引論：我們?yōu)槟砹?3篇通貨膨脹的治理范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

引言

通貨膨脹一般是由貨幣過(guò)度發(fā)行引起的，通貨膨脹尤其是惡性通貨膨脹一般會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)物價(jià)的過(guò)度扭曲以及該國(guó)貨幣的貶值，并導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行的混亂。通貨膨脹不僅危害大，而且治理過(guò)程也很漫長(zhǎng)。下面將對(duì)通貨膨脹的影響和治理進(jìn)行探討。

通貨膨脹的影響由于通貨膨脹的程度、成因以及表現(xiàn)的不同而不同，以及由于不同的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境而有所不同。

一、通貨膨脹的影響

通貨膨脹不僅對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響十分廣泛，而且對(duì)社會(huì)政治的穩(wěn)定都有影響。通貨膨脹的影響具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）破壞經(jīng)濟(jì)秩序

通貨膨脹給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的消極影響，破壞正常的社會(huì)生產(chǎn)秩序，導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)程混亂，降低市場(chǎng)體系的效率，引發(fā)生產(chǎn)性投資減少，破壞生產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

通貨膨脹的物價(jià)上漲，使物價(jià)無(wú)法表現(xiàn)出其真實(shí)價(jià)格，生產(chǎn)者也會(huì)被錯(cuò)誤引導(dǎo)，進(jìn)而盲目的生產(chǎn)。由此出現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)混亂，生產(chǎn)消費(fèi)比例不協(xié)調(diào)，經(jīng)濟(jì)無(wú)法持續(xù)健康的發(fā)展。尤其是當(dāng)通貨膨脹發(fā)展成惡性通貨膨脹時(shí)，不僅經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，資源的配置效率也會(huì)大大降低，甚至出現(xiàn)社會(huì)危機(jī)。

另外，通貨膨脹還不利于工人的正常工作。當(dāng)通貨膨脹明顯時(shí)，工人就會(huì)以物價(jià)上漲為理由要求提高待遇、增加工資，嚴(yán)重者將會(huì)出現(xiàn)罷工、游行，若是工人的要求還是得不到滿足，他們甚至?xí)茐纳a(chǎn)工具，甚至引發(fā)大規(guī)模的抗議政府行動(dòng)，引發(fā)社會(huì)危機(jī)。

（二）使資源配置產(chǎn)生扭曲效應(yīng)

通貨膨脹將會(huì)使各種生產(chǎn)要素的價(jià)格發(fā)生扭曲變化，引起資源配置效率降低。 第一，在中國(guó)引起通貨膨脹的主要因素是礦產(chǎn)、能源等物質(zhì)價(jià)格的上漲，以及土地、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲將會(huì)引發(fā)其他產(chǎn)品乃至整個(gè)社會(huì)物價(jià)水平的上升，企業(yè)生產(chǎn)成本也會(huì)隨之增加，進(jìn)而又引起新的一輪物價(jià)上漲，以致惡性循環(huán)。第二，在通貨膨脹水平較高的情況下，實(shí)際存款利率實(shí)際上是負(fù)利率，企業(yè)和個(gè)人投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿降低，為了獲得高回報(bào)，將會(huì)有更多的資金參與市場(chǎng)投機(jī)，隨之企業(yè)會(huì)將更少的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，技術(shù)研發(fā)、和產(chǎn)品更新都將缺乏足夠的資金投入，進(jìn)而出現(xiàn)生產(chǎn)萎縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變緩。

（三）對(duì)收入分配的影響，將進(jìn)一步拉大居民的收入差距，即產(chǎn)生財(cái)富的再分配效應(yīng)

（1）通貨膨脹會(huì)扭曲政府、企業(yè)、個(gè)人的收入分配。工薪階層尤其是拿固定工資的勞動(dòng)人員，他們的工資增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于物價(jià)的上漲。在通貨膨脹中，他們是首當(dāng)其沖的。（2）不同形式的資產(chǎn)在通貨膨脹下的價(jià)格表現(xiàn)會(huì)有不同的變化。進(jìn)而對(duì)其擁有者產(chǎn)生財(cái)富重新分配效果。在通貨膨脹下，像房地產(chǎn)、收藏品等實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格往往會(huì)上漲，而持有的貨幣資產(chǎn)將發(fā)生縮水，這樣的結(jié)果就是財(cái)富的再分配。

（四）通貨膨脹對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的影響

首先，通貨膨脹使居民的實(shí)際收入降低，使消費(fèi)水平也隨之下降，這進(jìn)而影響了企業(yè)商品的擴(kuò)大生產(chǎn)。而且，因不同的人因持有的資產(chǎn)不同，導(dǎo)致財(cái)富或增加或損失，這會(huì)導(dǎo)致新的兩極分化，引發(fā)社會(huì)危機(jī)。其次，通貨膨脹時(shí)企業(yè)個(gè)人往往不愿將錢存在銀行，他們會(huì)將錢拿出來(lái)購(gòu)買實(shí)體資產(chǎn)。除了加劇了通脹程度，也容易造成銀行擠兌甚至倒閉，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政治危機(jī)。

二、治理通貨膨脹的措施

由于通貨膨脹、尤其是惡性的通貨膨脹所帶來(lái)的破壞性影響極大，因而各國(guó)政府都非常重視通貨膨脹的治理。下面就將應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的通貨膨脹提出幾點(diǎn)對(duì)策。

（一）采取適當(dāng)?shù)呢泿耪撸刂曝泿殴?yīng)量

通常控制通貨膨脹最常用的手段就是控制貨幣量，使流通中的貨幣量與貨幣的實(shí)際需求量相平衡，確保幣值的穩(wěn)定。控制好貨幣的供給量要采取正確合理的貨幣政策，包括控制信貸發(fā)放規(guī)模、提高銀行存款準(zhǔn)備金、加大中央銀行票據(jù)的發(fā)行以及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。

在緊縮貨幣的同時(shí)，要盡量減少緊縮政策所帶來(lái)的消極影響。首先，貨幣緊縮會(huì)增大企業(yè)融資難度，加大企業(yè)融資貸款成本，企業(yè)的生產(chǎn)會(huì)受到影響。其次，緊縮政策會(huì)減少個(gè)人消費(fèi)，個(gè)人有可能將更多的資金存入銀行。最后，緊縮政策下還會(huì)吸引大量的熱錢進(jìn)入，熱錢的進(jìn)入又會(huì)加大通脹的壓力，使貨幣政策失效。

（二）著力進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的過(guò)度依賴

目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車消費(fèi)、投資、出口比例并不協(xié)調(diào)。國(guó)內(nèi)消費(fèi)偏低，增長(zhǎng)過(guò)度依靠出口和投資。這會(huì)使國(guó)內(nèi)的原材料價(jià)格不斷上漲和出現(xiàn)大量的閑余資金，引發(fā)新一輪的通貨膨脹。

所以解決通貨膨脹的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是要協(xié)調(diào)好投資、消費(fèi)、出口三駕馬車的比例。在中國(guó)就是要改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依靠投資和出口的現(xiàn)狀，減少過(guò)度重復(fù)性投資建設(shè)和低附加值產(chǎn)品的出口。加大引導(dǎo)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，確保消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比例有所提高，還要配套做好控制物價(jià)和改善民生的工作。

（三）合理引導(dǎo)利用外資，減少外匯占款，加快人民幣國(guó)際化步伐

由于目前中國(guó)是對(duì)資本項(xiàng)目嚴(yán)格管制的，中國(guó)擁有大量的外匯儲(chǔ)備，相對(duì)應(yīng)的就會(huì)向市場(chǎng)投放大量的人民幣。

首先，必須遏制外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的局面，否則國(guó)內(nèi)的人民幣流動(dòng)量必然繼續(xù)大量，而我們的外匯儲(chǔ)備主要是美元也處于貶值中，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備必然讓我們處于被動(dòng)，騎虎難下。減少外匯儲(chǔ)備首先就要引導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資。既減少了外匯占款，企業(yè)又?jǐn)U大了規(guī)模和影響力。其次，還要合理吸引利用外資，中國(guó)已經(jīng)擺脫了外匯儲(chǔ)備不足的局面，國(guó)內(nèi)的投資也開(kāi)始活躍。現(xiàn)在不需要再如此大力吸引外資，過(guò)多外資投入也會(huì)增加中國(guó)的貨幣投放量。今后要有選擇的吸引利用外資，主要應(yīng)放在吸引先進(jìn)技術(shù)和管理方法上。最后，加快人民幣的國(guó)際化步伐。當(dāng)人民幣成為國(guó)際貨幣時(shí)，外匯占款的問(wèn)題就不存在，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的需求量也勢(shì)必增大，而國(guó)內(nèi)貨幣量發(fā)行過(guò)大的問(wèn)題就會(huì)緩解。

（四）增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

通貨膨脹的部分原因是因?yàn)樯唐返挠行Ч┙o不足，所以控制通貨膨脹還必須增加商品的供給。增加供給的主要手段是引進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，降低成本，提高生產(chǎn)效率。

無(wú)論是哪種產(chǎn)品的物價(jià)過(guò)多上漲，增大這種產(chǎn)品的生產(chǎn)量，增加產(chǎn)品或其替代產(chǎn)品的市場(chǎng)供給量，都會(huì)抑制該產(chǎn)品的價(jià)格上漲。所以，目前我們政府在這方面需要做的就是淘汰落后產(chǎn)能，加大幫助企業(yè)對(duì)短缺產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)的提高，減少不合理收費(fèi)以及加快產(chǎn)品的流通。

篇2

引言

通貨膨脹是指在一定時(shí)期內(nèi)，在紙幣流通情況下，貨幣的供應(yīng)量超過(guò)了流通中實(shí)際所需要的貨幣量，使每單位的紙幣所代表的價(jià)值減少，從而引起貨幣貶值和物價(jià)普遍持續(xù)上漲的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。貨幣主義創(chuàng)始人弗里德曼認(rèn)為，通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，是由于較多的貨幣追逐較少的商品造成的。目前國(guó)際上通行的衡量通貨膨脹的價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和GDP平減指數(shù)。最常用的是消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)，它是判斷通貨膨脹的主要依據(jù)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年我國(guó)CPI上漲幅度大大超過(guò)了近年來(lái)的同期水平，2011年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.1%。其中，城市上漲4.1%，農(nóng)村上漲4.1%；食品價(jià)格上漲9.1%，非食品價(jià)格上漲1.9%；消費(fèi)品價(jià)格上漲4.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.0%。全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村上漲0.3%；食品價(jià)格上漲1.2%，非食品價(jià)格下降0.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.2%。2011年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲5.4%。

一、我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析

（一）成本推動(dòng)引起通貨膨脹

成本推動(dòng)型通貨膨脹是由于提高工資或者是市場(chǎng)壟斷力量提高生產(chǎn)要素價(jià)格，致使生產(chǎn)成本增加而引起物價(jià)水平普遍持續(xù)上漲的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其中，由于提高工資而引起的生產(chǎn)成本增加的情況又稱為工資推動(dòng)型通貨膨脹；由于生產(chǎn)要素價(jià)格壟斷而導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加又稱為利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，勞動(dòng)力成本的提高已十分明顯。

（二）需求拉上導(dǎo)致通貨膨脹

所謂需求拉上型通貨膨脹，就是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中商品和勞務(wù)的總需求超過(guò)了總供給，即“太多的貨幣追逐較少的貨物”，從而導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)普遍的持續(xù)上漲。目前世界市場(chǎng)上由于石油價(jià)格的上漲，導(dǎo)致西方一些國(guó)家加大對(duì)大豆等的需求，使國(guó)際市場(chǎng)上的糧食價(jià)格不斷上漲，從而引起國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格的上漲，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。

（三）固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)熱

近十年來(lái)，我國(guó)GDP增長(zhǎng)迅速，而這樣高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是通過(guò)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。但是，固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致相關(guān)商品價(jià)格過(guò)快上漲，從而引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。

（四）人民幣不斷升值的影響

2005年中央銀行開(kāi)始宣布實(shí)行新的匯率制度，這就進(jìn)一步增大了人民幣匯率浮動(dòng)的幅度，導(dǎo)致人民幣持續(xù)升值。無(wú)論是人民幣升值導(dǎo)致熱錢大量流入，還是外匯儲(chǔ)備的不斷增加，都會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大，從而引起貨幣貶值、物價(jià)上漲。

二、抑制我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹的對(duì)策建議

（一）發(fā)揮多種貨幣政策的群聚效應(yīng)

針對(duì)我國(guó)目前物價(jià)持續(xù)上漲的情況，有關(guān)部分采取了一些貨幣政策來(lái)進(jìn)行調(diào)整。盡管這些措施對(duì)緩解目前的通貨膨脹取得了一定的效果，但也產(chǎn)生了許多問(wèn)題。因此，央行應(yīng)該實(shí)施多種貨幣政策的組合，在繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)，還可以提高再貼現(xiàn)率，減少銀行體系的準(zhǔn)備金量，從而減少貨幣的供給。只有充分發(fā)揮貨幣政策的群聚效應(yīng)，使存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率的作用有效體現(xiàn)，才能更好地解決目前我國(guó)較高的通貨膨脹率問(wèn)題。

（二）完善宏觀調(diào)控體系，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

GDP增長(zhǎng)率的高速增長(zhǎng)主要是由于固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快造成的。針對(duì)局部地區(qū)出現(xiàn)高耗能行業(yè)盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象，要綜合采取經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段，不斷加大對(duì)高耗能行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，實(shí)行更加嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

（三）建立健全社會(huì)保障制度，完善國(guó)民收入分配體系

社會(huì)保障是社會(huì)安定的重要保證，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“調(diào)節(jié)器”，是構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的重要內(nèi)容。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)財(cái)政對(duì)社會(huì)保障的投入相對(duì)不足，要解決這一問(wèn)題，關(guān)鍵在于調(diào)整國(guó)民收入占GDP的比重，特別是要提高農(nóng)民和低收入群體的收入，逐步提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。

（四）加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)，提高治理通貨膨脹有效性

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著中國(guó)逐步走向世界，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響。我國(guó)目前的糧食價(jià)格上漲與國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)大豆等需求的增加有關(guān)。因此，要建立對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)，防止由于國(guó)際因素對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

通過(guò)膨脹是一種復(fù)雜的貨幣現(xiàn)象，它會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定以及廣大人民群眾的生活產(chǎn)生重要影響。因此，要通過(guò)采取有效措施，科學(xué)合理地解決我國(guó)當(dāng)前存在的通貨膨脹問(wèn)題，以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，為構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)創(chuàng)造有利條件。

【參考文獻(xiàn)】

[1].政府工作報(bào)告[M].北京:人民出版社,2012.

[2]高鴻業(yè).西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.

篇3

一、 貨幣政策與通貨膨脹的含義

貨幣政策指中央銀行為實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和維持國(guó)際收支平衡等手段調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，起到影響宏觀經(jīng)濟(jì)的措施的目的。根據(jù)對(duì)總產(chǎn)出的影響，貨幣政策可以分為兩類：擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。擴(kuò)張性的貨幣政策一般在總需求和經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)期使用，其功能是通過(guò)提高貨幣增長(zhǎng)速度來(lái)刺激需求；緊縮性貨幣政策一般在通脹嚴(yán)重和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快的時(shí)期使用，其功能是通過(guò)減少貨幣增長(zhǎng)速度來(lái)降低需求。通貨膨脹是指總物價(jià)或一般物價(jià)在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)上漲，貨幣供應(yīng)畸形增長(zhǎng)，出現(xiàn)投資和消費(fèi)過(guò)旺，生產(chǎn)過(guò)熱等現(xiàn)象。我國(guó)一般采用居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）作為度量通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。通貨膨脹的直接原因是貨幣發(fā)行量過(guò)多。究其深層原因還包括需求拉動(dòng)、成本推動(dòng)、結(jié)構(gòu)失調(diào)、供給不足、預(yù)期不當(dāng)、體制等因素。

二、 我國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)狀

市場(chǎng)上，居民主要生活用品和食品以及非食品價(jià)格持續(xù)上漲是本次通脹的主要表現(xiàn)。其中，食品中包括大米、豬肉、蔬菜等商品價(jià)格上漲最具代表性。

貨幣流動(dòng)性過(guò)剩是引發(fā)本輪全面通脹的根本原因。穩(wěn)定物價(jià)水平、防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)。2010年末至今中國(guó)人民銀行多次運(yùn)用加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率、人民幣匯率升值等貨幣政策工具，對(duì)調(diào)節(jié)通脹預(yù)期壓力、遏制物價(jià)進(jìn)一步持續(xù)上漲起到一定松緩作用。

由上述圖表數(shù)據(jù)可知，通脹率衡量指標(biāo)CPI幾乎隨著央行貨幣利率調(diào)整而呈正相關(guān)上下波動(dòng)，根據(jù)SVAR模型，研究貨幣供給、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相互影響的動(dòng)態(tài)過(guò)程得出結(jié)論：貨幣供給的增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)物價(jià)的上漲，并且滯后4 個(gè)月后達(dá)到最大效應(yīng)。

綜上，我國(guó)目前的通貨膨脹現(xiàn)狀是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策以堵為主。其次， CPI 和PPI 仍在高位徘徊， 通脹形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的貨幣政策

綜合治理。由于導(dǎo)致通貨膨脹既有總需求膨脹的原因，有成本上升推動(dòng)與結(jié)構(gòu)失調(diào)方面的原因，治理通貨膨脹既要控制需求，防止收入超分配又要改善供應(yīng)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)先發(fā)展農(nóng)業(yè)及能源等基礎(chǔ)與瓶頸產(chǎn)業(yè)，通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、價(jià)格政策等的相互配合，因此，借此其問(wèn)題的有效辦法就是打破該行業(yè)背后的利益寡頭。

動(dòng)態(tài)監(jiān)控。由于預(yù)期通脹率和實(shí)際通脹和利率有很大關(guān)系，所以預(yù)期通脹對(duì)當(dāng)期實(shí)際通脹有重要的引導(dǎo)作用。央行如能調(diào)整貨幣政策來(lái)改變通脹預(yù)期，則對(duì)控制通脹水平有很大幫助。由統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，貨幣政策與導(dǎo)致的利率變化對(duì)最近的物價(jià)波動(dòng)的影響較大，所以以利率為主的貨幣政策應(yīng)該得到廣泛使用。

綜上所述，筆者認(rèn)為，第一，適度采取寬松政策，總體以緊縮性貨幣政策為主。目前流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題主要?dú)w因于外匯長(zhǎng)期占款，如果此時(shí)政府過(guò)多運(yùn)用寬松的貨幣政策，則會(huì)造成利率提高，會(huì)減少投資，減少消費(fèi)，導(dǎo)致國(guó)民收入的減少，所以政府因?yàn)楹侠砝秘泿耪撸瑢?duì)相關(guān)企業(yè)降低門檻，環(huán)節(jié)整體趨勢(shì)。

第二，放開(kāi)金融管制。現(xiàn)在民間資本合法化成了國(guó)家金融改革中的一個(gè)重要問(wèn)題，民間信貸最根本的問(wèn)題是國(guó)家金融機(jī)構(gòu)出于資產(chǎn)安全性的考慮，對(duì)中小企業(yè)的信貸體制不完善。所以國(guó)家在近兩年應(yīng)當(dāng)在政府工作中提出完善民間金融市場(chǎng)的目標(biāo)，降低金融機(jī)構(gòu)的門檻國(guó)有銀行為了資產(chǎn)的安全，對(duì)中小型企業(yè)不能提供支持，所以在2011 年底政府相關(guān)部門也提出了要完善民間金融市場(chǎng)，適度降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，增加政府鼓勵(lì)和支持。

第三，加速產(chǎn)業(yè)改革和升級(jí)。在我國(guó)一二三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，還是以勞動(dòng)力密集型企業(yè)為主，缺乏新興的可持續(xù)型企業(yè)和有廣闊前景的朝陽(yáng)行業(yè)，這導(dǎo)致了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量水平較低，再加上我國(guó)上世紀(jì)的人口紅利已經(jīng)接近尾聲，如果再將勞動(dòng)力密集型企業(yè)持續(xù)下去，會(huì)進(jìn)一步加劇通脹水平，所以政府應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)對(duì)創(chuàng)新型和高科型企業(yè)進(jìn)行投資。

第四，拓展其他資本市場(chǎng)。由統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，近年來(lái)銀行資產(chǎn)大幅擴(kuò)張，而證券市場(chǎng)資產(chǎn)不斷萎縮。長(zhǎng)期倒掛的利率水平對(duì)證券行業(yè)影響巨大，政府應(yīng)當(dāng)適合考慮調(diào)息，這也是社會(huì)各界的廣大呼聲。所以我們可以通過(guò)發(fā)展證券市場(chǎng)和其他諸如民間信貸等資本市場(chǎng)。

四、結(jié)論

筆者認(rèn)為，要?jiǎng)?chuàng)立和諧穩(wěn)定、積極向上、統(tǒng)一有序的市場(chǎng)環(huán)境，不僅需要從供給和需求兩大基本經(jīng)濟(jì)因素上考慮，也需要從國(guó)家宏觀和個(gè)體微觀上的角度上進(jìn)行考慮。

在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，人民銀行將利率作為控制通貨膨脹的主要依據(jù)，將價(jià)格水平穩(wěn)定在合理的范圍內(nèi)。提高央行貨幣政策的透明度，增強(qiáng)人民銀行在社會(huì)公眾心目中的信任度和影響力。在央行保持獨(dú)立性的同時(shí)也要注重和財(cái)政部門的協(xié)調(diào)配合，努力建立長(zhǎng)期有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、政府債務(wù)和金融監(jiān)管等方面及時(shí)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮財(cái)政貨幣政策的協(xié)同效力。隨著我國(guó)財(cái)政收支以及國(guó)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大，保持政府的預(yù)算平衡依然是十分重要的，只有保證了財(cái)政的預(yù)算約束，將政府赤字控制在合理的范圍之內(nèi)，保證預(yù)算公開(kāi)透明，才能避免影響中央銀行貨幣政策的效果，讓貨幣政策充分發(fā)揮其在調(diào)控價(jià)格水平中的作用。 （作者單位：重慶工商大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 徐靜.我國(guó)通貨膨脹的特點(diǎn)與成因分析.[J].財(cái)會(huì)研究，2013（4）.

[2] 王勇.對(duì)運(yùn)用貨幣政策解決通貨膨脹問(wèn)題的思考.[J].改革與戰(zhàn)略，2013（5）.

篇4

一、通貨膨脹的定義及我國(guó)現(xiàn)階段通貨膨脹的形勢(shì)

通貨膨脹是一個(gè)使用廣泛的經(jīng)濟(jì)范疇。對(duì)于通貨膨脹的定義，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家有著不同的看法。總體來(lái)說(shuō)，在國(guó)際上，學(xué)術(shù)界關(guān)于通貨膨脹的定義有兩種不同的主流觀點(diǎn)：一種是凱恩斯主義學(xué)說(shuō)，代表人物是保羅-薩繆爾遜，他們利用菲利普斯曲線強(qiáng)調(diào)總體需求在通貨膨脹中扮演重要的角色，而貨幣供給僅只是總體需求的決定性因素。另一種是貨幣主義學(xué)說(shuō)，代表人物是弗里德曼，他認(rèn)為無(wú)論何時(shí)，通貨膨脹都只是一種貨幣現(xiàn)象，它是由貨幣量增加的速度超過(guò)產(chǎn)量增加的速度造成的[1]。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多數(shù)是綜合二者的觀點(diǎn)，認(rèn)為在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲，這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象就定義為通貨膨脹。

2010年以來(lái)，我國(guó)各種商品價(jià)格紛紛上漲，通貨膨脹壓力越來(lái)越大。國(guó)際上通常將CPI（價(jià)格消費(fèi)指數(shù)）作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，一般說(shuō)來(lái)當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)我們稱為通貨膨脹；當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí)，把它稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。2011年，我國(guó)全年居民價(jià)格消費(fèi)指數(shù)上漲5.4%，2011年7月CPI更是高達(dá)6.4%，創(chuàng)34個(gè)月以來(lái)的新高，說(shuō)明我國(guó)已出現(xiàn)明顯的通貨膨脹現(xiàn)象。

二、我國(guó)通貨膨脹形成原因

在西方通貨膨脹類型的理論中，有需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、供求混合推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)性等[3]。我國(guó)目前通貨膨脹的形成原因并不屬于某單一類型，而是多方面因素疊加所引起的。

第一，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩產(chǎn)生通脹壓力。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)政府為了避免經(jīng)濟(jì)快速衰退，實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在這些政策的刺激下，政府匯集大量資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投資；與此同時(shí)，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資也在不斷增加，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，物價(jià)上漲壓力巨大。此外，我國(guó)貨幣投放量增速過(guò)快，出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象。造成目前流動(dòng)性過(guò)剩的根源來(lái)自于我國(guó)不斷推升的貿(mào)易順差(Foreign Trade Surplus),出口企業(yè)不斷把收回的美元兌換給國(guó)家,國(guó)家就得不斷向經(jīng)濟(jì)體系投放人民幣。當(dāng)存在流動(dòng)性過(guò)剩時(shí),貨幣與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度大大加快了。貨幣流通速度越快,則貨幣貶值壓力越大。這時(shí),如果貨幣持有人手中的債券無(wú)法得到等值的償還,就會(huì)發(fā)生搶購(gòu)風(fēng)潮,物價(jià)飛漲,整個(gè)社會(huì)就會(huì)發(fā)生通貨膨脹。

第二，食品、能源、原材料以及國(guó)際大宗商品價(jià)格不斷上漲帶來(lái)了通貨膨脹的壓力。2008年以來(lái)，各國(guó)政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī),普遍采取了寬松貨幣政策,造成全球范圍內(nèi)的貨幣流動(dòng)性泛濫，加劇了全球通貨膨脹壓力,大量閑散資金涌入糧食、原材料、石油等商品期貨市場(chǎng),推動(dòng)有關(guān)商品價(jià)格的持續(xù)上漲。我國(guó)為應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)，采取“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。而我國(guó)正處在大規(guī)模工業(yè)化、城市化的進(jìn)程中,對(duì)這些商品需求量巨大,而自身又是資源相對(duì)短缺的國(guó)家,進(jìn)口依賴度較高。因此,國(guó)際大宗商品的價(jià)格攀升進(jìn)而引發(fā)國(guó)內(nèi)工業(yè)出廠品及下游產(chǎn)品的價(jià)格隨之提高,導(dǎo)致輸入型通貨膨脹[4]。

第三，人民幣匯率缺乏彈性。我國(guó)現(xiàn)行的外匯制度仍是1994年1月1日人民幣匯率并軌以后，實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下滑，國(guó)際收支持續(xù)嚴(yán)重失衡的情況下，實(shí)際匯率有上升的壓力。2011年7月20日，IMF的聲明指出，IMF的24位執(zhí)行董事廣泛同意，從中期來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)人民幣是提振內(nèi)需、重新平衡經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分。IMF這次立場(chǎng)與以往不同，2010年代表187個(gè)成員國(guó)的IMF執(zhí)行董事對(duì)于人民幣低估與否看法呈現(xiàn)分歧，不過(guò)這次似乎全部贊同。我國(guó)在對(duì)待人民幣升值的問(wèn)題上持有非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，為了減小人民幣升值的壓力就需要不斷向市場(chǎng)投放人民幣，那么所有使中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)壓力，就變成了推動(dòng)物價(jià)上漲的巨大壓力，最后將出現(xiàn)資產(chǎn)和價(jià)格泡沫，對(duì)經(jīng)濟(jì)體自身未來(lái)的發(fā)展造成嚴(yán)重威脅。

第四，通脹預(yù)期居高不下。從一定意義上講,通脹預(yù)期是一種心理預(yù)期,不是真正的通脹,但它卻能影響人們的行為[5]。由于持續(xù)性的貨幣快速增長(zhǎng)，促成消費(fèi)者和投資者通脹預(yù)期的形成，造成物價(jià)螺旋式上漲。通脹預(yù)期具有傳遞性,很容易在居民中形成一種主流預(yù)期。同時(shí)通脹預(yù)期又具有應(yīng)用性,居民很容易把這種預(yù)期應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)行為中。在強(qiáng)烈的通脹預(yù)期指引下,人們已經(jīng)預(yù)感到通貨膨脹的來(lái)臨,為了避免手中貨幣貶值,大家開(kāi)始搶購(gòu)、囤積商品,人為地造成了市場(chǎng)上商品短缺的局面,從而對(duì)物價(jià)產(chǎn)生了上漲的壓力，推動(dòng)形成實(shí)際通貨膨脹，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。

三、采取有效措施，應(yīng)對(duì)通貨膨脹

1.優(yōu)化貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

近年來(lái)，隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的日趨增加，央行只有通過(guò)被動(dòng)地增加投放基礎(chǔ)貨幣的方式來(lái)對(duì)沖外匯占款，來(lái)解決我國(guó)現(xiàn)在的通貨膨脹。首先,應(yīng)控制貨幣供應(yīng)量，控制貨幣供應(yīng)量是治理通貨膨脹最直接有效的措施。一方面，央行要增加投放基礎(chǔ)貨幣來(lái)應(yīng)對(duì)全球性的金融危機(jī)，而另一方面卻要控制市場(chǎng)上貨幣的流通量來(lái)抑制通貨膨脹。因此,針對(duì)我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì),央行2010—2011兩年時(shí)間共十二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2011年6月大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到21.5%。存款準(zhǔn)備金率每提高0.5%，可凍結(jié)銀行體系中流動(dòng)資金約2 500至3 500億元左右。這也是央行在致力于調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性、緩解市場(chǎng)通脹預(yù)期、強(qiáng)化貨幣信貸的合理增長(zhǎng)趨勢(shì)及去除資產(chǎn)泡沫的有力手段。并且央行在2011年三次上調(diào)存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率已經(jīng)提高到3.50%。以此來(lái)控制市場(chǎng)中的貨幣供應(yīng)量，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的作用。現(xiàn)階段，我們應(yīng)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求，保持社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

2.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)

我國(guó)的第一、第二產(chǎn)業(yè)比重過(guò)大，第三產(chǎn)業(yè)比重較低，要積極調(diào)整我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在我國(guó)中西部地區(qū)和東北等老工業(yè)基地，由于經(jīng)濟(jì)不是很發(fā)達(dá)，應(yīng)繼續(xù)釋放其發(fā)展?jié)摿Γ鲗?dǎo)發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。而東部地區(qū)由于其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較扎實(shí)，要在保持目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的條件下，繼續(xù)加強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展能力。加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，提升產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。繼續(xù)加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。另外，還要激勵(lì)、倡導(dǎo)消費(fèi)型服務(wù)業(yè)的發(fā)展，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

3.完善人民幣匯率機(jī)制，深化匯率體制改革

固定匯率制和浮動(dòng)匯率制都不適合我國(guó)的國(guó)情，因此人民幣匯率制度的選擇應(yīng)當(dāng)考慮介于兩者之間的、較有彈性的匯率制度。擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間是必要的。當(dāng)前，面對(duì)日益頻繁的國(guó)際資本流動(dòng)，特別是我國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加深導(dǎo)致國(guó)際熱錢流入，雖然帶來(lái)了更多的可利用資金，但也加大了投機(jī)的可能性，也會(huì)加劇流通性過(guò)剩，給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的不確定性。因此，應(yīng)增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，大力發(fā)展外匯市場(chǎng)，豐富外匯產(chǎn)品，為市場(chǎng)主體提供更多的匯率避險(xiǎn)工具，管好用好外匯儲(chǔ)備。

4.建立健全價(jià)格大幅波動(dòng)的預(yù)警機(jī)制

價(jià)格是市場(chǎng)配置資源的主要手段，價(jià)格的異常波動(dòng)不僅對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的危害，而且也影響到社會(huì)的穩(wěn)定。我國(guó)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，國(guó)家出臺(tái)了一系列的政策，從而造成經(jīng)濟(jì)決策多層次、多元化的格局，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，極易出現(xiàn)商品價(jià)格異常波動(dòng)。如何分辨價(jià)格的正常與異常波動(dòng)，掌握價(jià)格循環(huán)波動(dòng)的規(guī)律是我們必須要研究的。要提高對(duì)價(jià)格異常波動(dòng)的預(yù)見(jiàn)性，及早采取措施，將影響減到最小。我們要根據(jù)歷年來(lái)商品市場(chǎng)的價(jià)格數(shù)據(jù)，建立相應(yīng)的預(yù)測(cè)機(jī)制和突發(fā)事件應(yīng)對(duì)方案，對(duì)商品價(jià)格的變動(dòng)做到及時(shí)有效地監(jiān)控和預(yù)警。

5.嚴(yán)厲打擊投機(jī)行為，防止國(guó)際“熱錢”涌入

由于我國(guó)實(shí)際的負(fù)利率，使得大量的國(guó)際流動(dòng)性貨幣進(jìn)入了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，從而推高了房地產(chǎn)價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格，資產(chǎn)價(jià)格的上升通過(guò)各種途徑帶動(dòng)物價(jià)水平的上漲，從而造成了通貨膨脹。國(guó)際“熱錢”大舉入侵，目的之一是進(jìn)入中國(guó)股市與房市，狂卷投機(jī)利潤(rùn)[6]。我們要建立嚴(yán)格的監(jiān)察制度，對(duì)投機(jī)行為依法進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)及資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

[1]張宇，呂益民.通貨膨脹概覽[M].北京：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)出版社，1990：113.

[2]國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.[EB/OL].stats.省略/.

[3]李曉西.現(xiàn)代通貨膨脹理論比較研究[M].北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，1991：109.

篇5

正文

60年代以后，絕大多數(shù) 工業(yè) 話國(guó)家出現(xiàn)了10%以上的嚴(yán)重通貨膨脹，以及通貨膨脹與衰退并發(fā)的滯脹。在嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)的迫切要求下，西方對(duì)通貨膨脹的 研究 出現(xiàn)了一個(gè)。各種關(guān)于通貨膨脹的 文獻(xiàn) 汗牛充棟，五花八門。維也納理工大學(xué)教授赫爾穆特•弗里希把這些 理論 整理出來(lái)，系統(tǒng)地加以研究。發(fā)現(xiàn)不論是傳統(tǒng)的還是 現(xiàn)代 的通貨膨脹理論，都沒(méi)有給出一個(gè)令人滿意的通貨膨脹的定義。“通貨膨脹的概念未經(jīng)進(jìn)一步說(shuō)明就加以使用了。”

新

二、 歷史 上幾個(gè)典型的通貨膨脹案例

許多人認(rèn)為通貨膨脹是紙幣條件下的特有產(chǎn)物，在金屬貨幣流通條件下不可能發(fā)生。這種看法是很不確切的。以下關(guān)于通貨膨脹的案例中，有紙幣條件下的更有金屬貨幣條件下的。這要求我們更深刻地探求通貨膨脹的本質(zhì)。

（一）古羅馬的通貨膨脹：鑄幣成色下降的惡果

公元138-301年，古羅馬軍服的價(jià)格上漲了166倍，自2世紀(jì)中葉至3實(shí)際末，小麥價(jià)格——物價(jià)水平的主要標(biāo)志——漲了200倍。這一次通貨膨脹，無(wú)論如何也不能歸罪于紙幣，因?yàn)榧垘乓狡浜?000年才出現(xiàn)。

古羅馬實(shí)行的是金屬貨幣制度，包括金、銀、銅和青銅。政府財(cái)政基本上采用現(xiàn)金形式。帝國(guó)的皇帝們?yōu)榱藦?qiáng)化他們對(duì)資源的控制，相繼削減鑄幣尺寸或在鑄幣中添加賤金屬。同時(shí)卻希望憑這自己的權(quán)威保持其價(jià)值不變——這當(dāng)然是不可能的。這種違背 經(jīng)濟(jì) 規(guī)律 的行為在羅馬帝國(guó) 時(shí)代 代代相傳，最終導(dǎo)致的結(jié)果是鑄幣貶值，物價(jià)上漲。公元235-284年，古羅馬 政治 陷入無(wú)政府狀態(tài)，通貨膨脹臻于極致，鑄幣急劇貶值。在公元253-268年之間，銀幣的含銀量還不到5%。

（二）黑死病與價(jià)格行為

14世紀(jì)中葉,歐洲普遍出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹。在3年的時(shí)間里，物價(jià)至少翻了一番。作為通貨膨脹，這一時(shí)期并不引人注目，值得重視的是它的背景——黑死病。這是一種能致人猝死的病疫。在當(dāng)時(shí)，此病奪取了2000萬(wàn)人的生命，是當(dāng)時(shí)整個(gè)歐洲人口的1/3。在病疫流行期間，商品的價(jià)格出現(xiàn)了突然的、短暫的下降。原因很明顯，人口銳減導(dǎo)致需求下降，而流通中的貨幣及商品存量卻基本不變，但幸存者的需求卻是有限的。而隨著疫情的過(guò)去，物價(jià)又回升了。原因是儲(chǔ)存消耗殆盡，同時(shí)由于人口減少，產(chǎn)量隨之下降——因?yàn)樯a(chǎn)者的生活條件惡劣，因而生產(chǎn)人員減少的數(shù)量遠(yuǎn)大于有穩(wěn)定需求的富人。

（三）西班牙：白銀與價(jià)格革命

16世紀(jì)，西班牙物價(jià)上漲4倍多，年上漲率1.5%，貴金屬過(guò)剩是這次通貨膨脹的根源。1501-1600年，由墨西哥和秘魯神話般的礦山產(chǎn)出的1700萬(wàn)公斤純銀和18.1萬(wàn)公斤純金涌入西班牙。除官方渠道，走私的數(shù)量估計(jì)相當(dāng)于官方進(jìn)口的10%，相對(duì)于已有的儲(chǔ)存，來(lái)自新世界的金銀可謂數(shù)額巨大。無(wú)論如何，貴金屬的涌入掀起了一場(chǎng)價(jià)格革命。這次通貨膨脹價(jià)格上漲緩慢，沒(méi)有對(duì)西班牙的各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生什么 影響 。想想年增長(zhǎng)率1.5%，這在 目前 來(lái)說(shuō)是經(jīng)濟(jì) 發(fā)展 過(guò)程中一個(gè)再合適莫過(guò)的數(shù)字了。它證明了這樣一些觀點(diǎn)：

1. 貨幣不等于財(cái)富；

2. 和緩的通貨膨脹可以和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兼容；

3. 白銀減緩了制度變革的壓力；

4. 以貴金屬為保證的貨幣制度并不能預(yù)防通貨膨脹；

5. 西班牙最終沒(méi)有留住海外流入的金屬；

6. 始于西班牙的通貨膨脹擴(kuò)散到其貿(mào)易對(duì)象；

7. 對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的懵懂無(wú)知并不妨礙人們自行其事；

8. 貨幣幻覺(jué)盡管充滿了神秘，但如果人們警惕周圍的變化，其迷惑性必將大大降低。

（四）德國(guó)：經(jīng)典的通貨膨脹

1923年間德國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況——惡性通貨膨脹，迄今為止只有1946年的匈牙利和1949年的

四、通貨膨脹治理的淺見(jiàn)

在此定義下，物價(jià)上漲并不等于通貨膨脹，只是通貨膨脹這個(gè) 社會(huì) 問(wèn)題 的一部分。解決通貨膨脹的思路在此定義下得以拓展。一方面考慮物價(jià)為什么變化，一方面考慮社會(huì)制度對(duì)其的 影響 ，例如信用制度、分配制度、工資制度等。關(guān)于物價(jià)為什么變化，一直以來(lái)是人們 研究 的重點(diǎn)，而社會(huì)制度對(duì)通貨膨脹的影響則需要進(jìn)行開(kāi)拓性的研究。

筆者認(rèn)為， 目前 條件下，首先實(shí)現(xiàn)完全 電子 貨幣化是可以緩和貨幣問(wèn)題的壓力的。

當(dāng)前我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制可用下圖表示：

l gnp

b i c0

c y s i

b－中央銀行 l－銀行貸款規(guī)模 c－現(xiàn)金發(fā)行總量 i－全社會(huì)投資規(guī)模

篇6

（一）進(jìn)出口貿(mào)易輸入通貨膨脹

首先，從我國(guó)進(jìn)出口商品的結(jié)構(gòu)分析。自2002年以來(lái)我國(guó)進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下特征，初級(jí)產(chǎn)品在進(jìn)口商品中的占比逐年提高，由2002年的16.69%提高到2011年的33.49%。而且在進(jìn)口的初級(jí)產(chǎn)品中，非食用原料和礦物燃料、油及有關(guān)原料占到80%以上。而初級(jí)產(chǎn)品在出口總值的占比卻逐年下降，從2002年的8.77%下降到2010年的5.18%。工業(yè)制成品進(jìn)口額在進(jìn)口總額中的占比逐年下降，由2002年的83.31%下降到2011年的66.51%；工業(yè)制成品出口額在出口總額中的占比逐步走高，從2002年的91.23%提高到2006年的94.54%，此后一直保持在94%以上的高位。可見(jiàn)我國(guó)作為世界制造業(yè)大國(guó)，大量進(jìn)口包括石油、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品，通過(guò)加工制造，大量出口工業(yè)制成品，我國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為對(duì)國(guó)際上鐵礦石、原油、大豆等大宗初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口和對(duì)工業(yè)制成品出口的雙重依賴。如果國(guó)際市場(chǎng)上原油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格的上漲經(jīng)由進(jìn)口傳導(dǎo)，首先推動(dòng)PPI上漲，最終會(huì)推動(dòng)CPI進(jìn)一步上漲，從而出現(xiàn)全面的通貨膨脹。

其次，從我國(guó)進(jìn)口商品的價(jià)格走勢(shì)分析。國(guó)際貨幣基金組織編制的初級(jí)商品價(jià)格指數(shù)顯示，2010年12月商品價(jià)格綜合指數(shù)比上年同期上漲24.0%，其中工業(yè)用農(nóng)用原材料、有色金屬和食品類價(jià)格指數(shù)漲幅居前，分別為32.1%、32.1%和26.5%。去年以來(lái)糧食、有色金屬、貴金屬等商品價(jià)格均漲勢(shì)迅猛，西亞北非地區(qū)產(chǎn)油國(guó)局勢(shì)不穩(wěn)更進(jìn)一步推動(dòng)石油價(jià)格持續(xù)上漲。從糧食以及食品價(jià)格來(lái)看，因主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，國(guó)際糧價(jià)于2010年下半年開(kāi)始迅速攀升，油價(jià)快速上漲及全球谷物庫(kù)存急速下降，助推國(guó)際糧價(jià)屢創(chuàng)新高。從鐵礦石來(lái)看，實(shí)行了近四十年的鐵礦石年度定價(jià)機(jī)制于2010年宣告終結(jié)，轉(zhuǎn)而采用與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤的季度定價(jià)機(jī)制。新的定價(jià)機(jī)制令鐵礦石價(jià)格與市場(chǎng)需求變化聯(lián)系更加緊密，價(jià)格波動(dòng)也更為頻繁。進(jìn)口商品價(jià)格上升就會(huì)帶動(dòng)各部門生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格的上升，進(jìn)而帶動(dòng)整體物價(jià)水平的上升，并最終由輸入型通貨膨脹轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)成本推動(dòng)型通貨膨脹。

再次，從進(jìn)口商品稅負(fù)角度分析。由于我國(guó)進(jìn)口商品需繳納關(guān)稅、增值稅等流轉(zhuǎn)稅，隨著進(jìn)口商品特別是工業(yè)用原材料的價(jià)格上漲，稅負(fù)明顯加重，無(wú)疑也推高了輸入國(guó)內(nèi)商品的價(jià)格，或者提高了國(guó)內(nèi)工業(yè)制成品的成本進(jìn)而推高了價(jià)格。此外，由于我國(guó)能源、原材料的對(duì)外依存度高且無(wú)定價(jià)權(quán)，國(guó)際壟斷企業(yè)肆意提高對(duì)我國(guó)出口商品價(jià)格，而政府無(wú)法通過(guò)相應(yīng)的限價(jià)措施緩解企業(yè)成本的上漲的壓力。

（二）國(guó)際資本流動(dòng)輸入通貨膨脹

首先，持續(xù)貿(mào)易順差帶來(lái)的外匯流入，導(dǎo)致本幣投放增加。自2002-2010年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易差額（億美元）依次為304.26、254.68、320.97、1020.01、1775.08、2643.40、2981.26、1956.89、1820.83。持續(xù)的貿(mào)易順差，導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷增加，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣大量投放。

其次，外商投資增加，在人民幣升值預(yù)期下國(guó)際熱錢的大量流入，進(jìn)一步增加了我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，從而使外匯占款高企，增大了流通中貨幣投放的壓力。

理論上講，外匯儲(chǔ)備的積累一方面表現(xiàn)為中央銀行外匯資產(chǎn)的增加，另一方面表現(xiàn)為基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放和其他形式儲(chǔ)備貨幣的增加。投放的基礎(chǔ)貨幣通過(guò)銀行系統(tǒng)的貨幣創(chuàng)造和貨幣乘數(shù)的作用，成為流通中的貨幣供應(yīng)量。然后，通過(guò)貨幣因素推高了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)而推高了PPI、CPI，加劇了通貨膨脹。

可見(jiàn)，通過(guò)對(duì)輸入型通貨膨脹形成機(jī)理的分析，可以得出這樣的結(jié)論：我國(guó)對(duì)鐵礦石、原油等大宗初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口的依賴以及國(guó)際收支持續(xù)順差的累積效應(yīng)，成為引發(fā)我國(guó)通貨膨脹爆發(fā)的主要原因，也是直接原因。

二、我國(guó)輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的深層原因

政府投資驅(qū)動(dòng)型與出口導(dǎo)向型交替推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，弱化了市場(chǎng)的修復(fù)功能，是我國(guó)形成通貨膨脹的深層原因。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)際上走的是一條政府投資驅(qū)動(dòng)與出口拉動(dòng)交替推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低迷的是持續(xù)的投資增加。隨著2005-2007年積極財(cái)政政策的淡出，貨物和服務(wù)凈出口的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)作用明顯增大，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)的全球蔓延，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的接力棒又交到了投資的手上。可以看出這是一種明顯的政府投資驅(qū)動(dòng)與貿(mào)易拉動(dòng)交替推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式。

過(guò)分依賴政府投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲。一是政府高投資大多用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，必然加重對(duì)能源、原材料的消耗。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法滿足的情況下，只能依賴進(jìn)口解決，被迫接受國(guó)際大宗商品的漲價(jià)，進(jìn)而推動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格的持續(xù)高漲；二是高投資容易加劇產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)國(guó)有企業(yè)的高投資，更加助長(zhǎng)國(guó)有企業(yè)對(duì)上游產(chǎn)業(yè)的控制，過(guò)多的產(chǎn)能只能通過(guò)出口尋找出路；三是持續(xù)的高投資財(cái)力不可能長(zhǎng)期支撐，有可能促使政府進(jìn)一步加重稅負(fù)或者增大赤字，從而使政府更加深度干預(yù)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致市場(chǎng)作用受限，失去自我修復(fù)功能；四是政府及國(guó)有企業(yè)的大量投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，民間投資的被擠出，加劇了投資體制的不合理。

與之相伴隨的過(guò)度依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，同樣扭曲了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。首先，持續(xù)貿(mào)易順差下累積的龐大外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致央行通過(guò)投放基礎(chǔ)貨幣增加國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性，加劇國(guó)內(nèi)通脹壓力。其次，次貸危機(jī)后，作為全球儲(chǔ)備貨幣的美元通過(guò)貶值拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這就以其他國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家的貨幣升值為代價(jià)。人民幣預(yù)期升值，進(jìn)而帶來(lái)熱錢的大量涌入，導(dǎo)致中國(guó)通貨膨脹的壓力加劇。再次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期依賴國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)大量進(jìn)口原材料、大量消耗能源與污染環(huán)境以及利用廉價(jià)的勞動(dòng)力，出口工業(yè)制成品，賺取較少的加工費(fèi)。一旦國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到重創(chuàng)。結(jié)果造成了一方面人民幣對(duì)內(nèi)貶值，通脹壓力居高不下，另一方面人民幣對(duì)外升值的扭曲現(xiàn)象。為防止熱錢的大量流入，央行一直慎重加息，維持著國(guó)內(nèi)人民幣存款的負(fù)利率，資金價(jià)格被嚴(yán)重扭曲，從而加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲，使流通中高貨幣量長(zhǎng)期累積，通貨膨脹不可避免。

三、我國(guó)輸入型通貨膨脹的治理

從短期看，需要采取相應(yīng)的財(cái)政與貨幣政策，控制流通中過(guò)多的貨幣量，減輕對(duì)商品價(jià)格上漲的壓力；從長(zhǎng)期看，需要通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，從深層次解決問(wèn)題。

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，從深層次解決問(wèn)題

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，要把擴(kuò)大內(nèi)需作為今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ尫盼覈?guó)的內(nèi)需潛力，關(guān)鍵在于擴(kuò)大消費(fèi)。在當(dāng)前政府投資不可能短期削減的背景下：首先，要注重發(fā)揮投資與消費(fèi)的協(xié)調(diào)拉動(dòng)作用，把增加消費(fèi)需求作為主要的著力點(diǎn)。把投資增長(zhǎng)更多的與擴(kuò)消費(fèi)、惠民生結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)一舉多得。其次，增加消費(fèi)需求，重點(diǎn)在于增加中低收入收入群體的消費(fèi)能力。這就涉及到收入分配改革問(wèn)題，各級(jí)政府要重視收入分配改革，逐步提高居民收入在國(guó)民收入分配中比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。近年來(lái)，我國(guó)城鄉(xiāng)居民人均收入及增長(zhǎng)率明顯放慢，2009年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入17175元，實(shí)際增長(zhǎng)9.8%；全年農(nóng)村居民人均純收入5153元，剔除價(jià)格因素，比上年實(shí)際增長(zhǎng)8.5%。2010年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入19109元，實(shí)際增長(zhǎng)7.8%；全年農(nóng)村居民人均純收入5919元，剔除價(jià)格上漲因素，比上年實(shí)際增長(zhǎng)10.9%。收入的增長(zhǎng)低于同期GDP的增長(zhǎng)，更是低于稅收的增長(zhǎng)。再次，要正視我國(guó)當(dāng)前貧富差距過(guò)大的現(xiàn)實(shí)。一方面國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)作用明顯不足；另一方面，中國(guó)又是世界奢侈品的消費(fèi)大國(guó)，尤其是通過(guò)出境旅游購(gòu)物。這說(shuō)明我國(guó)目前貧富兩級(jí)分化嚴(yán)重，因此要妥善處理好公平與效率和勞資關(guān)系，中央與地方、政府與企業(yè)、企業(yè)與勞動(dòng)者之間的利益關(guān)系。利用收入分配政策、稅收政策、政府財(cái)政轉(zhuǎn)移支付政策等，逐步縮小貧富差距，實(shí)現(xiàn)社會(huì)和諧穩(wěn)定。

還有就是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在提高制造業(yè)技術(shù)水平的同時(shí)，將產(chǎn)業(yè)鏈向制造業(yè)兩端延伸。如上游的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原料采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸，下游的訂單處理、批發(fā)、零售等。積極發(fā)展如信息咨詢、擔(dān)保服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托租賃、金融保險(xiǎn)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。降低原材料及能源消耗，減輕環(huán)境壓力，增加產(chǎn)業(yè)附加值，逐步降低對(duì)國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口和低附加值商品出口的依賴。

（二）運(yùn)用財(cái)政與貨幣政策，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，抑制物價(jià)上漲

從長(zhǎng)期看，治理通貨膨脹的治本之策是改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。但從短期看，必須減少流通中過(guò)多的貨幣量，這就需要加強(qiáng)對(duì)貨幣的流動(dòng)性管理。作為貨幣政策的制定者中央銀行而言，一要分析和預(yù)測(cè)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，掌握好宏觀緊縮的力度和節(jié)奏，繼續(xù)運(yùn)用包括法定存款準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)、出售央行票據(jù)、調(diào)整商業(yè)銀行存貸款利率及浮動(dòng)幅度等多種貨幣政策工具，調(diào)控貨幣供應(yīng)量；二要繼續(xù)推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，改革強(qiáng)制結(jié)售匯制度，增強(qiáng)外幣市場(chǎng)活力，增大匯率彈性，發(fā)揮對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易和投資的調(diào)節(jié)作用，逐步降低外匯儲(chǔ)備；三要繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，逐步賦予商業(yè)銀行依據(jù)中央銀行基準(zhǔn)利率自主定價(jià)的權(quán)利，中央銀行通過(guò)對(duì)基準(zhǔn)利率的調(diào)節(jié)，影響商業(yè)銀行的籌融資成本，發(fā)揮市場(chǎng)利率對(duì)資金流動(dòng)的調(diào)節(jié)作用。

由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的調(diào)整是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，消費(fèi)作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的馬車在短期內(nèi)很難有明顯的改變，在一段時(shí)期里，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需要通過(guò)投資和凈出口來(lái)拉動(dòng)。不過(guò)在運(yùn)用積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，要嚴(yán)格控制政府投資范圍，不與企業(yè)爭(zhēng)利，主要發(fā)揮對(duì)民間投資的示范和引導(dǎo)作用。積極財(cái)政政策運(yùn)用要與轉(zhuǎn)變政府職能相結(jié)合，在財(cái)政收入政策調(diào)整中，積極運(yùn)用稅收政策，通過(guò)對(duì)中小型企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)減免稅，以及財(cái)政補(bǔ)貼或貼息的辦法，推動(dòng)這些企業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)；通過(guò)轉(zhuǎn)移支付，支持不發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)中低收入者發(fā)放生活補(bǔ)貼，增強(qiáng)其抗通脹能力；完善包括個(gè)人所得稅在內(nèi)的稅收制度改革，調(diào)節(jié)不同收入者稅負(fù)。在財(cái)政支出方面，向民生方向擴(kuò)張供給；積極支持城市化進(jìn)程，縮小地區(qū)差距；繼續(xù)扶持糧食、生豬、油料、奶業(yè)、禽類的生產(chǎn)，改善市場(chǎng)供給；將一定財(cái)力用于教育、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，繼續(xù)加快社會(huì)保障制度建設(shè)步伐等。

總之，引發(fā)我國(guó)輸入型通貨膨脹既有直接原因，更有深層原因。因此要多管齊下，綜合治理。既需要在短期內(nèi)運(yùn)用財(cái)政與貨幣政策遏制物價(jià)上漲勢(shì)頭，又需要長(zhǎng)期努力，通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策、稅收政策等實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增強(qiáng)消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力，解決制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的深層次矛盾。

參考文獻(xiàn)：

[1]李學(xué)榮.2007-2008年我國(guó)輸入型通貨膨脹的成因及對(duì)策分析[J].科技論壇，2011.1

[2]陳全功，程蹊.我國(guó)對(duì)外貿(mào)易影響國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平的路徑分析[J].國(guó)際金融研究，2004.2

[3]黃慧慧等.中國(guó)輸入型通貨膨脹的特征及機(jī)理分析[J].南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2008.4

[4]康波，冷崇總.關(guān)于輸入型通貨膨脹問(wèn)題的思考[J].價(jià)格月刊，2008.9

[5]林建華，任保平.中國(guó)通貨膨脹的性質(zhì)及宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的對(duì)策分析[J].商業(yè)時(shí)代，2009.4

[6]李夢(mèng)凡.淺析當(dāng)前通貨膨脹的原因和解決路徑[J].北方經(jīng)濟(jì)，2011.3

[7]劉子文等.我國(guó)輸入型通貨膨脹的生成、維持、支持機(jī)制[J].中國(guó)金融，2008.21

篇7

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2011年要把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，采取積極穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與管理通脹預(yù)期的關(guān)系，合理引導(dǎo)信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。面對(duì)當(dāng)前持續(xù)高漲的物價(jià)形勢(shì)，國(guó)務(wù)院于2010年11月17日召開(kāi)常務(wù)會(huì)議并出臺(tái)了四項(xiàng)穩(wěn)定物價(jià)措施，明確表示要充分認(rèn)識(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的重要性和緊迫性，抑制價(jià)格上漲勢(shì)頭，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。11月19日國(guó)務(wù)院又了《關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知》，提出要把“保障民生、穩(wěn)定預(yù)期”作為做好物價(jià)調(diào)控工作的重要指導(dǎo)原則，要求繼續(xù)加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，保障城鄉(xiāng)居民的基本生活。可見(jiàn)，管理通脹預(yù)期，維持物價(jià)穩(wěn)定已成為當(dāng)前乃至未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)期政府宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。為此，厘清我國(guó)當(dāng)前通脹的實(shí)際狀況，深入挖掘通脹的本質(zhì)特征，制定有針對(duì)性的政策組合具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

我國(guó)通貨膨脹的基本狀況與內(nèi)在特征

自2009年7月以來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）總體上呈現(xiàn)同步上漲趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年1-11月，CPI和PPI分別累計(jì)上漲3.2%和5.5%，并呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。其中，11月CPI同比增長(zhǎng)突破5%，創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)的新高，PPI同比上漲6.1%。當(dāng)前我國(guó)物價(jià)形勢(shì)已十分嚴(yán)峻，呈現(xiàn)出物價(jià)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)、通脹成因復(fù)雜、沖擊影響持續(xù)、穩(wěn)定物價(jià)艱巨等特征。具體而言：

（一）物價(jià)波動(dòng)的結(jié)構(gòu)性

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在失衡，使得邊際消費(fèi)率和實(shí)業(yè)投資的邊際生產(chǎn)率均呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，消費(fèi)和實(shí)業(yè)投資意愿低下，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性內(nèi)生通脹（周建元，2010）。近年來(lái)，我國(guó)通脹的總量指標(biāo)受到結(jié)構(gòu)性沖擊就是最好的例證。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004-2008年期間，我國(guó)食品價(jià)格和能源原材料價(jià)格分別對(duì)CPI和PPI波動(dòng)的貢獻(xiàn)超過(guò)50%和60%，而其在CPI和PPI的權(quán)重僅為33%和40%左右（紀(jì)敏、王月，2010）。在本輪通脹中，物價(jià)波動(dòng)依然具有比較明顯的結(jié)構(gòu)性特征。在PPI波動(dòng)中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度大于生活資料價(jià)格上漲幅度，采掘工業(yè)、原料工業(yè)持續(xù)領(lǐng)漲。在CPI波動(dòng)中，農(nóng)村消費(fèi)價(jià)格上漲幅度大于城市消費(fèi)價(jià)格上漲幅度；食品價(jià)格上漲幅度大于非食品價(jià)格上漲幅度；消費(fèi)品價(jià)格上漲幅度大于服務(wù)品價(jià)格上漲幅度（如表1所示）。同時(shí)，物價(jià)波動(dòng)正發(fā)生結(jié)構(gòu)性變遷與擴(kuò)散，價(jià)格上漲影響已從生產(chǎn)資料擴(kuò)散到生活資料，從基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)散到食品制成品和非食品，推動(dòng)物價(jià)水平不斷邁向更高的臺(tái)階。

（二）通脹成因的復(fù)雜性

流動(dòng)性過(guò)剩是本輪通脹的重要推手，這一點(diǎn)在學(xué)術(shù)界已基本達(dá)成共識(shí)。但是，價(jià)格的結(jié)構(gòu)性波動(dòng)不僅與總需求條件變化有關(guān)，也與不同商品、服務(wù)、資產(chǎn)的供求彈性、生產(chǎn)效率，以及對(duì)流動(dòng)性和通脹預(yù)期的敏感性有關(guān)（紀(jì)敏、王月，2010）。余力等人（2010）認(rèn)為，我國(guó)通脹周期性變動(dòng)，既存在需求拉動(dòng)誘因，又存在成本推動(dòng)的特征。總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)居民消費(fèi)指數(shù)持續(xù)向上是“內(nèi)外夾擊”、“長(zhǎng)短期因素交織”的多因綜合癥，既有國(guó)內(nèi)貨幣超發(fā)拉動(dòng)需求上漲的影響，也有來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)輸入型通脹的作用；既有市場(chǎng)成本上升推動(dòng)的影響，也有通脹預(yù)期的心理作用；既有災(zāi)害天氣等自然因素對(duì)食品供給的影響，也有各類游資對(duì)各種農(nóng)產(chǎn)品炒作的作用。我國(guó)從上世紀(jì)九十年代至今共出現(xiàn)了四次農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。其中，前兩次（即1993-1995年和2004年）主要是政策導(dǎo)向推動(dòng)，2007-2008年的大漲是因?yàn)閲?guó)外通脹輸入和國(guó)內(nèi)疫病帶來(lái)的豬肉飆升。而當(dāng)前的上漲則是由供給不足誘發(fā)，寬松流動(dòng)性接棒推升，要素價(jià)格上漲、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等因素共同作用的結(jié)果（袁霏陽(yáng)、楊柯，2010）。

（三）沖擊影響的持久性

在影響當(dāng)前物價(jià)水平的各因素中，自然災(zāi)害和國(guó)際市場(chǎng)沖擊等因素在某種程度上會(huì)推高物價(jià)上漲幅度但通常不會(huì)持久，會(huì)隨著國(guó)家政策的具體實(shí)施而逐漸減弱，而成本因素則能夠產(chǎn)生持久影響，推動(dòng)消費(fèi)價(jià)格較長(zhǎng)時(shí)期的持續(xù)上行。當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入高成本時(shí)代，勞動(dòng)力供給逐步從無(wú)限供給向局部短缺轉(zhuǎn)變，勞動(dòng)力成本上升將通過(guò)市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制影響最終消費(fèi)品的價(jià)格水平。有研究表明，二戰(zhàn)后，日本和韓國(guó)在經(jīng)濟(jì)騰飛時(shí)期都曾出現(xiàn)勞動(dòng)力成本上升引起物價(jià)水平高位運(yùn)行的現(xiàn)象。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的推進(jìn)，原材料、資金、土地、資源環(huán)境等方面的成本不斷上升，再加上匯率風(fēng)險(xiǎn)加劇，多重因素共同推動(dòng)成本上漲，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格上升，進(jìn)而推升我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格水平，加劇人們對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期，導(dǎo)致物價(jià)將在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)維持高位運(yùn)行。據(jù)央行公布的《2010年第四季度儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，居民對(duì)物價(jià)滿意度僅為13.8%，創(chuàng)下此項(xiàng)調(diào)查實(shí)施以來(lái)（1999年第四季度）最低點(diǎn)。其中，高達(dá)73.9%的居民認(rèn)為“物價(jià)高，難以接受”，61.4%的居民預(yù)期下季物價(jià)將繼續(xù)上漲，居民的資產(chǎn)保值方式正逐步由儲(chǔ)蓄向購(gòu)買債券、股票、基金等投資轉(zhuǎn)移（牛娟娟，2010）。零點(diǎn)公司的一項(xiàng)抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，近六成的受訪者表示無(wú)法應(yīng)對(duì)當(dāng)前的物價(jià)變動(dòng)，生活成本成為城鄉(xiāng)居民最主要的壓力來(lái)源。約有48.3%的城市家庭，46%的小城鎮(zhèn)家庭，62.8%的農(nóng)村家庭計(jì)劃下年壓縮消費(fèi)。

（四）穩(wěn)定物價(jià)的艱巨性

通脹形成的內(nèi)在復(fù)雜成因以及政策宏觀調(diào)控的多重目標(biāo)在某種程度上會(huì)加劇本輪通脹的治理難度，使穩(wěn)定物價(jià)面臨“兩難”困境。主要表現(xiàn)為：既要采取有效措施抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，維持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，又要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；既要應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)各種結(jié)構(gòu)性沖擊對(duì)物價(jià)波動(dòng)的影響，又要應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢、大宗商品、原材料等引起的輸入型通脹；既要通過(guò)相機(jī)抉擇的貨幣政策調(diào)節(jié)過(guò)剩流動(dòng)性，又要維持貨幣政策中長(zhǎng)期的持續(xù)穩(wěn)定，保障生活資料和生產(chǎn)資料的有效供給，防止出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通脹；既要加快收入分配制度改革、深化資源性產(chǎn)品和要素市場(chǎng)機(jī)制改革，理順價(jià)格關(guān)系，改變勞動(dòng)力和資源性要素價(jià)格市場(chǎng)扭曲的現(xiàn)狀，又要防止各種成本疊加交織作用，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本過(guò)快上漲，加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)一步推高物價(jià)，影響城鄉(xiāng)居民的基本生活。

治理當(dāng)前通脹的戰(zhàn)略思路與政策組合

當(dāng)前通脹的內(nèi)在特征表明，治理通脹是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”，而不是能速戰(zhàn)速?zèng)Q的“閃電戰(zhàn)”。政府要始終圍繞經(jīng)濟(jì)改革目標(biāo)，不斷提升治理通脹的駕馭能力，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的有效性、靈活性和針對(duì)性。要針對(duì)通脹的復(fù)雜成因，采用漸進(jìn)性的“中醫(yī)”療法，堅(jiān)持總量政策和結(jié)構(gòu)政策相結(jié)合，實(shí)施短期應(yīng)急措施與建立長(zhǎng)效機(jī)制相結(jié)合，運(yùn)用不同的政策組合，處理好物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展以及民生保障和改善之間的關(guān)系。具體而言：

（一）加強(qiáng)供需管理

加強(qiáng)供需管理，實(shí)現(xiàn)保障市場(chǎng)有效供給與抑制不合理需求的同步推進(jìn)。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期，產(chǎn)出缺口都是影響通脹水平的決定因素（何寶、周寧寧，2010）。維持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，需堅(jiān)持保障供給與抑制不合理需求相結(jié)合，從供給管理和需求管理兩方面“雙管齊下”，加強(qiáng)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品和生活必需品的產(chǎn)銷銜接和區(qū)域調(diào)節(jié)，推動(dòng)供需均衡，市場(chǎng)出清。要嚴(yán)格規(guī)范農(nóng)地征用制度，創(chuàng)新農(nóng)村土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制，使土地使用權(quán)向種田能手集中，遏制土地拋荒現(xiàn)象。繼續(xù)實(shí)行優(yōu)惠政策扶持化肥、農(nóng)用機(jī)械等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的生產(chǎn)，鼓勵(lì)農(nóng)村適度規(guī)模化經(jīng)營(yíng)和企業(yè)化經(jīng)營(yíng)，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和比較收益，保障農(nóng)產(chǎn)品供給。要綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、行政手段整頓流通秩序，穩(wěn)定市場(chǎng)物價(jià)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，特別是對(duì)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品和生活必需品價(jià)格的管理，建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的物價(jià)調(diào)控體系，剎住亂漲價(jià)的歪風(fēng)，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等炒作行為。要保持房地產(chǎn)調(diào)控政策的穩(wěn)定性，積極建立多層次的住房供給體系，滿足人們多元化的需要，堅(jiān)決抑制不合理的住房需求。

（二）把回收流動(dòng)性和引導(dǎo)流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)

內(nèi)外并舉，把回收流動(dòng)性和引導(dǎo)流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)，緩解流動(dòng)性過(guò)剩沖擊壓力。目前，我國(guó)貨幣供應(yīng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)GDP增長(zhǎng)速度，到2010年底，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與GDP的比值估計(jì)將達(dá)到1.86。在流動(dòng)性總量過(guò)剩的同時(shí)，我國(guó)也面臨結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展資金不足。可見(jiàn)，政府不能一味回收流動(dòng)性，也要積極探索建立民間資本與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的對(duì)接機(jī)制，通過(guò)深化重點(diǎn)領(lǐng)域的體制機(jī)制改革、清理民資進(jìn)入壁壘、實(shí)行積極的股市政策、推進(jìn)資本市場(chǎng)擴(kuò)容、提高新興產(chǎn)業(yè)投資收益、健全民間投資服務(wù)體系等方式，促進(jìn)社會(huì)富余資本和新增信貸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動(dòng)。同時(shí)，要探索如何利用高額的外匯儲(chǔ)備支持企業(yè)海外拓展，實(shí)現(xiàn)“藏匯于國(guó)”到“藏匯于民”、“藏匯于企”的轉(zhuǎn)變，降低外匯占款上漲所帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。此外，還要嚴(yán)格防范跨境資本流動(dòng)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，加大對(duì)超速資本流動(dòng)性環(huán)境的治理力度，創(chuàng)新流動(dòng)性管理工具，緩解國(guó)際熱錢涌入所引起的通貨膨脹壓力。

（三）發(fā)揮財(cái)稅政策的激勵(lì)功能

發(fā)揮財(cái)稅政策的激勵(lì)功能，引導(dǎo)和支持企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)、消化高成本。要健全約束和激勵(lì)機(jī)制，一方面通過(guò)改革資源稅提高高能耗企業(yè)的資源成本，另一方面利用稅收減免、價(jià)格補(bǔ)貼、科技獎(jiǎng)勵(lì)等手段鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)利用節(jié)能減排技術(shù)，采用清潔能源，減少對(duì)污染能源的需求，降低對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)的依賴程度，緩解國(guó)際輸入型通脹壓力。要通過(guò)實(shí)施“化稅為薪”或“提薪讓稅”，與企業(yè)聯(lián)手推進(jìn)收入倍增計(jì)劃，提高企業(yè)員工的工薪待遇，減輕企業(yè)勞動(dòng)成本上升壓力。要堅(jiān)持“少取多予”的方針，通過(guò)推行結(jié)構(gòu)性減稅、減少企業(yè)稅外費(fèi)用征收、允許建立科技開(kāi)發(fā)準(zhǔn)備金和結(jié)構(gòu)調(diào)整準(zhǔn)備金并在稅前列支等手段，減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，提高創(chuàng)新企業(yè)和項(xiàng)目的投資回報(bào)率，激活企業(yè)創(chuàng)新的積極性。要通過(guò)“首購(gòu)”、“訂購(gòu)”等措施加大政府采購(gòu)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，降低創(chuàng)新企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（四）穩(wěn)步推進(jìn)收入分配制度改革

穩(wěn)步推進(jìn)收入分配制度改革，提高城鄉(xiāng)居民特別是中低收入群體的抗通脹能力。要建立居民收入跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)掛鉤、勞動(dòng)所得與企業(yè)效益掛鉤、工資與物價(jià)水平掛鉤的機(jī)制，逐步提高居民收入在國(guó)民收入中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。要及時(shí)調(diào)查通脹環(huán)境下不同收入群體的基本生活狀況，研究建立健全低保家庭生活補(bǔ)貼、失業(yè)保險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)、大中院校家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生生活補(bǔ)助與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，探索通過(guò)基本生活費(fèi)用臨時(shí)補(bǔ)助、價(jià)格補(bǔ)貼、食品券、消費(fèi)券等方式直接補(bǔ)貼中低收入群體，有效保障中低收入群體的基本利益。要不斷完善醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等公共服務(wù)體系，加快推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，落實(shí)國(guó)家基本藥物制度，建立健全保障性住房體系和廉租住房制度，降低居民生活成本，提高抗通脹能力。

（五）合理引導(dǎo)通脹預(yù)期

合理引導(dǎo)通脹預(yù)期，避免因心理恐慌引起物價(jià)螺旋式高漲和經(jīng)濟(jì)劇烈振蕩。心理預(yù)期是影響通貨膨脹的主要非經(jīng)濟(jì)因素，起著推波助瀾作用。從影響強(qiáng)度上看，通脹預(yù)期往往比通脹本身更可怕。1987年夏天出現(xiàn)的搶購(gòu)商品潮，2007年股票市場(chǎng)瘋漲和房地產(chǎn)價(jià)格的大幅上揚(yáng)，都是通脹預(yù)期推動(dòng)價(jià)格飆升的具體案例。通脹預(yù)期能夠改變消費(fèi)者和投資者的市場(chǎng)行為，引導(dǎo)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，加大通脹壓力。同時(shí)，通脹預(yù)期與通脹之間存在自增強(qiáng)效應(yīng)和放大效應(yīng)，物價(jià)上漲會(huì)進(jìn)一步放大通脹預(yù)期，加劇通脹螺旋式上行壓力。為此，政府一方面要通過(guò)發(fā)展生產(chǎn)、保障供應(yīng)、增強(qiáng)監(jiān)督等強(qiáng)化措施，穩(wěn)定商品市場(chǎng)供應(yīng)，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品供給的信心；另一方面要建立健全價(jià)格信息披露機(jī)制，及時(shí)、客觀地公布當(dāng)前的物價(jià)形勢(shì)和價(jià)格政策，讓群眾參與價(jià)格監(jiān)督。同時(shí)，要提升政府的公信力，利用輿論工具引導(dǎo)城鄉(xiāng)居民提升理性判斷能力，避免盲目跟隨錯(cuò)誤信息做出非理性的消費(fèi)選擇，引起經(jīng)濟(jì)劇烈振蕩。

參考文獻(xiàn)：

1.周建元.大滯漲理論：謹(jǐn)防“中國(guó)式滯漲陷阱”[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2010（11）

2.紀(jì)敏，王月.結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)和總量分析視角[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2010（7）

3.余力，陳紅霞，李沂.我國(guó)通貨膨脹的嚴(yán)重性生成機(jī)制研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2010（11）

篇8

一、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

1.通貨膨脹的投資消費(fèi)效應(yīng)

當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，物價(jià)全面上漲，居民的消費(fèi)會(huì)受到極大地刺激，從而居民的消費(fèi)和投資決策也會(huì)隨之受到影響。通貨膨脹意味著紙幣貶值，貨幣的購(gòu)買力下降，此時(shí)居民收入的增長(zhǎng)跟不上物價(jià)的上漲幅度和速度，居民實(shí)際收入下降，人們?yōu)榱瞬蛔屪约旱氖杖胭H值，寧愿把貨幣在預(yù)期物價(jià)上升之前花掉，從而刺激了消費(fèi)的增加、儲(chǔ)蓄的減少，投資也會(huì)隨之減少，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率下降。

2.通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)

通貨膨脹會(huì)引起收入再分配的改變，使居民收入差距擴(kuò)大。通貨膨脹的發(fā)生不利于靠固定收入維持生活的人，比如領(lǐng)取救濟(jì)金、退休金的居民及工薪階層等，他們的收入都是固定的，通脹時(shí)期工資的上漲速度落后于物價(jià)的上漲速度，使得他們的實(shí)際收入減少，購(gòu)買力下降，進(jìn)而影響到消費(fèi)的增長(zhǎng)。相反，那些靠浮動(dòng)收入生活的人，則會(huì)在通貨膨脹中獲得收益，他們會(huì)通過(guò)資產(chǎn)的保值增值來(lái)彌補(bǔ)通貨膨脹造成的損失，使得他們的收入隨著物價(jià)的上漲而提高；而靠固定收入生活的人則沒(méi)有資產(chǎn)或者其他財(cái)富存量來(lái)實(shí)現(xiàn)保值增長(zhǎng)，這樣以來(lái)居民收入差距進(jìn)一步被擴(kuò)大了。

3.通貨膨脹的資產(chǎn)價(jià)格效應(yīng)

在我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，通貨膨脹使得投資者更傾向于股票、房地產(chǎn)等投資品。通貨膨脹高漲時(shí)，居民在持有貨幣帶來(lái)的損失和實(shí)際利率為負(fù)的刺激下，處于規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)保值增值的目的，將資金大量投入股市或房地產(chǎn)等領(lǐng)域。房?jī)r(jià)和股價(jià)的上漲，可能會(huì)制造出房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的虛假繁榮，從而吸引大量的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，使房?jī)r(jià)和股價(jià)的供需嚴(yán)重脫節(jié)，最終造成資本市場(chǎng)的泡沫。

二、我國(guó)治理通貨膨脹的財(cái)政和貨幣政策

1.減少政府干預(yù)發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)勢(shì)

我們俯瞰后危機(jī)時(shí)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這一階段最明顯的特征便是經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)政策驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)烈依賴。國(guó)民生產(chǎn)總值大部分的貢獻(xiàn)度歸功于政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但一個(gè)受到外部病毒侵襲的經(jīng)濟(jì)體可以靠藥物刺激渡過(guò)一時(shí)之難，卻無(wú)法終生依靠外力存活與發(fā)展。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的復(fù)原力與活力的恢復(fù)，往往要依靠自身的調(diào)整，在時(shí)間的作用下慢慢駛向新的均衡。這個(gè)過(guò)程需要市場(chǎng)機(jī)能的逐步適應(yīng)與消化，雖然效果與進(jìn)展不及政策刺激顯著和及時(shí)，但經(jīng)濟(jì)體的抗壓和抵抗力卻在嚴(yán)重危機(jī)的洗禮下得到了全面的鍛煉和考驗(yàn)，而一旦經(jīng)濟(jì)體從危機(jī)中最終復(fù)原，便標(biāo)志著整個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的目標(biāo)趨近實(shí)現(xiàn)。這時(shí)的經(jīng)濟(jì)體也更接近于健康、有序的狀態(tài)。危機(jī)中有“危”更有“機(jī)”。在這個(gè)特殊節(jié)點(diǎn)，中國(guó)更應(yīng)該把握住這次經(jīng)濟(jì)全面調(diào)整的契機(jī)，更大地讓利于民，推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制的完善。

2.完善收入分配制改革

在改革進(jìn)程中，首先便是要提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，提高居民收入占國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的比重。堅(jiān)持按勞分配為主多種分配方式并存的分配制度，提高最低收入者收入水平，加快對(duì)國(guó)有壟斷企業(yè)改革，完善價(jià)格聽(tīng)證制度等；再分配更加注重公平。完善財(cái)稅體制改革，調(diào)節(jié)過(guò)高收入者收入，創(chuàng)造條件讓群眾擁有更多的財(cái)產(chǎn)性收入，發(fā)放財(cái)政補(bǔ)貼，加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)公共設(shè)施投入力度，完善社會(huì)保障制度，促進(jìn)私人慈善事業(yè)發(fā)展，加快城市化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)全民共同富裕。

3.利率市場(chǎng)化改革

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平。它是由市場(chǎng)供求來(lái)決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。實(shí)際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來(lái)自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。在利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)過(guò)程中，顯然政府對(duì)存貸款利率的管制將逐步解除，銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口也會(huì)愈加擴(kuò)大，因此，為鎖定并盡可能地平抑風(fēng)險(xiǎn)，存款保險(xiǎn)制度與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大化、金融工具運(yùn)用的多元化將是其未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

就通貨膨脹治理問(wèn)題而言，縱然利差收窄會(huì)在一定程度上削弱商業(yè)銀行的盈利能力，但其倒逼機(jī)制會(huì)迫使商業(yè)銀行更加拓展自己的盈利范圍和業(yè)務(wù)模式，表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，不僅會(huì)增加商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源，更會(huì)為風(fēng)險(xiǎn)平抑與分擔(dān)提供巨大的支持。而就企業(yè)與公眾而言，獲得資金的成本愈加低廉，銀行的金融服務(wù)與軟件建設(shè)更為其自身業(yè)務(wù)開(kāi)展提供了便利。同時(shí)，存款利率的提高也增加了企業(yè)與個(gè)人的可支配收入，在開(kāi)源節(jié)流的效應(yīng)下，企業(yè)與個(gè)人會(huì)有更多的資金與抵抗力去應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)。

4.匯率市場(chǎng)化改革

一國(guó)的價(jià)格水平與本國(guó)的匯率水平波動(dòng)息息相關(guān)。他們之間的作用具體表現(xiàn)為本國(guó)貨幣升值，該國(guó)的物價(jià)水平下降，即匯率升值對(duì)于通貨膨脹的國(guó)際傳導(dǎo)起到了一個(gè)無(wú)形的屏障作用。而當(dāng)人民幣的匯率水平升值之時(shí)，其貨幣購(gòu)買力也逐步增強(qiáng)，對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的諸多能源、黃金等進(jìn)口品購(gòu)買而言，不得不說(shuō)是一種福音。縱然人民幣升值會(huì)對(duì)出口企業(yè)的利潤(rùn)空間形成了一定的擠壓，但單純依靠貶值而創(chuàng)收的企業(yè)，實(shí)際上是在依賴本國(guó)的通貨膨脹支撐企業(yè)業(yè)績(jī)。自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力薄弱的弊端，會(huì)在人民幣升值的現(xiàn)實(shí)下依靠市場(chǎng)力量最終顯現(xiàn)。這種倒逼機(jī)制可以在一定程度上剔除落后產(chǎn)能，真正地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置與發(fā)展轉(zhuǎn)型。未來(lái)只有適應(yīng)市場(chǎng)需求，生產(chǎn)具備異質(zhì)性與創(chuàng)新性商品的出口企業(yè)才能得以立足。

自信用貨幣產(chǎn)生以來(lái)，通貨膨脹就是世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中面臨的一大難題，也是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)難點(diǎn)和熱點(diǎn)問(wèn)題。每輪通貨膨脹的表現(xiàn)和產(chǎn)生的原因都有差異，因此政府不能簡(jiǎn)單的采取從緊的貨幣政策，而需要了解引起通貨膨脹的根本原因，針對(duì)不同類型的通貨膨脹，取相應(yīng)的政策，從源頭上遏制住物價(jià)的持續(xù)上漲。

篇9

只要提到通貨膨脹，幾乎所有人都認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大負(fù)面影響，但事實(shí)并非如此。通貨膨脹分為溫和型通貨膨脹、高通貨膨脹和惡性通貨膨脹，在對(duì)通貨膨脹的爭(zhēng)論方面，一般分為促進(jìn)論、促退論和中性輪三種。但是從理論及實(shí)踐上來(lái)分析，對(duì)于通貨膨脹的態(tài)度過(guò)于嚴(yán)謹(jǐn)，從而對(duì)其負(fù)面影響過(guò)分夸大，現(xiàn)今的觀點(diǎn)是對(duì)溫和型通貨膨脹持肯定態(tài)度。

一、通貨膨脹的涵義

紙幣流通前提下，貨幣供大于求，即購(gòu)買力大于供給，這就會(huì)造成貨比貶值，從而引起一定周期內(nèi)物價(jià)上漲情況，這種現(xiàn)象就是成為通貨膨脹。通貨膨脹的實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于總供給。通常紙幣、信用貨幣及鑄幣的過(guò)量發(fā)行都會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。通貨膨脹使財(cái)富從固定收入者流向財(cái)產(chǎn)持有者，從債權(quán)人轉(zhuǎn)移到債務(wù)人，是實(shí)現(xiàn)收入和財(cái)務(wù)重新分配的工具。而社會(huì)底層的群眾基本都是固定收入者和債權(quán)者，因此通貨膨脹對(duì)他們的利益損害較大，特別是工資無(wú)法調(diào)整、已經(jīng)退休、依靠生活保障金維持生活的老年人。

二、通貨膨脹在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)演進(jìn)方面的探討

通貨膨脹是貨幣領(lǐng)域中經(jīng)濟(jì)規(guī)律的一種正常表現(xiàn)，是一種貨幣現(xiàn)象。較高的通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)的短期發(fā)展確實(shí)有負(fù)面影響，如工廠倒閉、失業(yè)率增加等。但正因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴?duì)預(yù)期軌跡進(jìn)行扭曲，人們就會(huì)認(rèn)識(shí)到這是不正常的，也就會(huì)采取各種方式來(lái)避免或控制通貨膨脹的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)過(guò)歷史驗(yàn)證，通貨膨脹在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中周期性出現(xiàn)，并與人們的思想和觀念進(jìn)行碰撞，通貨膨脹不會(huì)結(jié)束，還會(huì)在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不斷出現(xiàn)，同時(shí)我們無(wú)法確定通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的影響是否都是負(fù)面的。以1948年的美國(guó)為例，居民消費(fèi)指數(shù)是7.7，1952年7.9，而到了1980年高達(dá)13.6，工廠倒閉、失業(yè)率急劇上升，短期高通脹使經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，但從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看并沒(méi)有受到通貨膨脹的明顯影響，反而在通貨膨脹后勞動(dòng)生產(chǎn)率明顯提高。同樣我國(guó)1980年開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，通貨膨脹也多次出現(xiàn)，最高的是在1993年到1995年，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展在長(zhǎng)期看來(lái)也是相對(duì)穩(wěn)定的情況。當(dāng)一種生產(chǎn)關(guān)系無(wú)法使用生產(chǎn)力發(fā)展時(shí)，就要被新的生產(chǎn)關(guān)系來(lái)取代，經(jīng)濟(jì)方面也是這個(gè)道理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)無(wú)法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，就會(huì)有新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)替代。

結(jié)合我國(guó)最近三十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況分析，基本是建立在自然資源過(guò)度利用和廉價(jià)勞動(dòng)力基礎(chǔ)上，同時(shí)經(jīng)歷了幾次較為嚴(yán)重的通貨膨脹，雖然在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，隨后經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等也進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還沒(méi)有擺脫對(duì)廉價(jià)勞動(dòng)力和資源過(guò)度開(kāi)采的依賴。這屬于粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造成勞動(dòng)生產(chǎn)力下跌，同時(shí)企業(yè)發(fā)展向資源推動(dòng)型發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展已經(jīng)積累大量資本，而過(guò)快的投資使價(jià)格上漲過(guò)快，所以通貨膨脹主要表現(xiàn)在生產(chǎn)資料的價(jià)格上漲，這就會(huì)促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中產(chǎn)業(yè)比價(jià)關(guān)系有所調(diào)整，最后對(duì)以廉價(jià)勞動(dòng)力和過(guò)度開(kāi)采自然資源為基礎(chǔ)發(fā)展的企業(yè)造成重創(chuàng)，最終導(dǎo)致企業(yè)倒閉、工人失業(yè)，但是經(jīng)歷這個(gè)過(guò)程留存下的企業(yè)是具備較高生產(chǎn)力且有潛力的企業(yè)。從產(chǎn)業(yè)角度差異理論上來(lái)看，上游生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，而資本具有極強(qiáng)的逐利性，這就會(huì)吸引大量資金投入到上游產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)量增加的同時(shí)，生產(chǎn)效率隨之提高從而能夠滿足下游產(chǎn)業(yè)需求。

從完整的經(jīng)濟(jì)鏈條來(lái)探討問(wèn)題，高通貨膨脹期間，生產(chǎn)材料成本及勞動(dòng)力成本大幅提高，促使經(jīng)濟(jì)鏈條進(jìn)行調(diào)整以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，這就說(shuō)明，雖然高通貨膨脹短期對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，但是對(duì)不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有促進(jìn)和推動(dòng)作用，有利于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，是維持和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要組成部分。經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，生產(chǎn)效率低是觸發(fā)通貨膨脹的一個(gè)重要因素，我們可以反過(guò)來(lái)理解，通貨膨脹對(duì)生產(chǎn)效率的提高有一定的反作用力，換句話說(shuō)就是通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)演進(jìn)的必要推動(dòng)力。

但是需要注意的問(wèn)題是，通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)規(guī)律的一種表現(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體沒(méi)有治療作用，雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，無(wú)法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行修正，淘汰無(wú)法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的部分企業(yè)，但是可能對(duì)由于財(cái)力等因素沒(méi)有足夠能力度過(guò)高通脹期的朝陽(yáng)企業(yè)扼殺掉，尤其是惡性通貨膨脹期間更為嚴(yán)重。通貨膨脹帶來(lái)的負(fù)面影響可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)推動(dòng)力，正如一輛汽車正在行駛，但是想要轉(zhuǎn)向，而方向轉(zhuǎn)換太快導(dǎo)致翻車。這也是經(jīng)濟(jì)決策者主要研究的問(wèn)題，即通貨膨脹期間，如何降低負(fù)面作用，盡可能的發(fā)揮通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，我們可以采取各種措施、政府給予政策上的扶持，借助通貨膨脹時(shí)期發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大程度的推動(dòng)作用，盡量對(duì)效率低、耗能高的企業(yè)進(jìn)行改造或淘汰。同時(shí)我國(guó)應(yīng)該不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新的投資，促進(jìn)企業(yè)科學(xué)技術(shù)的更新速率，降低通貨膨脹產(chǎn)生的負(fù)面影響，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展。

三、結(jié)論

與多數(shù)國(guó)家類似，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是從資源推動(dòng)型到資本推動(dòng)型，最后發(fā)展到科技推動(dòng)型，目前我國(guó)正是從資本推動(dòng)型向科學(xué)推動(dòng)型發(fā)展，轉(zhuǎn)型成功的結(jié)果就是生產(chǎn)率大幅提高，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。而轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵在于生產(chǎn)要素定價(jià)機(jī)制是否完善，而通貨膨脹是對(duì)生產(chǎn)要素定價(jià)機(jī)制的補(bǔ)充，因此要利用通貨膨脹周期促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐，以保證經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇10

伴隨著油價(jià)、金價(jià)和食品價(jià)格的不斷上揚(yáng)以及美國(guó)次貸危機(jī)后續(xù)影響的持續(xù)擴(kuò)大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始露出滯脹的苗頭，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和新興國(guó)家也開(kāi)始面臨著通脹高企的巨大壓力，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將顯著放緩，并預(yù)期全球通脹壓力也將進(jìn)一步上升。有關(guān)專家認(rèn)為，上世紀(jì)70年代“通貨膨脹的噩夢(mèng)”死灰復(fù)燃，世界經(jīng)濟(jì)面臨著不斷增長(zhǎng)的通貨膨脹壓力，始于2l世紀(jì)初的“低物價(jià)時(shí)代”將落下帷幕，“通貨膨脹時(shí)代”即將到來(lái)。究其原因，一方面，隨著中國(guó)、印度和巴西等新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，各種原材料需求猛增，使石油等原材料價(jià)格居高不下。另一方面，面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力上升的困境，美國(guó)奉行的旨在刺激經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)美元政策，導(dǎo)致了國(guó)際大宗商品的價(jià)格上漲與高位運(yùn)行，并且加速了全球性通脹壓力的繼續(xù)增長(zhǎng)。

在當(dāng)前美元匯價(jià)持續(xù)疲弱、通脹升溫之際，資金源源不斷流向商品市場(chǎng)，導(dǎo)致原油和黃金等價(jià)格節(jié)節(jié)飆升。目前，全球金價(jià)突破了1000美元的心理關(guān)口，而油價(jià)則站穩(wěn)在100美元以上，并且仍有繼續(xù)上升的空間。石油輸出國(guó)組織(OPEC)主席卡利爾認(rèn)為，今年國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持在高位狀態(tài)，油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了“百元時(shí)代”。更多的國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)期今年國(guó)際油價(jià)的高點(diǎn)將會(huì)達(dá)到140美元，而最早預(yù)言100美元油價(jià)的高盛已經(jīng)把下一目標(biāo)直指200美元。高漲的油價(jià)將抑制消費(fèi)者支出，同時(shí)推升通脹，對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)疑是雪上加霜。在這個(gè)意義上，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能會(huì)引發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，全球性通脹壓力依然面臨繼續(xù)上漲的潛在風(fēng)險(xiǎn)，暗示了全球經(jīng)濟(jì)存在著滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年美國(guó)消費(fèi)價(jià)格上漲4.1％，創(chuàng)下自1990年以來(lái)的最大漲幅。其中，不包括能源和食品的核心消費(fèi)價(jià)格上漲2.4％，雖然略低于2006年，但仍超出了美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可接受的2％的上限。此外，2007年美國(guó)批發(fā)物價(jià)也創(chuàng)下了1981年以來(lái)最大漲幅的紀(jì)錄。最近，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景“惡化”，下行風(fēng)險(xiǎn)已變得“更加顯著”，美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好在必要時(shí)采取“實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步行動(dòng)”以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管目前通脹壓力在進(jìn)一步加大，但美國(guó)目前最主要的危險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)減速。因此，通脹上升難以阻止美聯(lián)儲(chǔ)為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退而采取進(jìn)一步的減息行動(dòng)。值得一提的是，盡管新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍能維持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但普遍都面臨較高的通貨膨脹壓力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年全球新興經(jīng)濟(jì)體平均通脹率在6％左右，其中新加坡通脹水平處于26年來(lái)的高位，越南則居于12年來(lái)的高位，中國(guó)也達(dá)到了11年來(lái)的高位。同期，俄羅斯CPI上漲9.4％，印度上漲5.2％。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年1～6月份俄羅斯CPI上漲12.8％，南非上漲9.3％，新加坡上漲7.4％，印度尼西亞上漲6.6％，美國(guó)上漲4.4％，韓國(guó)上漲3.9％，歐元區(qū)上漲3.2％，日本上漲0.7％。有鑒于此，各國(guó)政府與央行都紛紛將控制通貨膨脹作為今年的首要任務(wù)，以避免經(jīng)濟(jì)的衰退和下滑。

二、通貨膨脹對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響分析

(一)高物價(jià)已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的首要問(wèn)題，今后一個(gè)時(shí)期也將面臨較大的物價(jià)上漲壓力

受國(guó)際能源和食品價(jià)格高漲以及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本上升等多重因素的影響，特別是自然災(zāi)害的沖擊，今年以來(lái)物價(jià)快速上漲。4月份CPI曾達(dá)到8.5％，創(chuàng)下10多年來(lái)的新高。5月份回落到7.7％。在全球物價(jià)普漲的背景下，取得這一成績(jī)實(shí)屬不易。然而，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，穩(wěn)定物價(jià)仍然面臨較大的壓力。這是因?yàn)椋?/p>

第一，近期工業(yè)品出廠價(jià)格上漲較快。由于下游企業(yè)消化上游產(chǎn)品漲價(jià)的能力已經(jīng)接近極限，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲的壓力可能會(huì)“剛性”地傳導(dǎo)給下游，導(dǎo)致未來(lái)一個(gè)時(shí)期消費(fèi)物價(jià)上漲。當(dāng)前，推動(dòng)工業(yè)品出廠價(jià)格上漲的主要原因是，近期國(guó)內(nèi)原材料、燃料和動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲，而國(guó)際市場(chǎng)上原油、煤炭和鋼材等工業(yè)原材料價(jià)格仍與國(guó)內(nèi)保持較高的價(jià)格差，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格沖高的動(dòng)力并未減弱。加之，災(zāi)后重建對(duì)原材料的需求增加，將進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格走高。

第二，近期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本，特別是勞動(dòng)力成本快速增長(zhǎng)。這在增加企業(yè)生產(chǎn)成本的同時(shí)，也限制了企業(yè)消化上游產(chǎn)品漲價(jià)的能力，并且最終可能傳導(dǎo)到消費(fèi)物價(jià)上。勞動(dòng)力成本上升是工業(yè)化過(guò)程進(jìn)入特定階段出現(xiàn)的趨勢(shì)性變化。近年來(lái)受生活成本上升、勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)性短缺、社會(huì)保險(xiǎn)體制的不斷完善等因素，中國(guó)勞動(dòng)力成本進(jìn)人快速上升期。

第三，當(dāng)前的物價(jià)水平是在采取一些價(jià)格管制措施之后取得的，管制因素取消后價(jià)格壓力將明顯釋放。當(dāng)前，價(jià)格管制的負(fù)面影響日益明顯，特別是國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格倒掛問(wèn)題，以及資源性產(chǎn)品價(jià)格改革問(wèn)題等，都日益緊迫。但這些問(wèn)題的解決，需要國(guó)內(nèi)有一個(gè)良好的物價(jià)穩(wěn)定環(huán)境和較強(qiáng)的社會(huì)承受能力，而目前的高物價(jià)則制約了這些改革措施的出臺(tái)。

第四，近期貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)仍然較快，這為物價(jià)上漲提供了貨幣支持。由于外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)較快，這種局面短期內(nèi)將難以改變。

(二)生產(chǎn)成本的提高削減了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)東部沿海地區(qū)以加工貿(mào)易為代表的制造業(yè)構(gòu)成較大沖擊

今年年初以來(lái)，受外部需求變化、人民幣升值、勞動(dòng)力成本上升、原材料價(jià)格持續(xù)上漲和國(guó)家貿(mào)易政策調(diào)整等多種因素的影響，以珠三角為代表的東部沿海地區(qū)紡織、輕工等勞動(dòng)密集型行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力明顯減弱。雖然中國(guó)仍然是國(guó)際制造業(yè)投資最有吸引力的地區(qū)，但外資企業(yè)開(kāi)始把部分勞動(dòng)力密集型投資向周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移，部分地區(qū)的就業(yè)壓力將明顯增加。

東部沿海地區(qū)勞動(dòng)力成本的上升，意味著中國(guó)已經(jīng)維持了20多年的生產(chǎn)要素低成本的優(yōu)勢(shì)正在發(fā)生重大改變。低成本優(yōu)勢(shì)的削弱將會(huì)帶來(lái)劇烈的結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)和產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)分化和重整時(shí)期。中國(guó)制造業(yè)將不得不從低技術(shù)、低工資產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到精密機(jī)構(gòu)和計(jì)算機(jī)部件制造等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這對(duì)傳統(tǒng)的加工貿(mào)易模式提出了新的挑戰(zhàn)。同時(shí)，對(duì)勞動(dòng)力技能的要求將進(jìn)一步提高，與部分發(fā)達(dá)國(guó)家間的結(jié)構(gòu)性摩擦也將

加劇。

(三)部分城市房地產(chǎn)價(jià)格面臨下調(diào)壓力，股市深度下挫，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不利影響有可能顯現(xiàn)

今年以來(lái)，房?jī)r(jià)在經(jīng)歷了2006年以來(lái)的加速上漲之后，在緊縮貨幣政策的影響下，房地產(chǎn)貸款余額增速自去年底以來(lái)逐步下降，房地產(chǎn)價(jià)格漲幅明顯放緩，成交量急劇下降，市場(chǎng)上觀望氣氛濃厚。今年6月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格的環(huán)比漲幅僅為0.1％，呈逐月走低之勢(shì)。其中，一些前期漲幅較大的城市，環(huán)比價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)小幅下降。年初以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外多種因素影響，股價(jià)指數(shù)總體上呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，市場(chǎng)交易低迷。上證指數(shù)從年初的5272.81點(diǎn)下跌到5月末的3433.35點(diǎn)，跌幅達(dá)35％。近日已經(jīng)跌破3000點(diǎn)，從去年最高點(diǎn)以來(lái)跌幅已經(jīng)超過(guò)50％。

房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格是資產(chǎn)價(jià)格的兩種主要形式。資產(chǎn)價(jià)格大幅下調(diào)不僅影響金融穩(wěn)定，而且也將使銀行不良資產(chǎn)比率上升。同時(shí)，還將對(duì)投資和消費(fèi)產(chǎn)生較大的影響。這在美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)市場(chǎng)的變化中已經(jīng)得到明顯的體現(xiàn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)論從規(guī)模、治理難度還是對(duì)金融穩(wěn)定的影響上看，都要遠(yuǎn)大于股市。有專家估算，如果房?jī)r(jià)劇烈調(diào)整，我國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)不良率可能上升3個(gè)百分點(diǎn)，不良資產(chǎn)余額將增加接近萬(wàn)億元。此外，受美元貶值的影響，近年來(lái)商業(yè)銀行持有外匯資產(chǎn)的增加意味著其資產(chǎn)負(fù)債形勢(shì)惡化。震災(zāi)也增加了金融機(jī)構(gòu)的貸款違約數(shù)量。在這樣的情況下，更要抑制房地產(chǎn)價(jià)格的劇烈變動(dòng)，特別是要防止奧運(yùn)會(huì)之后房地產(chǎn)價(jià)格的大幅下挫。

(四)次貸危機(jī)后，國(guó)際熱錢加快向中國(guó)流入步伐，外匯儲(chǔ)備快速增加，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多重不利影響

次貸危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)出現(xiàn)了整體流動(dòng)性過(guò)剩和局部流動(dòng)性短缺并存的局面。在國(guó)標(biāo)金融機(jī)構(gòu)和投資銀行的資金鏈急劇緊張的同時(shí)，國(guó)際資本市場(chǎng)上流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩。中國(guó)成了世界流動(dòng)資金的避風(fēng)港，合法與非法資金大量涌入我國(guó)，導(dǎo)致熱錢流入量和外匯儲(chǔ)備大量增加。截至7月份外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.8萬(wàn)億美元，其中今年新增外匯儲(chǔ)備2284億美元，高于貿(mào)易盈余和外商直接投資額1300多億美元，而實(shí)際熱錢流入量可能比這一數(shù)據(jù)更高。

熱錢流入的增加和外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多重不利影響。第一，加大了中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)。自2005年匯率改革以來(lái)，在人民幣單邊升值的預(yù)期下，熱錢流入量急劇增加。與往年不同的是，今年熱錢流入在繼續(xù)增加的同時(shí)，由于國(guó)際匯率市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，熱錢撤逃的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。第二，加大了通脹壓力。外匯儲(chǔ)備大量增加，迫使央行大量發(fā)行人民幣進(jìn)入對(duì)沖。第三，對(duì)貨幣政策形成掣肘。外匯儲(chǔ)備大量增加在不斷擠壓國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)空間。由于近年來(lái)國(guó)外凈資產(chǎn)在中國(guó)貨幣供給中所占份額已經(jīng)從2003年的16％增長(zhǎng)到目前的31％，所以需要國(guó)內(nèi)信貸政策更大幅度的放緩才能將貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)和通脹保持在理想的水平。第四，造成了儲(chǔ)備資產(chǎn)的損失。受美元持續(xù)貶值的影響，外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的上升意味著以美元計(jì)價(jià)的儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值下降。

三、通貨膨脹綜合治理與促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的幾點(diǎn)建議

當(dāng)前的通貨膨脹正處在宏觀經(jīng)濟(jì)周期性回落，世界經(jīng)濟(jì)減速，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響越來(lái)越明顯的情況下發(fā)生的。既應(yīng)努力避免國(guó)內(nèi)物價(jià)水平長(zhǎng)期居高不下，同時(shí)也要避免國(guó)內(nèi)外多種因素共同作用所造成的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快回落。近期我國(guó)宏觀調(diào)控的目標(biāo)應(yīng)是“穩(wěn)物價(jià)、促增長(zhǎng)、降風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)、保就業(yè)”。宏觀上采取的措施應(yīng)該是：

(一)采取多種措施抑制物價(jià)上漲，繼續(xù)實(shí)行緊縮的貨幣政策緩解通脹預(yù)期，爭(zhēng)取盡快為資源性產(chǎn)品價(jià)格改革創(chuàng)造條件

由于較高的物價(jià)漲幅和預(yù)期已經(jīng)成為當(dāng)前和今后一段時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，因此需要采取多種措施抑制物價(jià)上漲。一是控制上游物價(jià)上漲的壓力，對(duì)一些影響面較大的原材料和工業(yè)品價(jià)格上漲實(shí)行暫時(shí)的價(jià)格控制；二是繼續(xù)限制“兩高一資”行業(yè)的投資增長(zhǎng)，抑制對(duì)原材料和能源的過(guò)度需求；三是限制部分供需緊張的糧食、原材料、煤炭、原油等的出口，積極開(kāi)拓進(jìn)口渠道，保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給的基本穩(wěn)定；四是從生產(chǎn)、運(yùn)輸和銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)穩(wěn)定化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格，盡快恢復(fù)災(zāi)區(qū)生產(chǎn)，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼和增加小額貸款的形式，提高農(nóng)民從事種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的積極性，不斷增加農(nóng)產(chǎn)品的有效供給，在生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)早日建立起農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的激勵(lì)機(jī)制和抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制。

繼續(xù)維持從緊的貨幣政策基調(diào)不變，努力緩解通脹預(yù)期。較高的通脹預(yù)期通過(guò)影響居民消費(fèi)、工資定價(jià)等行為將對(duì)實(shí)際通脹產(chǎn)生推動(dòng)作用。貨幣政策除對(duì)災(zāi)區(qū)做出特殊政策安排外，應(yīng)繼續(xù)運(yùn)用傳統(tǒng)的數(shù)量手段和必要的價(jià)格手段，同時(shí)結(jié)合匯率政策工具，維持從緊的政策基調(diào)。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，科學(xué)把握調(diào)控的節(jié)奏、重點(diǎn)和力度進(jìn)行“微調(diào)”。同時(shí)，更加密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，必要時(shí)可在“時(shí)點(diǎn)”和“地點(diǎn)”上對(duì)貨幣政策做出特殊安排。

認(rèn)真研究國(guó)際石油市場(chǎng)的運(yùn)行狀況，在物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)內(nèi)承受能力改善的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取盡快理順成品油價(jià)格，早日出善資源性價(jià)格改革方案，通過(guò)價(jià)格手段促進(jìn)能源和資源使用效率的提高，在國(guó)際油價(jià)的博弈中贏得主動(dòng)。同時(shí)，可考慮先開(kāi)征燃油稅，把燃油稅和養(yǎng)路費(fèi)并存作為過(guò)渡的辦法，然后逐步提高燃油稅稅率，為未來(lái)用燃油稅完全代替養(yǎng)路費(fèi)創(chuàng)造條件。

(二)進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)需求，實(shí)行適度積極的財(cái)政政策，減輕緊縮貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力，力保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回落

通過(guò)穩(wěn)投資、促消費(fèi)和緩解凈出口明顯下降來(lái)力保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回落。在穩(wěn)投資方面，繼續(xù)采取“有保有壓”的政策，繼續(xù)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，控制“兩高一資”行業(yè)投資的增長(zhǎng)。同時(shí)，在科學(xué)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，大力開(kāi)展災(zāi)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。利用節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，通過(guò)適當(dāng)?shù)恼叻鲋玻瑒?chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)。在促消費(fèi)方面，繼續(xù)保持居民消費(fèi)增長(zhǎng)的有利形勢(shì)，減少流通成本，促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。要把勞動(dòng)力成本上升和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲作為推動(dòng)城鄉(xiāng)居民收入提高、擴(kuò)大消費(fèi)的有利時(shí)機(jī)，繼續(xù)在國(guó)民收入分配中采取向居民傾斜政策，提高對(duì)弱勢(shì)群體的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，防止高通脹及股價(jià)和房?jī)r(jià)調(diào)整對(duì)居民消費(fèi)的影響。在緩解凈出口下降方面，在積極調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，繼續(xù)實(shí)行出口產(chǎn)品的地區(qū)多樣化。借助于新興市場(chǎng)擴(kuò)大出口，通過(guò)向中東、俄羅斯、拉美等的出口，來(lái)緩解對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口增長(zhǎng)的放緩。積極調(diào)整對(duì)外貿(mào)易政策，通過(guò)降低出口關(guān)稅和提高出口退稅率來(lái)緩解人民幣升值對(duì)出口的影響。

在堅(jiān)持從緊貨幣政策的同時(shí)，要實(shí)行適度積極的財(cái)政政策，在災(zāi)后重建、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及因穩(wěn)定物價(jià)而導(dǎo)致政策性虧損行業(yè)進(jìn)行一定的補(bǔ)貼，提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)。為擴(kuò)大消費(fèi)需求和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更為有利的財(cái)稅環(huán)境。在災(zāi)區(qū)學(xué)校、醫(yī)院、交通、供水等公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中發(fā)揮財(cái)政的主導(dǎo)作用。通過(guò)財(cái)政投入政策和稅收優(yōu)惠政策，在災(zāi)區(qū)企業(yè)重建中發(fā)揮積極

的引導(dǎo)作用。對(duì)參與災(zāi)后重建的房地產(chǎn)企業(yè)減免所得稅、土地增值稅的優(yōu)惠。建立救災(zāi)應(yīng)急保障基金，加快對(duì)自然災(zāi)害的應(yīng)急反應(yīng)能力和處治能力。

(三)不斷化解日益積聚的金融風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)加大跨境資金核查力度，努力為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的政策環(huán)境

繼續(xù)強(qiáng)化金融監(jiān)管。加強(qiáng)對(duì)外匯資金流出入和結(jié)匯管理，減少套利資金違規(guī)流入和結(jié)匯。加強(qiáng)對(duì)短期外債余額的監(jiān)管。密切關(guān)注在美元貶值的情況下，商業(yè)銀行系統(tǒng)外匯資產(chǎn)增加對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的可能影響。借鑒美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)，關(guān)注部分借款人還款能力較弱、容易產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散等問(wèn)題。商業(yè)銀行要進(jìn)一步提高對(duì)個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)貸款管理，防范可能出現(xiàn)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)設(shè)計(jì)針對(duì)性更強(qiáng)的匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品。深化外匯管理體制改革，引導(dǎo)資本平衡流動(dòng)。積極運(yùn)用外匯資產(chǎn)，加快“走出去”步伐，通過(guò)建立多元化、多層次的對(duì)外投資體系實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)和其他國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管。提高熱錢流入和流出的成本，防止美元中期反彈和走強(qiáng)而出現(xiàn)的熱錢大規(guī)模流出，導(dǎo)致人民幣短時(shí)期內(nèi)急劇貶值的情況出現(xiàn)。

(四)積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，盡快促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變

以發(fā)展生產(chǎn)業(yè)為紐帶，提升中國(guó)制造的國(guó)際水平。要適應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由“工業(yè)經(jīng)濟(jì)”向“服務(wù)經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)型的總體趨勢(shì)，通過(guò)發(fā)展生產(chǎn)業(yè)提升制造業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。深化生產(chǎn)領(lǐng)域的改革，打破行業(yè)壟斷，促進(jìn)政企、政事進(jìn)一步分開(kāi)；降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻；加快人力資源開(kāi)發(fā)和人才培養(yǎng)；制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)業(yè)需要相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)和法律法規(guī)體系；提高服務(wù)業(yè)的開(kāi)放水平，加強(qiáng)與跨國(guó)公司的合作；大力發(fā)展內(nèi)資物流配送、售后服務(wù)、金融服務(wù)、專業(yè)服務(wù)等。

調(diào)整加工貿(mào)易政策，在積極鼓勵(lì)加工貿(mào)易向一般貿(mào)易轉(zhuǎn)型的同時(shí)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)有實(shí)力的加工貿(mào)易企業(yè)向中西部和境外投資。通過(guò)向東南亞地區(qū)的資本輸出，在亞洲地區(qū)建立產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，與亞洲各國(guó)建立合理的產(chǎn)業(yè)分工關(guān)系。鼓勵(lì)培育和引進(jìn)高端產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)的高端環(huán)節(jié)和企業(yè)集團(tuán)的高端功能部門。加快促進(jìn)企業(yè)向自主創(chuàng)新階段轉(zhuǎn)變，培育有利于創(chuàng)新的政策環(huán)境。

篇11

我國(guó)1994年―2008年這15年間的國(guó)債利率情況差異很大。作為我國(guó)的基準(zhǔn)利率，它的高低受很多因素影響。清晰認(rèn)識(shí)國(guó)債利率與其他因素之間的關(guān)系，可以更好的為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)服務(wù)。國(guó)債利率是政府宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)手段之一，它的高低受一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的影響。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表對(duì)國(guó)債利率的高低也可能影響。貨幣供應(yīng)量通過(guò)影響市場(chǎng)利率能夠間接影響國(guó)債利率。同時(shí)，通貨膨脹率的高低也會(huì)造成國(guó)債名義利率的不同。所以研究國(guó)債利率與工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率、通貨膨脹率之間的關(guān)系很有意義。

二、數(shù)據(jù)的收集與說(shuō)明

國(guó)債利率選擇了我國(guó)憑證式國(guó)債中持有期滿一年時(shí)利率的情況作為標(biāo)準(zhǔn)。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)選取從1994到2008年這15年期間國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)中工業(yè)數(shù)值。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率選取的是貨幣和準(zhǔn)貨幣的增長(zhǎng)率。通貨膨脹率則以我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)衡量。

三、模型的構(gòu)建以及說(shuō)明

本模型中以國(guó)債利率作為被解釋變量，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率以及通貨膨脹率作為解釋變量。設(shè)定它們?yōu)榫€性關(guān)系，即設(shè)i=β0+β1X1+β2X2+β3X3+ui。其中i為國(guó)債利率，X1為工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，X2為貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，X3為通貨膨脹率。

四、實(shí)證分析

本文數(shù)據(jù)的處理主要是通過(guò)EViews軟件進(jìn)行的。實(shí)證分析結(jié)果如下

㈠回歸模型分析

結(jié)果顯示，國(guó)債利率與工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)反向變動(dòng)，基本符合經(jīng)濟(jì)事實(shí)，因?yàn)楫?dāng)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)值增加時(shí)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)處于景氣時(shí)期，一般經(jīng)濟(jì)景氣階段市場(chǎng)利率較低，從而國(guó)債利率也較低。另外，根據(jù)貨幣供求關(guān)系原理，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率的提高會(huì)降低市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率降低從而使國(guó)債利率下降，所以國(guó)債利率與貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率成正方向變動(dòng)。同時(shí)通貨膨脹率的提高會(huì)影響名義利率所以也使國(guó)債利率提高，這點(diǎn)模型是符合經(jīng)濟(jì)事實(shí)的。R2=0.742074，修正的R2=0.671731，這說(shuō)明模型的擬合優(yōu)度不是特別高，三個(gè)自變量不能很好的解釋i的變化情況。

方程總體的F檢驗(yàn)中，P值為0.001446，小于0.05，說(shuō)明模型的線性關(guān)系在95%的置信水平下顯著成立。

各個(gè)變量的t檢驗(yàn)中，X1、X2、X3的t檢驗(yàn)的P值均大于0.05，說(shuō)明了三個(gè)自變量對(duì)國(guó)債利率i的影響都不是特別顯著，在95%的置信水平下沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，需要對(duì)這三個(gè)變量進(jìn)行進(jìn)一步的考察和評(píng)價(jià)。

㈡異方差性分析

模型的殘差圖顯示模型不存在明顯的異方差。

進(jìn)行懷特檢驗(yàn)，得：

e2=1324.74―23.57X1+0.10X12+3.40X2―0.077X22+0.04X3+0.0075X32

（0.31）（―0.31）（0.30）（0.29）（―0.56）（0.04）（0.08）

上述中沒(méi)有一個(gè)參數(shù)的t檢驗(yàn)是顯著的，且可決系數(shù)的值也比較小。nR2=15×0.1848=2.772，該值小于5%顯著性水平下自由度為3的χ2分布的相應(yīng)臨界值7.81，模型中不存在異方差。

⑶序列相關(guān)性分析

圖示法檢驗(yàn)顯示可能存在著一定程度的自相關(guān)性。

用D―W檢驗(yàn)法進(jìn)行進(jìn)一步的檢驗(yàn)， D.W=0.7581， n=15，解釋變量的個(gè)數(shù)k=3，查D.W.檢驗(yàn)上下界表，在5%的上下界范圍內(nèi)可得dL=0.95.du=1.54，所以0

對(duì)原模型進(jìn)行廣義差分

it-0.840460it-1=βt（1-0.840460）+β2（X1t-0.840460X1t-1）+β3（X2t-0.840460X2t-1）+β4（X3t-0.840460X3t-1）+ut

進(jìn)行回歸

從圖表中可得到回歸方程為

Y*t=3.287-0.166X1*t-0.101X2*t+0.207X3*t

（1.249 ）（―1.092）（―0.963）（1.790）

對(duì)β0進(jìn)行修正，β0=3.287（1―0.840460）=20.60

修正后的方程為i=20.60―0.166X1―0.101X2+0.207X3。

五、小結(jié)

綜上，在對(duì)國(guó)債利率的影響上，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率，通貨膨脹率這三個(gè)變量中，通貨膨脹率對(duì)其的影響是最大的，其次是工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)。且國(guó)債利率的變化與通貨膨脹率的變化成正向關(guān)系，與工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)呈反向關(guān)系，這是符合前面我們分析的經(jīng)濟(jì)事實(shí)的。另外貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率的變化對(duì)國(guó)債利率的影響不是特別顯著。同時(shí)，由于變量對(duì)方程的擬合度不是特別高，說(shuō)明了國(guó)債利率還受其他未知變量的影響也是較大。〖HJ0〗〖HJ1.2mm〗

篇12

假如宏觀管理當(dāng)局不是選擇利率政策，而是選擇匯率政策來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的通脹趨勢(shì)加以遏制，那么其結(jié)果也不會(huì)有太大的區(qū)別。從外匯的利率平價(jià)來(lái)分析，本幣升值必定會(huì)導(dǎo)致本幣的利率上漲，以至在匯率與利率雙雙上漲的情況下，反而會(huì)誘致更多的境外資本流入套利，從而導(dǎo)致更多的基礎(chǔ)貨幣供給。

如果再進(jìn)一步對(duì)中國(guó)的實(shí)際加以分析，那么我們就可以觀察到以下這些事實(shí)：第一，中國(guó)目前的通貨膨脹是結(jié)構(gòu)性的，其中食品價(jià)格上漲在整個(gè)物價(jià)上漲中占了很大的權(quán)重；第二，中國(guó)目前的通貨膨脹還帶有非常明顯的成本推動(dòng)的性質(zhì)，比如新的勞動(dòng)法規(guī)的推出、工資的上漲以及地價(jià)和石油等礦產(chǎn)資源價(jià)格的上漲等，都導(dǎo)致了全社會(huì)物價(jià)指數(shù)的上漲壓力；第三，當(dāng)由于貿(mào)易順差和大量境外投機(jī)資本大量流入而造成的流動(dòng)性過(guò)剩不能被金融市場(chǎng)所吸收時(shí)，也給已經(jīng)趨于上揚(yáng)的物價(jià)帶來(lái)了更大的上漲壓力。

很顯然，由以上這些原因所推動(dòng)的物價(jià)上漲或通貨膨脹并非源于社會(huì)總需求的膨脹，而是根源于結(jié)構(gòu)失衡與成本推動(dòng)，這里所說(shuō)的結(jié)構(gòu)失衡，既包括內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失衡，也包括中國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失衡。前者最為典型的例子就是中國(guó)農(nóng)民務(wù)工收入與務(wù)農(nóng)(包括從事副業(yè)生產(chǎn))收入的結(jié)構(gòu)性失衡，后者主要是指內(nèi)部經(jīng)濟(jì)存在失業(yè)、外部經(jīng)濟(jì)存在國(guó)際收支入超并存的結(jié)構(gòu)性失衡。

事實(shí)可以證明中國(guó)目前的通貨膨脹是結(jié)構(gòu)性的，而非是需求拉動(dòng)型的。2003年中國(guó)財(cái)政收入首度突破2萬(wàn)億元，2005年突破3萬(wàn)億元，2006年接近4萬(wàn)億元，2007年將突破5萬(wàn)億元大關(guān)，預(yù)計(jì)要比2006年增長(zhǎng)33.5％：從2003年至2007年3月末，各級(jí)財(cái)政存款由5126.9億元增加到14004.8億元，增長(zhǎng)了173.6％，企業(yè)存款增長(zhǎng)了59.5％，而同期居民存款只增長(zhǎng)了66.4％，其增長(zhǎng)幅度略高于企業(yè)存款的增長(zhǎng)幅度，但卻要大大低于政府存款增加的幅度；再?gòu)膰?guó)民收入的初次分配結(jié)構(gòu)來(lái)看，政府財(cái)政收入占GDP比重由2000年的13.5％上升到2006年的18.8％，而城鄉(xiāng)居民收入比重則從76.5％下降到71.3％：截至今日，中國(guó)居民消費(fèi)占GDP的比重甚至都沒(méi)有超過(guò)50％。所有這些數(shù)據(jù)告訴我們，中國(guó)當(dāng)前的通貨膨脹是不能用需求拉動(dòng)來(lái)加以解釋的。既然如此，試圖用匯率升值的政策措施來(lái)遏制當(dāng)前的通貨膨脹就會(huì)是徒勞的，因?yàn)楸編派档哪康臒o(wú)非是為了減少出口、增加進(jìn)口，以達(dá)到出清過(guò)剩需求之目的，但是，當(dāng)中國(guó)的現(xiàn)實(shí)狀況是供給過(guò)剩、供給成本快速上漲，從而需要依靠國(guó)際市場(chǎng)來(lái)平衡過(guò)剩供給的時(shí)候，采取本幣升值的做法豈不是南轅北轍、把調(diào)整的方向做反了呢?國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有當(dāng)一個(gè)國(guó)家內(nèi)部出現(xiàn)過(guò)剩的需求時(shí)，才能通過(guò)本幣升值的調(diào)整方法來(lái)增加社會(huì)的總供給，即便如此，當(dāng) 個(gè)國(guó)家的基本面不甚健康時(shí)，也不能輕易選擇本幣升值的做法，還不如采取緊縮性的財(cái)政政策更好。

篇13

中國(guó)人民銀行的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體形勢(shì)良好，但近幾年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)持續(xù)上升，未來(lái)中國(guó)價(jià)格走勢(shì)的上行風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視，通貨膨脹率繼續(xù)上漲的威脅依然存在。未來(lái)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展過(guò)程中，社保基金隨時(shí)都會(huì)面臨著通貨膨脹的發(fā)生，并有可能被通貨膨脹所侵蝕。對(duì)社保基金面臨的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，很多專家和學(xué)者都對(duì)其極其重視，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，以銀行存款為主的投資體制下，從2001年到2011年間，中國(guó)養(yǎng)老金“縮水”近6000億元，截至2011年底，中國(guó)養(yǎng)老的三大支柱中，3580億元的企業(yè)年金、8690億元的全國(guó)社保基金都已實(shí)現(xiàn)規(guī)范的專業(yè)化市場(chǎng)投資運(yùn)作，但擁有1.95萬(wàn)億結(jié)余的基本養(yǎng)老金依然通過(guò)“落后的投資體制獲得低下的收益”。在老齡化的背景下社保基金甚至面臨著收益為負(fù)的重壓。

這些都說(shuō)明了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)是社保基金與金融市場(chǎng)互動(dòng)中所面臨的重要問(wèn)題，那么怎么來(lái)控制和規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)呢？

二、 通貨膨脹對(duì)社保基金與金融市場(chǎng)互動(dòng)的影響

通貨膨脹的發(fā)生，對(duì)現(xiàn)收現(xiàn)付的社保基金影響很小或根本沒(méi)有影響，但是對(duì)于以個(gè)人賬戶為基礎(chǔ)的基金積累制度，通貨膨脹產(chǎn)生的壓力就大得多。通貨膨脹對(duì)社保基金的影響有兩個(gè)方面：一是它造成社保基金資產(chǎn)本身不斷貶值，使社會(huì)保障基金的實(shí)際購(gòu)買力下降；二是它導(dǎo)致社會(huì)保障基金支出增加，并最終有可能使未來(lái)社保基金的支付發(fā)生嚴(yán)重困難。因?yàn)殡S著通貨膨脹而來(lái)的是人們生活費(fèi)用的增加，其結(jié)果是靠社會(huì)保障金生活的離退休職工必須領(lǐng)取更多的社會(huì)保障金才能維持其基本生活水平。

在我國(guó)傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，社會(huì)保障采取國(guó)家保障或企業(yè)保障的方式，社會(huì)保障金的收支直接納入國(guó)家財(cái)政預(yù)算或企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，即現(xiàn)收現(xiàn)付，很少有結(jié)余積累，因而不可能進(jìn)行投資營(yíng)運(yùn)。在社會(huì)保障制度由現(xiàn)收現(xiàn)付模式向社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的部分基金制模式轉(zhuǎn)變以后，由于個(gè)人賬戶幾乎“空帳”運(yùn)行，加上資本市場(chǎng)發(fā)育的時(shí)間不長(zhǎng)，社保基金投資范圍受到嚴(yán)格限制，只能用于銀行存款或購(gòu)買國(guó)債，而不能用于購(gòu)買企業(yè)債券股票、實(shí)業(yè)和不動(dòng)產(chǎn)，更不能用于衍生金融工具的投資。

我國(guó)社保基金的資產(chǎn)配置長(zhǎng)期被限制在銀行存款和國(guó)債上，雖然保障基金安全，但卻制約了基金的增值。這至多只能保證基金的名義安全，而無(wú)法保證基金的實(shí)際安全，特別是無(wú)法滿足人口老齡化加速帶來(lái)的養(yǎng)老金未來(lái)需求的急劇膨脹。

三、面對(duì)通貨膨脹，我國(guó)社保基金投資存在的問(wèn)題

我國(guó)的社保基金投資貌似安全，實(shí)際收益率卻偏低。究其原因，主要是目前我國(guó)社保基金投資存在以下幾方面的問(wèn)題：

首先，社保基金可選擇的投資工具較少，很難進(jìn)行有效的投資組合。正如前面所述，我國(guó)社保基金投資主要通過(guò)銀行存款和購(gòu)買國(guó)債來(lái)實(shí)現(xiàn)保值增值，而銀行存款利率和國(guó)債利率都較低，且容易受通貨膨脹的影響，使得社保基金投資效益不高。

其次，目前我國(guó)社保基金對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理從總體上處于較低水平，風(fēng)險(xiǎn)管理能力較差。主要表現(xiàn)在：投資決策主要憑經(jīng)驗(yàn)做出，缺乏一套量化的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。量化管理和模型化是西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)管理在技術(shù)上的重要發(fā)展趨勢(shì)。

最后，我國(guó)社保基金投資管理效率低下，監(jiān)管體系不完善，也是導(dǎo)致社保基金投資收益差的重要原因。我國(guó)社保基金目前主要還是政府部門分散管理，這不但增加了管理的難度，降低了管理效率，也使社保基金經(jīng)營(yíng)成本增加，投資風(fēng)險(xiǎn)加大。而且，由于社保基金管理機(jī)構(gòu)沒(méi)有明確地與政府分離，所以政府行為時(shí)常會(huì)影響到基金管理。

四、社保基金管理中通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)控制措施

（一） 通過(guò)對(duì)投資資產(chǎn)工具的選擇并進(jìn)行優(yōu)化配置來(lái)提高基金投資效益

《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法原則》規(guī)定了全國(guó)社保基金投資于銀行存款和國(guó)債投資的比例不得低50%，企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%；證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。但根據(jù)當(dāng)前投資回報(bào)率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：銀行存款、國(guó)債的收益率最低，股票收益率雖然較高但其波動(dòng)性較大，而貸款、房地產(chǎn)、國(guó)外股票和國(guó)外債券不僅收益高而且差異性較小。所以要提高我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率，還要進(jìn)一步放寬投資領(lǐng)域，使保險(xiǎn)基金進(jìn)入到貸款、房地產(chǎn)、國(guó)外股票和國(guó)外債券等收益高，穩(wěn)定性好的領(lǐng)域，并合理配備比例，以求最佳的資產(chǎn)投資組合。

（二） 完善社保基金投資的法律，為社保基金的保值增值提供法律依據(jù)。

社保基金投資的法律配套化《社會(huì)保險(xiǎn)基金投資法》應(yīng)不斷地發(fā)展完善， 為社保基金的保值增值提供法律依據(jù)。在修訂的時(shí)候應(yīng)對(duì)涉及投資的一系列問(wèn)題做出明確規(guī)定， 如投資機(jī)構(gòu)的主體、投資原則、投資方向、投資權(quán)限， 可用于投資的比例、入市基金的籌措等。

（三） 完善社保基金的監(jiān)管體系

根據(jù)中國(guó)國(guó)情并從長(zhǎng)遠(yuǎn)的制度穩(wěn)定出發(fā)， 可采用以法制監(jiān)管為核心、適當(dāng)集中的綜合模式， 在現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上加強(qiáng)監(jiān)管的集中度， 以構(gòu)建一個(gè)主輔分明、多重監(jiān)管的社保基金監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)。

（四） 社保基金的運(yùn)營(yíng)方式多樣化

除銀行、國(guó)債、股票、企業(yè)債券等投資外，社保基金可以投資于海外資本市場(chǎng)， 考慮直接配置政府債券、金融債券、信用等級(jí)較高的公司債券和證券投資基金等產(chǎn)品， 在風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)之間平衡來(lái)確定投資比例， 在實(shí)現(xiàn)社保基金期望值的同時(shí)， 可以考慮進(jìn)行長(zhǎng)期相關(guān)指數(shù)的投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]林義.社會(huì)保險(xiǎn)基金管理[M].北京：中國(guó)勞動(dòng)保障出版社，2002.