對應關系。

3)市場出清

市場組織者根據(jù)報價信息形成一個市場出清規(guī)則，然后根據(jù)出清規(guī)則確定現(xiàn)貨競價成功的市場參與者，以及各參與者的現(xiàn)貨交易電量。

4)交易結算與匹配

按照交易規(guī)則對競價成功的參與者進行電量的匹配，并據(jù)此進行交易，進行結算。

雙邊競價過程的典型流程如圖2所示。

三、雙邊開放電力市場的基本特點

雙邊開放電力市場模式的主要特點是：

1)電力市場中既有現(xiàn)貨競價市場，又有雙邊合同交易，發(fā)電公司可以通過參與現(xiàn)貨市場競價出售電能，也可以通過雙邊合同直接將電能賣給配電公司或大用戶。

2)配電公司以及大用戶可以通過參與現(xiàn)貨市場競價購電，也可以通過雙邊合同直接從發(fā)電公司處購電，有了購電選擇權，承擔了買賣電能的風險。

3)輸電網(wǎng)向所有市場成員開放，電網(wǎng)公司負責電網(wǎng)的運行、控制和現(xiàn)貨市場的管理，對發(fā)電方以及用電方之間的交易，只起到監(jiān)督和服務的作用，對交易方式的選擇以及交易內(nèi)容不做過多干預。相對于單邊開放市場而言，此時的電網(wǎng)公司是一個起到交易中介作用的獨立操作機構，其風險減少。

上述特點表明，雙邊開放電力市場中各市場要素逐漸完善，競爭力度加大，發(fā)電環(huán)節(jié)已展開比較完全的競爭。該模式下雙邊合同交易與現(xiàn)貨市場之間的互動關系增強，進一步體現(xiàn)了在電力現(xiàn)貨市場競價機制設計中考慮兩種交易方式相互關系的重要性，也增加了電力現(xiàn)貨市場競價機制設計的難度。

四、雙邊開放電力市場中代表性參與者的決策

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一、電力金融市場的架構

電力金融市場的主要服務對象是短期的市場活動，市場參與者可以通過期貨和遠期等金融衍生品來進行電力的儲備以及價格的調(diào)控，能夠有效的減少風險。電力金融市場的有效運行能夠減少電力市場的價格波動，確保電力系統(tǒng)運行的安全和穩(wěn)定，對于電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有著重要的意義。電力金融市場的實現(xiàn)離不開電力合約的實行，不同電力合約的合理使用，能夠促進電力產(chǎn)業(yè)的市場化發(fā)展。

（一）電力遠期合約市場

所謂電力遠期合約，就是在未來的特定時間以合約規(guī)定的方式和價格來進行一定數(shù)量的電力商品的交易，合約主要包含交易數(shù)量、交易時間以及交易價格和地點。遠期合約屬于場外交易的產(chǎn)品，對于規(guī)避現(xiàn)貨市場的交易風險有重要作用，在電力市場中是一種比較穩(wěn)定和直接的貿(mào)易方式，尤其是對電力需求較大或者有特殊需求的工業(yè)用戶來說，具有十分重要的意義。因為遠期合約具有形式簡單和操作容易的特點，應用也是比較廣泛的。

（二）電力期貨合約市場

期貨交易作為電力合約型交易的一種，其發(fā)生地點是在指定的交易所內(nèi)，按照規(guī)定的時間和價格來進行指定數(shù)量的電力交易。這種交易方式在歐美等很多國家的應用非常廣泛。通過電力期貨交易能夠使電力價格在一定時間內(nèi)鎖定在同一價格水準，有效平衡電力價格的波動。交易所將買賣雙方聚集到一起，由人將實時的供求關系和變化趨勢的信息集中起來，通過公開叫價的方式完成交易，不僅給買賣雙方提供平等的交易機會，還能夠促進市場自由競爭的開展。電力期貨交易能夠?qū)┣鬆顩r以及價格形勢進行及時的反應。

（三）電力期權合約市場

電力作為一種特殊的商品，使得定價很難進行。電力期權合約在風險管理方面的作用，使它在電力市場中的應用非常廣泛。與其他的合約交易雙方享有的義務和權利相當?shù)奶幚矸绞讲煌跈嗪霞s給予持有合約的一方特別的權利的同時，規(guī)定其具有不履行合約的權利。也就是說投資者在進行期貨和遠期交易時沒有額外的成本支出，但是如果是期權交易就要支付一定的期權費，電力的期權交易可以應用到現(xiàn)貨、期貨以及遠期的交易中。期權合約是進行電力價格管理的有效工具。電力系統(tǒng)的運行中存在阻塞是一個客觀的情況，期權交易能夠?qū)ψ枞那闆r起到緩解的作用。

二、電力金融市場建設中的注意事項

通過對電力金融市場中主要的交易形式的了解，我們知道了各自的特點和作用，要想建立起一個更加規(guī)范和科學的金融市場，就要思考如何把存量資本盤活，怎樣才能通過更多渠道吸引投資讓電力產(chǎn)業(yè)得到更好的發(fā)展。在充分考量了我國電力金融市場的現(xiàn)狀，并借鑒國外先進經(jīng)驗的基礎上，電力金融市場應該走上一條具有我國特色的科學的發(fā)展道路。

目前，我國的電力企業(yè)分為電力公司、發(fā)電廠以及供電公司等幾個主要的類型，它們的在性質(zhì)、經(jīng)營范圍等方面都是不同的，這也決定了它們在進行投資改造時采用不同的方式。例如，縣級供電公司就可以采用股東多元化的辦法，通過收購和兼并來進行獨立公司的組建，而省級電力公司或者是電力集團還是應該保持國有的形式。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟的全球化對電力企業(yè)來說，是挑戰(zhàn)也是機遇，應該充分的借助國際資本市場的力量，通過上市來進行外資的引入，這樣就能夠在電力系統(tǒng)的建設中擁有更多的技術研究資金，不斷提升技術資本的分量。同時要針對公司重大行為建設干涉機制，從外部對公司的決策進行規(guī)范，保證公司的順利發(fā)展。

電力財務公司作為電力企業(yè)的融資中心，要對企業(yè)的閑置資金進行充分的利用，通過引進資金、調(diào)節(jié)閑散資金以及進行聯(lián)合集資和信貸支持等方式，來實現(xiàn)財務公司規(guī)模的擴大，進而使金融資本與電力產(chǎn)業(yè)進一步的結合。投資者的培養(yǎng)也很重要，操作規(guī)范并且頭腦清醒的投資者能夠促進電力金融事業(yè)的發(fā)展。在進行投資的過程中，一定要健全風險管理機制，其中投資決策時風險的管理最關鍵，健全的投資風險管理制度的核心是良好的項目評審，通過對還款能力以及經(jīng)濟效益的分析，來進行投資的可行性分析，決策進行后還要注意進行網(wǎng)上協(xié)議以及籌資成本的管理工作，通過良好的制度最大程度的降低投資的風險，讓投資的收益達到最高。

對企業(yè)的資本進行良好的管理離不開基本金制度的建設，對于老企業(yè)來說，基本金建設就是修正資本的缺位，對于新企業(yè)來說，則是督促資金的到位。通過對投資比例的分析，進行享有權利的劃分，還要通過書面文件對所有者的出資比例進行說明，對所有者的資本情況進行明確。需要注意的是，國有資本作為我國電力企業(yè)的重要組成部分，同時也是國家對于電力產(chǎn)業(yè)掌控情況的象征。很多企業(yè)在進行改組時，單純追求股份制建設的速度，為了刺激更多的資本入股，盲目的低估國有資產(chǎn)的意義，將國有資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓。因此，企業(yè)一定要進行國有資產(chǎn)的核算和重估，特別是很多無形資產(chǎn)一定要充分考慮，杜絕任何對國有資產(chǎn)進行侵蝕的行為。

三、小結

綜上所述，要想實現(xiàn)電力金融市場的良好建設，首先要對電力企業(yè)進行資本組成以及經(jīng)營方式的優(yōu)化和完善，良好的電力企業(yè)發(fā)展是市場建設的前提。其次，電力金融市場的實現(xiàn)，離不開各種合約方式的良好運用，這就要求我們，在了解我國電力金融市場現(xiàn)狀的基礎上，積極吸收國外的建設經(jīng)驗，不斷完善電力金融市場的管理模式以及投資機制，讓電力金融和現(xiàn)貨市場共同為電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展保駕護航。

參考文獻：

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（三）電力市場建設的任務是：到十五末期，初步形成華北、東北、華東、華中、西北、南方六大區(qū)域電力市場，基本建立電力市場運營的法規(guī)體系和電力監(jiān)管組織體系，全國大部分地區(qū)大部分發(fā)電企業(yè)實行競價上網(wǎng)，符合條件的大用戶（含獨立配售電企業(yè)，下同）直接向發(fā)電企業(yè)購電。

二、區(qū)域電力市場建設的基本目標和模式

（四）區(qū)域電力市場建設的目標是：構筑政府監(jiān)管下的統(tǒng)一、開放、競爭、有序的電力市場體系。區(qū)域電力市場包括統(tǒng)一市場和共同市場兩種基本模式。統(tǒng)一市場是指在一個區(qū)域內(nèi)設置一個電力市場運營機構，電能交易（包括合約交易和現(xiàn)貨交易）和交易價格均在一個市場運營機構內(nèi)形成。區(qū)域電力市場內(nèi)實行統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一規(guī)則，統(tǒng)一管理，統(tǒng)一運作。共同市場是指在一個區(qū)域內(nèi)設置一個區(qū)域市場運營機構若干個市場運營分支機構，電能交易（包括合約交易和現(xiàn)貨交易）和交易價格在市場運營機構內(nèi)分層形成。區(qū)域電力市場內(nèi)實行統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一規(guī)則，統(tǒng)一管理，協(xié)調(diào)運作。

（五）在區(qū)域電力市場建設初期，區(qū)域電力市場運營機構暫時不能覆蓋或電網(wǎng)聯(lián)系比較薄弱的地區(qū)，可設立相對獨立的市場運營機構，實行與區(qū)域電力市場統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一規(guī)則，統(tǒng)一管理，在區(qū)域市場運營機構的指導下相對獨立運作，條件成熟時，逐步向統(tǒng)一市場或共同市場過渡。

（六）選擇區(qū)域電力市場模式，應根據(jù)區(qū)域內(nèi)電力資源與用電負荷特點、電網(wǎng)技術條件、電力體制狀況，結合當?shù)厣鐣?jīng)濟的客觀情況綜合考慮確定。

（七）無論選擇何種市場模式，在同一區(qū)域內(nèi)均應統(tǒng)一制定電力市場建設方案，統(tǒng)一考慮市場布局，統(tǒng)一市場運營規(guī)則和競爭模式，統(tǒng)一市場技術標準，統(tǒng)籌規(guī)劃，配套建設，協(xié)調(diào)推進。

三、區(qū)域電力市場的主要交易方式

（八）區(qū)域電力市場的電能交易按照“合約交易為主，現(xiàn)貨交易為輔”的原則組織。合約交易是指市場主體通過簽訂電能買賣合同進行的電能交易，現(xiàn)貨交易是由發(fā)電企業(yè)競價形成的次日（或未來24小時）電能交易以及為保證電力供需的即時平衡而組織的實時電能交易。

（九）合約交易可以按周、月、季、年或一年以上時段組織，合約交易原則上通過競爭的方式形成，競爭電量的比例由電力監(jiān)管機構確定。隨著電力市場的發(fā)育和改革的深化，應逐步擴大參加競爭的電量比例。

（十）現(xiàn)貨交易可以采用全電量競價和部分電量競價的方式。全電量競價指參與競價上網(wǎng)機組的全部電量均在現(xiàn)貨市場中競價，其中大部分電量由購售電雙方簽訂差價合同；部分電量競價指參與競價上網(wǎng)的發(fā)電機組按規(guī)定安排一定比例的電量參加現(xiàn)貨市場競價，大部分電量由購售電雙方簽訂物理合同。

（十一）各區(qū)域電力市場應合理確定電費結算方式，按規(guī)定報批后執(zhí)行。在國家電價制度改革之前，競爭電量部分按市場競爭形成的價格結算，其余電量按國家批準的價格結算，或按購售電企業(yè)簽訂的差價合約結算。具備條件的可實行容量電價和電量電價兩部制模式。在電力市場運行初期，為維護市場穩(wěn)定，電力監(jiān)管機構可以會同有關部門對競爭形成的電價實行最高和最低限價。

（十二）建立有利于促進電網(wǎng)健康發(fā)展的輸配電價格機制。經(jīng)核準的大用戶向發(fā)電企業(yè)直接購電，其購售電價格由雙方協(xié)商確定，輸配電價格按國家規(guī)定執(zhí)行。

（十三）輔助服務分為基本輔助服務和有償輔助服務，輔助服務的具體分類由區(qū)域電力監(jiān)管機構根據(jù)區(qū)域電網(wǎng)的實際情況研究確定。電力市場主體應按規(guī)定向系統(tǒng)提供基本輔助服務。有償輔助服務原則上通過市場有償獲得。在電力市場建設初期有償輔助服務可暫不納入交易范圍，隨著市場發(fā)育，輔助服務逐步實行市場競爭。

四、加快區(qū)域電力市場建設的主要措施

（十四）深化廠網(wǎng)分開改革，培育和規(guī)范市場競爭主體。對集資建設或合作建設的發(fā)電企業(yè)，要抓緊明晰產(chǎn)權，完善法人治理結構，落實出資人權利，按現(xiàn)代企業(yè)制度組建獨立發(fā)電公司；對跨省跨區(qū)經(jīng)營的發(fā)電企業(yè)，要理順發(fā)電企業(yè)參與電力市場的組織關系；在政府依法監(jiān)管下，按照市場引導、企業(yè)自愿、優(yōu)勢互補、規(guī)模經(jīng)營的原則，推動發(fā)電企業(yè)的聯(lián)合、重組，并創(chuàng)造條件，逐步優(yōu)化發(fā)電企業(yè)的產(chǎn)權結構。

（十五）按照國務院文件精神和電力改革的總體要求，重組電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)。區(qū)域電網(wǎng)公司應按照區(qū)域電力市場建設的需要，理順組織關系，完善功能，加強區(qū)域電網(wǎng)規(guī)劃，加快電網(wǎng)建設，加強對區(qū)域電力市場運營機構的管理，保證電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行。

（十六）加快電力市場運營機構建設。在現(xiàn)有電力調(diào)度通信體系的基礎上，建立和健全電力交易、計量、結算等功能，合理確定電力調(diào)度交易機構的功能分工，逐步建成與市場運作相適應、綜合配套的電力市場運營機構。

（十七）健全電力市場法規(guī)體系。加強電力市場法規(guī)建設，制定電力市場運營的基本規(guī)則、區(qū)域電力市場運營規(guī)則和有關細則，加強市場準入和退出管理，保證電力市場運營規(guī)范、有序。

（十八）加快建立電力市場監(jiān)管體系，加強電力市場培育和市場運營監(jiān)管。電力監(jiān)管機構要與電力市場整體設計、同步建設，具備條件的，可根據(jù)需要先行建立電力監(jiān)管機構，以加快電力市場的培育。

（十九）加強電力市場技術支持系統(tǒng)建設。區(qū)域電力市場技術支持系統(tǒng)應按照統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一標準、統(tǒng)一管理的原則，由區(qū)域電網(wǎng)公司按規(guī)定商發(fā)電企業(yè)統(tǒng)一開發(fā)，各市場主體按規(guī)定配套建設。

五、推進電力市場建設的步驟及組織實施

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我國競爭性電力市場的實踐探索始于1998年。1998年底，國務院決定開展“廠網(wǎng)分開”和“競價上網(wǎng)”試點，要求在上海、浙江、山東和遼寧、吉林、黑龍江6省市進行“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)”的電力市場試點工作。其中，浙江電力市場包括實時交易、日前交易和長期交易，其余5個試點電力市場包括日前交易和長期交易。2002年《電力體制改革方案》出臺后，電力市場化改革取得了實質(zhì)性進展，五個獨立發(fā)電集團、國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司相繼成立。但2004年至今，東北區(qū)域電力市場曾經(jīng)進入試運行，經(jīng)歷了暫停，重啟的過程，目前已暫停運營，進入總結階段；華東區(qū)域電力市場曾經(jīng)進入試運行階段，目前暫停運營：南方區(qū)域電力市場進入模擬運行階段。盡管目前市場處于暫停狀態(tài)，但電力交易仍然存在，特別是各級電力交易中心（包括國網(wǎng)和南網(wǎng)電力交易中心）成立后，電力交易相對活躍。

國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

Kaye R J等最早分析了電力市場中以現(xiàn)貨電價為基礎的電力遠期合約。

Green R等對英國電力合約市場的情況進行了研究。

Deng S J介紹了各類電力衍生產(chǎn)品及其在電力市場風險管理中的應用。

馬歆，蔣傳文等（2002）對遠期合約、期貨合約、期權合約等金融衍生工具在電力市場中的應用作了研究。認為電力金融合約市場的建立有助于電力現(xiàn)貨市場穩(wěn)定有序的發(fā)展，同時對電力金融合約市場中的風險控制問題進行了討論。

王思寧（2005）對金融衍生工具風險體系中的市場風險進行了概述。

曹毅剛，沈如剛（2005）介紹了電力衍生產(chǎn)品的概念、原理和在國外的發(fā)展以及定價理論研究現(xiàn)狀，對電力期貨及期權合約進行了討論，并對我國開展電力衍生產(chǎn)品交易提出了若干建議。

李道強，韓放（2008）指出日前市場、雙邊交易和電力金融產(chǎn)品等非實時電力交易是為適應電力商品的特殊性而提出的金融交易模式。

何川等（2008）介紹了北歐電力市場差價合約的設計方案、運行機制、市場功能等方面，并分析市場主體應用差價合約的套期保值策略。

劉美琪，王瑞慶（2009）指出了電力金融產(chǎn)品市場應包括股票、債券等長期資本市場和期貨、期權等短期金融衍生產(chǎn)品市場，分析了電力遠期、電力期貨、電力期權等金融衍生工具的特點、作用及其不足，指出了我國電力資本市場中存在的問題，提出了相應的改革建議，對我國電力工業(yè)的市場化改革具有一定的參考價值。

黃仁輝（2010）建立電力金融市場的集合競價交易模型、連續(xù)競價交易模型、做市商交易模型和信息對市場價格的影響分析模型，通過交易模型和信息影響非必須模型展現(xiàn)電力金融市場的運行機理。并根據(jù)電力金融市場特點以及電力金融合約價格與電力現(xiàn)貨價格之間的關系特性，提出點面結合的電力金融市場風險預警模型與方法，為電力金融市場風險預控提供一種思路。

吳忠群（2011）運用不確定性下的最優(yōu)決策原理，證明了電力的不可存儲性對電力期貨交易的影響，論述了其形成機制，分析了其運行結果。在常規(guī)的金融期貨交易規(guī)則下，電力期貨市場對現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能將因投機者退出而喪失。

林欽梁（2011）證明了北歐電力市場運行的有效性，探討了電力行業(yè)參與者如何套期保值，并對電力現(xiàn)貨市場的價格進行預測。

孫紅（2013）通過對幾種主要的電力金融交易形式的探討，總結了電力金融市場建設中需要注意的問題。

電力金融市場概要

電力金融市場架構。電力金融市場包含了交易主體、交易對象以及交易規(guī)則等三個方面內(nèi)容，如圖1所示。

交易主體為投資者、電力經(jīng)紀人、電力自營機構和做市商等。電力兼營機構是指自己參與電力金融交易，而不能其他市場參與者進行交易的機構。

交易對象。目前常見的電力衍生品合約主要有電力期貨合約、電力期權合約、電力差價合約、電力遠期合約等。

交易機制。主要包括了電力衍生品交易的結算機制、信息披露機制、風險控制機制、價格形成機制和價格穩(wěn)定機制。

黃仁輝對電力金融市場微觀結構進行了闡述，將電力金融市場微觀結構分為五個關鍵組成部分：技術（technology）：各種支持電力金融市場交易的軟硬件，包括各種硬件設備、信息系統(tǒng)和人才。規(guī)則（regulation）：與電力金融市場交易相關的各種交易規(guī)則，保證市場秩序和穩(wěn)定。信息（information）：電力金融市場信息主要包含政策信息、供求信息、交易信息、市場參與者信用信息。市場參與者（participants）：電力金融市場的市場參與者由投資者、電力經(jīng)紀人、電力自營機構、做市商、市場組織者/運營者、市場監(jiān)管機構等組成，普通電力用戶、個人投資者也有機會參與市場，但他們必須通過電力經(jīng)紀人參與市場交易。金融工具（in-struments）：各種電力衍生品合約，如金融性電力遠期合約、電力期貨合約、電力期權合約、電力差價合約、金融輸電權合約等等。

北歐電力金融市場。北歐電力交易市場建于1993年1月，是目前世界上第一個開展多國間電力交易的市場。電力市場的主體是挪威、瑞典、丹麥、芬蘭四國在電力交易方面同時與俄羅斯、波蘭、德國等有跨區(qū)域的能源交易。

北歐電力市場有四個組成部分：一是場外OTC市場：二是場外雙邊市場：三是場內(nèi)交易市場，其中包括日前現(xiàn)貨市場、日間平衡市場和電力金融市場：四是由各國TSO負責運營的北歐電力實時市場。電力金融衍生品交易存在于場內(nèi)金融市場、場外OTC市場和雙邊市場，場內(nèi)金融市場有期貨合約、期權合約和差價合約交易，OTC市場有標準化的遠期合約交易，雙邊市場則進行個性化的合約交易。

北歐電力金融市場。美國有多個獨立的電力市場，由不同的運營商負責運營，其中最成熟的是PJM電力市場、紐約州電力市場和新英格蘭電力市場，其市場模式大致相同，并以PJM電力市場的規(guī)模最大。在美國，從事電力金融產(chǎn)品交易和結算的交易所主要是紐約商業(yè)交易所（New York Mercantile Exchange，NYM-EX）和洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）。

國際電力衍生品交易所。世界上先行進行電力市場化改革的國家在改革進程中相繼引入了金融衍生品交易。最早引入電力期貨交易的是美國的紐約商業(yè)交易所（NYMEX），1996年其針對加利弗尼亞——俄勒岡邊界電力市場（COB）和保羅福德地區(qū)電力市場（PV）設計了兩個電力期貨合約并進行交易，2000年又針對PJM電力市場設計了PJM電力期貨合約并進行交易：同年開展電力期貨交易的還有芝加哥期貨交易所（CBOT），針對Common Wealth Edison和田納西峽谷地區(qū)推出兩種電力期貨合約：紐約ISO、PJM和新英格蘭又推出過虛擬投標作為風險管理工具；金融輸電權（FTR）這樣的期權產(chǎn)品也得到了廣泛應用。北歐電力市場（Nord Pool）是世界上第一家跨國的電力金融市場，1993年挪威最先建立了電力遠期合約市場，第一個期貨合約于1996年引入Nord Pool，繼而又陸續(xù)引入期權和差價合約。北歐電力金融市場運營歷史最長，市場機制相對完善，衍生工具品種較為齊全，市場的流通性很好，被認為是成功電力金融市場的典范。之后的數(shù)年時間里，荷蘭、英國、德國、法國、波蘭、澳大利亞、新西蘭等國家也根據(jù)需要開展了電力金融衍生品交易。英國電力市場以場外遠期合約的雙邊交易為主，2000年開始引入期貨交易，但均為物理交割，相對于金融結算而言期貨流通性差，2002年倫敦國際石油交易所曾因電力期貨交易呆滯而取消了該期貨，后隨著電力交易體系的改進，2004年再次引入了金融結算方式的期貨。澳大利亞電力市場以多形式的金融合約交易為主，逐步發(fā)展了雙邊套期合約、區(qū)域間的套期保值合約、權益保護合約等，后來又引入了季期貨交易，采用現(xiàn)金結算。

先期從事電力金融衍生品交易的國家如下表所示：

電力金融衍生品

遠期合約。遠期合約是遠期交易的法律協(xié)議，交易雙方在合約中規(guī)定在某一確定的時間以約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種資產(chǎn)。該種資產(chǎn)稱為基礎資產(chǎn)，該約定價格稱為交割價格，該確定時間稱為交割日。遠期合約是最簡單的一種金融衍生產(chǎn)品，是一種場外交易產(chǎn)品（Over the Counter）。遠期合約中同意以約定價格購買基礎資產(chǎn)的一方稱為多頭，同意以同樣價格出售基礎資產(chǎn)的一方稱為空頭。在合約到期時，雙方必須進行交割，即空方付給多方合約規(guī)定數(shù)量的基礎資產(chǎn)，多方付給空方按約定價格計算出來的現(xiàn)金。當然，還有其他的交割方式，如雙方可就交割價格與到期時市場價格相比，進行凈額交割。

電力遠期合約交易的合約內(nèi)容，除規(guī)定交易雙方的權利和義務外，一般還包括供電時間、供電量、價格和違約時的懲罰量等主要參數(shù)，合約中也應說明將總交易電量分攤到實際供電小時的原則和方法，以便于操作。遠期合約簽訂的方式主要有雙邊協(xié)商、競價拍賣和指令性計劃3種。雙邊協(xié)商方式是由買賣雙方通過雙邊協(xié)商談判而直接達成年、月或星期的遠期合約。競價拍賣方式要求電力市場參與者在規(guī)定時間提出未來一段時間內(nèi)買賣的電量及其價格，由電力市場運營者按照總購電成本最小及系統(tǒng)無阻塞為原則，來確定遠期合約的買賣方及遠期合約交易的電量和價格。電力市場環(huán)境下的指令性計劃方式則由主管部門按計劃實施，通常應用在有特殊要求的電力需求或者緊急調(diào)度情況下。

電力期貨合約。期貨合約是指交易雙方簽訂的在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。電力期貨明確規(guī)定了電力期貨的交割時間、交割地點以及交割速率。此外，物理交割期貨必須在期貨到期前數(shù)日停止交易，使系統(tǒng)調(diào)度有足夠的時間制定包括期貨交割的調(diào)度計劃。

根據(jù)電力期貨交割期的長短，可分為日期貨、周期貨、月期貨、季期貨和年期貨。根據(jù)期貨的交割方式可分為金融結算期貨和物理交割期貨。物理交割是指按照期貨規(guī)定的交易時間和交易速率進行電力的物理交割，該交割方式由于涉及電力系統(tǒng)調(diào)度，需要在期貨到期前數(shù)日停止交易，并將交割計劃通知調(diào)度，以保證按時交割。金融結算方式則不需交割電力，而是以現(xiàn)貨價格為參考進行現(xiàn)金結算，該方式下電力期貨可交易到到期前最后一個交易日。根據(jù)期貨交割的時段可分為峰荷期貨和基荷期貨。峰荷期貨是指期貨規(guī)定的交割時間為負荷較高時段的期貨，而基荷期貨則是指交割時段為全天的期貨。

曹毅剛，沈如剛論述了主要交易所電力期貨合約的概況。如表2所示。

各國電力期貨的應用情況如表3所示。

以下列舉了具有代表性的美國紐約商業(yè)交易所（NYMEX）針對PJM電力市場電力期貨合約，共有42種PJM電力期貨產(chǎn)品，為月期貨。

電力期權。電力期權是指在未來一定時期可以買賣電力商品的權利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的權利金后，擁有在未來一段時間內(nèi)或未來某一特定時期內(nèi)以特定價格向賣方購買或出售電力商品的權利。電力期權合約不一定要交割，可以放棄，買方有選擇執(zhí)行與否的權利。

根據(jù)電力期權標的物的流向，可分為看漲期權和看跌期權。看漲期權的持有者有權在某一確定的時間以某一確定的價格購買電力相關標的物，看跌期權的持有者則有權在某一確定的時間以某一確定的價格出售電力相關標的物。

根據(jù)期權執(zhí)行期的特點，可分為歐式期權和美式期權。歐式期權只能在期權的到期日執(zhí)行，而美式期權的執(zhí)行期相對靈活，可在期權有效期內(nèi)的任何時間執(zhí)行期權。此外，比標準歐式或美式期權的盈虧狀況更復雜的衍生期權可稱為新型期權，如亞式期權和障礙期權等。

根據(jù)電力期權的標的物，可分為基于電力期貨或電力遠期合同的期權即電力期貨期權，以及基于電力現(xiàn)貨的期權即電力現(xiàn)貨期權。電力期貨期權的交易對象為電力期貨、電力遠期合同等可存儲的電力有價證券，而電力現(xiàn)貨期權的交易對象為不可存儲的電力。

電力期權合約具有更大的靈活性，它存在四交易方式：買進看跌期權、賣出看漲期權、買進看漲期權、賣出看跌期儀，提供給那些剛做完賣出或買入交易在發(fā)現(xiàn)電力現(xiàn)貨市場價格變動不利于自己時做反向交易來彌補損失的一方。

以下列舉了美國紐約商業(yè)交易所（NYMEX）針對PJM電力市場的電力期權合約，共有3種PJM電力期權產(chǎn)品。

差價合同。差價合約，實質(zhì)上是一種以現(xiàn)貨市場的分區(qū)電價和系統(tǒng)電價之間的差價作為參考電價的遠期合約。由于遠期合約和期貨合約的參考價格都是系統(tǒng)電價，但在現(xiàn)貨市場中發(fā)電商和購電商都以各自區(qū)域的電價進行買賣，不同區(qū)域之間有可能會因線路阻塞導致電價差別較大，可能會給交易者帶來巨大的金融風險。北歐電交所于2000年11月17日引入了差價合約。

篇11

2005年4月，日本的電力市場改革進入了一個新的階段。日本的電力零售競爭對象擴大到容量50kw、電壓等級6kv的用戶，用電量達占到了總用電量的63％，與此同時，日本電力交易所（JEPX）和電力系統(tǒng)利用協(xié)議會(ESCJ)正式開始運營，具備資格的會員用戶可以在交易所進行電力的買賣，本文即對日本的電力交易所成立的經(jīng)緯、運營的狀況及存在的問題進行評述。

一、日本電力改革概要

日本的現(xiàn)代的電力體系始于1951年，到1995年電力自由化改革前全國按區(qū)域分為東京、關西、中部、九州、四國、北陸、北海道等九大私營垂直一體化的電力公司（未含沖繩），按區(qū)域壟斷該地方的電力供應，此外，還有國有控股的電源開發(fā)公司（EPDC）,以及核電開發(fā)公司(JAPS)，此外還有34家省市經(jīng)營的發(fā)電公司、20家聯(lián)合投資性電廠和其他發(fā)電設施。

隨著1995年、1999年、2003年三次電氣事業(yè)法的修改，在電力市場化方面已經(jīng)實現(xiàn)了如下的成績。

發(fā)電領域

開放電源建設市場，引入IPP制度；

對九大電力公司內(nèi)部新增的電源建設（火電廠）進行公開招標；

放開電力躉售價格的管制。

輸配電方面

開放電網(wǎng)，對九大電力公司擁有的輸配電網(wǎng)絡進行會計分離，并建立專門的中立的輸送電監(jiān)督機構；

取消原來的不同網(wǎng)之間電能傳輸?shù)倪^網(wǎng)費，實施新的郵票法計算電能輸配費用。

允許九大電力公司外的電力企業(yè)投資建設自己的輸送電網(wǎng)，但要經(jīng)過審批。

零售領域

創(chuàng)設特定規(guī)模電氣事業(yè)制度（特定規(guī)模電氣事業(yè)是指獨立發(fā)電商抑或沒有發(fā)電設備而從其他企業(yè)購買剩余電能，利用電力公司的送配電網(wǎng)直接向指定規(guī)模的消費者售電的制度）。

分階段開放零售市場的競爭,從2005年4月開始已經(jīng)開放了電壓等級6kv以上,容量50kw以上的用戶,占日本總用電量的63％;而且預定2007年開放全部的零售市場。

正是在這樣的背景下成立的電力交易所有其重要的意義，而且在設計和運營上有其獨特的特點。

二、電力交易所

1.組織結構及職能

日本電力交易所2003年11月成立，2005年4月正式開始運營。JEPX為采用會員制的事業(yè)法人，到2006年6月現(xiàn)在包括電力公司、特定規(guī)模電力公司（PPS）、企業(yè)自備電廠在內(nèi)共有29個會員。為保證其公正性，JEPX設置為非營利性質(zhì)的事業(yè)法人，其組成的會員不論出資額多少每成員擁有同樣的投票權。

JEPX的最高權力機構為社員（出資人）大會，執(zhí)行機關為JEPX理事會，下設三個常設委員會、兩個特別委員會及負責日常行政的事務局，此外還有負責監(jiān)督交易所運營的監(jiān)事會。

常設委員會包括:

市場交易監(jiān)督委員會:須由中立立場5人組成，監(jiān)督所內(nèi)交易情況，保證電力交易公平進行,以及防止價格操縱。

交易糾紛處理委員會:由5人組成（中立者須過半數(shù)），制定解決交易會員之間的糾紛的相關條款，調(diào)停交易糾紛。

運營委員會:由21名成員組成，交易所的運營、交易所章程的改訂及制度的執(zhí)行及修改等相關問題的研討和對應。

特別委員會包括:

市場交易檢證特別委員會：須由中立者5人組成，在交易所運營初期，為保證市場的流動性對一般電氣事業(yè)者（指九大電力公司）在交易所投入量進行檢查。

課題處理特別委員會:由16人組成，研究處理交易所運營初期產(chǎn)生的各種課題。

組織結構見圖1：

2.交易規(guī)則

(1)交易方法及對象。JEPX的交易方法是通過互聯(lián)網(wǎng)在計算機系統(tǒng)上進行的電子交易，交易的對象是現(xiàn)貨的電能。所以交易的參加者為發(fā)電廠和向用戶進行零售的批發(fā)商或者受這些廠商委托的人。

(2)市場及商品。JEPX的市場目前分為日前現(xiàn)貨市場，遠期合約市場，自由合約市場三種。

①日前現(xiàn)貨市場。日前現(xiàn)貨市場為對第二天要交割的電量以每30分鐘為一個單位進行交易。每天可劃分為48個時間帶，也就是有48種商品進行交易。

規(guī)定的交易方法為單一價格競價的方式（single-price auction），單一價格競價方式是將每個賣家的競標曲線匯總，合成總的賣家競標曲線，同樣的將每個買家的招標曲線合成總的買家競標曲線，兩個曲線的交點決定了中標的價格和數(shù)量。此交點左側(cè)的競標（意味著比中標價格低的賣方和比中標價格高的買方）全部成交，交點的右側(cè)則都沒有成交。日前現(xiàn)貨市場的優(yōu)點是能夠及時響應每天電力需求的波動，維持供需平衡。

②遠期合約市場。遠期合約市場為此后一年內(nèi)的以月為單位的電能為交易對象的市場。

一個月單位的電能商品還分為“月內(nèi)全時型”和“月內(nèi)日間型”兩種，月內(nèi)全時型是指某月一個月期間的不分日期時段的電量交易類型;月內(nèi)日間型是指某月內(nèi)除周六、日外8:00～22:00的電量交易類型。此兩種類型商品在一年的交易期間內(nèi)形成24種電能交易品種。

交易方式為雙方議價的方式。賣方報價和買方報價按時間先后順序,賣方以報價低的優(yōu)先,買方以報價高的優(yōu)先進行撮合。例如,賣方和買方的報價情況如(表1a)所示,此時有新的買方加入(報價30MW 15.03日元/kwh）（表1b），結果以14.89日元/kwh價格成交20MW,交易后,買方剩下10MW沒有成交。(表1c）

遠期合約市場的優(yōu)點是事先約定數(shù)個月后的交易價格和交易量，可以抑制價格劇烈波動，規(guī)避價格風險。

③自由合約市場。自由合約市場是指JEPX的交易成員通過互聯(lián)網(wǎng)可以在JEPX提供的電子公示板上自由的和獲取買賣信息，買賣雙方將交割日期、電量、價格等信息在電子公示板上，相應地看到這類信息并感興趣的交易者可以直接同信息方聯(lián)系。JEPX不對買賣方的談判進行干涉，只對公告牌上的信息進行管理。

自由合約市場就好比一個自由市場，實質(zhì)上是對未來不確定類型的交易提供一個嘗試的市場，如果在公告牌市場上經(jīng)常頻繁的出現(xiàn)某種類型的交易，在以后可以專門開設一個此種的交易市場。

(3)參加方法。JEPX的交易采用會員制，上場交易必須具有交易會員的資格，只要意愿進行電力現(xiàn)貨的交易，而且資本金在1000萬日元以上，經(jīng)過申請都可以成為會員。除交易會員外還有不進行交易只收集相關信息的信息會員制度。

三、開所后運營的狀況

1.日前市場的交易量

JEPX成立后，交易量大大超出了當初的預計水平，到2006年2月為止日前市場的總交易量達到了877百萬千瓦小時，而遠期定型市場的交易量雖不如日前現(xiàn)貨市場，也達到了150百萬千瓦小時，約為日前現(xiàn)貨市場交易量的2成。

2.交易價格

日前市場的價格走勢圖如圖4所示，

因為日本分為南北兩個不同頻率的輸電網(wǎng)（東日本為50Hz西日本為60Hz），所以當兩個網(wǎng)間交換出現(xiàn)阻塞時價格會產(chǎn)生差異。

從此價格的走勢上可以明顯看出隨季節(jié)的變化電力量需求不同價格的起伏，7、8月用電高峰電價上揚，而4、5、10、11月用電淡季則電價下降，而從12月到1月價格的加速上漲則和同時期的石油價格的飛漲有密切關系。其走勢形狀與石油價格的走勢吻合?？梢钥闯鯦EPX的價格指標能真實的反映市場的供需狀況，能夠反映企業(yè)的發(fā)電成本變動。

3.遠期合約市場的交易量和價格

4.對JEPX的評價

對每一個電力市場的改革，交易所的設立無疑是畫龍點睛的關鍵，其交易品種的設計、交易的活躍與否、交易量的的大小都事關市場改革的成否。JEPX一年多的運營無疑是成功的，以其中立的立場提供公平交易的平臺，降低交易成本，對市場交易進行監(jiān)督，促進了市場的競爭;其形成的價格指標能正確的反應供需狀況，反應成本變動，對電能的消費及電源的投資給予正確的信號。但還存在一些問題。

（1）賣電方投入量不足。從市場活躍性的觀點看投入量的多少對活躍市場交易至關重要，目前的賣電競標量雖大大超出了當初的預計但和龐大的總用電量相比仍是微不足道，可以預計隨著市場競爭的進行和廣泛的宣傳這個問題會不斷改善。

（2）交易品種仍顯單一。商品的品種少自然會限制需求，應設計更多的商品品種以滿足更多的市場需求，從而擴大交易量。現(xiàn)在交易所已經(jīng)著手引入周間型的電力商品。

（3）輸電線阻塞引起的市場分斷問題。東日本電網(wǎng)頻率為50Hz，用電需求量大;西日本電網(wǎng)頻率為60Hz，用電量少一些，兩電網(wǎng)通過兩個變頻站聯(lián)系。如果沒有阻塞時，JEPX為全國統(tǒng)一的價格，但事實上阻塞的情況發(fā)生的很多，尤其是往用電量大的東日本，此時會形成東、西兩個價格，如圖2所示。這個問題阻礙著電力交易的發(fā)展，須采取切實的措施。

五、結語

與歐美的電力改革不同，日本的電力市場化改革有其獨特的風格，既維持了一貫的九大電力公司的垂直一體化的供電體制，避免了激進的改革，同時又放開發(fā)電市場，逐步的開放零售市場，對九大電力公司的電網(wǎng)進行嚴密的監(jiān)督，保證市場競爭的有序進行。日本電力交易所就是在這樣的背景下建立的。隨著我國的電力改革的推進，勢必要建立起我國的電力交易所，在制度設計上，在交易模式上，在商品品種上都可以吸收他國的經(jīng)驗，保證我國的電力改革穩(wěn)健、深入、卓有成效地推進，促進國民經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

參考文獻:

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[2]日本卸力取引所:「日本卸力取引所の取引狀況および市の仕みについて,2006

[3]日本卸力取引所:「日本卸力取引所における取引の概要, 2005

篇12

斯普雷徹：我的大部分職業(yè)生涯都是在電力行業(yè)度過的。當加利福尼亞州決定解除對電力市場的管制時，我計劃建立一個可以幫助買方和賣方獲得電力價格的交易所，但我拒絕了建立一個政府扶持下的交易市場的建議，堅持創(chuàng)辦一個買賣雙方可以自由交易的市場。隨后，我創(chuàng)建了ICE，并將它發(fā)展為北美地區(qū)最大的電力交易市場。

記者：你是說ICE當初主要進行電力交易嗎?

斯普雷徹：是的。ICE的發(fā)展遠遠超過我的預期，它是全球化的企業(yè)，交易的能源產(chǎn)品還包括天然氣和石油。我們也經(jīng)營著一個期貨交易所。讓人感到幸運的是，當初非常簡單的目標最終卻帶來比預想大得多的豐碩成果。

記者：你何時收購了英國國際石油交易所(1PE)?

斯普雷徹：我是在2001年收購的IPE，后來IPE首次實現(xiàn)了柜臺交易和期貨市場的統(tǒng)一。最終，我們把IPE更名為現(xiàn)在的ICE期貨(，C[Futures)，實現(xiàn)了柜臺交易和期貨交易的電子化。

記者：這幾乎與安然公司發(fā)生的時間相同，你們利用柜臺交易產(chǎn)品進入它原來的市場，對嗎?

斯普雷徹：是的。我們在一定程度上受益于安然公司的倒閉，它的倒閉顯示了一對多的交易系統(tǒng)模式中存在的問題，而我們采用的是多對多交易系統(tǒng)模式，后者在美國商品期貨交易委員會(CFTC)注冊，有著比前者更好的監(jiān)管體制，這一點為市場所接受。

記者：相對于你們的主要競爭對手紐約商品交易所，你們的市場份額是多少?

斯普雷徹：紐約商品交易所在期貨市場上是我們的首要競爭對手。我們的輕質(zhì)原油(包括西德州和布倫特中級原油)期貨市場份額超過了50％，中餾份油品(燃料油)期貨的市場份額約為55％，在天然氣期貨和柜臺交易市場也占有4096的份額。

此外，我們還提供電力交易，而紐約商品交易所不提供此項服務。我們大約占有80％的電力柜臺交易市場份額。其余的大宗電力交易主要通過紐約商品交易所的平臺進行。

我們獲得了相當多的能源市場份額，因為我們?yōu)槭袌鎏峁┝瞬灰粯拥姆铡?/p>

記者：與其他交易所相比，你們公司的絕大多數(shù)領導者都不是來自商學院，以前也沒有進入過交易所行業(yè)。

斯普雷徹：我們是一家非常獨特的公司，公司主席、首席技術官和我都沒有在交易所進行過交易或工作的經(jīng)驗。我們的公司是為顧客而生，我們傾聽客戶的需要，并通過創(chuàng)新手段滿足他們的需要，這是構成公司的DNA。

篇13

加州是美國電力市場化的先鋒，加州模式可以稱為美國電力市場化的現(xiàn)代版本，具有相當?shù)牡湫托浴?998年3月31日，加州電力市場正式運行，成為美國第一個允許電力用戶選擇發(fā)電商的州。在加州電力市場化模式中，電力用戶可以直接與發(fā)電商簽定購電合同，電網(wǎng)向發(fā)電商開放并為用戶提供輸電服務。電力市場的運營通過新成立的兩個機構：加利福尼亞電力交易所（PX）和加利福尼亞獨立系統(tǒng)運營者（ISO）來進行。ISO管理著三個關鍵市場：競爭性的輔助服務采購市場、實時能源市場和擁護管理市場。PX經(jīng)營著三個能源市場：對次日每小時進行的每日拍賣、當天市場和批量期貨市場。ISO控制輸電網(wǎng)絡和電力調(diào)度，PX制定并向ISO提交交易計劃，該交易計劃成為ISO協(xié)調(diào)電網(wǎng)運行的基礎。

與英國相比，美國的電力市場化比較超前和徹底，走的是另外一條路徑。但由于美國地域廣闊，擁有世界上最龐大的電力系統(tǒng)，電力監(jiān)管通常以州為界，因而美國的電力市場化也比較復雜，形式各異。綜合起來，大致有以下特點。

1、產(chǎn)業(yè)組織結構與運營管理。美國的電力產(chǎn)業(yè)組織結構和生產(chǎn)運營是隨著電力市場化的溶化百不斷發(fā)生變化的。在一個較大的聯(lián)合電網(wǎng)中，通常存在若干獨立的發(fā)電企業(yè)和幾個或十幾、幾十個獨立的電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)，這些企業(yè)有著大體相同的聯(lián)合運行規(guī)則。在市場化的模式下，電網(wǎng)的運營由獨立系統(tǒng)運營者（ISO）進行控制和調(diào)度，電力交易所（PX）則負責制定交易計劃。

2、市場結構、競爭與交易模式。從總的方向來看，美國的電力市場化模式是發(fā)電領域和售電領域市場化，輸電領域公用化。即發(fā)電企業(yè)通過電力市場自由競爭，輸電網(wǎng)由眾多的電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)壟斷經(jīng)營，電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)通常不擁有發(fā)電容量，只向發(fā)電商和電力躉售商提供無歧視性輸送服務，輸電價格由政府法律確定。電力躉售用戶可以通過電網(wǎng)向發(fā)電企業(yè)直接購電。因而電務市場的參與者主要是發(fā)電商、輸電商、系統(tǒng)運營者和消費者。

美國電力市場化模式的競爭顯得比較充分，交易模式也較為復雜。競爭不僅體現(xiàn)在實時能源市場的采購領域，即發(fā)電商通過競爭向大用戶和電力躉售商提供電能上，而且體現(xiàn)在輔的服務市場采購方面，甚至體現(xiàn)在輸電通道使用權的出售和拍賣上。電力交易中心PX是市場運作過程中的重要環(huán)節(jié)，它經(jīng)營著對次日每小時進行的每日拍賣、當天市場和批量期貨市場，根據(jù)上述三個市場確定的全約制定關向系統(tǒng)操作者ISO提交交易計劃，作為ISO協(xié)調(diào)電網(wǎng)運行的基礎。系統(tǒng)運營者ISO則在PX提供的交易計劃的基礎上，制定系統(tǒng)的運行計劃，并在輔助服務市場提前一天和提前一小時的拍賣中購買平衡服務，以確保運行計劃的實現(xiàn)；同時，系統(tǒng)運營者ISO還利用市場參與者提交的“調(diào)節(jié)”招投標，進行提前一天和提前一小時的區(qū)域之間的擁擠管理，并進行實時的區(qū)域內(nèi)擁護管理，如果預測會出現(xiàn)區(qū)域間的輸電能力制約，ISO就將可用的輸電容量按照“調(diào)節(jié)”招投標的排序進行分配，如果區(qū)域內(nèi)發(fā)生擁擠，ISO將通過經(jīng)濟補償手段，即向已進入排序的發(fā)電商支付補償費用使其退出運行，并值錢給別處其他價格較高、未進入排序的發(fā)電商，令其啟動而改變運行計劃，從而解決輸電擁擠的問題。此外，ISO還管理著實時能源市場，并通過價格信號來平衡供求。

與這種比較充分的競爭相適應，美國電力產(chǎn)品不同環(huán)節(jié)的價格大部分通過競爭確定。在發(fā)電領域，發(fā)電商的售電價格通常取決于實時能源市場和輔助市場上的電力采購價格、與躉售商及大用戶簽定的合約價格、輸電費用以及輸電擁擠價格等；輸電價格由政府嚴格管制，并有有關法律確定相應的收費標準；售給終端用戶的電力價格隨著發(fā)電商售電價格、輸電擁擠程度和供電成本的變化而上下波動。

3、監(jiān)管機構與監(jiān)管方式。美國的電力市場化過程是與政府放松管制的過程聯(lián)系在一起的。美國對電力產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管，大多是以州為單位進行的。由于美國地域廣闊，在聯(lián)邦政府層面，只有美國聯(lián)邦能源管理委員會FERC代表美國政府對電力產(chǎn)業(yè)進行監(jiān)管，其監(jiān)管的形式主要是通過制定有關政策法律和規(guī)則，以確保競爭的實施。具體對電力產(chǎn)業(yè)的管制，各州因具體情況不同，在管制的范圍、管制的程序、管制的方式等方面均有所不同。但大體說來，在發(fā)電領域，除了環(huán)保管制的因素以外，幾乎不存在電力產(chǎn)業(yè)進入的任何障礙；在輸電領域，依然存在著嚴格的政府管制，政府的法律嚴格規(guī)定了輸電費用收取標準及無歧視性地向發(fā)電商和躉售商提供輸電服務的義務；在配電業(yè)務方面政府通過發(fā)放經(jīng)營許可證的方式特許某些電力公司在某一區(qū)域內(nèi)壟斷經(jīng)營。同時這種管制還體現(xiàn)在銷售價格上，在美國，禁止公用企業(yè)隨意提高電價，通常各州都有對零售電價進行限制的管制措施。

4、電力市場化的成效與問題。美國的電力市場化實踐對于美國電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了一定的促進作用。通過電力市場化，使電力產(chǎn)業(yè)特別是發(fā)電行業(yè)獲得了充分而有效的競爭，市場機制在配置電力資源方面發(fā)揮了重要作用，有效地提高了美國電力產(chǎn)業(yè)的運營效率，使得電力終端銷售價格多年來都保持在某些方面較低的水平上，電力企業(yè)的服務質(zhì)量也得到了明顯的改善。應當說，美國電力市場化模式是與英國模式一樣具有典型意義的模式，它帶給人們許多大膽而雙富有創(chuàng)意的啟示。

美國電力市場化模式的突出問題是對市場的過分領帶和放松管制超出了電力產(chǎn)業(yè)特殊性所容許的程序，因此造成了其在電力供應和安全方面存在著難以克服的缺欠。具體表現(xiàn)在以下幾個方面。