引論：我們?yōu)槟砹?3篇外匯投資技巧范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

要成為成功的投資者，其中一項(xiàng)原則是隨時(shí)保持2――3倍以上的資金以應(yīng)付價(jià)位的波動(dòng)。假如你的資金不充足，就應(yīng)減少手上所持的買賣合約，否則，就可能因資金不足而被迫“斬倉”以騰出資金來，縱然事后證明眼光準(zhǔn)確也無濟(jì)于事。

善于等待機(jī)會(huì)

投資者并非每天均須入市，初入行者往往熱衷于入市買賣，但成功的投資者則會(huì)等待機(jī)會(huì)，當(dāng)他入市后，感到疑惑或不能肯定時(shí)亦會(huì)先行離市，暫抱觀望態(tài)度。

不要為幾個(gè)點(diǎn)而誤事

外匯買賣中，獲利時(shí)不要盲目追求整數(shù)。在實(shí)際操作時(shí)，有的人在建立頭寸后，給自己定下一個(gè)盈利目標(biāo)，比如要賺夠200美元再離開，總在等待這一時(shí)刻的到來。

盈利后，有時(shí)價(jià)格已接近目標(biāo)，此時(shí)獲利平盤的機(jī)會(huì)很好，但只是還差幾個(gè)點(diǎn)未到位，本來可以平盤收錢，卻礙于原來的目標(biāo)，在等待中錯(cuò)過了最好的價(jià)位，坐失良機(jī)。請(qǐng)記住，為了強(qiáng)爭幾個(gè)點(diǎn)而誤事是不值得的、

不要期待最低價(jià)位

一般來說，見到了高價(jià)之后，當(dāng)市場(chǎng)回落時(shí)，對(duì)出現(xiàn)的新低價(jià)會(huì)感到相當(dāng)?shù)牟涣?xí)慣；但是縱然各種分析顯示后市將會(huì)再跌，市場(chǎng)投資氣候十分惡劣，但投資者在這些新低價(jià)位水平前，非但不會(huì)把自己所持的外匯售出，還會(huì)覺得價(jià)格很“低”而有買入的沖動(dòng)，結(jié)果買入后便被牢牢地套住了。記住，“過去的價(jià)位”，就讓它徹底地過去吧！

關(guān)注盤局中的機(jī)會(huì)

盤局指市價(jià)波動(dòng)幅度狹窄，買賣力量勢(shì)均力敵，暫時(shí)處于交鋒拉鋸狀態(tài)的情況。無論上升行情中的盤局還是下跌行情中的盤局，一旦盤局結(jié)束，突破阻力位或支撐位，市價(jià)就會(huì)破關(guān)而成突破式前進(jìn)。

對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的投資者，這是入市建立頭寸的良好時(shí)機(jī)。如果盤局屬于長期關(guān)口，突破盤局時(shí)所建立的頭寸所獲必豐。

嚴(yán)格執(zhí)行止損點(diǎn)

許多投資者認(rèn)為外匯買賣沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，匯率漲上去就拋，賺取差價(jià)；匯率跌了，就把錢存定期儲(chǔ)蓄，賺取利息。只要有利息，就總能彌補(bǔ)損失，大不了時(shí)間長一些而已。

但是有時(shí)候利息的彌補(bǔ)相對(duì)于投資的損失只是杯水車薪，沒什么意義。就像歐元?jiǎng)偯媸赖臅r(shí)候，許多人都看好它的前景，紛紛在價(jià)格為1.13元時(shí)買入歐元，然而歐元卻步入了慢慢的下跌之路，最低跌到0.82元左右，而且一跌就是兩年多。

如果這樣的損失要用利息來彌補(bǔ)的話，可能至少需要七八年的時(shí)間。所以在外匯投資時(shí)也要設(shè)立一個(gè)止損點(diǎn)，并且要嚴(yán)格執(zhí)行這個(gè)止損點(diǎn)。

訂立一個(gè)止損點(diǎn)，一旦市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)，匯價(jià)跌到止損點(diǎn)時(shí)，要勇于操刀割肉。這是一項(xiàng)非常重要的投資技巧。由于外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頗高，為了避免因萬一投資失誤而帶來的損失，因此每一次入市買賣時(shí)，我們都應(yīng)該訂下止損點(diǎn)，即當(dāng)匯率跌至某個(gè)預(yù)定的價(jià)位，還可能下跌時(shí)，立即交易結(jié)清。

這樣操作，即使發(fā)生損失也有限，不至于使損失進(jìn)一步擴(kuò)大，乃至血本無歸。因?yàn)榧词挂粫r(shí)割肉，但投資本錢還在，留得青山在，不怕沒柴燒。

市價(jià)逆轉(zhuǎn)，立即斬倉

有時(shí)隨市進(jìn)行買賣，但入市時(shí)已接近尾聲，就要注意，一旦發(fā)生逆轉(zhuǎn)，見勢(shì)不對(duì)，就要反戈一擊。例如，在多頭市場(chǎng)買入后，隨即市場(chǎng)回檔急跌。這時(shí)不要驚慌，最好反思一下。如能認(rèn)定目前是逆轉(zhuǎn)勢(shì)，就要立即斬倉，反戈一擊。

急升時(shí)不宜貿(mào)然跟進(jìn)

在外匯市場(chǎng)上，價(jià)格的急升或急跌都不會(huì)像一條直線似的上升或下跌，升得過急總會(huì)調(diào)整，跌得過猛也要反彈。調(diào)整或反彈的幅度比較復(fù)雜，并不容易掌握，因此在匯率急升二三百點(diǎn)或五六百點(diǎn)之后要格外小心，寧可觀望，也不宜貿(mào)然跟進(jìn)。

小貼士：

入市前的必修課

先學(xué)習(xí)外匯投資專業(yè)知識(shí)

很多人做外匯是因?yàn)榭吹絼e人做外匯賺了錢，自己也想分得一杯羹，所以就跟著進(jìn)了外匯市場(chǎng)。但是由于對(duì)外匯市場(chǎng)不了解，不知道具體的決策怎么做，只是跟在別人后面跑。

不對(duì)外匯的形式做詳細(xì)的了解，也沒有做好充分的心理準(zhǔn)備，只是一心想著賺大錢。如果你是抱著這種態(tài)度來對(duì)待外匯的話，恐怕早晚要吃虧。因?yàn)樽鐾鈪R也需要投資者事先對(duì)外匯有一定的了解，炒外匯也需要一定的專業(yè)知識(shí)。

如果你是匯市的初學(xué)者，那么一定要耐心學(xué)習(xí)，循序漸進(jìn)，不要急于開立真實(shí)交易賬戶，可先使用模擬賬戶來模擬交易。在模擬的學(xué)習(xí)過程中，你的任務(wù)就是要找到屬于你自己的操作風(fēng)格與策略。

當(dāng)你的獲利幾率日益提高，每月獲利額逐漸提高時(shí)，就可以開立真實(shí)的交易賬戶進(jìn)行外匯交易了。在做模擬的時(shí)候也要以真實(shí)交易的心態(tài)去對(duì)待，因?yàn)檫@樣最容易了解自身狀況，也可以快速找出可應(yīng)用于真實(shí)交易的投資技巧。

不要感情用事

市場(chǎng)是真實(shí)的、客觀的，不要感情用事，更不能過分憧憬將來和緬懷過去。一位資深交易員曾經(jīng)說過：一個(gè)充滿幻想、感情豐富、十分外露的人是一個(gè)美好快樂的人，但他并不適合做投資家，一位成功的投資者是可以分開他的感情和交易的。

學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制

外匯市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的市場(chǎng)，它的風(fēng)險(xiǎn)主要在于決定外匯價(jià)格的變量太多。雖然現(xiàn)在關(guān)于外匯波動(dòng)的理論、學(xué)說多種多樣，但匯市的波動(dòng)仍經(jīng)常出乎投資者的意料。

對(duì)外匯市場(chǎng)的投資者和操作者來說，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)概率方面的知識(shí)尤其要學(xué)一點(diǎn)。也就是說，在外匯投資中，有必要充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)和效益、贏錢與輸錢的概率及防范風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)大問題。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制沒有一個(gè)準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，隨意進(jìn)行外匯的買賣，那么輸錢是必然的。

篇2

改革開放三十年來，海外企業(yè)紛紛來華投資興業(yè)，中國企業(yè)也逐步把產(chǎn)品、資金、市場(chǎng)延伸到海外。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，一國的匯率變動(dòng)對(duì)本國企業(yè)，特別是涉外企業(yè)將產(chǎn)生巨大影響。

一、匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響

當(dāng)企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)、一筆負(fù)債、盈利或預(yù)期的現(xiàn)金流量由于一種貨幣匯率發(fā)生變動(dòng)因而其本幣值也發(fā)生變動(dòng)，這種變動(dòng)可能給企業(yè)帶來損失，我們就說它遭受了外匯風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上說以外幣計(jì)值的資產(chǎn)、負(fù)債及預(yù)期未來的現(xiàn)金流量無疑都會(huì)遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)。但是，一些以本幣計(jì)值的預(yù)期未來現(xiàn)金流量也可能遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，日趨激烈的國際競爭將帶給每個(gè)企業(yè)一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

通常，匯率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三方面。

（一）匯率變動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于意料之外的匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來的銷售量、價(jià)格、成本及對(duì)市場(chǎng)競爭地位產(chǎn)生的影響，從而引起企業(yè)未來現(xiàn)金流量變動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于匯率的變動(dòng)直接影響不同國家的居民購買力，也影響產(chǎn)品在國內(nèi)或國際市場(chǎng)上的價(jià)格。對(duì)于出口公司來說，本國貨幣的貶值會(huì)給他帶來良好的市場(chǎng)份額，因此，他能從提高銷售量來提高利潤率而獲益。

匯率變動(dòng)對(duì)涉外業(yè)務(wù)的影響不僅表現(xiàn)在出口方面，同時(shí)也表現(xiàn)在進(jìn)口方面。與產(chǎn)品出口的影響相反，當(dāng)本國貨幣升值以后，企業(yè)從海外進(jìn)口的原材料成本下降，但反之，本國貨幣貶值時(shí)，企業(yè)從國外進(jìn)口原材料成本上升，這將影響企業(yè)的利潤，特別是對(duì)一些進(jìn)料加工型企業(yè)，由于原材料的高價(jià)將抵沖由于匯率下降而帶來的出口增加的好處。

（二）匯率變動(dòng)帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。

交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易、非貿(mào)易結(jié)算時(shí)，因交易日至結(jié)算日期間的匯率變化而產(chǎn)生的損失。也就是說，企業(yè)與另一企業(yè)達(dá)成一筆交易以后，對(duì)于應(yīng)收應(yīng)付賬款的未立即兌現(xiàn)而產(chǎn)生的由于匯率變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是從交易產(chǎn)生，到交易結(jié)束，這段時(shí)間內(nèi)匯率的變動(dòng)使企業(yè)的應(yīng)收、應(yīng)付款值的本幣數(shù)額發(fā)生了變化。由于企業(yè)之間的交易不可避免，每個(gè)企業(yè)必將面臨一定的交易風(fēng)險(xiǎn)。

（三）匯率變動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)企業(yè)在海外投資創(chuàng)辦一家公司，由于匯率的變化，這個(gè)新公司將面臨原材料、勞動(dòng)力、管理費(fèi)等方面的相應(yīng)變化，所以生產(chǎn)成本會(huì)有所變化，因此公司產(chǎn)品的價(jià)格將發(fā)生變化，從而影響到顧客對(duì)公司產(chǎn)品的購買量。這樣最終會(huì)使該公司的營業(yè)額發(fā)生變化，那么公司會(huì)面臨總的投資收益的變化，也就是說，公司在投資創(chuàng)辦時(shí)，將面臨由于匯率變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)匯率變化時(shí)，最先發(fā)生的是可變支出，包括原材料、勞動(dòng)力等，接著固定支出如雇員工、購買新的設(shè)備等等都會(huì)變化，這時(shí)純利就會(huì)變化。如果企業(yè)希望保持一定的利潤率，那么就一定會(huì)改變銷售單價(jià)，而這又會(huì)帶來銷售量的相應(yīng)變化。如果企業(yè)要占有一定的市場(chǎng)，保持對(duì)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，只好忍痛犧牲利潤率。這時(shí)如果該企業(yè)沒有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，又沒有得到本國政府的支持，那么很可能將面臨破產(chǎn)的危機(jī)。

二、企業(yè)應(yīng)采取的防范及管理對(duì)策

由于外匯風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，如何針對(duì)不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)作出相應(yīng)的管理決策，是關(guān)系到涉外企業(yè)興衰成敗的重要因素。因此，要把對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理貫穿于企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，做到防風(fēng)險(xiǎn)于未然，具體的防范及管理對(duì)策可以從對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流量管理，對(duì)生產(chǎn)的管理和對(duì)營銷的管理三方面實(shí)施。

（一）強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流量管理

在外匯資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營當(dāng)中，使外匯風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度有一系列有效的方法，其主要可分為內(nèi)部技巧和外部技巧。內(nèi)部技巧所采用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具是企業(yè)內(nèi)部相關(guān)公司自身財(cái)務(wù)管理的一部分，不涉及企業(yè)以外第三方的特殊關(guān)系。外部技巧則是采用合同手段來給潛在的外匯風(fēng)險(xiǎn)投保。

1．內(nèi)部技巧

企業(yè)內(nèi)部采用的內(nèi)部技巧包括凈額交易、提前或延遲結(jié)匯。

（1）凈額交易

凈額交易涉及到一些相互進(jìn)行交易的相關(guān)公司，它分為雙邊凈額交易和多邊凈額交易兩種。在相互關(guān)聯(lián)的一對(duì)子公司之間相互抵消各自的外匯頭寸以得到凈額，并將每家公司對(duì)其交易對(duì)手的應(yīng)付款（購買額）和應(yīng)收款（銷售額）兩個(gè)數(shù)字進(jìn)行比較，用比較低的數(shù)字減去現(xiàn)金流量。雙邊凈額交易不涉及其他企業(yè)的凈頭寸。通過企業(yè)內(nèi)部的凈額交易可以節(jié)省相當(dāng)多的兌換和交易成本，降低了企業(yè)內(nèi)部核算的銀行成本。

（2）提前或延遲結(jié)匯

提前或延遲結(jié)匯是指對(duì)公司之間信貸期限進(jìn)行的調(diào)整，通常用于一個(gè)企業(yè)內(nèi)部相關(guān)子公司之間的支付活動(dòng)。提前結(jié)匯是指在到期日之前償還債務(wù)；延遲結(jié)匯是指在到期日之后延期償還債務(wù)。這兩種結(jié)匯方法都是外匯操作技巧，是利用已預(yù)期到的貨幣貶值或升值來獲取利潤的行為。即當(dāng)貨幣貶值時(shí)盡量提前結(jié)匯，當(dāng)貨幣將要升值時(shí)盡量延遲結(jié)匯。

2．外部技巧

風(fēng)險(xiǎn)管理的外部技巧是指依靠與企業(yè)以外的公司的合同關(guān)系來減少外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，其方法包括遠(yuǎn)期外匯合約、短期借款、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)。

（1）遠(yuǎn)期外匯合約

利用遠(yuǎn)期外匯合約是指在預(yù)測(cè)外匯遠(yuǎn)期匯率變動(dòng)的情況下，通過簽訂在一定時(shí)間內(nèi)買進(jìn)或賣出一定數(shù)額的合同，以達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。利用遠(yuǎn)期外匯買賣可以使進(jìn)出口商把用外幣計(jì)價(jià)結(jié)算的交易在進(jìn)行實(shí)際結(jié)算之前，按遠(yuǎn)期合同確定匯率，避免日后匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于確定銷售價(jià)格和成本，保證預(yù)期利潤。但采用此法，要支付一定的手續(xù)費(fèi)，且遠(yuǎn)期外匯買賣匯價(jià)一般高于即期匯率，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)損失與買賣費(fèi)用，做出適當(dāng)?shù)倪x擇。

（2）短期借款

對(duì)于外幣計(jì)值的應(yīng)收應(yīng)付款進(jìn)行抵補(bǔ)，短期借款是一條可選途徑。作為風(fēng)險(xiǎn)管理的一種實(shí)用工具，短期借款的有效性取決于國內(nèi)信貸的有效性和外匯交易必須遵守的外匯管理規(guī)定。

（3）應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)

貼現(xiàn)可用于出口應(yīng)收款的抵補(bǔ)，當(dāng)一筆出口收款是以匯票結(jié)算的時(shí)候，出口商可以對(duì)這張匯票進(jìn)行貼現(xiàn)，這樣做外幣所得可以立即按當(dāng)時(shí)的即期匯率兌回本幣；票據(jù)也可以在出口國銀行兌現(xiàn)，這樣做出口商可直接收到本幣付款，減輕資金的壓力，同時(shí)也規(guī)避了預(yù)期的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，只是要付給銀行一定的貼現(xiàn)費(fèi)用。特別是預(yù)期本國貨幣升值，出口商最好采用匯票貼現(xiàn)來減少損失。

（二）加大營銷管理的力度

由于出口企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)大都在海外，所以說，當(dāng)本國貨幣或國外貨幣發(fā)生貶值或升值時(shí)，為了確保匯率變動(dòng)后本企業(yè)的利益損失盡量減少，出口企業(yè)應(yīng)積極地采用以下幾方面的對(duì)策：

1．調(diào)整出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

重新安排對(duì)每一市場(chǎng)的營銷支持，通過用差別產(chǎn)品滿足不同的細(xì)分市場(chǎng)的需要來分散風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)有關(guān)貨幣購買力的變化來調(diào)整目標(biāo)細(xì)分市場(chǎng)。

2．根據(jù)預(yù)期匯率變動(dòng)調(diào)整出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格

如果預(yù)期外國市場(chǎng)當(dāng)?shù)刎泿刨H值，為了維持實(shí)際出口收入，企業(yè)應(yīng)考慮提高產(chǎn)品的當(dāng)?shù)刎泿艃r(jià)格。從競爭的角度來看，其他出口商由于也面臨同樣的問題而不會(huì)反對(duì)這種提價(jià)。只是當(dāng)?shù)厣a(chǎn)者會(huì)因貨幣貶值而取得價(jià)格競爭優(yōu)勢(shì)，或者擴(kuò)大市場(chǎng)份額，或者略微提價(jià)。因此，最好的結(jié)果是提價(jià)幅度與貶值幅度相當(dāng)，一般情況是外幣價(jià)格提高一定幅度，差額部分作為出口利潤率的降低。如果本國貨幣貶值，則有利于出口競爭力的提高，許多企業(yè)也不一定相應(yīng)降低出口地的當(dāng)?shù)刎泿艃r(jià)格。當(dāng)然，是否降低以及降價(jià)多少主要取決于產(chǎn)品的價(jià)格需求彈性。

3．調(diào)整促銷戰(zhàn)略

其重點(diǎn)在于：第一，根據(jù)預(yù)期匯率變化安排不同國家的促銷預(yù)算支出。第二，由于促銷工作在較長的時(shí)間后才能顯效，因而應(yīng)作長期安排。第三，應(yīng)考慮匯率變化影響促銷預(yù)算支出的收益。

4．調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略

首先，面對(duì)匯率變動(dòng)，企業(yè)須根據(jù)其在不同市場(chǎng)上的暴露情況，來確定新產(chǎn)品推出和市場(chǎng)選擇戰(zhàn)略。就一般情況而言，母國貨幣貶值或東道國貨幣升值后將是進(jìn)行品牌授權(quán)的理想時(shí)間。其次，就產(chǎn)品剔除決策而言，本國貨幣貶值時(shí)，公司可能繼續(xù)在國內(nèi)生產(chǎn)邊際產(chǎn)品，但如果本國貨幣升值或東道國貨幣貶值，公司應(yīng)考慮停止邊際產(chǎn)品的生產(chǎn)。再次，匯率波動(dòng)已影響到產(chǎn)品決策。如果本國貨幣升值或外國貨幣貶值，企業(yè)就可能不得不對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行全盤重組，將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)高所得和價(jià)格敏感性低的消費(fèi)群體。

（三）從嚴(yán)把握生產(chǎn)管理

1．改變投入組合

當(dāng)本國貨幣貶值時(shí)，企業(yè)用國內(nèi)投入品替代成本上漲的進(jìn)口投入品，從而維持其生產(chǎn)成本的原有水平。相反，當(dāng)本國貨幣升值或外國貨幣貶值時(shí)，企業(yè)應(yīng)盡可能提高進(jìn)口投入物的比例。

2．調(diào)整生產(chǎn)基地

當(dāng)一家企業(yè)向貨幣貶值國出口時(shí)，僅僅調(diào)整投入品來源是不夠的，為了長期競爭，還應(yīng)將生產(chǎn)基地移往市場(chǎng)國或第三國。同時(shí)，在作資源的重新布置中，企業(yè)必須分析有關(guān)國家將能在多長時(shí)間內(nèi)維持其成本優(yōu)勢(shì)。如果導(dǎo)致名義匯率變化的當(dāng)?shù)赝ㄘ浥蛎洜顩r可望持續(xù)下去，該國的表面成本優(yōu)勢(shì)不久就會(huì)走向反面。

由于國際金融投機(jī)家們的炒作，各國金融體制管理的差距的客觀存在，使得每一個(gè)企業(yè)都由于變化莫測(cè)的匯率變動(dòng)而產(chǎn)生損失。因此在企業(yè)的發(fā)展上，要注重自身的實(shí)力，加強(qiáng)多元化經(jīng)營，在國際范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。這樣，匯率的變動(dòng)使公司的某些市場(chǎng)或生產(chǎn)基地受到影響時(shí)，公司在另一些市場(chǎng)上或另一些生產(chǎn)基地可能因此而增加了競爭力。從而產(chǎn)生了一種中和現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響得以抵消。另外，企業(yè)同時(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)方面的多元化管理，充分運(yùn)用籌資多元化、投資多元化和賒賬買賣多元化。如果國際匯率發(fā)生變動(dòng)，在國際金融市場(chǎng)有聲譽(yù)的跨國公司就能夠利用其與國際金融機(jī)構(gòu)的緊密聯(lián)系和遍布世界各地的分支網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)行多元化籌資，既獲得了低成本資本，也防范或降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，匯率變化時(shí)，公司所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)的固有多種外匯收入而中和。

綜上所述，匯率變動(dòng)對(duì)一些企業(yè)，特別是涉外企業(yè)的影響是巨大的，既是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)。所以，企業(yè)應(yīng)從全局考慮，采取積極對(duì)策，趨利避害，將風(fēng)險(xiǎn)損失減少到最低程度。

參考文獻(xiàn)：

篇3

由于對(duì)陳果的投資理財(cái)能力十分信任，盡管陳果對(duì)丈夫說，很有可能會(huì)因?yàn)樵趨R市操作不當(dāng)，造成資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，但丈夫還是同意了。

2008年1月3日，陳果與丈夫一起將家中的2300多美元一同存入了民生銀行，隨即開通了網(wǎng)上外匯交易。

當(dāng)天晚上8點(diǎn)，陳果坐在電腦前，在她的電腦桌面上有兩個(gè)文件夾，分別存儲(chǔ)著不同的信息、技巧和資訊。這兩個(gè)文件夾是她在做投資前所作的部分準(zhǔn)備工作。她將一個(gè)文件夾命名為“大富豪”，另一個(gè)則命名為“謀略游戲”。前者是2007年準(zhǔn)備進(jìn)入股市前，學(xué)習(xí)和了解股市時(shí)積累的資料，后者則是近期考慮殺入?yún)R市時(shí)學(xué)習(xí)的資料。對(duì)于這兩個(gè)文件夾的命名，陳果笑著解釋說：“大富豪”的名字來自她多年前玩過的一款游戲的名字，之所以取這個(gè)名字，是因?yàn)樗J(rèn)為股市投資有諸多不確定因素，股民就如大富豪游戲中的“阿土仔”這類虛擬角色一樣，除了要具備一定的知識(shí)、技巧和感覺外，也必須要有一定的運(yùn)氣成分；而將外匯交易文件取名為“謀略游戲”，則是因?yàn)樗ㄟ^了解和虛擬交易后發(fā)現(xiàn)，炒匯的過程如同玩謀略游戲一樣，不僅僅要眼明手快、要懂得技巧和具備分析能力，同時(shí)也要具備一定的心理素質(zhì)。

正如陳果所描述的，之后她在自己的“謀略游戲”中不停地挑戰(zhàn)自己的快速分析能力和心理素質(zhì)。當(dāng)月，陳果就屢屢斬獲頗豐，最多時(shí)一晚就賺了92歐元。到5月初時(shí)，最初賬戶中的2300美元已經(jīng)變成了5100歐元。

現(xiàn)在，陳果一有時(shí)間，便會(huì)在晚飯后8點(diǎn)到12點(diǎn)間玩一玩她的“謀略游戲”，享受著T+0交易方式里，每日數(shù)次輾轉(zhuǎn)美元、歐元、英鎊、日元間交易的。

5000美元的國際沖浪

與張建民這個(gè)3年多的老匯民相比，陳果還只能算是個(gè)新兵。張建民本是老股民，一次偶然的機(jī)會(huì)，老張?jiān)趫?bào)紙上看到一家銀行組織的外匯基礎(chǔ)知識(shí)的講座，想想自己手頭有5000美元，于是報(bào)名參加了這個(gè)講座，從此開始了他的外匯投資之路，那年是2005年。

張建民參加的講座由一知名匯評(píng)家主講，匯評(píng)家口若懸河，說近兩年外匯投資非常火爆，勢(shì)頭跟2000年的股市一樣，很多人每年掙個(gè)10%以上的利潤易如反掌，而且不用擔(dān)心熊市，每年外匯市場(chǎng)都會(huì)有幾波很凌厲的走勢(shì)，只要抓住一次，就會(huì)有很可觀的回報(bào)。另外，還不用擔(dān)心有人坐莊。外匯市場(chǎng)的交易采用T＋0的交易，而且是24小時(shí)交易，除了周日、感恩節(jié)和圣誕節(jié)休息外，其他時(shí)間全部在交易。總之，匯市相對(duì)于股市是一個(gè)相對(duì)公平的市場(chǎng)。

張建民說：“我當(dāng)時(shí)心潮澎湃，立刻就下決心，轉(zhuǎn)戰(zhàn)外匯市場(chǎng)。”

老張馬上咨詢有關(guān)銀行工作人員，選擇了銀行工作人員推薦的網(wǎng)上交易，“我工作忙，網(wǎng)上交易方便快捷，而且24小時(shí)都可以進(jìn)行。”開戶后，老張并沒有急于投入到如火如荼的交易中去。“多年的股市交易，使我對(duì)待投資很謹(jǐn)慎，特別是自己陌生的投資，先打底子。”隨著老張對(duì)外匯交易由陌生到熟悉，心里有底了，信心也足了。

“當(dāng)時(shí)我挺看好歐元的。”歐元經(jīng)過3年的大幅上漲，已經(jīng)從1歐元兌換0.84美元上漲到1歐元兌換1.36美元，幾乎上漲了60%，現(xiàn)在盡管剛剛回落到1.29美元，但老張明白強(qiáng)者恒強(qiáng)的道理，歐元的漲勢(shì)不會(huì)輕易結(jié)束，歐元還會(huì)繼續(xù)上漲。

于是，老張?jiān)?.2950的位置果斷將手中的美元兌換成歐元，由于是首次交易，老張很謹(jǐn)慎，沒有將5000美元全部交易，而是只投入了1000美元試水，并選擇在情人節(jié)這么一個(gè)浪漫的日子進(jìn)場(chǎng)。

這次沒有判斷失誤，歐元果然在1.28附近站穩(wěn)后，開始反彈，僅僅過了6個(gè)交易日，歐元已經(jīng)從1.2950上漲到1.3265，老張沒有戀戰(zhàn)，趕快在1.3250全部平倉離場(chǎng)了，短短一周的時(shí)間，老張已經(jīng)有400點(diǎn)的利潤，1000美元賺了23美元。

“當(dāng)時(shí)我有點(diǎn)洋洋得意，但也有點(diǎn)遺憾，覺得要是全部投入進(jìn)來，現(xiàn)在已經(jīng)有115美元的利潤了。”老張說，不過總算是旗開得勝，當(dāng)時(shí)感覺外匯市場(chǎng)比股票市場(chǎng)好玩多了，要是每周都有2%的收益，一年52周，那一年就會(huì)翻番。

老張覺得等到歐元再次回落時(shí)將是比較好的介入時(shí)機(jī)，但歐元沒有回落的意思，而是盤整了一下，上沖到1.35附近。那時(shí)老張真希望自己沒有賣掉歐元。但他并沒有急于再次介入，終于，歐元在1.35附近開始回落，連續(xù)5周回調(diào)，又跌回到1.28，老張心花怒放，這次他沒有手軟，滿倉再次殺入歐元，點(diǎn)位比上次還好，1.29。

“我心想，再漲到1.35，我再拋掉。”歐元也確實(shí)聽話，連續(xù)兩周上漲。但上漲到1.3150附近，歐元沒有繼續(xù)高歌猛進(jìn)，反而跌到1.2850，又等了兩周，歐元已經(jīng)快速跌破1.27至1.26附近，老張已經(jīng)虧損了2.3%，除了上次掙的那部分，還賠了100美元，老張很心疼。

“要是見好就收，哪會(huì)出現(xiàn)這種情況。”聽匯評(píng)說歐元要跌到1.20附近，老張害怕了，于是趕緊賣掉了手中的歐元。

賣掉歐元后，他又把目光瞄上了英鎊。“英鎊是個(gè)很好的品種，通常的波動(dòng)下，英鎊的走勢(shì)要強(qiáng)于歐元。”

正逢英國貨幣政策委員會(huì)在MPC會(huì)議上，建議把利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%，短短5天，英鎊已經(jīng)從1.8300附近下跌到1.7500，隨后倫敦傳來好消息，倫敦在2012年的奧運(yùn)會(huì)申辦中獲勝，獲得了2012年奧運(yùn)會(huì)的主辦權(quán)。但是英鎊仿佛沒有反應(yīng)一樣，還是在1.7500附近徘徊，等到了第二天，倫敦又傳來噩耗，倫敦發(fā)生了連環(huán)爆炸案，懷疑是所為。英鎊對(duì)好事沒有反應(yīng)，但對(duì)壞事反應(yīng)卻非常敏感，英鎊應(yīng)聲而落一舉跌破了1.7400的水平，老張的心情也像坐上了垂直升降機(jī)，直線下降。

但隨后英鎊并沒有連續(xù)下挫，反而出現(xiàn)了大幅反彈。“這讓我看到了希望。”但英鎊很快又回落了，在7月21日，英國再次發(fā)生了爆炸襲擊，這時(shí)英鎊已經(jīng)跌破1.7400，市場(chǎng)一片恐慌，有分析家認(rèn)為英鎊會(huì)跌破1.70，老張反而覺得機(jī)會(huì)來了，闖蕩多年的老張對(duì)利空出盡、否極泰來的投資理念有很深的感悟。

這時(shí)老張?jiān)?.7350果斷介入英鎊，果然不出老張所料，英鎊仿佛被深深按到水里的皮球一樣，迅速地往上反彈，短短3周的時(shí)間，已經(jīng)反彈了750點(diǎn)，老張趕快獲利離場(chǎng)。這次交易，讓老張資金增長了4.3％，不但上次操作的損失彌補(bǔ)了，老張還掙了120美元。

自此，老張便扎根在匯市中，踏實(shí)地做著匯民。

炒匯10分鐘賺了200美元

從2004年開始，中國各家銀行陸續(xù)開通了24小時(shí)的個(gè)人外匯網(wǎng)上交易，原先在銀行大廳里看盤的匯民少了，同時(shí)不少手中有美元或其他外幣的白領(lǐng)逐漸進(jìn)入到網(wǎng)上炒匯的行列。

與陳果是同行的老何就是其中的一位。老何是一家財(cái)經(jīng)報(bào)社的編輯，由于職業(yè)的關(guān)系，他經(jīng)常接觸一些炒匯族。看著許多老匯民們?cè)趨R市中經(jīng)歷洗禮痛并快樂著，他也按捺不住了。2005年3月，他從銀行取出1萬美元存款放進(jìn)了炒匯的賬戶中，加入了炒匯一族。

炒匯3年多，老何經(jīng)歷了從春暖花開，到夏日炎炎，再到碩果累累的秋天，最終進(jìn)入寒冬的冷暖歷程。

直到現(xiàn)在，說起自己最早的炒匯經(jīng)歷，老何仍然抑制不住興奮的心情。“我曾經(jīng)用10分鐘賺到200美元，而且是實(shí)盤交易。”說到2005年7月21日的成功交易操作，老何至今記憶猶新。

2005年3月，老何開始進(jìn)入?yún)R市，一開始并沒有怎么上心，只是工作之余的空閑時(shí)間研究一下，偶爾操作一次，賺錢和賠錢的幾率都不是很大。因?yàn)槭菍?shí)盤交易，每次操作還要被銀行扣掉30個(gè)點(diǎn)差，因此他一直覺得靠炒匯賺錢太難了。

然而，2005年7月21日的經(jīng)歷讓他徹底改變了這種想法。當(dāng)天，央行公布了新的匯率體制改革方案，決定將人民幣升值2%。由于老何所從事的職業(yè)是財(cái)經(jīng)編輯，每天都會(huì)上網(wǎng)監(jiān)控所有財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，所以當(dāng)天晚上7時(shí)他第一時(shí)間監(jiān)控到了這個(gè)消息。“我的第一反應(yīng)就是全倉買入日元。”老何說。

果然如他所料，日元在短時(shí)間內(nèi)迅速躥升2萬個(gè)點(diǎn)，他手中的1萬美元也迅速轉(zhuǎn)成了日元，并且?guī)缀醺S了日元的上漲曲線的全過程。也就是短短的10分鐘，200美元的收入進(jìn)賬。一切來得如此突然又如此輕而易舉，突如其來的機(jī)會(huì)也讓老何第一次品嘗到了炒匯的甜頭。

根據(jù)《科學(xué)投資》對(duì)歷史資料的統(tǒng)計(jì)，2005年7月21日當(dāng)天，美元兌日元的震幅達(dá)到了25000點(diǎn)，也就是說，投資者如果能在當(dāng)天抓準(zhǔn)時(shí)間，以最高點(diǎn)買入日元，然后在最低點(diǎn)拋出，那么1美元當(dāng)天就可以變成1.023美元，1天的收益率就到了2%以上。而如此之大的震幅，對(duì)于一般的匯民來說，的確是機(jī)會(huì)難得。炒匯的收益由此可見一斑。

抄個(gè)小底 炒匯輕松賺萬元

據(jù)《科學(xué)投資》了解，近期，由于股市和基金“讓人傷心”，不少投資者對(duì)股市和基金采取觀望的態(tài)度，而一些“閑不住”的投資者則陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)外匯市場(chǎng)。

有6年股齡的張朋就是其中一位。張朋最近已經(jīng)不炒股了，而是開始迷上了炒匯。從去年12月20日到今年1月10日，不到1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，張朋的賬戶資金從入市前的2萬美元猛增至4.6萬美元。

從2007年2月1日起，隨著《個(gè)人外匯管理辦法》以及《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》的正式實(shí)施，專家們普遍預(yù)測(cè)，我國居民炒匯的機(jī)會(huì)來了。

“從2006年開始，外匯投資者明顯增加。”民生銀行人士表示，目前民生銀行也已開通了外匯實(shí)盤交易系統(tǒng)，能夠讓投資者參與外匯投資。

在增加的外匯投資者隊(duì)伍中，像張朋這樣從股民轉(zhuǎn)成匯民的投資者為數(shù)不少。“目前股市的走勢(shì)還不太明朗，與此同時(shí)，在國家藏匯于民的政策下，外匯投資越來越容易，在這種背景下，我選擇撤出股市進(jìn)入?yún)R市。”張朋如此表示。

2007年2月1日起實(shí)施的《個(gè)人外匯管理辦法》以及《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》中，有兩條特別惹眼的規(guī)定，即境內(nèi)個(gè)人年度購匯總額由以前的2萬美元提高到5萬美元；允許個(gè)人通過QDII投資境外金融市場(chǎng)。“這兩條規(guī)定，使得外匯投資不再成為我國居民理財(cái)投資的，等于實(shí)實(shí)在在地為我國居民的外匯投資創(chuàng)造了最佳的政策環(huán)境。”外匯專家陳立表示。

“在目前炒匯的人群之中，除了有股民轉(zhuǎn)為匯民外，還有其他三類投資者。”陳立分析，“包括手中持有外匯的回國人士、希望做套期保值的外貿(mào)企業(yè)主以及愿意嘗試新的投資機(jī)會(huì)的人。”

在人民幣升值背景下，外匯產(chǎn)品的理財(cái)似乎顯得不那么合算，而近期股市低迷、基金縮水又讓不少投資者“瞄”上了炒匯，畢竟風(fēng)險(xiǎn)比股市小很多。

“我們一個(gè)客戶在這個(gè)月1萬美元炒歐元和日元，收益率達(dá)到5.53%。”交通銀行的外匯交易員石虎祥說，這個(gè)收益情況在該行客戶中也只是個(gè)中等水平。

“外匯市場(chǎng)跟股市不一樣，沒牛沒熊，匯市是不怕市場(chǎng)有事，就怕市場(chǎng)沒事。”中行外匯分析員王中法指出。

事實(shí)也證明，從去年10月份到現(xiàn)在，中行、招行等銀行的外匯業(yè)務(wù)開戶數(shù)量基本保持穩(wěn)定上升階段。

除了股市低迷等市場(chǎng)原因外，匯民逐漸增長的另一主要原因，是人民幣升值與美元貶值。石虎祥認(rèn)為，對(duì)于那些手中有外匯來源或者將有外匯支出的人，并沒有必要完全把外匯換成人民幣，選擇好幣種進(jìn)行外匯投資實(shí)際上也可以獲得不錯(cuò)的收益，并且完全可以抵消人民幣升值帶來的損失。

炒匯主要有兩種渠道

據(jù)《科學(xué)投資》了解，目前我國居民炒匯主要有兩種渠道，一種是外匯實(shí)盤交易，另一種是外匯保證金交易。

如果投資者想?yún)⑴c銀行提供的外匯實(shí)盤交易，可以直接拿身份證到銀行開立外幣賬戶，然后用人民幣購入外匯，即可通過所在銀行的外匯交易系統(tǒng)進(jìn)行外匯買賣。目前，國內(nèi)銀行如中國銀行、交通銀行、浦東發(fā)展銀行等幾乎都已陸續(xù)開通的外匯寶業(yè)務(wù)，就屬于外匯實(shí)盤交易。

“除了業(yè)已存在的外匯實(shí)盤交易之外，有幾家銀行已經(jīng)推出有一定杠桿放大效應(yīng)的外匯保證金交易。”陳立說。首次推出此項(xiàng)業(yè)務(wù)的是中國建設(shè)銀行上海分行，開戶門檻僅為2萬美元，放大的杠桿為10倍，交易成本降低到雙邊16個(gè)基點(diǎn)，而外匯實(shí)盤交易的成本為25-30個(gè)基點(diǎn)。

篇4

對(duì)沒有經(jīng)驗(yàn)的匯民來說，直接進(jìn)入一個(gè)更高層次的投資―外匯期權(quán)博弈，很難想象后果會(huì)是什么，也許華爾街的衍生產(chǎn)品專家的經(jīng)典言論告訴了我們：當(dāng)損失最大時(shí)，會(huì)損失購買該期權(quán)合約所支付的全部期權(quán)費(fèi)，也就是，你可能血本無歸。

你很難看到的交易風(fēng)險(xiǎn)

外匯實(shí)盤業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)外匯保證金交易――提及外匯投資，大多數(shù)投資者都會(huì)面臨的兩種交易工具。

第一種，我國銀行已經(jīng)推出多年，投資者大都非常熟悉。第二種外匯交易，對(duì)于90%以上的投資者來說無疑就是場(chǎng)真正的災(zāi)難，杠桿作用不僅放大了資金量，也放大了風(fēng)險(xiǎn)。雖然，不可否認(rèn)外匯保證金交易里的機(jī)會(huì)――二十四小時(shí)交易和最多的交易品種。

但放大100倍的保證金同時(shí)也意味著放大100倍的風(fēng)險(xiǎn)：網(wǎng)絡(luò)外匯保證金交易的交易手續(xù)費(fèi)一般在6-10個(gè)點(diǎn)（來回），看上去比銀行的外匯寶手續(xù)費(fèi)要便宜很多，但在乘以100以后已經(jīng)變成了一個(gè)天文數(shù)字。也就是說假設(shè)行情現(xiàn)在是靜止的，理論上一個(gè)投資者原價(jià)位交易十幾次之后，他的投資款已經(jīng)變成零了。

從事外匯保證金交易多年之后，筆者對(duì)外匯保證金的感覺是：它更像是一把沒有刀柄的屠龍寶刀。事實(shí)上是許多投資者在前仆后繼地欲舉起屠龍刀殺敵時(shí)，卻先被那把看上去很美的寶刀割掉了手或腦袋.。

選擇外匯經(jīng)紀(jì)公司還是銀行？

現(xiàn)在在我國有著大大小小的近500多家非法的外匯保證金公司。由于高額的利潤，他們幾乎百分之百與客戶是對(duì)賭的，也就是說你輸?shù)腻X就是經(jīng)紀(jì)商贏的錢。

雖然地下外匯經(jīng)紀(jì)公司存在著極大的問題，但國內(nèi)外匯投資者還是前仆后繼地將外匯匯往國外外匯經(jīng)紀(jì)公司的銀行戶頭。極低比例的保證金、二十四小時(shí)快捷的網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)，也確實(shí)有極其吸引人的地方。但究其根本原因是國內(nèi)銀行礙于外匯政策的“不做為”。

此前，在國際外匯交易方面,中國的商業(yè)銀行更像個(gè)保險(xiǎn)金庫――資金的安全性無庸置疑，來回20點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)、近似實(shí)盤的交易使得原本極其激烈的國際匯市交易到了中國突然變得索然無味，投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)不如火爆的中國股市。這也解釋了銀行外匯交易的成交量逐年下降，以及每年大量的民間外匯資金流失在地下外匯經(jīng)紀(jì)公司的黑洞里。

對(duì)于那些熱愛風(fēng)險(xiǎn)的投資者來說，香港的一些外資或中資銀行的外匯交易服務(wù)也許還是個(gè)好選擇：安全的資金存取，1比20的資金放大比例，低廉的點(diǎn)差。

國內(nèi)而言，建行規(guī)定，遠(yuǎn)期外匯交易的點(diǎn)差為單邊10點(diǎn)（點(diǎn)差是銀行對(duì)客戶的報(bào)價(jià)與銀行中間價(jià)之間相差點(diǎn)數(shù)。一個(gè)點(diǎn)差指0.0001，如：1英鎊/1.8500美元，收10個(gè)點(diǎn)差后英鎊的買入價(jià)為1英鎊/1.8510美元），小于目前實(shí)盤即期交易的點(diǎn)差收費(fèi)（大多數(shù)為單向20點(diǎn)）。不過一般境外外匯經(jīng)紀(jì)公司點(diǎn)差在3～5點(diǎn)左右。而點(diǎn)差越低，意味著投資者的獲利空間越大（以上例分析：1英鎊/1.8500美元，如果收10個(gè)點(diǎn)差后英鎊的買入價(jià)為1英鎊/1.8510美元，客戶只有在高于美元高于1.8510位置買入才有獲利；如果點(diǎn)差為5，美元高于1.8505買入即可獲利，比點(diǎn)差為10的報(bào)價(jià)多了0.0005美元的利潤空間）。

而招行7月底推出的個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品，引人之處在于24小時(shí)網(wǎng)上交易。在宣傳中，我們看到這樣的內(nèi)容：比較適合個(gè)人投資者參與；交易起點(diǎn)金額較低，單份合約的買入價(jià)可能低至不到1美元；具備高杠桿特性，投資者無需提供合約所需的大額本金。

簡而言之，投資者通過期權(quán)合約買賣業(yè)務(wù)，無論美元是漲還是跌，只要看準(zhǔn)方向，都能獲利。

能賺錢的品種是否真適合你？

確實(shí)，外匯保證金交易看上去相當(dāng)容易――你可以只交易一個(gè)品種，而且不是買就是賣。但究其實(shí)質(zhì)卻是最難獲利的交易品種，業(yè)內(nèi)習(xí)慣稱它為期貨之王。

由于高杠桿作用，即使交易者在方向上判斷正確，如果資金使用不合理，也有可能會(huì)因?yàn)閮r(jià)格的小幅度隨機(jī)波動(dòng)而被清理出場(chǎng)。

外匯保證金交易成功的關(guān)鍵最重要的部分其實(shí)并不是技術(shù)和交易技巧。最重要的是一個(gè)投資者良好的體力和長時(shí)間在這種高強(qiáng)度交易中還能保持的敏捷清晰的思維。所以外匯保證金交易僅僅是適合專業(yè)操盤手或機(jī)構(gòu)投資的一種工具，普通投資者切記勿輕易涉足此行業(yè)。

國內(nèi)外匯保證金交易的三種業(yè)務(wù)手段

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技巧之二：與銀行約定進(jìn)行自動(dòng)轉(zhuǎn)存

對(duì)于那些平時(shí)工作比較繁忙，或本人身處境外又不愿委托他人代為辦理外幣儲(chǔ)蓄存款的外幣持有人，最好與銀行進(jìn)行書面約定辦理好定期外幣儲(chǔ)蓄存款自動(dòng)轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)的手續(xù)。現(xiàn)在辦理外幣儲(chǔ)蓄存款業(yè)務(wù)的銀行，一般都已經(jīng)開辦了這種外幣定期儲(chǔ)蓄存款自動(dòng)進(jìn)行轉(zhuǎn)存業(yè)務(wù)，外幣定期儲(chǔ)蓄存款到期后，銀行就會(huì)自動(dòng)將存款本金和利息的合計(jì)金額按原來所約定的定期期限繼續(xù)轉(zhuǎn)存為新的定期外幣儲(chǔ)蓄存款。和銀行有了這種自動(dòng)轉(zhuǎn)存約定，外幣持有人即使一時(shí)忘記了轉(zhuǎn)存或沒有時(shí)間去進(jìn)行轉(zhuǎn)存，也不會(huì)損失掉利息。

技巧之三：一定要能夠做到“率比多家”

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二是從資金來源上看，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化通過向社會(huì)公眾發(fā)行債券、信托憑證或基金募集人民幣資金，用以購買外匯儲(chǔ)備。貨幣當(dāng)局收到人民幣后可以用以購買新增的外匯儲(chǔ)備，這樣可以不增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，也不增加央行短期票據(jù)的發(fā)行，因此不會(huì)影響貨幣政策的獨(dú)立性，也不會(huì)造成通貨膨脹。

三是從融資風(fēng)險(xiǎn)上看，SPV在接受基礎(chǔ)資產(chǎn)（特定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備）后，與基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)行“風(fēng)險(xiǎn)隔離，即割斷了貨幣當(dāng)局自身的風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)支持證券的收益僅僅與項(xiàng)目未來現(xiàn)金收入有關(guān)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)僅僅限于基礎(chǔ)資產(chǎn)，而與貨幣當(dāng)局整體風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

四是從融資成本上看，實(shí)施資產(chǎn)證券化融資后，由于有資本擔(dān)保公司的介入，通過商業(yè)化擔(dān)保來確保資產(chǎn)的信用等級(jí)，SPV便可以適當(dāng)降低資產(chǎn)支持證券的利息率，從而可以為貨幣當(dāng)局降低融資成本。

外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化的具體設(shè)計(jì)

外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化可以有以下幾個(gè)步驟：

一是確定融資目標(biāo)并組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池。貨幣當(dāng)局根據(jù)自身需求確定一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。該基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是保持必要流動(dòng)性之外的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。

二是設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）。SPV是資產(chǎn)證券化運(yùn)作的關(guān)鍵性主體，其主要職能涵蓋了整個(gè)運(yùn)作流程，包括：從貨幣當(dāng)局處購買基礎(chǔ)資產(chǎn)；發(fā)行資產(chǎn)支持證券；選擇服務(wù)商、受托人、承銷商等中介機(jī)構(gòu)。SPV的設(shè)立可以是公司、信托和有限合伙等幾種形式。選擇信用良好的國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)，作為SPV的發(fā)起人，在發(fā)起人中也可以引入一些國際金融機(jī)構(gòu)，使其在未來的資產(chǎn)運(yùn)作中發(fā)揮海外投資的優(yōu)勢(shì)。

三是將部分外匯儲(chǔ)備單獨(dú)分離出來，出售給SPV。這種出售必須是“真實(shí)出售”，即資產(chǎn)在出售以后，貨幣當(dāng)局不能隨意動(dòng)用這塊資產(chǎn)。這樣才能實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與貨幣當(dāng)局的“風(fēng)險(xiǎn)隔離”，保障投資者的利益。

四是由SPV聘請(qǐng)信用評(píng)級(jí)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券。資產(chǎn)支持證券的評(píng)級(jí)進(jìn)一步增加了證券包含的信息量，提高了證券的吸引力。這個(gè)工作完成之后，將由證券承銷商負(fù)責(zé)向投資者發(fā)售證券。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)支持證券可以以債券、信托憑證或基金的形式發(fā)行。可以根據(jù)不同的投資群體，不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)不同的投資品種，來滿足市場(chǎng)的需要。

五是由SPV向貨幣當(dāng)局支付資產(chǎn)購買價(jià)格。SPV從證券承銷商那里獲得證券發(fā)行收入后，先向聘請(qǐng)的各專業(yè)機(jī)構(gòu)支付相關(guān)費(fèi)用，再按資產(chǎn)買賣合同規(guī)定的購買價(jià)格，用發(fā)行收入支付給貨幣當(dāng)局。貨幣當(dāng)局則獲得相應(yīng)數(shù)量的人民幣，達(dá)到回籠人民幣資金、減少流動(dòng)性的目的。

六是由SPV選擇服務(wù)商對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行管理。管理的內(nèi)容主要是進(jìn)行海外投資，包括收取、記錄投資中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并把全部收入存入事先規(guī)定的受托銀行，受托銀行按約定建立專門賬戶，按時(shí)向投資者支付本金和利息。此外，SPV還可以選擇服務(wù)商以發(fā)行存托憑證（CDR）的方式投資海外股票市場(chǎng)。

七是還本付息。在規(guī)定的證券償還日，SPV將委托受托銀行按時(shí)足額地向投資者支付本息。資產(chǎn)支持證券被全部償還完畢后，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)投資產(chǎn)生的收入還有剩余，則這部分剩余收入將被返還發(fā)起人。這部分剩余收入的分割可以在設(shè)計(jì)不同投資品種時(shí)予以不同的界定。

外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化應(yīng)注意的問題

一是在確定外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化的規(guī)模時(shí)，首先應(yīng)考慮到投資者的興趣，適應(yīng)于市場(chǎng)的需求。截至去年11月底，境內(nèi)銀行售出的QDII產(chǎn)品額僅為可投資額度的3％左右。事實(shí)上，人民幣升值已抑制QDII產(chǎn)品投資者的回報(bào)，也抑制了投資者對(duì)QDII的投資熱情。到目前為止，銀行只能投資海外債券、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品等固定收益衍生品，基金管理公司可投資海外股市。因此SPV在選擇服務(wù)商和設(shè)計(jì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)支持證券時(shí)要充分考慮這些因素。

二是我國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)可以劃分為功能性外匯儲(chǔ)備和投資性外匯儲(chǔ)備兩類。功能性外匯儲(chǔ)備用以保持匯率穩(wěn)定及金融安全，而投資性外匯儲(chǔ)備采用資產(chǎn)證券化方式比較適宜。同時(shí)，投資性外匯儲(chǔ)備還應(yīng)再按來源渠道不同細(xì)分，用以判斷外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)可能由貨幣當(dāng)局持有的時(shí)間，以便根據(jù)持有時(shí)間不同設(shè)計(jì)不同的投資品種。

三是發(fā)行證券籌集的人民幣資金需要在證券到期時(shí)償還投資者或需要應(yīng)付投資者的贖回。而貨幣當(dāng)局在獲得人民幣資金后將用以購匯。因此，在設(shè)計(jì)投資品種的期限時(shí)要充分考慮償還與購匯的節(jié)奏，以及資金在兩者之間的分配，以便形成有效的循環(huán)。

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成立于1985年的黑石集團(tuán)在全球私人股權(quán)投資界赫赫有名，是全球最大私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，公司業(yè)務(wù)主要由私人股權(quán)投資、房地產(chǎn)、可交易另類資產(chǎn)管理和金融咨詢等四部分組成。截至2007年5月1日，黑石集團(tuán)旗下管理的資產(chǎn)達(dá)884億美元左右，與截至2001年12月31日管理資產(chǎn)141億美元比較，年平均增長率為41.1％。

今年3月份，在SIC決定投資之前，黑石集團(tuán)即已宣布其旗下的基金管理公司將IPO，該上市部分的資產(chǎn)估價(jià)為400億美元，2006年盈利23億美元，計(jì)劃出售（不包括SIC的持股）12.3％的股權(quán)。5月20日，黑石集團(tuán)宣布，SIC將在黑石集團(tuán)IPO時(shí)斥資30億美元購買不到10％的股權(quán)。而這也將成為SIC的第一筆重大投資，并被理解為我國高達(dá)12000億外匯儲(chǔ)備多元化的起步舉措。

根據(jù)6月11日黑石集團(tuán)向美國證券交易委員會(huì)提交的初步招股書顯示，此次招股的初步定價(jià)區(qū)間在29～31美元，預(yù)計(jì)發(fā)行1.33億股，加上2000萬股的超額認(rèn)購權(quán)，以及以折讓價(jià)出售給SIC的1.05億股，此次IPO規(guī)模最高可達(dá)2.38億股，預(yù)計(jì)最高融資額為77.5億美元，將成為目前私人股權(quán)投資公司規(guī)模最大的IPO。

此次IPO結(jié)束后，SIC將持有黑石集團(tuán)9.7％股份，公眾投資者持有12.3％股份，其余的78％股份歸屬包括黑石高管在內(nèi)的老股東。如果超額配售權(quán)完全行使，則上述比例將變?yōu)椋篠IC仍持股9.7％，公眾持股14.1％，老股東持股76.2％。

黑石集團(tuán)聲明，售予SIC的這部分股權(quán)將不具有投票權(quán)，價(jià)格將較IPO發(fā)行價(jià)低4.5％，SIC同意持有這些股權(quán)不少于四年。美國媒體報(bào)道稱，SIC還同意，在一年之內(nèi)不會(huì)投資于與黑石集團(tuán)有競爭關(guān)系的私人股權(quán)公司。四年的禁售期結(jié)束后，SIC可以每年出售1/3的股份。

分析人士認(rèn)為，由于SIC是以折讓價(jià)格獲得黑石的IPO股票，因而即便保守地假定黑石在上市首日的股價(jià)與發(fā)行價(jià)持平，SIC此次也至少可獲得1億美元的賬面收益。

史蒂夫?斯瓦茨曼稱，這是一筆“純商業(yè)”的交易。由于SIC的持股比例低于10%，這筆交易將無須獲得美國政府的批準(zhǔn)。

緩解外匯儲(chǔ)備壓力之策

事實(shí)上，直至與黑石集團(tuán)達(dá)成股權(quán)交易之時(shí)，SIC仍是一個(gè)尚未正式成立的公司，入股黑石集團(tuán)，顯示了中國規(guī)模龐大的外匯儲(chǔ)備多渠道運(yùn)用的急迫性。

此前，國務(wù)院總理表示，中國將組建一個(gè)外匯投資機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)是超脫于任何部門的，依照法律來經(jīng)營外匯，有償使用，接受監(jiān)管，保值增值。而在今年初的全國金融工作會(huì)議上，借鑒韓國和新加坡模式成立SIC就已基本定調(diào)。據(jù)悉，SIC籌備組已召開了兩次組建單位會(huì)議，有望在2007年年底前正式掛牌運(yùn)營。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，成立SIC的初衷是多種渠道投資外匯資產(chǎn)，同時(shí)緩解央行沖銷政策的壓力。在經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目持續(xù)雙順差的推動(dòng)下，我國外匯儲(chǔ)備急劇增長。截至2007年一季度末，我國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)高達(dá)1.2萬億美元，到2010年預(yù)計(jì)將超過2萬億美元。

盡管持有一定規(guī)模的外匯儲(chǔ)備可以有助于一國抵御外部的投機(jī)，提高對(duì)本國貨幣的信心，但是，外匯儲(chǔ)備規(guī)模過大，則意味著中國必須支付很高的機(jī)會(huì)成本，可能惡化中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長的情況下，中國的宏觀政策還面臨著三難選擇：外匯儲(chǔ)備大幅積累將導(dǎo)致以外匯占款形式發(fā)放的基礎(chǔ)貨幣余額急劇增加，可能會(huì)導(dǎo)致信貸擴(kuò)張和通貨膨脹；如果以發(fā)行央行票據(jù)的方式對(duì)沖新增加的外匯儲(chǔ)備，盡管可以控制貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張，但是，大量發(fā)行央行票據(jù)會(huì)導(dǎo)致央行票據(jù)的利率提高，增加付息成本；如果通過行政性措施鼓勵(lì)商業(yè)銀行持有大量收益較低的央行票據(jù)，那么，又會(huì)影響到商業(yè)銀行的可盈利性，妨礙商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革。

同時(shí)，中國的外匯儲(chǔ)備中的絕大部分用以購買了風(fēng)險(xiǎn)較低、回報(bào)有限的美國國債，而且美元面臨持續(xù)貶值的壓力，過分依賴對(duì)美國國債的投資，會(huì)使中國的外匯儲(chǔ)備面臨貶值的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

因此，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，在留足因流動(dòng)性和安全性需要的外匯儲(chǔ)備之后，將剩余的外匯儲(chǔ)備交由專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行積極性管理，提高外匯資產(chǎn)的收益性，是符合中國根本利益的。有消息說，SIC將通過發(fā)行特別國債或其他方式獲得2000億～4000億美元外匯儲(chǔ)備用來投資。

此次，入股黑石集團(tuán)只是SIC小試牛刀。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在SIC正式成立之后，隨著初始資金的注入以及每年新增資金，更大手筆的投資還在后面。而據(jù)透露，繼入股黑石集團(tuán)后，SIC還有意入股全球最大采礦集團(tuán)――澳大利亞的必和必拓。

私人股權(quán)投資基金涌入中國

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從入股黑石集團(tuán)以及有意入股必和必拓來看，SIC的投資策略將側(cè)重股權(quán)投資，而不只是債權(quán)投資。并且堅(jiān)持長期持有的投資理念，以戰(zhàn)略投資者的身份出現(xiàn)，在投資標(biāo)的上則要體現(xiàn)出中國全球配置資源的良好傾向。

對(duì)于此次交易而言，SIC不僅立刻能獲得賬面升值收益，而且隨著全球私人股權(quán)投資的發(fā)展，今后將獲得更大的收益，從而提高長期投資收益率。同時(shí)，也找到高素質(zhì)的財(cái)富管理人，借助其一流資金管理人才，幫助中國投資于有把握獲得較高收益的領(lǐng)域，也可以從中借鑒其資金管理經(jīng)驗(yàn)和技巧。

對(duì)于黑石集團(tuán)而言，則拿到了打開中國私人股權(quán)交易市場(chǎng)大門的鑰匙，將在這個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中分得一杯羹，對(duì)于雙方，都將是一個(gè)雙贏的格局。

近年來，黑石集團(tuán)等私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展迅猛。隨著沸沸揚(yáng)揚(yáng)的凱雷收購徐工事件塵埃落定，國人也認(rèn)識(shí)了私人股權(quán)投資基金。實(shí)際上，從2004年6月新橋資本收購深發(fā)展17.89%的控股股權(quán)、2004年末華平投資集團(tuán)等機(jī)構(gòu)聯(lián)手收購哈藥集團(tuán)55%股權(quán)，到摩根士丹利旗下的私人股權(quán)投資基金投資蒙牛等案例，都可以看到私人股權(quán)投資基金在中國活躍的身影。

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“豐收”系列外匯理財(cái)?shù)诎似谝还舶ㄎ鍌€(gè)產(chǎn)品，即“豐收31號(hào)”、“豐收32號(hào)”、“豐收33號(hào)”、“豐收34號(hào)”和“豐收35號(hào)”。其中，“豐收31號(hào)”為期限18個(gè)月的港幣產(chǎn)品，年收益率為固定的1.6%；“豐收32號(hào)”為收益率逐步增加的三年期港幣產(chǎn)品，它前半年的收益率為1.76%，此后每半年收益率增加0.3%個(gè)百分點(diǎn)，至第六個(gè)半年的收益率為3.26%，而三年的平均年收益率為2.51%；“豐收33號(hào)”為18個(gè)月美元產(chǎn)品，年收益率為固定的2.53%；“豐收34號(hào)”為兩年期美元產(chǎn)品，年平均收益率有望達(dá)到2.9%；“豐收35號(hào)”是三年期美元產(chǎn)品，第一個(gè)半年投資者可以獲得確定的4.2%的高回報(bào)，以后兩年半，該產(chǎn)品的收益率并不完全固定，而是要取決于市場(chǎng)的狀況，理論上該產(chǎn)品最高可能的平均年收益率為13.45%。

專家分析認(rèn)為，廣發(fā)行前八期產(chǎn)品之所以走俏京城，除了讓投資這獲得較理想的收益外，更重要的原因是“豐收”設(shè)計(jì)的起點(diǎn)很低，讓盡可能多的投資者享受到專業(yè)金融理財(cái)服務(wù)，如“豐收31號(hào)”和“豐收32號(hào)”的起點(diǎn)金額為5000港元，并按照1000港幣的整數(shù)倍遞增；“豐收33號(hào)”、“豐收34號(hào)”和“豐收35號(hào)”的起點(diǎn)金額為1000美元，并需按100美元的整數(shù)倍遞增。

細(xì)分市場(chǎng)：讓廣發(fā)卡吸引更多目標(biāo)客戶群

日前，廣發(fā)行的“廣發(fā)卡”獲得“2004年中國受消費(fèi)者信賴的十佳銀行卡”稱號(hào)。本次2004年“中國金融風(fēng)云榜”評(píng)選由世界經(jīng)理人周刊/網(wǎng)站、財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)、世界金融實(shí)驗(yàn)室承辦，歷時(shí)4個(gè)月，經(jīng)公眾投票和專家評(píng)審而出。

通過評(píng)選結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)，信用卡的基本功能已經(jīng)不是信用卡銷售的賣點(diǎn)，大多持卡人希望銀行卡提供購物折扣、訂房買票、代交費(fèi)用、撥打電話等多達(dá)十幾種的附加服務(wù)。而廣發(fā)卡作為股份制銀行中惟一一家得獎(jiǎng)的信用卡，說明其在信用卡領(lǐng)域依然處于領(lǐng)先地位。從1995年國內(nèi)首家發(fā)行信用卡到現(xiàn)在，廣發(fā)卡創(chuàng)新不斷：首家細(xì)分市場(chǎng)，較早提出個(gè)性化服務(wù)的概念，比如廣發(fā)真情卡、南航明珠信用卡的推出，都針對(duì)相關(guān)不同的客戶需求提供不同服務(wù)。由于成功而且系統(tǒng)的市場(chǎng)營銷方式，廣發(fā)卡目前發(fā)卡量已經(jīng)接近150萬。

個(gè)：吸引并長期留住客戶根本保證

最近一段時(shí)間，廣發(fā)的老客戶王先生的經(jīng)歷就更令人羨慕了，王先生是交易老手，資金量高達(dá)40萬美元，但由于操作方法和心理承受能力的原因，收益卻非常有限，甚至有時(shí)還會(huì)虧損。自從廣發(fā)北京分行外匯交易中心開業(yè)后，他幾乎天天都來中心“上班”，交易中心還專門為他準(zhǔn)備了可以寬帶上網(wǎng)的大戶室和世華專業(yè)外匯分析軟件，最重要的是交易中心的外匯專家經(jīng)常主動(dòng)和他探討外匯行情：“和專家研究一下取得共識(shí)后心里就踏實(shí)多了，最近這段時(shí)間，我歐元的大幅調(diào)整和反彈都抓住了，收益可比以前高多了。”

近年來，由于美國持續(xù)降息使美元進(jìn)入低利率時(shí)代，而國內(nèi)一年期美元利率僅為0.5625%，比一年期人民幣利率低了一個(gè)多百分點(diǎn)，國內(nèi)個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄呈逐年下降的趨勢(shì)，而與此同時(shí)，個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)卻持續(xù)火爆，去年全年北京市外匯買賣的交易量已達(dá)到400多億美元，京城的各家銀行都在想方設(shè)法積極吸引匯民和潛在客戶，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

“很明顯，自從北京外匯交易的點(diǎn)差報(bào)價(jià)簽訂行業(yè)協(xié)定后，北京匯市的服務(wù)戰(zhàn)就已經(jīng)正式拉響了號(hào)角，這一點(diǎn)，從各商業(yè)銀行已經(jīng)推出或是正在計(jì)劃推出的各種優(yōu)惠活動(dòng)和如火如荼的炒匯大賽就可以看出，”廣發(fā)外匯交易中心的專業(yè)人士說，“本來我們也是準(zhǔn)備打價(jià)格戰(zhàn)的，但一是北京市有銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一點(diǎn)差的規(guī)定，而是我們一直認(rèn)為價(jià)格戰(zhàn)其實(shí)只是銀行用來吸引客戶入門的一個(gè)手段而已，它并不能長久吸引客戶，能夠長久吸引客戶的是銀行能為客戶提供哪些服務(wù)，只有高水平、人性化的服務(wù)才能最終贏得客戶，因此，服務(wù)的深化和專業(yè)化是市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。”

據(jù)了解，目前，在北京開展個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)的銀行已經(jīng)多達(dá)10家，各家銀行都有自己的一套”絕活”，不是在交易方式上，就是在交易品種上，還有的是在外延服務(wù)上都有屬于各行的獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。廣發(fā)行作為市場(chǎng)的后來者，除了向客戶提供最優(yōu)越的軟硬件環(huán)境外，還利用資深的外匯交易專家將服務(wù)做深做足，并逐漸向個(gè)性化外匯理財(cái)方面過渡。

“進(jìn)入市場(chǎng)越晚門檻越高”的規(guī)律在外匯市場(chǎng)依然適用，廣發(fā)北京分行進(jìn)入市場(chǎng)較晚，使其外匯買賣業(yè)務(wù)一開始就是高起點(diǎn)，其他銀行逐步改善的技術(shù)和服務(wù)，在廣發(fā)銀行開辦外匯交易之初就已經(jīng)具備。除了各種靈活多樣的掛單方式外，廣發(fā)銀行的外匯交易系統(tǒng)真正做到了24小時(shí)不間斷，無論匯民是在網(wǎng)上還是通過電話進(jìn)行交易，都不會(huì)像有些銀行那樣因?yàn)橄到y(tǒng)調(diào)整而中斷交易，委托時(shí)間也長達(dá)7天，而且廣發(fā)銀行的外匯買賣系統(tǒng)是全國聯(lián)網(wǎng)，不受任何地域限制，只要是廣發(fā)的客戶，不論您身處何地，都可以通過電話、網(wǎng)上、或是自助終端進(jìn)行外匯買賣。

創(chuàng)新特色：用貼心服務(wù)實(shí)現(xiàn)與客戶雙贏

除了先進(jìn)的交易系統(tǒng) ，廣發(fā)的專業(yè)和特色服務(wù)主要有以下幾個(gè)方面：

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外匯實(shí)訓(xùn)就是通過外匯交易的練習(xí)使學(xué)生們具備實(shí)踐操作能力。而外匯交易本身具有全天24 h連續(xù)交易、買賣雙向交易、巨大的信息流和資金流網(wǎng)絡(luò)和不同市場(chǎng)交易價(jià)格趨同等的特點(diǎn)，這都體現(xiàn)了外匯交易的復(fù)雜性。因此外匯實(shí)訓(xùn)的目的是通過實(shí)訓(xùn)使得學(xué)生增強(qiáng)國際金融實(shí)際操作能力，能夠解讀外匯行情、利用分析軟件對(duì)外匯走勢(shì)作出合理判斷，并順利實(shí)現(xiàn)外匯買賣的即時(shí)與委托交易的模擬操作；了解和掌握外匯交易的方法、風(fēng)險(xiǎn)的分析和控制，真正做到理論和實(shí)踐相結(jié)合。而且目前用人單位越來越重視畢業(yè)生的實(shí)踐和動(dòng)手能力，那么外匯實(shí)訓(xùn)的開展能夠增強(qiáng)學(xué)生們的實(shí)踐能力更符合用人單位的需求。

2 外匯軟件應(yīng)用情況

南京大學(xué)金陵學(xué)院商學(xué)院金融系的國際金融學(xué)外匯實(shí)訓(xùn)課程主要分兩大部分：第一部分為教師講授部分，主要是對(duì)學(xué)生以前學(xué)過的《國際金融學(xué)》課程中的外匯交易的理論知識(shí)進(jìn)行簡單的復(fù)習(xí)回顧，并對(duì)該實(shí)驗(yàn)課的基本內(nèi)容和要求進(jìn)行解釋說明；第二部分為教師指導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行上機(jī)操作部分。該實(shí)訓(xùn)所用數(shù)據(jù)是深圳證券交易所和上海證券交易所所有上市證券和上市公司的歷史及實(shí)時(shí)行情，自行選擇外匯交易系統(tǒng)的八種外匯進(jìn)行交易。

該實(shí)訓(xùn)在商學(xué)院金融系量化金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行，所用軟件為國泰安金融實(shí)訓(xùn)軟件。國泰安金融實(shí)訓(xùn)軟件是一套高度仿真的、支持模擬投資交易教學(xué)和培訓(xùn)的實(shí)訓(xùn)軟件。為教學(xué)研究提供接近市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制模擬投資環(huán)境，通過舉辦各種規(guī)模的模擬投資賽事，達(dá)到投資理論與實(shí)務(wù)操作充分結(jié)合訓(xùn)練和提升的平臺(tái)系統(tǒng)。

通過實(shí)訓(xùn)講解每次實(shí)訓(xùn)的主要內(nèi)容，不同實(shí)訓(xùn)內(nèi)容的注意事項(xiàng)及可能遇到問題的解決方法，使學(xué)生對(duì)即將要進(jìn)行的實(shí)訓(xùn)有清晰的了解，以便更好地完成實(shí)訓(xùn)內(nèi)容。在外匯實(shí)訓(xùn)的現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)中設(shè)定具體交易環(huán)節(jié)，讓學(xué)生扮演不同角色進(jìn)行練習(xí)。在教學(xué)中闡明外匯交易的活躍時(shí)間段，提示學(xué)生在這期間可以多關(guān)注交易行情，同時(shí)對(duì)不同的交易貨幣對(duì)進(jìn)行講解，讓學(xué)生明白可能的交易風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及交易的小技巧。外匯交易相對(duì)復(fù)雜，學(xué)生在使用過程中可能遇到多種不同的問題，現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)能夠及時(shí)解決問題。另外課后學(xué)生利用網(wǎng)絡(luò)在宿舍學(xué)習(xí)，采用視頻會(huì)議或郵件聯(lián)系的方式與學(xué)生溝通，并采用分組討論的方式對(duì)已經(jīng)做的外匯交易實(shí)訓(xùn)進(jìn)行總結(jié)。

一個(gè)月的實(shí)訓(xùn)中教師會(huì)定期通過系統(tǒng)公告，公告一些國際市場(chǎng)的新聞，讓學(xué)生對(duì)時(shí)事有重點(diǎn)地解讀。教師通過對(duì)各類財(cái)經(jīng)新聞的篩選，選擇比較重要的新聞公告。同時(shí)公告中會(huì)公布每天的收益率排名，通過公告讓大家知道同伴的外匯交易情況，對(duì)做的好的同學(xué)是表揚(yáng)，對(duì)暫時(shí)做的不好的同學(xué)是動(dòng)力。

另外在外匯實(shí)訓(xùn)中會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)學(xué)生在操作中的問題并進(jìn)行單獨(dú)指導(dǎo)。因?yàn)槊總€(gè)人的操作習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同，在??訓(xùn)過程中能夠比較明顯地發(fā)現(xiàn)不同的問題。因?yàn)閭惗亍⒓~約兩個(gè)市場(chǎng)交易時(shí)間的重疊區(qū)，是各國銀行外匯交易的密集區(qū)，因此是每天全球外匯市場(chǎng)交易最頻繁，市場(chǎng)波動(dòng)最大的時(shí)段。所以在非上課時(shí)間跟學(xué)生進(jìn)行線上交流，比如短信、微信群等方式溝通也是最及時(shí)有效的。通過跟學(xué)生的線上線下的互動(dòng)交流能夠更好地解決問題，明顯優(yōu)于原有的理論課堂教學(xué)。

3 外匯實(shí)訓(xùn)在教學(xué)中面臨的問題

3.1 課堂實(shí)時(shí)指導(dǎo)時(shí)間有限

作為國際金融課程改革內(nèi)容，外匯實(shí)訓(xùn)是用了3次課的課堂時(shí)間進(jìn)行軟件操作的教學(xué)及實(shí)戰(zhàn)。雖然在課后我們也采取了網(wǎng)絡(luò)溝通交流的教學(xué)方式，但是跟面授的效果還是有差別。如果能夠更多地進(jìn)行實(shí)地教學(xué)應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)在外匯實(shí)際交易中的更多的問題。

3.2 外匯交易影響因素復(fù)雜

學(xué)生基本都是在外匯理論教學(xué)后第一次接觸實(shí)際操作，所以在課堂上各種問題不斷。有很多問題是教材里都沒有涉及到的，因?yàn)榻灰字锌赡軙?huì)出現(xiàn)多種情況。同時(shí)影響外匯走勢(shì)的因素非常多，雖然課堂都講過，但要在短時(shí)間內(nèi)讓所有學(xué)生都能根據(jù)因素的變化做出判斷是比較困難的。因此學(xué)生們一邊要將外匯交易的理論轉(zhuǎn)化為實(shí)踐，一邊還要加強(qiáng)關(guān)注國際時(shí)事的變化，注重基本面對(duì)外匯市場(chǎng)的影響。

3.3 學(xué)生操作中心態(tài)起伏較大

學(xué)生在操作過程中很容易產(chǎn)生焦躁的情緒，市場(chǎng)稍微有點(diǎn)起伏，心情就隨之波動(dòng)很大，從而影響其對(duì)交易時(shí)點(diǎn)的把握。特別是在發(fā)現(xiàn)賬戶中市值發(fā)生虧損時(shí)就手忙腳亂。有些膽大的才操作沒幾分鐘就爆倉，把所有的初始資金全倉只買一種貨幣，加之高杠桿的特點(diǎn)，很快就聽到懊悔的聲音。有些同學(xué)過于保守，稍微看到價(jià)格跌了就立馬平倉，完全不考慮其它因素，經(jīng)過幾次的溝通交流才能夠有所改善，心態(tài)有所調(diào)整。交易過程中也容易產(chǎn)生從眾心理，一看同學(xué)買了某個(gè)外匯大漲也跟風(fēng)下單，而不認(rèn)真進(jìn)行實(shí)際分析。

3.4 參與人數(shù)不多

該次實(shí)訓(xùn)只在本專業(yè)小范圍進(jìn)行，同學(xué)們相互之間進(jìn)行競爭，但是參與人數(shù)并不多。人數(shù)的限制使得競賽的競爭就沒有那么激烈，從而也會(huì)影響學(xué)生們的交易熱情。如果能夠在更大范圍內(nèi)競爭應(yīng)該能使得他們更加重視比賽。

4 外匯實(shí)訓(xùn)應(yīng)用建議

4.1 增加實(shí)訓(xùn)課時(shí)

為了更好地發(fā)現(xiàn)實(shí)訓(xùn)中的問題以及學(xué)生們的實(shí)踐狀態(tài)，在教學(xué)課程中增加實(shí)訓(xùn)課時(shí)是比較合理的方式。通過增加課時(shí)延長學(xué)生的實(shí)踐課時(shí)能夠使得外匯交易比較有延續(xù)性。目前的設(shè)想使能夠?qū)⑼鈪R實(shí)訓(xùn)環(huán)節(jié)從國際金融課程中獨(dú)立出來，使其成為一門兩學(xué)分的課程。這樣1次/周，3 h/次，這樣能夠讓學(xué)生在一學(xué)期的學(xué)習(xí)中能?蚪餼齦?多的不同種類的問題。

4.2 開展從業(yè)人員講座

在該次外匯實(shí)訓(xùn)中我們請(qǐng)了一次外匯從業(yè)人員開展了一次講座，他結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)給大家做了精彩的演講。事后學(xué)生的反饋非常好，因?yàn)樗軌虬褟臉I(yè)中遇到的實(shí)際問題進(jìn)行剖析，而有些問題正是學(xué)生們實(shí)踐中遇到的。因此在以后的教學(xué)中我們打算多開展類似講座，找不同機(jī)構(gòu)甚至是個(gè)人外匯交易者開展講座。重點(diǎn)是將講座按照外匯的影響因素進(jìn)行分類，這樣由從業(yè)人員再次對(duì)不同因素對(duì)交易的影響進(jìn)行理論與實(shí)際的結(jié)合更加加深學(xué)生的理解。同時(shí)他們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也能更好地闡述外匯交易中不同貨幣交易地較適合的時(shí)間段，并對(duì)各種實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)提示。

4.3 積極引導(dǎo)學(xué)生調(diào)整心態(tài)

心理因素作為影響投資行為的重要影響因素，在實(shí)訓(xùn)環(huán)節(jié)中學(xué)生們心態(tài)焦躁的問題也十分明顯。因此一定實(shí)訓(xùn)教師一定要多和學(xué)生溝通，通過實(shí)際講解穩(wěn)定大家的心態(tài)，經(jīng)常強(qiáng)調(diào)基本面和技術(shù)分析的重要性。投資需要的是理性分析，而不是跟風(fēng)，通過不斷引導(dǎo)使得學(xué)生越來越認(rèn)識(shí)到理性分析的重要性。

4.4 擴(kuò)大外匯比賽范圍

篇10

（一）會(huì)統(tǒng)結(jié)合的平衡表

外匯收支表雖然采用了“會(huì)計(jì)平衡表”樣式，但不同于會(huì)計(jì)報(bào)表，實(shí)質(zhì)上是一種事后統(tǒng)計(jì)監(jiān)管外匯的報(bào)表。從會(huì)計(jì)操作看，外匯賬戶與外匯賬戶進(jìn)行平衡交易（轉(zhuǎn)移）的事項(xiàng)極少。大量發(fā)生的是外匯賬戶與非外匯賬戶之間不平衡的交易（轉(zhuǎn)移）事項(xiàng)，需要用“結(jié)購匯差額”“經(jīng)常項(xiàng)目差額”等外匯上表示“差數(shù)”的各種專門術(shù)語來湊成統(tǒng)計(jì)性平衡。從左方（資產(chǎn)方）看，第16～17行的“固定資產(chǎn)”、“無形資產(chǎn)”，第19～25行的各項(xiàng)“非外匯形式資產(chǎn)”，第27行的“匯率折算差額”，第28行的“其他資產(chǎn)”，都是統(tǒng)計(jì)監(jiān)管的不同類型外匯“差額”。從右方（負(fù)債和權(quán)益方）看，第58行“經(jīng)常項(xiàng)目差額”，可理解為外匯收支表總體平衡的“總括性”的外匯“差額”數(shù)。所以，外匯收支表是以會(huì)計(jì)平衡為形式，以統(tǒng)計(jì)“不平衡”（即差數(shù)）狀況為實(shí)質(zhì)的會(huì)統(tǒng)結(jié)合的一張表，沒有統(tǒng)計(jì)技巧是填報(bào)不了的。

（二）會(huì)統(tǒng)結(jié)合的填報(bào)路徑

填好此表的關(guān)鍵是會(huì)統(tǒng)結(jié)合。采用會(huì)統(tǒng)分家的填報(bào)路徑既費(fèi)人力、物力，也不便于復(fù)核、審計(jì)。“會(huì)統(tǒng)結(jié)合”方法便捷，主要有以下幾種：

1.專戶法。如對(duì)外幣庫存現(xiàn)金，不同性質(zhì)的外幣銀行存款，均采用設(shè)立專戶方法；對(duì)于應(yīng)收應(yīng)付外匯賬款、預(yù)收預(yù)付外匯賬款等外匯債權(quán)債務(wù)、外匯投資、外匯借款等，都可以采用會(huì)統(tǒng)結(jié)合的設(shè)置“明細(xì)專戶”或“二級(jí)科目――統(tǒng)轄專戶”的方法來系統(tǒng)累積外匯業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

2.專欄法。如在外幣存款賬戶中設(shè)“結(jié)匯”專欄和“購匯”專欄，以完整反應(yīng)結(jié)匯、購匯和“結(jié)購匯差額”的全貌。

3.摘要標(biāo)明法。如在實(shí)收資本、資本公積賬戶的摘要中標(biāo)明投資方式、境內(nèi)外投入或“資本對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移”、“ 資本單方面轉(zhuǎn)移”等。以便一看便知。

4.會(huì)計(jì)憑證復(fù)寫（或復(fù)印）統(tǒng)計(jì)法。對(duì)于較少發(fā)生外匯收支（結(jié)算）的科目（項(xiàng)目），為防止采用以上方法還容易造成遺忘（遺漏），則應(yīng)采用此法，專檔統(tǒng)計(jì)利用。

5.備查薄、備忘錄法。此法一是起目錄（路標(biāo)）作用。寫明各項(xiàng)目的數(shù)字積累路徑，即找什么科目、什么賬戶去查。二是起補(bǔ)遺拾缺作用。記此備忘錄備查。

6.在會(huì)計(jì)憑證（賬頁）中嵌入統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)法。即在會(huì)計(jì)分錄（或賬頁）的摘要中標(biāo)上外匯收支表的“行次序號(hào)”（XX行）。這是會(huì)統(tǒng)結(jié)合的基礎(chǔ)。現(xiàn)舉例說明如下：

（1）平衡型事項(xiàng)標(biāo)注法：

例1：實(shí)收境內(nèi)外匯資本15萬美元。作會(huì)計(jì)分錄及統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)（即注上外匯收支表的行次序號(hào)數(shù)）為：

借：銀行存款――資本金存戶[3行]

150 000

貸：實(shí)收資本――境內(nèi)外匯資本[57行]

150 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：3行=57行）

例2：以外幣現(xiàn)金付清應(yīng)付外籍人員工資3萬美元。作會(huì)計(jì)分錄及統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)為：

借：應(yīng)付職工薪酬――外籍人員工資[42行]

30 000

貸：現(xiàn)金――外幣[2行]30 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：2行=42行）

例3：以外幣償還購貨用外匯賬款60萬美元、應(yīng)付外匯股利30萬美元、應(yīng)付外匯利息10萬美元。作會(huì)計(jì)分錄及統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)為：

借：應(yīng)付賬款――外匯貨款[33行]

600 000

應(yīng)付股利――應(yīng)付外匯股利[44行]

300 000

應(yīng)付利息――應(yīng)付外匯利息[52行]

100 000

貸：銀行存款――經(jīng)常項(xiàng)目賬戶[4行]

1 000 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：4行=33行+44行+52行）

（2）不平衡事項(xiàng)標(biāo)識(shí)法

不平衡事項(xiàng)是外匯業(yè)務(wù)的各種差額的統(tǒng)計(jì)性揭示。其共同特點(diǎn)是：會(huì)計(jì)上只有一方面涉及外匯，統(tǒng)計(jì)上須以各種外匯業(yè)務(wù)的“差額”概念來湊數(shù)，以達(dá)成統(tǒng)計(jì)平衡。如：“結(jié)購匯差額”是報(bào)告期間結(jié)匯與購匯的差額。列在表的右方。若購匯數(shù)大于結(jié)匯數(shù)則以負(fù)數(shù)填列。

例4：結(jié)匯。A公司以“資本金賬戶存款”中的10萬美元結(jié)匯，換成人民幣。作會(huì)計(jì)分錄及統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)為：

借：銀行存款[26行]100 000

貸：銀行存款――資本金賬戶[3行]

100 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：3行=26行，即表內(nèi)資產(chǎn)“一增一減”）

“經(jīng)常項(xiàng)目差額”是反映報(bào)告期間累計(jì)的各項(xiàng)涉及外幣計(jì)價(jià)交易的外匯收支的凈差額，列在此表的右方。如外匯支出大于收入以負(fù)數(shù)填列。

例5：外幣收入。A公司實(shí)現(xiàn)外幣銷售收入36萬美元。作會(huì)計(jì)分錄及統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)為：

借：銀行存款――經(jīng)常項(xiàng)目賬戶[4行]

360 000

貸：主營業(yè)務(wù)收入[58行] 360 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：4行=58行）

當(dāng)遇到資本單方面轉(zhuǎn)移時(shí)，境內(nèi)對(duì)境外金融債權(quán)、股權(quán)的單方面放棄、豁免損失填正數(shù)，相反的境外對(duì)境內(nèi)金融權(quán)益單方面放棄、豁免收益填負(fù)數(shù)。

例6：境外金融債權(quán)人單方面豁免A公司原2萬美元借款中的8千美元，其余收回并免息。A公司以外幣償付1.2萬美元清結(jié)。作會(huì)計(jì)分錄和統(tǒng)計(jì)標(biāo)識(shí)為：

借：長期借款――境外[46行] 20 000

貸：銀行存款――經(jīng)常項(xiàng)目賬戶[4行]

12 000

資本公積――資本單方面轉(zhuǎn)移[24行]

8 000

（統(tǒng)計(jì)平衡是：4行+24行=46行）

二、外匯收支表填報(bào)注意要點(diǎn)及重點(diǎn)項(xiàng)目內(nèi)涵

（一）弄清涵概范圍

外匯收支表應(yīng)反映企業(yè)與境外企業(yè)（機(jī)構(gòu)、個(gè)人）以外幣進(jìn)行的交易以及與境內(nèi)企業(yè)（機(jī)構(gòu)、個(gè)人）進(jìn)行的符合外匯管理規(guī)定的外幣計(jì)價(jià)、結(jié)算交易兩部分。均按實(shí)際發(fā)生金額，即一律采用“成本法”統(tǒng)計(jì)，不考慮“權(quán)益法”和折舊、攤銷等影響。

（二）注意細(xì)節(jié)

注意統(tǒng)計(jì)幣種是美元，金額單位是元。小數(shù)點(diǎn)兩位以后四舍五入。

（三）注意統(tǒng)計(jì)概念（口徑）的把握

統(tǒng)計(jì)概念（口徑）比會(huì)計(jì)概念要寬、要粗，只為統(tǒng)計(jì)外匯動(dòng)態(tài)。諸如：

1.“應(yīng)付外匯賬款”包括會(huì)計(jì)上的應(yīng)付賬款，其他應(yīng)付款、融資租賃應(yīng)付款。知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易、股權(quán)交易和外方股東減資，均應(yīng)統(tǒng)計(jì)在38行次的“其他應(yīng)付款”內(nèi)。

2.“境外借款”。在境外發(fā)行債券，有關(guān)債券溢（折）價(jià)發(fā)行收入，均計(jì)入“境外借款――發(fā)行債券”項(xiàng)內(nèi)。

3.“實(shí)收境外資本”，不僅包括會(huì)計(jì)上的“實(shí)收資本”，還包括隨同投資的資本溢價(jià)，會(huì)計(jì)上計(jì)入“資本公積”，在此表中，則一并統(tǒng)計(jì)在“實(shí)收境外資本”中。

4.“實(shí)收境內(nèi)外匯資本”，也包括隨同投資的資本溢價(jià)。反映收取境內(nèi)企業(yè)外匯投資和境內(nèi)居民的B股投資以及投資性外商企業(yè)以其境內(nèi)獲得的人民幣利潤和撤資所得進(jìn)行再投資。要嚴(yán)格審核有關(guān)審批手續(xù)。

（四）注意應(yīng)付賬款賬齡的正確計(jì)算

“一年以上”是從應(yīng)付事項(xiàng)入賬日算起到報(bào)告日止。

（五）注意“非外匯形式資產(chǎn)”諸項(xiàng)目內(nèi)涵

1.人民幣：統(tǒng)計(jì)外幣計(jì)價(jià)但以人民幣結(jié)算的交易余額。包括以人民幣支付外商撤資和股利以及人民幣利潤再投資，或以人民幣收回境內(nèi)外匯投資及收益等。

2.固定資產(chǎn)：統(tǒng)計(jì)外方股東投資中的固定資產(chǎn)，或以其對(duì)境外投資。

3.無形資產(chǎn)：統(tǒng)計(jì)外方股東投資中的無形資產(chǎn)，或以其對(duì)境外投資。

4.資本對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移：反映中方和外方之間股權(quán)或債權(quán)對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移（不涉及本企業(yè)外匯現(xiàn)金流）變動(dòng)的金額。

5.資本單方面轉(zhuǎn)移：已在前文例6中說明。

6.其他：反映外方股東按約定比例享有的企業(yè)資本公積、盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本的余額。

（六）注意“應(yīng)付利息――應(yīng)付外匯利息”是各科目外匯項(xiàng)目的應(yīng)收和應(yīng)付外匯利息的割差后數(shù)字。

（七）注意“非外匯形式資產(chǎn)――資本單方面轉(zhuǎn)移”和“經(jīng)常項(xiàng)目差額――單方面經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)移”的不同。前者是企業(yè)與境外金融債權(quán)人之間單方面?zhèn)鶛?quán)（股權(quán)）放棄、豁免（如例6）；后者則是企業(yè)對(duì)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算交易債權(quán)的單方面放棄以及壞賬核銷。

三、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核要領(lǐng)

（一）按勾稽關(guān)系審核

1.“應(yīng)付外方股利”期末數(shù)=“資產(chǎn)負(fù)債表”中應(yīng)付股利年末數(shù)ד直投系統(tǒng)企業(yè)最新狀況表”內(nèi)外方出資比例×當(dāng)年年底人民幣折美元中間匯率。注冊(cè)會(huì)計(jì)師如審核出不一致，應(yīng)請(qǐng)更正或說明原因。

2.“外方實(shí)收資本”的審核。表中“實(shí)收境外資本”+“實(shí)收境內(nèi)外匯資本”=“直投系統(tǒng)期末外方累計(jì)實(shí)到注冊(cè)資本”×當(dāng)年年底企業(yè)注冊(cè)幣種折美元中間匯率。如注冊(cè)會(huì)計(jì)師審出差異超過20%以上，應(yīng)提示其“不等于”的情況。

3.“外方所有的未分配利潤年末余額”（表1的附注2）=“資產(chǎn)負(fù)債表”中未分配利潤年末余額ד直投系統(tǒng)企業(yè)最新狀況表”內(nèi)外方出資比例×當(dāng)年年底人民幣折美元中間匯率。

4.企業(yè)“資本公積”科目中的“資本單方面轉(zhuǎn)移”數(shù)額，應(yīng)與外匯收支表24行“非外匯形式資產(chǎn)――資本單方面轉(zhuǎn)移”的數(shù)額相符。“資本公積”中的“接受境外捐贈(zèng)”，應(yīng)與外匯收支表中“經(jīng)常項(xiàng)目差額”的部分構(gòu)成銜接。

（二）按外匯是否合法到位把關(guān)審核

1.凡是應(yīng)審批的外匯業(yè)務(wù)未經(jīng)合法審批，或申報(bào)審批手續(xù)不齊全、不到位的，注冊(cè)會(huì)計(jì)師要嚴(yán)格把關(guān)，不能確認(rèn)其外匯業(yè)務(wù)，應(yīng)提示存在的問題。

2.“資本對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移”，即中外方之間的股權(quán)（或金融債權(quán)）轉(zhuǎn)讓，特別是中方轉(zhuǎn)給外方的股權(quán)，除要檢查外匯審批手續(xù)是否周到外，也要重視審查外方的外匯款是否匯到境內(nèi)。盡管此類對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移不涉及企業(yè)的現(xiàn)金流，但涉及國際外匯統(tǒng)計(jì)。在外方外匯款尚未匯入國內(nèi)真正到位之前，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能確認(rèn)其外方股權(quán)，還應(yīng)繼續(xù)掛在中方一邊。

（三）要按路徑和關(guān)注點(diǎn)審核

對(duì)外匯收支表的審核，是以企業(yè)編報(bào)的收支情況表數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，再加上相關(guān)合同、章程等其他信息予以印證審核。其審核路徑和關(guān)注點(diǎn)主要有：

1.關(guān)注查核所有者權(quán)益方面的外匯項(xiàng)目變動(dòng)和期末余額。特別要關(guān)注在外方投資中有無資本溢（折）價(jià)、有無“非外匯形式資產(chǎn)”的資本金投入；有無資本對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)移、單方面資本轉(zhuǎn)移和以資本公積、盈余公積、未分配利潤進(jìn)行增資等，以免遺漏。對(duì)發(fā)現(xiàn)不符或差異，須予提示披露。

2.關(guān)注查核對(duì)“境外投資”。可從各投資科目和投資合同等方面查核，以防遺漏。

3.關(guān)注查核外匯的債權(quán)、債務(wù)及境外借款，可從涉及外匯的應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付、借款科目及合約等方面查核，防止錯(cuò)漏。

4.關(guān)注查核外匯貨幣資金，可查核貨幣資金的各外匯專戶，并重點(diǎn)檢查庫存現(xiàn)金、其他貨幣資金中有無未入賬的外匯貨幣資金，以免遺誤。銀行未達(dá)賬數(shù)額大的，應(yīng)請(qǐng)調(diào)賬或網(wǎng)上提示。

5.關(guān)注查核“結(jié)購匯差額”（即結(jié)匯額大于購匯額的差，反之填負(fù)數(shù)）。可查核相關(guān)銀行存款賬戶，并與結(jié)購匯涉及的交易相印證。

6.關(guān)注查核“匯率折算差額”。一是以非美元幣種交易折算成美元差額，二是匯兌損益，三是期末對(duì)美元幣種計(jì)價(jià)的交易項(xiàng)目，除實(shí)收境內(nèi)境外的資本，按照歷史匯率不變外，其他項(xiàng)目須按當(dāng)年12月31日公布的外匯匯率折算。發(fā)生的凈差額填入本項(xiàng)。如為負(fù)數(shù)，也填在左方。

7.關(guān)注審核外匯收支表的3項(xiàng)附注，特別是“其他資產(chǎn)”。此項(xiàng)只能反應(yīng)少量的編表中的誤差和遺漏，如統(tǒng)計(jì)原因，保留的小數(shù)點(diǎn)等微差。此數(shù)不能太大，占“資產(chǎn)合計(jì)”的百分比，一般不得大于1%。

8.關(guān)注審核填表的企業(yè)及其編制人、會(huì)計(jì)主管和法定代表人是否簽章齊全。

附注：1.對(duì)外擔(dān)保本年新增擔(dān)保金額0美元，本年減少擔(dān)保金額0美元，年末余額0美元。

2.按股權(quán)或約定比例計(jì)算外方所有的未分配利潤年末余額XX美元。

3.“其他資產(chǎn)”占”資產(chǎn)合計(jì)”的 0%。

篇11

中國外匯儲(chǔ)備自2006年2月底就已超過日本,躍居世界第一位｡據(jù)中國人民銀行和日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示,到2006年6月末,我國外匯儲(chǔ)備余額為9411.15億美元,同比增長32.37%;而日本外匯儲(chǔ)備為8648.8億美元,我國的外匯儲(chǔ)備居世界第一｡我國外匯儲(chǔ)備自1996年末首次突破1000億美元以來,就一直處于迅速增長的趨勢(shì)｡外匯儲(chǔ)備充裕,有利于增強(qiáng)我國的國際清償能力,提高海內(nèi)外對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和中國貨幣的信心;也有利于應(yīng)對(duì)突發(fā)事件,防范金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)國家安全｡然而,巨額的外匯儲(chǔ)備對(duì)資源的合理配置與資金的使用效率提出了更高的要求,因此有必要構(gòu)建更為市場(chǎng)化的儲(chǔ)備管理體系｡本文通過對(duì)世界主要國家的儲(chǔ)備體系的簡要介紹和比較,給出了中國應(yīng)如何改善其外匯管理體系的政策建議｡

一､新加坡､挪威:多層次的儲(chǔ)備管理體系

新加坡和挪威的儲(chǔ)備管理體系,是由財(cái)政部主導(dǎo)或財(cái)政部和中央銀行共同主導(dǎo),由政府所屬的投資管理公司進(jìn)行積極的外匯儲(chǔ)備管理的多層次的儲(chǔ)備管理體系｡

(一)新加坡的儲(chǔ)備管理體系

新加坡的外匯儲(chǔ)備管理采用的是財(cái)政部主導(dǎo)下的新加坡政府投資公司(GIC)+淡馬錫控股(Temasek)+新加坡金融管理局(MAS)體制｡新加坡實(shí)行積極的外匯儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略,所謂外匯儲(chǔ)備的積極管理,就是在滿足儲(chǔ)備資產(chǎn)必要流動(dòng)性和安全性的前提下,以多余儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu),拓展儲(chǔ)備投資渠道,延長儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限,以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平｡20世紀(jì)70年代以來,由于新加坡經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁､儲(chǔ)蓄率高以及鼓勵(lì)節(jié)儉的財(cái)政政策,新加坡外匯儲(chǔ)備不斷增加｡新加坡政府在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行評(píng)估之后,確認(rèn)國際收支平衡將保持長期盈余｡為了提高外匯儲(chǔ)備的投資收益,政府決定改變投資政策,減少由新加坡金融管理局投資的低回報(bào)的流動(dòng)性資產(chǎn),允許外匯儲(chǔ)備和財(cái)政儲(chǔ)備投資于長期､高回報(bào)的資產(chǎn)｡

新加坡金融管理局(MAS )即新加坡的中央銀行,是根據(jù)1970年《新加坡金融管理局法》于1971年1月 1日成立的｡MAS持有外匯儲(chǔ)備中的貨幣資產(chǎn),主要用于干預(yù)外匯市場(chǎng)和作為發(fā)行貨幣的保證｡新加坡外匯儲(chǔ)備積極管理的部分,由新加坡政府投資公司(GIC)和淡馬錫控股負(fù)責(zé)｡1981年5月新加坡政府投資公司(GIC)成立,它主要負(fù)責(zé)固定收入證券､房地產(chǎn)和私人股票投資｡它的投資是多元化的資產(chǎn)組合,主要追求所管理的外匯儲(chǔ)備保值增值和長期回報(bào)｡淡馬錫控股是另外一家介入新加坡外匯儲(chǔ)備積極管理的企業(yè)｡淡馬錫原本負(fù)責(zé)對(duì)新加坡國有企業(yè)進(jìn)行控股管理,從上世紀(jì)90年代開始,淡馬錫利用外匯儲(chǔ)備投資于國際金融和高科技產(chǎn)業(yè),至今公司資產(chǎn)市值達(dá)到1003億新元｡

就對(duì)外匯儲(chǔ)備積極管理而言,發(fā)揮主導(dǎo)作用的為新加坡財(cái)政部｡GIC與淡馬錫所管理的不僅僅是新加坡的外匯儲(chǔ)備,也包括了新加坡歷年累積的財(cái)政儲(chǔ)備(主要由GIC管理)｡GIC和淡馬錫都為新加坡財(cái)政部全資擁有｡

(二)挪威的儲(chǔ)備管理體系

挪威外匯儲(chǔ)備的管理采取的是財(cái)政部和挪威中央銀行(Norges Bank,以下簡稱NB)聯(lián)合主導(dǎo)下的挪威銀行投資管理公司(NBIM)+挪威銀行貨幣政策委員會(huì)的市場(chǎng)操作部(NBMP/MOD)體制｡挪威也實(shí)行外匯儲(chǔ)備積極管理的戰(zhàn)略,挪威是世界第三大石油凈出口國,隨著石油收入的快速增長,挪威于1990年建立了政府石油基金｡外匯儲(chǔ)備的積極管理開始被提到議事日程上來｡

財(cái)政部對(duì)石油基金的管理負(fù)責(zé),但石油基金的管理運(yùn)作被委托給挪威銀行｡就財(cái)政部而言,其責(zé)任主要在于制定長期投資策略,確定投資基準(zhǔn),風(fēng)險(xiǎn)控制,評(píng)估管理者以及向議會(huì)報(bào)告基金管理情況｡而中央銀行則是按照投資要求具體進(jìn)行石油基金的投資操作,以獲取盡可能高的回報(bào)｡

成立于1998年的NBIM,是挪威中央銀行下屬的資本管理公司,它的成立奠定了今天挪威外匯儲(chǔ)備積極管理的基本架構(gòu)｡它不介入一般的銀行業(yè)務(wù),其主要任務(wù)是履行其作為投資管理者的職能,發(fā)揮其作為機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì),對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理｡ 2000年NBIM進(jìn)行了小規(guī)模的指數(shù)和加強(qiáng)指數(shù)投資｡從2001年起,一些組合已經(jīng)開始投資于股票,2003年開始,又投資于沒有政府擔(dān)保的債券,從而使基金資產(chǎn)組合更加多元化,投資的持有期限較以前也有所延長｡挪威銀行貨幣政策委員會(huì)的市場(chǎng)操作部主要負(fù)責(zé)外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性管理,其職能類似于中國國家外匯管理局的儲(chǔ)備管理司｡

除上述國家外,韓國也建立了財(cái)政部+韓國銀行+韓國投資集團(tuán)這種多層次的儲(chǔ)備管理體系｡

二､美國､日本:雙層次的儲(chǔ)備管理體系

美國和日本采取由財(cái)政部和中央銀行共同管理外匯儲(chǔ)備的管理體系｡

(一)美國的儲(chǔ)備管理體系

美國的儲(chǔ)備管理體系由財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)共同管理｡美國的國際金融政策實(shí)際上是由美國財(cái)政部負(fù)責(zé)制定的,美聯(lián)儲(chǔ)則負(fù)責(zé)國內(nèi)貨幣政策的決策及執(zhí)行｡在外匯儲(chǔ)備管理上,兩者共同協(xié)作,以保持美國國際貨幣和金融政策的連續(xù)性｡事實(shí)上,從1962年開始,財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)就開始相互協(xié)調(diào)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù),具體的干預(yù)操作由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行實(shí)施,它既是美聯(lián)儲(chǔ)的重要組成部分,也是美國財(cái)政部的人｡從20世紀(jì)70年代后期開始,美國財(cái)政部擁有一半左右的外匯儲(chǔ)備,而美聯(lián)儲(chǔ)掌握著另一半｡

美國財(cái)政部主要通過外匯平準(zhǔn)基金(ESF)來管理外匯儲(chǔ)備｡其管理過程是:(1)早在1934年,美國《黃金儲(chǔ)備法》即規(guī)定財(cái)政部對(duì)ESF的資產(chǎn)有完全的支配權(quán)｡目前ESF由三種資產(chǎn)構(gòu)成,包括美元資產(chǎn)､外匯資產(chǎn)和特別提款權(quán),其中外匯部分由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行,主要用于在紐約外匯市場(chǎng)上投資于外國中央銀行的存款和政府債券｡(2)ESF在特殊情況下還可以與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣的互換操作從而獲得更多可用的美元資產(chǎn)｡此時(shí),ESF在即期向美聯(lián)儲(chǔ)出售外匯,并在遠(yuǎn)期按照市場(chǎng)價(jià)格買回外匯｡(3)ESF所有的操作都要經(jīng)過美國財(cái)政部的許可,因?yàn)樨?cái)政部負(fù)責(zé)制定和完善美國的國際貨幣和國際金融政策,包括外匯市場(chǎng)的干預(yù)政策｡此外,美國《外匯穩(wěn)定基金法》要求財(cái)政部每年向總統(tǒng)和國會(huì)就有關(guān)ESF的操作做報(bào)告,其中還包括財(cái)政部審計(jì)署對(duì)ESF的審計(jì)報(bào)告｡

美聯(lián)儲(chǔ)主要通過聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)來管理外匯儲(chǔ)備,并與美國財(cái)政部保持密切的合作｡其管理過程是:(1)美聯(lián)儲(chǔ)通過紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)賬戶經(jīng)理(the Manager of the System Open Market Account)作為美國財(cái)政部和FOMC的人,主要在紐約外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的交易｡(2)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)操作的范圍和方式隨著國際貨幣體系的變化而變化｡這可分為三個(gè)階段,第一階段是布雷頓森林體系時(shí)期,聯(lián)儲(chǔ)更多的是關(guān)注黃金市場(chǎng)上美元能否維持平價(jià),而不是外匯市場(chǎng)｡第二階段是1971年之后,浮動(dòng)匯率制度開始形成,美聯(lián)儲(chǔ)開始積極干預(yù)外匯市場(chǎng),當(dāng)時(shí)主要采用和其他國家中央銀行的貨幣互換的方式｡第三階段是1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》之后,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)很少使用貨幣互換,而是采取直接購買美元或外匯的方式進(jìn)行｡

(二)日本的儲(chǔ)備管理體系

日本財(cái)務(wù)省在外匯管理體系中扮演戰(zhàn)略決策者的角色｡日本的儲(chǔ)備管理體系由財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé),根據(jù)日本《外匯及對(duì)外貿(mào)易法》的規(guī)定,財(cái)務(wù)相為了維持日元匯率的穩(wěn)定,可以對(duì)外匯市場(chǎng)采取各種必要的干預(yù)措施｡而日本銀行根據(jù)《日本銀行法》的規(guī)定,作為政府的銀行,在財(cái)務(wù)相認(rèn)為有必要采取行動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí),按照財(cái)務(wù)省的指示,進(jìn)行實(shí)際的外匯干預(yù)操作｡

日本銀行在外匯管理體系中居于執(zhí)行者的角色｡ 一旦開始進(jìn)行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù),所需資金都從外匯資產(chǎn)特別賬戶劃撥｡當(dāng)需要賣出外匯時(shí),日本銀行主要通過在外匯市場(chǎng)上出售外匯資產(chǎn)特別賬戶中的外匯資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn);當(dāng)需要買進(jìn)外匯時(shí),所需要的日元資金主要通過發(fā)行政府短期證券來籌集｡通過大量賣出日元､買進(jìn)外匯的操作所積累起來的外匯資產(chǎn)構(gòu)成了日本的外匯儲(chǔ)備｡日本銀行的外匯市場(chǎng)介入操作通常在東京外匯市場(chǎng)上進(jìn)行,如有必要,日本銀行也可向外國中央銀行提出委托介入的請(qǐng)求,但介入所需金額､外匯對(duì)象､介入手段等都仍由財(cái)務(wù)大臣決定｡日本銀行主要通過金融市場(chǎng)局和國際局兩個(gè)部門來實(shí)施外匯市場(chǎng)干預(yù)｡其中金融市場(chǎng)局負(fù)責(zé)外匯市場(chǎng)分析及決策建議,并經(jīng)財(cái)務(wù)省批準(zhǔn),而國際局則負(fù)責(zé)在財(cái)務(wù)省做出決定后,進(jìn)行實(shí)際的外匯交易｡

除了美國和日本采取雙層次的外匯儲(chǔ)備的管理體系以外,世界上還有許多其他國家和地區(qū)也采取同樣的管理體系,如英國､香港等｡

三､中國:單一層次的儲(chǔ)備管理體系

我國的外匯儲(chǔ)備是由中央銀行依據(jù)《中國人民銀行法》,通過國家外匯管理局進(jìn)行管理｡這實(shí)際上是由中央銀行獨(dú)立進(jìn)行戰(zhàn)略和操作層面的決策,在儲(chǔ)備管理體系中財(cái)政部沒有發(fā)揮主導(dǎo)作用,也沒有成立專門的政府投資公司進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的積極管理,因此屬于單一層次的儲(chǔ)備管理體系｡各主要經(jīng)濟(jì)體的實(shí)踐表明,由財(cái)政部決策的､中央銀行執(zhí)行的雙層儲(chǔ)備管理體系和由財(cái)政部主導(dǎo)或財(cái)政部和中央銀行共同主導(dǎo),并且建立政府所屬的投資管理公司進(jìn)行積極的外匯儲(chǔ)備管理這種多層次的儲(chǔ)備管理體系,它們是儲(chǔ)備管理的基礎(chǔ)｡

目前由中央銀行獨(dú)立進(jìn)行戰(zhàn)略和操作層面的決策當(dāng)然具有較大的靈活性,但也會(huì)帶來弊端｡一是使得匯率政策和貨幣政策之間的沖突無法避免｡中央銀行從2002年開始發(fā)行票據(jù)對(duì)沖外匯占款,中央銀行貨幣政策日益嚴(yán)重地受到匯率政策的牽掣,往往難以取舍｡二是巨大的儲(chǔ)備規(guī)模決定了其運(yùn)用必須實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標(biāo),而單純從中央銀行角度進(jìn)行相關(guān)決策,缺乏達(dá)到和實(shí)施上述戰(zhàn)略的基礎(chǔ)｡因此,我們應(yīng)該借鑒國外儲(chǔ)備管理的經(jīng)驗(yàn),不斷完善我國的儲(chǔ)備管理體系｡

四､啟示與借鑒

1.采取積極的儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略｡外匯儲(chǔ)備積極管理的基本目標(biāo)就是要獲取較高的投資回報(bào),以保證儲(chǔ)備資產(chǎn)購買力的穩(wěn)定,這與傳統(tǒng)外匯儲(chǔ)備管理的流動(dòng)性､安全性目標(biāo)存在本質(zhì)不同｡外匯儲(chǔ)備的積極管理主要考慮資產(chǎn)的長期投資價(jià)值,對(duì)短期波動(dòng)并不過分關(guān)注,但對(duì)投資組合的資產(chǎn)配置､貨幣構(gòu)成､風(fēng)險(xiǎn)控制等都有很高的要求｡尤其在中國外匯儲(chǔ)備數(shù)量不斷增加,外匯儲(chǔ)備相對(duì)過剩的情況下,更應(yīng)該學(xué)習(xí)新加坡和挪威的管理經(jīng)驗(yàn),采取積極的外匯儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略,以減少持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本｡在世界發(fā)達(dá)國家,外匯儲(chǔ)備的一般金融資產(chǎn)性質(zhì)越來越明顯,增值已成為了功能之一｡我國目前外匯儲(chǔ)備經(jīng)營的原則應(yīng)當(dāng)迅速由“零風(fēng)險(xiǎn)､低收益”向“低風(fēng)險(xiǎn)､中收益”上轉(zhuǎn)移,拓寬投資領(lǐng)域,改革投資機(jī)制｡外匯儲(chǔ)備具有同一般金融資產(chǎn)性質(zhì)相同的一面,在增值投資方面,我國應(yīng)當(dāng)積極研究儲(chǔ)備資產(chǎn)的增值盈利方式,在投資領(lǐng)域中,不只局限于存款､債券,還可以選取一部分資產(chǎn),運(yùn)用國際通行的投資基準(zhǔn)､資產(chǎn)組合管理､風(fēng)險(xiǎn)管理模式進(jìn)入房地產(chǎn)､股票市場(chǎng),增加儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利能力｡

2.建立統(tǒng)一的儲(chǔ)備管理體制｡中國外匯儲(chǔ)備的管理是多目標(biāo)多層次的｡這種儲(chǔ)備管理除了需要統(tǒng)一的戰(zhàn)略設(shè)計(jì),也要處理好體制上的分權(quán)與集權(quán)的問題｡國外的儲(chǔ)備資產(chǎn)雖然歸屬于多個(gè)部門,如新加坡的外匯儲(chǔ)備分散于GIC､淡馬錫和MAS,但是由于新加坡政府特殊的權(quán)力結(jié)構(gòu),可以有效保證外匯儲(chǔ)備管理分權(quán)基礎(chǔ)上的有效集中,特別是參與積極管理的GIC和淡馬錫,在新加坡政府首腦的直接掌控之下,既有明確的功能分工又有相互的密切合作,非常有利于貫徹政府的經(jīng)濟(jì)政策和戰(zhàn)略意圖｡中國政府的結(jié)構(gòu)和權(quán)力配置與新加坡不同,與未來外匯儲(chǔ)備積極管理有關(guān)的政府職能分散于若干不同的部門手中｡目前各個(gè)部門都有不同的目標(biāo)和政策,彼此之間的政策協(xié)調(diào)也并不順暢,甚至在同一部門內(nèi)部,尚有事權(quán)劃分不清的問題｡因此,要將這些部門統(tǒng)一在共同的使命之下,并使有關(guān)部門進(jìn)行良好的合作不是一件容易的事情｡如果不對(duì)現(xiàn)有體制進(jìn)行重新的規(guī)劃整合,則體制內(nèi)部的矛盾,將極大阻礙管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)｡

3.建立多元化的儲(chǔ)備經(jīng)營操作機(jī)構(gòu)｡中國儲(chǔ)備體系的操作,目前通過國家外匯管理局來進(jìn)行,保持了一定的高流動(dòng)性｡但我們?nèi)匀唤ㄗh,應(yīng)該通過多種渠道促成儲(chǔ)備經(jīng)營操作機(jī)構(gòu)的多元化｡目前亟需建立中國的GIC､NBIM和中國的淡馬錫｡儲(chǔ)備資產(chǎn)積極管理和流動(dòng)性管理在操作策略和技巧上完全不同,將外匯儲(chǔ)備積極管理和流動(dòng)性管理置于一家機(jī)構(gòu)之下,會(huì)使兩部分管理彼此相互影響｡因此,建議在外匯管理局之外獨(dú)立成立中國的GIC､NBIM,負(fù)責(zé)外匯儲(chǔ)備在國際金融､外匯､房地產(chǎn)市場(chǎng)的積極投資｡另外,到目前為止,國資委的職能還只局限于對(duì)存量資產(chǎn)的整合與轉(zhuǎn)制,無法在國際間進(jìn)行戰(zhàn)略性商業(yè)投資｡中國有必要著手組建類似淡馬錫的國有資產(chǎn)控股管理企業(yè),將國有資產(chǎn)管理委員會(huì)從對(duì)國有控股企業(yè)的商業(yè)管理中解脫出來｡

參考文獻(xiàn):

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[3]胡慶．完善我國外匯儲(chǔ)備管理的建議[J]．西南金融,2004,(4)．

篇12

一、新加坡、挪威：多層次的儲(chǔ)備管理體系

新加坡和挪威的儲(chǔ)備管理體系，是由財(cái)政部主導(dǎo)或財(cái)政部和中央銀行共同主導(dǎo)，由政府所屬的投資管理公司進(jìn)行積極的外匯儲(chǔ)備管理的多層次的儲(chǔ)備管理體系。

(一)新加坡的儲(chǔ)備管理體系

新加坡的外匯儲(chǔ)備管理采用的是財(cái)政部主導(dǎo)下的新加坡政府投資公司(CIC)+淡馬錫控股(Temasek)+新加坡金融管理局(MAS)體制。新加坡實(shí)行積極的外匯儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略，所謂外匯儲(chǔ)備的積極管理，就是在滿足儲(chǔ)備資產(chǎn)必要流動(dòng)性和安全性的前提下，以多余儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu)，拓展儲(chǔ)備投資渠道，延長儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。20世紀(jì)70年代以來，由于新加坡經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、儲(chǔ)蓄率高以及鼓勵(lì)節(jié)儉的財(cái)政政策，新加坡外匯儲(chǔ)備不斷增加。新加坡政府在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行評(píng)估之后，確認(rèn)國際收支平衡將保持長期盈余。為了提高外匯儲(chǔ)備的投資收益，政府決定改變投資政策，減少由新加坡金融管理局投資的低回報(bào)的流動(dòng)性資產(chǎn)，允許外匯儲(chǔ)備和財(cái)政儲(chǔ)備投資于長期、高回報(bào)的資產(chǎn)。

新加坡金融管理局(MAS)即新加坡的中央銀行，是根據(jù)1970年《新加坡金融管理局法》于1971年1月1日成立的。MAS持有外匯儲(chǔ)備中的貨幣資產(chǎn)，主要用于干預(yù)外匯市場(chǎng)和作為發(fā)行貨幣的保證。新加坡外匯儲(chǔ)備積極管理的部分，由新加坡政府投資公司(GIC)和淡馬錫控股負(fù)責(zé)。1981年5月新加坡政府投資公司(GIC)成立，它主要負(fù)責(zé)固定收入證券、房地產(chǎn)和私人股票投資。它的投資是多元化的資產(chǎn)組合，主要追求所管理的外匯儲(chǔ)備保值增值和長期回報(bào)。淡馬錫控股是另外一家介入新加坡外匯儲(chǔ)備積極管理的企業(yè)。淡馬錫原本負(fù)責(zé)對(duì)新加坡國有企業(yè)進(jìn)行控股管理，從上世紀(jì)90年代開始，淡馬錫利用外匯儲(chǔ)備投資于國際金融和高科技產(chǎn)業(yè)，至今公司資產(chǎn)市值達(dá)到1003億新元。

就對(duì)外匯儲(chǔ)備積極管理而言，發(fā)揮主導(dǎo)作用的為新加坡財(cái)政部。GIC與淡馬錫所管理的不僅僅是新加坡的外匯儲(chǔ)備，也包括了新加坡歷年累積的財(cái)政儲(chǔ)備(主要由GIC管理)。GIC和淡馬錫都為新加坡財(cái)政部全資擁有。

(二)挪威的儲(chǔ)備管理體系

挪威外匯儲(chǔ)備的管理采取的是財(cái)政部和挪威中央銀行(NorgesBank，以下簡稱NB)聯(lián)合主導(dǎo)下的挪威銀行投資管理公司(NBIM)+挪威銀行貨幣政策委員會(huì)的市場(chǎng)操作部(NBMP／MOD)體制。挪威也實(shí)行外匯儲(chǔ)備積極管理的戰(zhàn)略，挪威是世界第三大石油凈出口國，隨著石油收入的快速增長，挪威于1990年建立了政府石油基金。外匯儲(chǔ)備的積極管理開始被提到議事日程上來。

財(cái)政部對(duì)石油基金的管理負(fù)責(zé)，但石油基金的管理運(yùn)作被委托給挪威銀行。就財(cái)政部而言，其責(zé)任主要在于制定長期投資策略，確定投資基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)控制，評(píng)估管理者以及向議會(huì)報(bào)告基金管理情況。而中央銀行則是按照投資要求具體進(jìn)行石油基金的投資操作，以獲取盡可能高的回報(bào)。

成立于1998年的NBIM，是挪威中央銀行下屬的資本管理公司，它的成立奠定了今天挪威外匯儲(chǔ)備積極管理的基本架構(gòu)。它不介入一般的銀行業(yè)務(wù)，其主要任務(wù)是履行其作為投資管理者的職能，發(fā)揮其作為機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)，對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理。2000年NBIM進(jìn)行了小規(guī)模的指數(shù)和加強(qiáng)指數(shù)投資。從2001年起，一些組合已經(jīng)開始投資于股票，2003年開始，又投資于沒有政府擔(dān)保的債券，從而使基金資產(chǎn)組合更加多元化，投資的持有期限較以前也有所延長。挪威銀行貨幣政策委員會(huì)的市場(chǎng)操作部主要負(fù)責(zé)外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性管理，其職能類似于中國國家外匯管理局的儲(chǔ)備管理司。

除上述國家外，韓國也建立了財(cái)政部+韓國銀行+韓國投資集團(tuán)這種多層次的儲(chǔ)備管理體系。

二、美國、日本：雙層次的儲(chǔ)備管理體系

美國和日本采取由財(cái)政部和中央銀行共同管理外匯儲(chǔ)備的管理體系。

(一)美國的儲(chǔ)備管理體系

美國的儲(chǔ)備管理體系由財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)共同管理。美國的國際金融政策實(shí)際上是由美國財(cái)政部負(fù)責(zé)制定的，美聯(lián)儲(chǔ)則負(fù)責(zé)國內(nèi)貨幣政策的決策及執(zhí)行。在外匯儲(chǔ)備管理上，兩者共同協(xié)作，以保持美國國際貨幣和金融政策的連續(xù)性。事實(shí)上，從1962年開始，財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)就開始相互協(xié)調(diào)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，具體的干預(yù)操作由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行實(shí)施，它既是美聯(lián)儲(chǔ)的重要組成部分，也是美國財(cái)政部的人。從20世紀(jì)70年代后期開始，美國財(cái)政部擁有一半左右的外匯儲(chǔ)備，而美聯(lián)儲(chǔ)掌握著另一半。

美國財(cái)政部主要通過外匯平準(zhǔn)基金(ESF)來管理外匯儲(chǔ)備。其管理過程是：(1)早在1934年，美國《黃金儲(chǔ)備法》即規(guī)定財(cái)政部對(duì)ESF的資產(chǎn)有完全的支配權(quán)。目前ESF由三種資產(chǎn)構(gòu)成，包括美元資產(chǎn)、外匯資產(chǎn)和特別提款權(quán)，其中外匯部分由紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，主要用于在紐約外匯市場(chǎng)上投資于外國中央銀行的存款和政府債券。(2)ESF在特殊情況下還可以與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣的互換操作從而獲得更多可用的美元資產(chǎn)。此時(shí)，ESF在即期向美聯(lián)儲(chǔ)出售外匯，并在遠(yuǎn)期按照市場(chǎng)價(jià)格買回外匯。(3)ESF所有的操作都要經(jīng)過美國財(cái)政部的許可，因?yàn)樨?cái)政部負(fù)責(zé)制定和完善美國的國際貨幣和國際金融政策，包括外匯市場(chǎng)的干預(yù)政策。此外，美國《外匯穩(wěn)定基金法》要求財(cái)政部每年向總統(tǒng)和國會(huì)就有關(guān)ESF的操作做報(bào)告，其中還包括財(cái)政部審計(jì)署對(duì)ESF的審計(jì)報(bào)告。

美聯(lián)儲(chǔ)主要通過聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)來管理外匯儲(chǔ)備，并與美國財(cái)政部保持密切的合作。其管理過程是：(1)美聯(lián)儲(chǔ)通過紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)賬戶經(jīng)理(SeManagerOftheSystemOpenMarketAccount)作為美國財(cái)政部和FOMC的人，主要在紐約外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的交易。(2)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)操作的范圍和方式隨著國際貨幣體系的變化而變化。這可分為三個(gè)階段，第一階段是布雷頓森林體系時(shí)期，聯(lián)儲(chǔ)更多的是關(guān)注黃金市場(chǎng)上美元能否維持平價(jià)，而不是外匯市場(chǎng)。第二階段是1971年之后，浮動(dòng)匯率制度開始形成，美聯(lián)儲(chǔ)開始積極干預(yù)外匯市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)主要采用和其他國家中央銀行的貨幣互換的方式。第三階段是1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》之后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)很少使用貨幣互換，而是采取直接購買美元或外匯的方式進(jìn)行。

(二)日本的儲(chǔ)備管理體系

日本財(cái)務(wù)省在外匯管理體系中扮演戰(zhàn)略決策者的角色。日本的儲(chǔ)備管理體系由財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)，根據(jù)日本《外匯及對(duì)外貿(mào)易法》的規(guī)定，財(cái)務(wù)相為了維持日元匯率的穩(wěn)定，可以對(duì)外匯市場(chǎng)采取各種必要的干預(yù)措施。而日本銀行根據(jù)《日本銀行法》的規(guī)定，作為政府的銀行，在財(cái)務(wù)相認(rèn)為有必要采取行動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)，按照財(cái)務(wù)省的指示，進(jìn)行實(shí)際的外匯干預(yù)操作。

日本銀行在外匯管理體系中居于執(zhí)行者的角色。一旦開始進(jìn)行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，所需資金都從外匯資產(chǎn)特別賬戶劃撥。當(dāng)需要賣出外匯時(shí)，日本銀行主要通過在外匯市場(chǎng)上出售外匯資產(chǎn)特別賬戶中的外匯資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)；當(dāng)需要買進(jìn)外匯時(shí)，所需要的日元資金主要通過發(fā)行政府短期證券來籌集。通過大量賣出日元、買進(jìn)外匯的操作所積累起來的外匯資產(chǎn)構(gòu)成了日本的外匯儲(chǔ)備。日本銀行的外匯市場(chǎng)介入操作通常在東京外匯市場(chǎng)上進(jìn)行，如有必要，日本銀行也可向外國中央銀行提出委托介入的請(qǐng)求，但介入所需金額、外匯對(duì)象、介入手段等都仍由財(cái)務(wù)大臣決定。日本銀行主要通過金融市場(chǎng)局和國際局兩個(gè)部門來實(shí)施外匯市場(chǎng)干預(yù)。其中金融市場(chǎng)局負(fù)責(zé)外匯市場(chǎng)分析及決策建議，并經(jīng)財(cái)務(wù)省批準(zhǔn)，而國際局則負(fù)責(zé)在財(cái)務(wù)省做出決定后，進(jìn)行實(shí)際的外匯交易。

除了美國和日本采取雙層次的外匯儲(chǔ)備的管理體系以外，世界上還有許多其他國家和地區(qū)也采取同樣的管理體系，如英國、香港等。

三、中國：單一層次的儲(chǔ)備管理體系

我國的外匯儲(chǔ)備是由中央銀行依據(jù)《中國人民銀行法》，通過國家外匯管理局進(jìn)行管理。這實(shí)際上是由中央銀行獨(dú)立進(jìn)行戰(zhàn)略和操作層面的決策，在儲(chǔ)備管理體系中財(cái)政部沒有發(fā)揮主導(dǎo)作用，也沒有成立專門的政府投資公司進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的積極管理，因此屬于單一層次的儲(chǔ)備管理體系。各主要經(jīng)濟(jì)體的實(shí)踐表明，由財(cái)政部決策的、中央銀行執(zhí)行的雙層儲(chǔ)備管理體系和由財(cái)政部主導(dǎo)或財(cái)政部和中央銀行共同主導(dǎo)，并且建立政府所屬的投資管理公司進(jìn)行積極的外匯儲(chǔ)備管理這種多層次的儲(chǔ)備管理體系，它們是儲(chǔ)備管理的基礎(chǔ)。

目前由中央銀行獨(dú)立進(jìn)行戰(zhàn)略和操作層面的決策當(dāng)然具有較大的靈活性，但也會(huì)帶來弊端。一是使得匯率政策和貨幣政策之間的沖突無法避免。中央銀行從2002年開始發(fā)行票據(jù)對(duì)沖外匯占款，中央銀行貨幣政策日益嚴(yán)重地受到匯率政策的牽掣，往往難以取舍。二是巨大的儲(chǔ)備規(guī)模決定了其運(yùn)用必須實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標(biāo)，而單純從中央銀行角度進(jìn)行相關(guān)決策，缺乏達(dá)到和實(shí)施上述戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。因此，我們應(yīng)該借鑒國外儲(chǔ)備管理的經(jīng)驗(yàn)，不斷完善我國的儲(chǔ)備管理體系。

四、啟示與借鑒

篇13

“外匯寶”業(yè)務(wù)是“個(gè)人實(shí)盤外匯買賣”業(yè)務(wù)的俗稱,也就是個(gè)人客戶通過銀行的柜面服務(wù)人員、自助終端、電話、手機(jī)或互聯(lián)網(wǎng)等各種金融服務(wù)方式進(jìn)行的不可透支的可自由兌換外匯(或外幣)間的交易。在外匯市場(chǎng)上,隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快,在當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)中,國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來是任何國家都不能離開的,伴隨著商品、勞務(wù)以及資本在國際間的流動(dòng),各種為進(jìn)行支付而跨越國界的貨幣運(yùn)動(dòng)就不可避免。國際經(jīng)濟(jì)交往形成外匯的供給與需求,外匯的供給與需求導(dǎo)致外匯寶業(yè)務(wù)產(chǎn)生,同時(shí),外匯寶業(yè)務(wù)也給客戶帶來貨幣保值、增值的收益,也勝過傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù),這也是外匯寶業(yè)務(wù)吸引投資者的一個(gè)主要原因。

傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)是一種存取性業(yè)務(wù),以賺取利息為目的,而個(gè)人實(shí)盤外匯買賣是一種買賣性業(yè)務(wù),以賺取匯率差額為主要目的,同時(shí)客戶還可以通過該業(yè)務(wù)把自己持有的外幣轉(zhuǎn)為更有升值潛力或利息較高的外幣,以賺取匯率波動(dòng)的差價(jià)或更高的利息收入。個(gè)人實(shí)盤外匯買賣是目前為止最有效的個(gè)人外匯資產(chǎn)保值增值的金融工具之一。由于個(gè)人投資者把外匯換成人民幣后,或用人民幣購買外匯都受到國家政策一定的限制,那么要讓手中的外匯既能持有,又能保值,就必須通過個(gè)人實(shí)盤外匯買賣才能夠滿足廣大市民外匯資產(chǎn)保值、增值的目的,因此,它成為繼股票和債券后,又一金融投資熱點(diǎn)。

隨著入世后中國金融業(yè)與世界金融市場(chǎng)的逐步接軌,目前世界上大約有30多個(gè)主要的外匯市場(chǎng),它們遍布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。根據(jù)傳統(tǒng)的地域劃分,可分為亞洲、歐洲、北美洲等3大部分,其中最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎,美洲的紐約和洛杉磯,澳洲的悉尼,亞洲的東京、新加坡和香港等,每個(gè)市場(chǎng)都有固定和其特有的特點(diǎn),但所有市場(chǎng)都有共性,各市場(chǎng)被距離和時(shí)間所隔,它們敏感地相互影響,又各自獨(dú)立,一個(gè)中心每天營業(yè)結(jié)束后,就把訂單傳遞到別的中心,有時(shí)就為下一市場(chǎng)的開盤定下了基調(diào),這些外匯市場(chǎng)以其所在的城市為中心,輻射周邊的其他國家和地區(qū),由于所處的時(shí)區(qū)不同,像倫敦市場(chǎng)交易時(shí)間是北京時(shí)間下午17點(diǎn)至次日1點(diǎn)、紐約市場(chǎng)交易時(shí)間是北京時(shí)間晚上22點(diǎn)至次日5點(diǎn)、東京市場(chǎng)交易時(shí)間是上午8點(diǎn)至下午14點(diǎn)30分,各外匯市場(chǎng)在營業(yè)時(shí)間上此開彼關(guān),它們相互之間通過先進(jìn)的通訊設(shè)備和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)連成一體,市場(chǎng)的參與者可以在世界各地進(jìn)行交易,外匯資金流動(dòng)順暢,市場(chǎng)間的匯率差異極小,形成了全球一體化、全天候運(yùn)行的統(tǒng)一的國際外匯市場(chǎng),也就是說,操作外匯寶業(yè)務(wù)的時(shí)間是全天侯的。

1.2 國內(nèi)商業(yè)銀行“外匯寶”業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

作為國內(nèi)投資者有限的外幣投資渠道之一,“外匯寶”業(yè)務(wù)自開辦以來就倍受國人青睞。這幾年來,這項(xiàng)業(yè)務(wù)在中國大陸得到不斷發(fā)展并逐步成熟、完善,主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:

(1)商業(yè)銀行提供的交易手段不斷豐富――從原先單一的柜臺(tái)交易發(fā)展到現(xiàn)在的電話交易、自助終端交易、網(wǎng)上交易等多種交易方式。

(2)從事“外匯寶”交易的客戶逐年上升,客戶群體更趨理性成熟。

(3)市場(chǎng)競爭主體逐年增多,競爭愈演愈烈。根據(jù)國家外管局的2007年國際收支報(bào)告,截止2007年6月30日,銀行間的外匯交易市場(chǎng)總數(shù)達(dá)到了263家,2007年11月當(dāng)月銀行間的外匯交易量累計(jì)成交折合86.2億美元,日均成交量達(dá)到了3.92 億美元,與2006年同期相比,日均成交量上升了94%。具體說,工商銀行2002年交易量僅為280億美元,到2007年為1985億美元。中國銀行作為原先指定的外匯專業(yè)銀行一統(tǒng)國內(nèi)外匯業(yè)務(wù)的格局被打破,工、農(nóng)、建、交以及其它股份制銀行先后各自推出“個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)”,加入了瓜分“蛋糕”的隊(duì)伍。從1993年中行先開辦外匯買賣業(yè)務(wù),截止2004年10月,工、農(nóng)、建、交、招商、光大、浦發(fā)等銀行都開展了外匯買賣業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)銀行關(guān)于個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)的競爭會(huì)更加激烈,服務(wù)也會(huì)更加完善,外匯投資者將享受到更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。和保證金方式相比,銀行個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)采用實(shí)盤交易方式,也就是客戶必須持有足額的需要賣出的貨幣,才能按照實(shí)時(shí)匯率買入想買的貨幣。因此,實(shí)盤交易沒有賣空機(jī)制,也沒有融資放大的機(jī)制,較國際通行的外匯保證金交易遜色不少,但由于銀行仍根據(jù)國際外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情報(bào)價(jià),因此,每日的波幅仍然帶來大量的交易機(jī)會(huì),如果操作得當(dāng),仍然可以獲得20%左右的收益。近年來,國內(nèi)不少商業(yè)銀行的個(gè)人外匯買賣,都出現(xiàn)了雙位數(shù)增長。如廣東工行2007年7月至9月,僅僅3個(gè)月時(shí)間,外匯交易量就已經(jīng)達(dá)到了60多億美元,而此前的4至6月間的外匯交易總量才40億美元左右,6至9月同比增長了50%,顯然其中仍有巨大的發(fā)展空間。另一方面,盡管個(gè)人外匯買賣給銀行帶來的直接收益,或許只有萬分之幾,但資金沉淀等間接收入是相當(dāng)可觀的,這也是個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)日漸成為各大商業(yè)銀行競爭焦點(diǎn)的重要原因。

1.3 “外匯寶”業(yè)務(wù)成為吸引投資者的金融產(chǎn)品的主要原因

(1)從收益方面來講,通過炒匯可以保值,即通過不同的外幣組合來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

(2)低迷的股市使厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者對(duì)其望而卻步,而外匯買賣作為一種投資方式非常適合大眾。首先,它與股市相比風(fēng)險(xiǎn)比較小;其次,一個(gè)國家的貨幣是以其國家信譽(yù)為保證的,幣值的狀況與國家的經(jīng)濟(jì)密切相關(guān),而一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)一直處于低谷,而且外匯市場(chǎng)是全球性的市場(chǎng),不太可能有莊家,不像股票,幾乎每只股票背后都有莊家在操作,因此炒匯即使被套牢,也不會(huì)像股市一樣有巨大的風(fēng)險(xiǎn),一旦投資不利,就可能導(dǎo)致血本無歸。

(3)與國際上外匯實(shí)盤買賣業(yè)務(wù)通行的T+2交易模式和高昂的手續(xù)費(fèi)率(交易額的2‰)相比,我國的T+0模式以及相對(duì)低廉的傭金費(fèi)受到部分境外投資者的青睞。

2拓展“外匯寶”業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)意義

“外匯寶”業(yè)務(wù)是國內(nèi)商業(yè)銀行提供的外匯零售性中間業(yè)務(wù)之一,有著豐厚的投資回報(bào)以及巨大的市場(chǎng)潛力,其所蘊(yùn)藏的商機(jī)已愈來愈受到各家銀行的關(guān)注,在銀行業(yè)務(wù)拓展的實(shí)踐中不斷驗(yàn)證著這個(gè)事實(shí),表現(xiàn)如下:

2.1 增加中間業(yè)務(wù)收益

“外匯寶”交易行在開辦業(yè)務(wù)時(shí)無需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或運(yùn)用自有資金,只利用銀行現(xiàn)有的服務(wù)設(shè)施和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等為客戶提供信息和金融服務(wù),并借此獲取豐厚的傭金收入。

2.2 調(diào)整銀行的存款結(jié)構(gòu)

銀行開辦外匯買賣業(yè)務(wù)可以調(diào)整存款結(jié)構(gòu)。沒有外匯買賣,大部分外幣儲(chǔ)蓄存款將會(huì)存成定期,銀行的付息成本相對(duì)較高。據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)查,截止2004年3月,中國農(nóng)業(yè)銀行的外幣存款期限達(dá)1~2年的定期存款占92%,所以,為了優(yōu)化外匯儲(chǔ)蓄存款結(jié)構(gòu),提高資金的使用效益,應(yīng)當(dāng)大力拓展“外匯寶”業(yè)務(wù)以吸引儲(chǔ)戶進(jìn)行交易,從而獲得更多的外匯利潤。

2.3 注重產(chǎn)品品種的創(chuàng)新,以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競爭

隨著改革開放的發(fā)展,中國與世界的經(jīng)濟(jì)接觸越來越頻繁,國內(nèi)金融業(yè)面臨的既是機(jī)遇亦是挑戰(zhàn),隨著針對(duì)外資銀行的諸項(xiàng)業(yè)務(wù)限制逐步放開,有著豐富業(yè)務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)的外資銀行必將在以“外匯寶”業(yè)務(wù)為代表的外匯中間業(yè)務(wù)等高回報(bào)領(lǐng)域與國內(nèi)商業(yè)銀行展開激烈的競爭,為應(yīng)對(duì)外資銀行的挑戰(zhàn),我國商業(yè)銀行必須適應(yīng)客觀環(huán)境的變化,不斷開發(fā)創(chuàng)新性的產(chǎn)品,及時(shí)對(duì)自身的業(yè)務(wù)動(dòng)作模式進(jìn)行調(diào)整,才能在市場(chǎng)競爭中立于不敗之地,創(chuàng)新的業(yè)務(wù)有:

(1)外匯交易存款質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù)。2003年,中國銀行率先推出了以外匯交易存款質(zhì)押人民幣貸款業(yè)務(wù),開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)使得外匯存款不能提前支取,既滿足客戶資金短缺的需要,又能滿足客戶外匯買賣的需要。

(2)保證金交易。保證金交易方式是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融杠桿交易工具,在交易時(shí),交易者只付出1%~10%的保證金,就可進(jìn)行100%額度的交易,這是外匯衍生金融業(yè)務(wù)的一個(gè)大趨勢(shì)。2006年底,中國銀行已率先在外匯買賣市場(chǎng)上推出10%的保證金交易方式,并且取得了不俗的業(yè)績,據(jù)中國銀行2008年4月份數(shù)據(jù)顯示,保證金外匯開戶數(shù)量月增10%,日外匯交易量中,保證金外匯交易量占80%~90%。

3拓展“外匯寶”業(yè)務(wù)存在的問題

當(dāng)外匯業(yè)務(wù)日漸成為各金融商家的必爭之地時(shí),拓展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)在營銷該業(yè)務(wù)的過程中也暴露出一些問題:

3.1 進(jìn)行外匯買賣的網(wǎng)上交易系統(tǒng)不夠穩(wěn)定

由于外匯買賣是全球化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),世界各地的金融市場(chǎng)處于全天候的工作狀態(tài)中,特別是夜間美國紐約市場(chǎng)的交易異常活躍,所以夜間的外匯交易最為頻繁,網(wǎng)上交易成為客戶操盤最重要的平臺(tái)。但是各商業(yè)銀行網(wǎng)上交易系統(tǒng)的開發(fā)水平參差不齊,系統(tǒng)運(yùn)行不穩(wěn)定,經(jīng)常無法及時(shí)傳輸數(shù)據(jù),造成行情信息滯后,給顧客交易帶來了很大的不便。例如當(dāng)國際金融市場(chǎng)受某些重大國際事件的影響,國際大盤指數(shù)已狂飚不已時(shí),國內(nèi)的盤面還在原地踏步,這給顧客造成了很大的經(jīng)濟(jì)損失,導(dǎo)致顧客怨聲載道,持續(xù)發(fā)生必將會(huì)造成客戶群的流失。因此,各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視科技工作,保障交易渠道的便捷、通暢,這已成為外匯交易業(yè)務(wù)發(fā)展中迫在眉睫的任務(wù),否則,它將成為限制“外匯寶”業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

3.2 缺乏專業(yè)的外匯人才

由于國內(nèi)外匯市場(chǎng)剛剛起步,國內(nèi)資深的外匯經(jīng)紀(jì)人屈指可數(shù)。金融機(jī)構(gòu)的交易人員對(duì)于外匯買賣業(yè)務(wù)也處于摸索的階段,尚無法為入市的客戶提供理性的交易指導(dǎo),這導(dǎo)致了眾多客戶在操作中表現(xiàn)出一種盲目的賭博心理,最終錯(cuò)失了許多可以盈利的機(jī)會(huì),再加之隨著國內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)外資銀行的放開,國外資深經(jīng)紀(jì)人的進(jìn)入勢(shì)必對(duì)我們的金融機(jī)構(gòu)造成巨大的沖擊,所以只有通過學(xué)習(xí),培訓(xùn)專業(yè)的外匯專業(yè)人才,才能促進(jìn)“外匯寶”業(yè)務(wù)的拓展。

3.3 宣傳力度不夠,營銷效果不夠顯著

由于外匯買賣業(yè)務(wù)是個(gè)新興的投資渠道,很多金融機(jī)構(gòu)中持有外匯存款的老客戶對(duì)這種理財(cái)方式尚未完全知曉,這也從側(cè)面說明我們的新業(yè)務(wù)還不廣為人知,還存在很大的市場(chǎng)空間。再者,即使有的顧客知曉“外匯寶”業(yè)務(wù),也只是很淺顯地了解它是一種外幣與另一種外幣的價(jià)差互兌,而不會(huì)更深入地了解到價(jià)差互兌可以結(jié)合一些金融衍生工具進(jìn)行盈利組合,并通過定期存款的形式彌補(bǔ)匯兌損失。因此,只有讓顧客全面了解“外匯寶”業(yè)務(wù)才能吸引更多的投資眼球。

3.4 當(dāng)前炒外匯要客戶需要投入大量的時(shí)間

如今炒匯,匯民多半是全天守候在銀行里觀察匯率的變動(dòng),這從很大程度上限制了匯民的活動(dòng)時(shí)間,這種情況對(duì)一些老人和不上班的海歸派人士尚可接受,但對(duì)于全天工作的工薪階層來說就有些難度了。所以將“外匯寶”行情信息通過廣播、電視、報(bào)紙、移動(dòng)短信、網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代媒介手段向全社會(huì)傳播、推廣,才能讓更多的人加入到炒匯的行列中,從而把“外匯寶”業(yè)務(wù)這塊蛋糕做大、做強(qiáng)。

4關(guān)于拓展“外匯寶”業(yè)務(wù)的幾點(diǎn)建議

4.1 加強(qiáng)業(yè)務(wù)督導(dǎo),提升服務(wù)品質(zhì)

為實(shí)現(xiàn)轄內(nèi)“外匯寶”業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè),各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視科技工作,主動(dòng)開發(fā)“外匯寶統(tǒng)計(jì)分析軟件”,通過該軟件的查詢、計(jì)算以及數(shù)據(jù)分析功能,各級(jí)管理部門可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)轄內(nèi)網(wǎng)點(diǎn)交易明細(xì),并據(jù)以進(jìn)行市場(chǎng)客戶分析,加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)點(diǎn)重點(diǎn)客戶的跟蹤服務(wù)。同時(shí),分行還應(yīng)注重加強(qiáng)對(duì)零售客戶經(jīng)理的培訓(xùn),使業(yè)務(wù)的一線人員能成為為客戶提供基本的操作知識(shí)和技巧的重要幫手,從而提升各行服務(wù)品質(zhì)。

4.2 開展主體營銷,培育客戶群體

在業(yè)務(wù)宣傳方面,確立以電視、廣播、新聞報(bào)紙雜志、移動(dòng)通訊為主體的宣傳模式,通過定期、有選擇地為新聞媒體提供“一周匯市述評(píng)”、“每日匯市評(píng)述”等系列資訊評(píng)論,成為各新聞媒體外匯信息的主要供給渠道,產(chǎn)生廣泛的社會(huì)效益并培育成熟、理性的投資者。同時(shí)各商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持不懈地為“外匯寶”投資提供知識(shí)服務(wù),進(jìn)行多種形式的培訓(xùn)和營銷,采取知識(shí)講座、專題沙龍形式,講授外匯交易的基礎(chǔ)面、技術(shù)面分析技巧和交易心理等知識(shí)。樹立各級(jí)行“外匯寶”業(yè)務(wù)的品牌形象。一些支行還因地制宜,舉辦“外匯寶”模擬大賽,培育和挖掘潛在客戶,促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。2002年以來,中國銀行、交通銀行先后成功舉辦了“外匯寶”模擬大賽,吸引了眾多炒匯客戶的參與。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明,舉辦“外匯寶”交易模擬大賽是調(diào)動(dòng)和開拓新市場(chǎng)一項(xiàng)非常有效的活動(dòng),不僅可以培養(yǎng)客戶的炒匯熱情,還能夠引導(dǎo)他們對(duì)投資渠道的選擇。

4.3 實(shí)施靈活的定價(jià)策略

由于激烈的競爭,各大商業(yè)銀行在利用免費(fèi)增值服務(wù)項(xiàng)目吸引客戶的同時(shí),對(duì)于外匯買賣的價(jià)差下調(diào)也做足了功課,特別是那些交易動(dòng)輒上萬、上十萬美元的大戶(這些大戶在匯民中所占的比例還不少)。例如:2007年6月底,中國銀行廣東省分行借外匯寶業(yè)務(wù)十周年之際,推出了一系列的優(yōu)惠活動(dòng),只要單筆交易在七萬美元以上(含七萬美元),個(gè)人外匯買賣單邊差價(jià)將低至5個(gè)點(diǎn),而更大額的交易差價(jià)可以面議,而此前交通銀行、工商銀行就曾在外匯買賣價(jià)差點(diǎn)數(shù)上進(jìn)行下調(diào),并相繼開展了一些外匯寶賬戶的禮品贈(zèng)送,這就讓許多匯民從中得到了更多的實(shí)惠。

4.4 延長交易時(shí)間,提供最及時(shí)的外匯信息

價(jià)格戰(zhàn)雖然在短期內(nèi)效果顯著,但它不能作為一種長期的策略來實(shí)行。各商業(yè)銀行應(yīng)從客戶需求出發(fā),在產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)上不斷推陳出新,方便客戶交易并延長交易時(shí)間。同時(shí)各級(jí)分行應(yīng)重視對(duì)外匯資訊供應(yīng)渠道的選擇。在與資訊商合作的基礎(chǔ)上,為交易的客戶提供包括外匯行情、信息、圖形在內(nèi)的綜合資訊,并提供及時(shí)的電子版資訊,作為客戶炒匯的重要參考。

4.5 推行“學(xué)習(xí)型”、“知識(shí)型”的新型銀客聯(lián)系方式,提升客戶忠誠度,并深度挖掘業(yè)務(wù)潛力

外匯行情是各國經(jīng)濟(jì)政治狀況的間接的價(jià)格表現(xiàn)方式,成功的匯民不僅要掌握及時(shí)、權(quán)威的金融資訊,還必須具備相當(dāng)?shù)膶I(yè)知識(shí),才能做出理智的分析和相對(duì)準(zhǔn)確的判斷。商業(yè)銀行在這兩方面的服務(wù)和指導(dǎo)無疑是提供了基本產(chǎn)品之上的增值服務(wù)。這種服務(wù)和指導(dǎo)的質(zhì)量直接影響客戶對(duì)銀行產(chǎn)品的依賴度和依賴性。

4.6 創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種,提升市場(chǎng)份額

外匯買賣業(yè)務(wù)實(shí)際上是產(chǎn)品和服務(wù)的競爭。各商業(yè)銀行應(yīng)從客戶需求的多樣性出發(fā)不斷推出新業(yè)務(wù)品種。例如推出調(diào)期、外匯期權(quán)等業(yè)務(wù)品種。拓寬產(chǎn)品的服務(wù)渠道和服務(wù)方式,形成功能齊全、全方位的產(chǎn)品服務(wù)體系。只有這樣才能為更多顧客創(chuàng)造更多的利潤,才能讓客戶感受到商業(yè)銀行的貼心服務(wù)。