引論：我們?yōu)槟砹?3篇金融分析論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

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受此影響，中國(guó)股市牛市步伐嘎然而止并調(diào)頭向下，從2007年10月至2008年3月，上證指數(shù)下跌2000多點(diǎn)，許多股票被腰斬。我國(guó)的金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在一定程度上也受到了這場(chǎng)危機(jī)的影響，同樣也對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)如何穩(wěn)健運(yùn)行以防范金融危機(jī)的

發(fā)生提出了亟待解決的課題。

二、我國(guó)金融投資的現(xiàn)狀分析

我國(guó)金融投資從實(shí)物投資中分離出來并發(fā)展壯大，是融合在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變進(jìn)程之中的，并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)金融投資的發(fā)展面臨著種種困難，無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié)，還是資本市場(chǎng)現(xiàn)存的國(guó)有股癥結(jié)、股市結(jié)構(gòu)單一、吸收公司上市標(biāo)準(zhǔn)僵化等特點(diǎn)，以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題，發(fā)育不全的金融市場(chǎng)環(huán)境和運(yùn)行扭曲的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，嚴(yán)重地阻礙著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。究其原因，一方面是由于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的制約，但更現(xiàn)實(shí)的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎(chǔ)的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進(jìn)和完善我國(guó)的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場(chǎng)，完善金融投資體系，發(fā)展金融投資的關(guān)鍵。

三、次級(jí)債危機(jī)給我國(guó)金融投資改革的啟示

1.加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在實(shí)踐中自我完善金融體系。

（1）提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的監(jiān)控水平；

（2）應(yīng)該警惕國(guó)內(nèi)住房按揭貸款的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)；

（3）謹(jǐn)慎加息，避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風(fēng)險(xiǎn)增加的金融風(fēng)波；

（4）以美國(guó)次級(jí)債危機(jī)為前車之鑒，事先采取科學(xué)論證、試點(diǎn)推廣、風(fēng)險(xiǎn)控制等手段，盡快推動(dòng)住房按揭貸款證券化的進(jìn)程，化解集中于銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)；

（5）嚴(yán)格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

2.立足于本國(guó)金融資本，積極引導(dǎo)個(gè)人投資者參與金融投資，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，同時(shí)吸收國(guó)外金融投資為補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入金融投資領(lǐng)域的引導(dǎo)，降低其進(jìn)入門檻，同時(shí)注意對(duì)其進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，樹立投資理念。

3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)民營(yíng)化，建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度，強(qiáng)化會(huì)員和社會(huì)公眾的監(jiān)督作用，完善證券交易所的組織架構(gòu)和運(yùn)作方式，建立嚴(yán)格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認(rèn)證制度，增強(qiáng)從業(yè)人員的職業(yè)操守。

4.作為調(diào)控主體，政府退出對(duì)金融投資過程和投資行為的直接干預(yù)，成為整個(gè)社會(huì)金融投資活動(dòng)的間接調(diào)控者。政府對(duì)金融投資的管理應(yīng)該包含以下幾個(gè)方面：

（1）按照國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展的目標(biāo)合理確定金融投資活動(dòng)的宏觀調(diào)控目標(biāo)，明確發(fā)展方向；

（2）管好、用好政府投資；

（3）營(yíng)造良好的投資環(huán)境，依法建立公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，保護(hù)投資主體的合法權(quán)益，規(guī)范參與金融投資各方的行為；

（4）防范國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)。

5.從實(shí)際出發(fā)，以切實(shí)滿足投資者的需要為宗旨，既改善金融投資環(huán)境中的物質(zhì)因素，又靈活地運(yùn)用各種政策措施，改善金融投資環(huán)境中的非物質(zhì)因素。具體而言應(yīng)從以下方面著眼：

（1）保持政治、經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和發(fā)展。

（2）建立一個(gè)符合國(guó)際規(guī)范的、成熟而發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)。

（3）建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò)，改進(jìn)和完善信息傳遞系統(tǒng)，提高金融服務(wù)質(zhì)量。

（4）建立和完善各種證券管理政策及法律，維持證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行秩序，保障投資者的利益。

（5）加快培訓(xùn)金融投資人才。

四、結(jié)束語

綜上所述，我國(guó)政府必須在堅(jiān)持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上，一方面積極支持并鼓勵(lì)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場(chǎng)的開放；另一方面應(yīng)加大力度，合理控制對(duì)外證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)各類投資機(jī)構(gòu)應(yīng)從此次危機(jī)中汲取深刻教訓(xùn)，在對(duì)外投資之前深入調(diào)查和研究，深入了解風(fēng)險(xiǎn)，合理防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]易憲容.美國(guó)次級(jí)債危機(jī)及對(duì)中國(guó)的警示[J].時(shí)事資料手冊(cè)，2007，（5）.

[2]王寅.美國(guó)房貨風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)[J].百勝，2007，(5)：11-13

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金融企業(yè)品牌危機(jī)通常分為兩大類，一類是產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機(jī)，容易引起社會(huì)關(guān)注，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量問題直接引發(fā)客戶不信任和不選用，會(huì)造成金融企業(yè)類似業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額的大幅下滑，對(duì)金融企業(yè)的聲譽(yù)和口碑造成負(fù)面影響。另一類是非產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機(jī)，客戶關(guān)注程度相對(duì)較低，主要是金融企業(yè)內(nèi)部某方面失誤引起的經(jīng)營(yíng)危機(jī)和困難，如法律訴訟、人動(dòng)等，這些問題逐漸向外傳遞，會(huì)造成客戶對(duì)金融企業(yè)的不信任。

金融品牌危機(jī)一般具有三個(gè)特點(diǎn)：

1.2.1突發(fā)性，往往是由于金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重大問題被曝光，或者客戶等對(duì)金融產(chǎn)品或服務(wù)的實(shí)際質(zhì)量不滿無法宣泄而突然爆發(fā)。

1.2.2動(dòng)態(tài)性和擴(kuò)散性，品牌危機(jī)會(huì)隨著金融企業(yè)對(duì)有關(guān)事件處理的正確和及時(shí)與否而減輕或加重，而且任何一個(gè)危機(jī)在沒有徹底解決之前，都有可能產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)。

1.2.3破壞性，品牌危機(jī)如果沒有得到及時(shí)有效的處理，就會(huì)降低公眾的品牌忠誠(chéng)度，品牌價(jià)值在短期內(nèi)會(huì)明顯受損。

2樹立危機(jī)意識(shí)

只有強(qiáng)化企業(yè)自身的危機(jī)意識(shí)，才能從思想上真正重視危機(jī)管理工作。企業(yè)要加強(qiáng)品牌建設(shè)，就必須充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中以及金融全球化中金融企業(yè)面對(duì)的內(nèi)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境是瞬息萬變的，由內(nèi)外因素導(dǎo)致的企業(yè)危機(jī)難以避免，必須通過有效的品牌危機(jī)防范機(jī)制加以預(yù)測(cè)、預(yù)防、化解或盡可能減少其損失。樹立危機(jī)意識(shí)最關(guān)鍵的在于及時(shí)識(shí)別危機(jī)的前兆。在日常品牌管理中，對(duì)可能引起金融品牌危機(jī)的內(nèi)、外部因素進(jìn)行整理和識(shí)別，對(duì)這些因素的變化情況進(jìn)行日常性監(jiān)測(cè)。同時(shí)對(duì)收集到的信息進(jìn)行鑒別、分類和分析，正確判斷、評(píng)估危機(jī)的可能性、危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)源頭、危機(jī)征兆和危機(jī)發(fā)生之間的聯(lián)系等。

3建立品牌危機(jī)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)要在品牌危機(jī)管理中取得主動(dòng)，反應(yīng)迅速，就必須建立品牌危機(jī)預(yù)警機(jī)制，在危機(jī)來臨時(shí)盡早發(fā)現(xiàn)危機(jī)，以制度化的管理來對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部可能產(chǎn)生的危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，增強(qiáng)企業(yè)的免疫力、應(yīng)變力和競(jìng)爭(zhēng)力。一套有效的危機(jī)預(yù)測(cè)機(jī)制應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：

3.1組織機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)品牌預(yù)警管理系統(tǒng)功能發(fā)揮的基本和必要保證，是對(duì)品牌不安全現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別、預(yù)警和控制的保障。

3.1.1預(yù)警部主要職能包括以下三個(gè)方面：一是負(fù)責(zé)品牌資產(chǎn)安全狀況、品牌管理安全狀況、品牌環(huán)境安全狀況的日常監(jiān)控，識(shí)別和診斷其中易引發(fā)品牌危機(jī)的不安全現(xiàn)象（危機(jī)征兆），并采取相應(yīng)措施予以矯正控制；二是日?；顒?dòng)中訓(xùn)練全體員工接受識(shí)別危機(jī)征兆和防止危機(jī)發(fā)生方面的知識(shí)，培養(yǎng)員工在危機(jī)中的心理承受能力；三是進(jìn)行各種品牌危機(jī)狀態(tài)的預(yù)測(cè)和模擬，設(shè)計(jì)“品牌危機(jī)管理”方案，以在特別狀態(tài)中供決策層采用。

3.1.2核心領(lǐng)導(dǎo)小組核心領(lǐng)導(dǎo)小組由金融企業(yè)的董事會(huì)、總裁等組成，從戰(zhàn)略層面把握危機(jī)的動(dòng)向，對(duì)危機(jī)處理中的重大問題進(jìn)行決策，并指揮各部門密切配合危機(jī)控制小組。核心領(lǐng)導(dǎo)小組的職能包括：保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、緊急情況下的預(yù)算審核、與政府和特別利益團(tuán)體進(jìn)行高層溝通、對(duì)機(jī)構(gòu)投資者、媒體、消費(fèi)者、員工以及其他受到影響的群體傳達(dá)信息；與法律顧問溝通；跟蹤公眾動(dòng)向；保證董事長(zhǎng)或總裁了解事件的總體進(jìn)展，啟動(dòng)媒體溝通程序等。它是發(fā)揮作用最大的危機(jī)管理機(jī)構(gòu)，它的決策水平和預(yù)見能力的高低將直接決定著危機(jī)處理進(jìn)程和結(jié)果。

3.1.3危機(jī)控制小組危機(jī)控制小組負(fù)責(zé)危機(jī)處理工作的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)，直接處理危機(jī)事件的操作層面工作，一方面向領(lǐng)導(dǎo)小組及時(shí)通報(bào)事態(tài)的進(jìn)展，另一方面向聯(lián)絡(luò)溝通小組下達(dá)核心領(lǐng)導(dǎo)小組的決策信息。時(shí)刻保證核心領(lǐng)導(dǎo)小組清楚地知道危機(jī)情況，同時(shí)從核心領(lǐng)導(dǎo)小組那里接收戰(zhàn)略建議，并制定危機(jī)處理的預(yù)算。

3.1.4聯(lián)絡(luò)溝通小組聯(lián)絡(luò)溝通小組負(fù)責(zé)與公眾、媒體、受害者、公司成員的溝通，應(yīng)確保企業(yè)用一種聲音說話。任命兩到三個(gè)公司發(fā)言人負(fù)責(zé)與媒體的溝通工作是至關(guān)重要的。保證對(duì)某個(gè)問題做出統(tǒng)一而前后一致的判斷和解釋，并且由獲得授權(quán)任命的發(fā)言人來完成信息溝通的任務(wù)。

如前期浦發(fā)銀行在其外匯理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“零收益”而導(dǎo)致客戶不滿，并在媒體和網(wǎng)絡(luò)上引起較大反響的事件的處理上，就應(yīng)該由品牌危機(jī)管理小組統(tǒng)一處理，對(duì)外保持同一聲音，實(shí)施同一標(biāo)準(zhǔn)，并通過主流媒體的正面宣傳，主動(dòng)化解品牌危機(jī)。而不應(yīng)該政出多門，出現(xiàn)不同網(wǎng)點(diǎn)對(duì)部分客戶補(bǔ)償五花八門。例如：有的網(wǎng)點(diǎn)提出，投資者可以把理財(cái)投資的資金再續(xù)存一個(gè)月，給予其8%的年利率，即多存一個(gè)月可獲得8%/12=0.66%的利息補(bǔ)償；有的網(wǎng)點(diǎn)提出，給投資者3000元代金券；有的網(wǎng)點(diǎn)提出贈(zèng)送投資者實(shí)物禮品。這些不統(tǒng)一的做法很可能會(huì)引發(fā)客戶之間的攀比，使浦發(fā)銀行處于更被動(dòng)的地位。

3.2預(yù)警信息系統(tǒng)通過網(wǎng)絡(luò)評(píng)價(jià)品牌的安全狀態(tài)、監(jiān)測(cè)影響品牌安全的外部環(huán)境和內(nèi)部條件以及品牌的不安全現(xiàn)象，并對(duì)其進(jìn)行識(shí)別、診斷、評(píng)價(jià)，設(shè)計(jì)出預(yù)警信號(hào)輸出系統(tǒng)。

如本次金融危機(jī)開始時(shí)信息不透明,給許多國(guó)際著名金融機(jī)構(gòu)帶來負(fù)面影響。如今，美國(guó)政府對(duì)十大金融機(jī)構(gòu)展開壓力測(cè)試，將金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)現(xiàn)狀公之于眾,，使人們對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)重拾信心。

參考文獻(xiàn)：

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[4]宗軍.“浦發(fā)銀行品牌建設(shè)研究”中國(guó)優(yōu)秀碩博論文數(shù)據(jù)庫(kù).2008年.

篇3

1.3總之，缺乏合適有效的金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村和農(nóng)民提供金融服務(wù)、無法滿足后者的融資需求構(gòu)成了當(dāng)前農(nóng)村金融發(fā)展的困境，也是阻礙農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢的主要原因之一。

2、農(nóng)村金融體制改革和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)成

2.1農(nóng)村金融體制改革的演化

自1979年開始市場(chǎng)化改革以來，為了配合整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)、推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)化的發(fā)展，農(nóng)村金融體制也進(jìn)行了一系列的改革，基本上經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：

第一階段：1979～1993.這一階段的主要改革措施和政策方案主要是恢復(fù)和成立新的金融機(jī)構(gòu)，形成農(nóng)村金融市場(chǎng)組織的多元化和競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。包括①1979年恢復(fù)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，并改變了傳統(tǒng)的運(yùn)作目標(biāo)，明確提出大力支持農(nóng)村商品經(jīng)濟(jì)，提高資金使用效益；②隨著體制的瓦解，農(nóng)村信用合作社也重新恢復(fù)了名義上的合作金融組織地位。農(nóng)村信用合作社也不是農(nóng)業(yè)銀行的基層機(jī)構(gòu)，但它接受中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的管理；③放開了對(duì)民間信用的管制，允許民間自由借貸，允許成立民間合作金融組織，例如80年代末首先在四川省成立的農(nóng)村信用合作基金會(huì)。同時(shí)允許成立的還有一些農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)公司，企業(yè)集資異?；钴S；④允許多種融資方式并存，包括了存款、貸款、債券、股票、基金、票據(jù)貼現(xiàn)、信托、租賃等多種信用手段。

第二個(gè)階段：1994～1996.在第一階段改革的基礎(chǔ)上，這一階段的改革更明確了改革的目標(biāo)和思路，提出了要建立一個(gè)能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供及時(shí)、有效服務(wù)的金融體系的口號(hào)。[1]更具體地說，這一農(nóng)村金融體系包括以工商企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行），主要為農(nóng)戶服務(wù)的合作金融機(jī)構(gòu)（中國(guó)農(nóng)村信用合作社），支持整個(gè)農(nóng)業(yè)開發(fā)和農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、保證國(guó)家農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)以及體現(xiàn)并實(shí)施其它國(guó)家政策的政策性金融機(jī)構(gòu)（中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）。為此①于1994年成立中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，試圖通過該銀行的建立將政策性金融業(yè)務(wù)從中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社業(yè)務(wù)中剝離出來；②加快了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化的步伐，包括全面推行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任制，對(duì)信貸資金進(jìn)行規(guī)模經(jīng)營(yíng)，集中管理貸款的審批權(quán)限，等等；③繼續(xù)強(qiáng)調(diào)農(nóng)村信用社商業(yè)化改革。根據(jù)國(guó)務(wù)院1994年關(guān)于金融體制改革的決定，計(jì)劃在1994年基本完成縣聯(lián)社的組建工作，1995年大量組建農(nóng)村信用合作銀行。不過，實(shí)際進(jìn)度大大落后于這一階段所設(shè)計(jì)的目標(biāo)。另外一個(gè)重要的政策變化就是規(guī)定農(nóng)村信用合作社不再受中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行管理，農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)管理，改由縣聯(lián)社負(fù)責(zé)；對(duì)農(nóng)村信用社的金融監(jiān)督管理，由中國(guó)人民銀行直接承擔(dān)。

第三個(gè)階段：1997～。在經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)和1997年開始的通貨緊縮后，在強(qiáng)調(diào)繼續(xù)深化金融體制改革的同時(shí)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制也開始受到重視，客觀上強(qiáng)化了農(nóng)村信用合作社對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)的壟斷。主要體現(xiàn)在：①開始在國(guó)有專業(yè)銀行中推行貸款責(zé)任制；②收縮國(guó)有專業(yè)銀行戰(zhàn)線。1997年中央金融工作會(huì)議確定了“各國(guó)有商業(yè)銀行收縮縣（及以下）機(jī)構(gòu)，發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的基本策略，包括農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的國(guó)有商業(yè)銀行開始日漸收縮縣及縣以下機(jī)構(gòu)；③打擊各種非正規(guī)金融活動(dòng)，對(duì)民間金融行為進(jìn)行壓抑。1999年在全國(guó)范圍內(nèi)撤消農(nóng)村信用合作基金會(huì)，并對(duì)其進(jìn)行清算（Seesection2.2.2）；④將農(nóng)村金融體制改革的重點(diǎn)確定到對(duì)農(nóng)村信用合作社的改革上，且進(jìn)入2003年以來這一政策趨勢(shì)日益明顯且力度不斷加大。包括：放寬對(duì)農(nóng)村信用合作社貸款利率浮動(dòng)范圍的限制、加大國(guó)家財(cái)政投入以解決農(nóng)村信用合作社的不良資產(chǎn)問題、推動(dòng)并深化信用合作社改革試點(diǎn)工作等等。2003年11月底8省（市）（浙江、山東、江西、貴州、吉林、重慶、陜西和江蘇）農(nóng)村信用社改革實(shí)施方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，這標(biāo)志著深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)工作已進(jìn)入全面實(shí)施階段（SeeBox2.1）。

專欄2.1農(nóng)村信用合作社改革的最新進(jìn)展及其主要內(nèi)容

2003年6月27日中國(guó)國(guó)務(wù)院下發(fā)了《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》（以下簡(jiǎn)稱為《方案》）。《方案》提出了試點(diǎn)改革要解決的兩大主要問題，以及對(duì)農(nóng)信社改革的四項(xiàng)支持政策。

兩大問題：（1）改革農(nóng)信社產(chǎn)權(quán)制度，確定不同的產(chǎn)權(quán)形式，以解決“誰出資、誰管理、出了問題誰負(fù)責(zé)”難題。產(chǎn)權(quán)改革的具體組織形式可以根據(jù)各地不同情況選擇不同的產(chǎn)權(quán)組織形式（包括股份制、股份合作制和合作制），不搞“一刀切”。具體而言，在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、城鄉(xiāng)一體化程度較高、信用社資產(chǎn)規(guī)模較大且已商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的少數(shù)地區(qū)，可以組建股份制銀行機(jī)構(gòu)；在人口相對(duì)稠密或糧棉商品基地縣（市），可以以縣（市）為單位將信用社和縣（市）聯(lián)社各為法人改為統(tǒng)一法人；其他地區(qū)，可在完善合作制的基礎(chǔ)上，繼續(xù)實(shí)行鄉(xiāng)鎮(zhèn)信用社、縣（市）聯(lián)社各為法人的體制；采取有效措施，通過降格、合并等手段，加大對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)信用社兼并和重組的步伐。對(duì)少數(shù)嚴(yán)重資不抵債、機(jī)構(gòu)設(shè)置在城區(qū)或城郊、支農(nóng)服務(wù)需求較少的信用社，可考慮按照《金融機(jī)構(gòu)撤銷條例》予以撤銷。（2）改革農(nóng)信社管理體制，明確規(guī)定由地方政府負(fù)責(zé)對(duì)農(nóng)信社的管理（包括使農(nóng)信社貸款投向符合國(guó)家政策要求、進(jìn)行人事管理等），由國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是銀監(jiān)會(huì)）依法實(shí)施監(jiān)管，但在微觀經(jīng)營(yíng)決策上由農(nóng)信社自我約束、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

四項(xiàng)支持政策。包括：（1）對(duì)虧損農(nóng)村信用社因執(zhí)行國(guó)家宏觀政策開辦保值儲(chǔ)蓄而多支付保值貼補(bǔ)息給予補(bǔ)貼。具體辦法是，由財(cái)政部核定1994年至1997年期間農(nóng)村信用社實(shí)付保值貼補(bǔ)息數(shù)額，由國(guó)家財(cái)政分期予以撥補(bǔ)；（2）從2003年1月1日起至2005年底，對(duì)西部地區(qū)試點(diǎn)的農(nóng)村信用社一律暫免征收企業(yè)所得稅；對(duì)其他地區(qū)試點(diǎn)的農(nóng)村信用社，一律按其應(yīng)納稅額減半征收企業(yè)所得稅；從2003年1月1日起，對(duì)試點(diǎn)地區(qū)所有農(nóng)村信用社的營(yíng)業(yè)稅按3％的稅率征收；（3）對(duì)試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社，可采取兩種方式給予適當(dāng)?shù)馁Y金支持以解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題：一是由人民銀行按照2002年底實(shí)際資不抵債數(shù)額的50%，安排專項(xiàng)再貸款。專項(xiàng)再貸款利率按金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率減半確定，期限根據(jù)試點(diǎn)地區(qū)的情況，可分為3年、5年和8年。專項(xiàng)再貸款由省級(jí)政府統(tǒng)借統(tǒng)還；二是由人民銀行發(fā)行專項(xiàng)中央銀行票據(jù)，用于置換農(nóng)村信用社的不良貸款，票據(jù)期限兩年，按適當(dāng)利率分年付息。這些票據(jù)不能流通、轉(zhuǎn)讓和抵押，可有條件提前兌付。這兩種方式由試點(diǎn)地區(qū)和農(nóng)村信用社選擇；*（4）在民間借貸比較活躍的地方，實(shí)行靈活的利率政策。允許農(nóng)村信用社貸款利率靈活浮動(dòng)，貸款利率可在基準(zhǔn)貸款利率的1倍至2倍范圍內(nèi)浮動(dòng)。對(duì)農(nóng)戶小額信用貸款利率不上浮，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)較大的可小幅上浮（不超過1.2倍），對(duì)受災(zāi)地區(qū)的農(nóng)戶貸款，還可適當(dāng)下浮。

2003年11月底8省（市）（浙江、山東、江西、貴州、吉林、重慶、陜西和江蘇）農(nóng)村信用社改革實(shí)施方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，這標(biāo)志著深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)工作已進(jìn)入全面實(shí)施階段。

*根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的宣布，為解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題的資金投入規(guī)模將達(dá)到1500億元。

2.2農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的組成

經(jīng)過近20多年的農(nóng)村金融體制改革，迄今為止形成了包括商業(yè)性、政策性、合作性金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的，以正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)、以農(nóng)村信用合作社為核心的農(nóng)村金融體系。這一金融體系的組織結(jié)構(gòu)如下圖所示：

圖1中國(guó)農(nóng)村金融體系的組織結(jié)構(gòu)

2.2.1正規(guī)金融

可以把受到中央貨幣當(dāng)局或者金融市場(chǎng)當(dāng)局監(jiān)管的那部分金融組織或者活動(dòng)稱為正規(guī)金融組織或活動(dòng)。中國(guó)農(nóng)村正規(guī)金融體系中主要包括以下幾個(gè)組成部分：

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行于1979年重建，是中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行之一，也是四大行中分支機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的一個(gè)銀行，其分支機(jī)構(gòu)幾乎遍布中國(guó)所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。到2001年底中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行擁有資產(chǎn)25279.90億元，4.5萬家分支機(jī)構(gòu)并雇傭了49萬名職工。農(nóng)業(yè)銀行重建的初衷是為了支持農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，但事實(shí)上農(nóng)行的業(yè)務(wù)基本與農(nóng)業(yè)農(nóng)戶并無直接關(guān)系，其貸款的絕大部分都投入了國(guó)有農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（如糧食局和供銷社）和鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)企業(yè)。和其它國(guó)有商業(yè)銀行一樣，從80年代起中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行就一直進(jìn)行著商業(yè)化改革。但在1994年中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行建立之前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的業(yè)務(wù)兼具商業(yè)性和政策性，此后一部分政策性貸款業(yè)務(wù)，例如主要農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)貸款、扶貧貸款、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款等政策性貸款被劃轉(zhuǎn)到中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。1997年后農(nóng)行政策性業(yè)務(wù)剝離速度加快，農(nóng)行的經(jīng)營(yíng)也日益強(qiáng)調(diào)以利潤(rùn)為核心。但迄今為止，農(nóng)行仍然有部分貸款具有政策性貸款的性質(zhì)（例如對(duì)供銷社的貸款、一部分扶貧貸款等等），農(nóng)行的日常經(jīng)營(yíng)也無法完全避免地方當(dāng)局的干預(yù)，這是農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量在四大國(guó)有商業(yè)銀行中相對(duì)較低的主要原因。

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是1994年成立的一家政策性銀行，是農(nóng)村金融體制改革中為實(shí)現(xiàn)農(nóng)村政策性金融與商業(yè)性相分離的重大措施。農(nóng)發(fā)行的業(yè)務(wù)也不直接涉及農(nóng)業(yè)農(nóng)戶，它的主要任務(wù)是承擔(dān)國(guó)家規(guī)定的政策性金融業(yè)務(wù)并財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付。隨著農(nóng)村市場(chǎng)化改革的不斷深入，農(nóng)發(fā)行的作用是十分有限的。到2001年末，農(nóng)發(fā)行擁有資產(chǎn)7698.53億元，2273家分支機(jī)構(gòu)以及近6萬名職工。

中國(guó)農(nóng)村信用合作社農(nóng)村信用合作社是分支機(jī)構(gòu)最多的農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，分支機(jī)構(gòu)遍及幾乎所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至農(nóng)村，也是農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中唯一一個(gè)與農(nóng)業(yè)農(nóng)戶具有直接業(yè)務(wù)往來的金融機(jī)構(gòu)，是農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中向農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的核心力量。2003年6月末農(nóng)信社農(nóng)業(yè)貸款余額6966億元，占全部正規(guī)金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款總額的83.8％，比1996年末增加5483億元。直到80年代末90年代初，農(nóng)村信用合作社都是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的農(nóng)村基層組織，大部分存款必須轉(zhuǎn)存到農(nóng)業(yè)銀行，從而信用合作社事實(shí)上成為了將農(nóng)戶存款引導(dǎo)到國(guó)家所支持的集體農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的一個(gè)主渠道。1996年后農(nóng)村信用合作社脫離農(nóng)業(yè)銀行的領(lǐng)導(dǎo)，而由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管。1996年國(guó)務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定規(guī)定農(nóng)村信用合作社超過50％的貸款必須投向其成員。另外，超過3000元以上的貸款必須有抵押品保證。1999年農(nóng)村信用合作社被允許向農(nóng)戶發(fā)放消費(fèi)型貸款，主要用于房屋建造、教育和醫(yī)療貸款。迄今為止，農(nóng)村信用合作社的經(jīng)營(yíng)范圍并沒有受到限制，可以涉及包括生產(chǎn)、消費(fèi)以及商業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，可以向農(nóng)戶、私營(yíng)企業(yè)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供貸款。另外，考慮到農(nóng)村貸款的高風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，人民銀行允許農(nóng)村信用合作社的貸款利率擁有較其它商業(yè)銀行（包括中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行）更靈活的浮動(dòng)范圍，目前農(nóng)村信用合作社的1年期貸款利率的浮動(dòng)上限不能超過在中國(guó)人民銀行的規(guī)定利率50％。到2001年底，農(nóng)村信用合作社擁有資產(chǎn)16108億元，35529家地方分支機(jī)構(gòu)以及61.52萬名職工。截止到2002年末，我國(guó)的農(nóng)村信用社法人機(jī)構(gòu)為4萬家，各項(xiàng)存款1.98萬億人民幣，各項(xiàng)貸款1.39萬億人民幣，存貸款規(guī)模均據(jù)全國(guó)金融機(jī)構(gòu)第四位。目前農(nóng)信社是全國(guó)法人機(jī)構(gòu)最多、從業(yè)人員最多和城鄉(xiāng)分布最為廣泛的金融機(jī)構(gòu)（關(guān)于農(nóng)信社發(fā)展概況，SeeBox2.2.1-1）。

在其它農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)中，農(nóng)村商業(yè)銀行屬于股份制銀行，目前只有張家港、常熟和江陰農(nóng)村商業(yè)銀行三家。三者成立于2001年底，均由原來的農(nóng)村信用社改造而成。

農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)只吸儲(chǔ)，再把儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)存入中央銀行，以轉(zhuǎn)存利率與吸儲(chǔ)利率差額作為其收益來源，2003年8月后這一資金運(yùn)行格局有所改變（ForDetails，SeeBox2.2.1-2）。除郵政儲(chǔ)蓄之外的上述其他金融機(jī)構(gòu)均由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管，有資格獲得中央銀行再貸款。例如，2001－2002年間人民銀行就對(duì)農(nóng)村信用社分別新增再貸款312億元和260億元。

專欄2.2.1-1中國(guó)農(nóng)村信用合作社的發(fā)展階段

第一階段（1951－1959）：1951年5月中國(guó)人民銀行總行召開了第一次全國(guó)農(nóng)村金融工作會(huì)議，決定大力發(fā)展農(nóng)村信用社。到1957年底，全國(guó)共有農(nóng)村信用社88368個(gè)。這一時(shí)期的農(nóng)村信用社，資本金由農(nóng)民入股，干部由社員選舉，通過信貸活動(dòng)為社員的生產(chǎn)生活服務(wù)，基本保持了合作制的性質(zhì)。

第二階段（1959－1979）：由于政治上的原因，農(nóng)村信用社曾先后下放給、生產(chǎn)大隊(duì)管理，后來又交給貧下中農(nóng)管理，農(nóng)村信用社基本成為基層社隊(duì)的金融工具。

第三階段（1979－1996）：1984年，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行《關(guān)于改革信用社管理體制的報(bào)告》，提出把農(nóng)村信用社真正辦成群眾性的合作金融組織，在農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)督下，獨(dú)立自主地開展存貸業(yè)務(wù)。成立了縣級(jí)聯(lián)社。這段時(shí)期農(nóng)村信用社成了農(nóng)業(yè)銀行的“基層機(jī)構(gòu)”，走上了“官辦”的道路，貸款大量投放鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，農(nóng)民對(duì)信用社的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)失去監(jiān)督。

第四階段（1996－2003）：根據(jù)1996年《國(guó)務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》，從該年起農(nóng)信社改由中國(guó)人民銀行進(jìn)行監(jiān)管，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不再對(duì)農(nóng)信社進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)管理，強(qiáng)調(diào)要按合作制重新規(guī)范農(nóng)信社，縣以上不再專設(shè)農(nóng)信社經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，要加強(qiáng)縣聯(lián)社建設(shè)并由其負(fù)責(zé)農(nóng)信社業(yè)務(wù)的管理。但在實(shí)踐中這些政策很少能夠予以落實(shí)。

第五階段（2003－）：為了解決農(nóng)信社改革中所遇到的各種問題（SEESECTION3.1.2），從2003年底開始進(jìn)行農(nóng)信社試點(diǎn)改革（SeeBox2.1）。目前改革仍在進(jìn)行之中。

專欄2.2.1-2中國(guó)農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄及改革思路

在目前中國(guó)的政策性金融制度下，中央銀行用來自郵政儲(chǔ)蓄上存資金，以再貸款的方式借給農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。而且上存利率和再貸款利率是倒掛的，2002年2月后，郵政儲(chǔ)蓄存款利率為1.98%，上存利率為4.347%，再貸款綜合利率為3.015%.對(duì)郵政儲(chǔ)蓄支付高額存款利息，已經(jīng)成為央行沉重的財(cái)務(wù)包袱。

另外，郵政儲(chǔ)蓄的吸儲(chǔ)規(guī)模不斷上升，2000年期末余額為4578億元，2001年為5912億元，2002年扶搖直上至7376億元。郵政儲(chǔ)蓄在存款市場(chǎng)的份額在2002年底已達(dá)8.48%，成為僅次于四大國(guó)有商業(yè)銀行的第五大吸儲(chǔ)大戶。這無疑會(huì)限制農(nóng)信社的籌資能力（郵儲(chǔ)存款近8000億元中，約60％來自縣以下）。

為了解決以上問題，央行采取了兩個(gè)措施：一是規(guī)定從2003年8月1日起，郵政儲(chǔ)蓄新增存款轉(zhuǎn)存人民銀行部分，按照金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率（目前為1.89％）計(jì)付利息。這樣一來，郵政儲(chǔ)蓄不僅無法靠存貸利率差獲取利息收入，反而會(huì)有所倒貼；第二，為了對(duì)郵政儲(chǔ)蓄自2003年8月起的利息損失有所補(bǔ)償，央行同時(shí)規(guī)定自同期起郵政儲(chǔ)蓄新增存款可由郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)自主運(yùn)用于除貸款外的多種業(yè)務(wù)，例如可以在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券買賣、與政策性銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，開展部分中間業(yè)務(wù)、還可依程序申請(qǐng)成為國(guó)債、政策性金融債承銷團(tuán)成員。顯然，央行這種“頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳”的改革只會(huì)進(jìn)一步加劇農(nóng)村資金的外流。

目前針對(duì)郵政儲(chǔ)蓄改革的各種爭(zhēng)論中，呼聲較高的一種方案是將郵政儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)從郵政系統(tǒng)中獨(dú)立出來，創(chuàng)立單獨(dú)的郵政儲(chǔ)蓄銀行，不做直接面對(duì)企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)，而將資金批發(fā)給其他金融機(jī)構(gòu)獲取利差（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所2003，以下稱國(guó)發(fā)方案）。這種方案的確可能會(huì)有利于郵政儲(chǔ)蓄提高資金的使用效率，但毫無疑問，它同樣會(huì)加劇農(nóng)村資金的“非農(nóng)化”。至于創(chuàng)立農(nóng)村儲(chǔ)蓄銀行的想法（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)2003年10月28日）則更不可行，它不僅不符合中央以農(nóng)信社改革為核心的農(nóng)村金融體制改革思路，而且其最終結(jié)果可能是重復(fù)并放大正規(guī)金融在農(nóng)村金融發(fā)展中所遇到的問題。

我們的建議是在“國(guó)發(fā)方案”的基礎(chǔ)上，開放農(nóng)村民間金融，并干脆直接取消農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。這樣做有如下好處，一是由于沒有郵政儲(chǔ)蓄吸儲(chǔ)，農(nóng)村民間金融的放開不會(huì)直接對(duì)農(nóng)信社的資金來源造成大規(guī)模的沖擊；二是開放農(nóng)村民間金融既可以形成農(nóng)村金融的競(jìng)爭(zhēng)局面，又不致加劇農(nóng)村資金流向的“非農(nóng)化”（SeeSection5.2）；三是原“國(guó)發(fā)方案”中提高郵政儲(chǔ)蓄資金使用效益的好處仍然可以得到保留。

2.2.2非（準(zhǔn)）正規(guī)金融

非（準(zhǔn)）正規(guī)金融組織或活動(dòng)包括所有處于中央貨幣當(dāng)局或者金融市場(chǎng)當(dāng)局監(jiān)管之外發(fā)生的金融交易、貸款和存款行為。在農(nóng)村金融體制改革初期，非（準(zhǔn)）正規(guī)金融組織和活動(dòng)由于得到了經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局的默許甚至支持，一度非?；钴S。但從90年代中期開始，隨著農(nóng)村金融體制改革的重心逐漸轉(zhuǎn)向?qū)φ?guī)金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)化，中國(guó)人民銀行開始加大了對(duì)非（準(zhǔn)）正規(guī)金融組織和活動(dòng)的管制力度，并終于在1999年解散了農(nóng)村合作基金會(huì)，從而結(jié)束了非（準(zhǔn)）正規(guī)金融的有組織狀態(tài)。

農(nóng)村合作基金會(huì)農(nóng)村合作基金會(huì)是80年代中期興起的準(zhǔn)正規(guī)金融組織，其經(jīng)營(yíng)資本主要依賴于農(nóng)戶的資金注入，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)歸農(nóng)業(yè)部而不是中國(guó)人民銀行管轄。到1996年農(nóng)村合作基金會(huì)的存款規(guī)模為農(nóng)村信用合作社的1/9.農(nóng)村合作基金會(huì)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的融資需求提供了極大的支持，一項(xiàng)全國(guó)性的調(diào)查表明農(nóng)村合作基金會(huì)45％的貸款提供給了農(nóng)戶，24％的貸款提供給了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。這不僅大大超過了農(nóng)業(yè)銀行的相應(yīng)貸款比例，而且超過了農(nóng)村信用合作社的貸款中投入農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的比例。由于農(nóng)村合作基金會(huì)不受貨幣當(dāng)局的利率管制，因此其貸款利率較農(nóng)村信用合作社更為靈活，貸款的平均收益也更高（Brandt，Park&Wang2001）。為了消除來自農(nóng)村合作基金會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)農(nóng)村信用合作社經(jīng)營(yíng)所造成的沖擊，1997年，當(dāng)局做出了清理整頓、關(guān)閉合并農(nóng)村合作基金會(huì)的決定。隨后的1998－1999年，包括村級(jí)基金會(huì)在內(nèi)的整個(gè)農(nóng)村合作基金會(huì)被徹底解散并進(jìn)行了清算。[2]

除農(nóng)村合作基金會(huì)外，非正規(guī)金融體系主要由親友之間的個(gè)人借貸行為、個(gè)人和企業(yè)團(tuán)體間的直接借款行為、經(jīng)濟(jì)服務(wù)部、金融服務(wù)部、高利貸、各種合會(huì)、私人錢莊等組成。經(jīng)濟(jì)服務(wù)部、金融服務(wù)部也是類似于信用合作組織，基本上均被取締。合會(huì)（國(guó)外稱輪轉(zhuǎn)基金）是各種金融會(huì)的統(tǒng)稱，通常建立在親情、鄉(xiāng)情等血緣、地緣關(guān)系基礎(chǔ)上，帶有互助合作性質(zhì)。圖1中除了部分小額信貸、不計(jì)息的親友借款和企業(yè)團(tuán)體間借款之外，根據(jù)國(guó)務(wù)院1998年7月頒布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》，其他金融組織或者活動(dòng)均屬于非法。

3、農(nóng)村金融改革對(duì)農(nóng)村金融的影響

3.1對(duì)正規(guī)金融的影響

1979年以來的農(nóng)村金融體制改革一直沿著使農(nóng)村正規(guī)金融商業(yè)化的目標(biāo)前進(jìn)，并在90年代中期后大大加快了商業(yè)化改革的速度和步伐。按照當(dāng)局的設(shè)想，商業(yè)化改革之后的農(nóng)村正規(guī)金融體系應(yīng)該更好地發(fā)揮支持農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的作用，然而正如我們?cè)诘谝还?jié)中所指出的那樣，迄今為止農(nóng)村正規(guī)金融并沒有很好地達(dá)到政策制訂者的預(yù)期。

3.1.1對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的影響盡管中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的大部分政策性貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)劃歸給了1996年成立的中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，但農(nóng)行仍然承擔(dān)了許多政策性貸款業(yè)務(wù)（見2.2.1），這些貸款的管理均屬政策性金融管理范疇，無法免除政府職能部門的干預(yù)。農(nóng)行還必須根據(jù)政府的要求發(fā)放“救災(zāi)”貸款、“安定團(tuán)結(jié)”貸款等帶有明顯政策性性質(zhì)的貸款。這些貸款直接影響到農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量。

商業(yè)化改革更直接影響到了農(nóng)行向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)提供融資服務(wù)的積極性，表現(xiàn)在以下幾個(gè)負(fù)面：①農(nóng)行的業(yè)務(wù)可以涉及幾乎所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制下，投資農(nóng)業(yè)的回報(bào)相對(duì)較低，因此農(nóng)行的貸款流向具有天然的“非農(nóng)化傾向”；②1997年中央金融工作會(huì)議確定“各國(guó)有商業(yè)銀行收縮縣（及縣以下）機(jī)構(gòu)，發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的基本策略以后，包括農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的國(guó)有商業(yè)銀行日漸收縮縣及縣以下機(jī)構(gòu)。1998年至2002年初，包括農(nóng)行在內(nèi)的四大國(guó)有商業(yè)銀行共撤并3.1萬個(gè)縣及縣以下機(jī)構(gòu)，且撤并還在繼續(xù)。這樣一種組織結(jié)構(gòu)明顯加大了農(nóng)行向分散的中小農(nóng)戶以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行融資的成本，從而進(jìn)一步打擊了農(nóng)行提供農(nóng)業(yè)貸款的積極性；③雖然農(nóng)業(yè)銀行在大多數(shù)地區(qū)還設(shè)有縣級(jí)機(jī)構(gòu)，但由于貸款權(quán)的上收，很多分支機(jī)構(gòu)都是只存不貸，從而加大了農(nóng)村資金供需矛盾。

3.1.2對(duì)農(nóng)村信用合作社的影響中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行不斷收縮在農(nóng)村金融領(lǐng)域中的戰(zhàn)線以及政府對(duì)農(nóng)村合作基金會(huì)等準(zhǔn)正規(guī)金融組織的打擊，客觀上確立了農(nóng)信社在農(nóng)村金融市場(chǎng)上近乎壟斷的地位。1997-2001年，農(nóng)村信用社各項(xiàng)存款余額從10555.8億元增加到17263億元，分別占金融機(jī)構(gòu)存款總額的近13%和12％；各項(xiàng)貸款余額從7273.2億元增加到11971億元，分別占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的近10%和11％，其中農(nóng)業(yè)貸款余額從1776.8億元增加到4417億元，分別占金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款總額的近54%和77％。1997-2000年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額從占金融機(jī)構(gòu)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額的69.5%增加到75.4％（李靜，2002：158-170）。

但是，由于以下原因，農(nóng)信社在滿足農(nóng)村融資需求方面仍然作用有限：①農(nóng)信社只是名義上的金融“合作”組織，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，農(nóng)村信用合作社的官辦性質(zhì)依然存在，從而使其經(jīng)營(yíng)經(jīng)常受到官方的行政干預(yù)，沒有突出創(chuàng)辦時(shí)所欲體現(xiàn)的“合作”性質(zhì)[3]，從而不僅難以履行農(nóng)村信用合作社為農(nóng)業(yè)和農(nóng)民服務(wù)的宗旨，而且行政干預(yù)下的貸款往往最終成為呆帳、壞賬，大大惡化了農(nóng)信社的資產(chǎn)質(zhì)量，據(jù)央行估計(jì)農(nóng)信社積累的歷史壞賬達(dá)數(shù)千億之多，不良資產(chǎn)率遠(yuǎn)高于四大國(guó)有商業(yè)銀行，多數(shù)在50％以上，在某些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)省份甚至高達(dá)90％以上。；②由于商業(yè)化改革，農(nóng)信社的經(jīng)營(yíng)也更加強(qiáng)調(diào)貸款質(zhì)量和回報(bào)，其經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)導(dǎo)向越來越明顯。由于農(nóng)業(yè)活動(dòng)的比較收益受到人為壓低，農(nóng)村信用合作社實(shí)際上也無足夠激勵(lì)向農(nóng)村經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供貸款，表現(xiàn)為真正用于支持農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的貸款數(shù)量不多。國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金的報(bào)告指出，農(nóng)信社的貸款實(shí)際上只覆蓋了20％左右的農(nóng)戶（IFAD2002）。許多針對(duì)地方農(nóng)村信用合作社的案例研究也表明，無論在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和高度城市化地區(qū)，還是在廣大中西部地區(qū)以及部分東部農(nóng)業(yè)大省，農(nóng)村信用合作社都表現(xiàn)出“非農(nóng)化”特征，或“城市化”特征，直接表現(xiàn)為農(nóng)村信用合作社網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置的城鎮(zhèn)機(jī)制化趨勢(shì)、資金流向的城市化和從業(yè)人員的城鎮(zhèn)居民化（盛勇煒2001）；③農(nóng)信社所受到的貸款利率和抵押品管制（SeeSection2.2.1）不利于它向規(guī)模小且分散的農(nóng)戶、中小農(nóng)村私營(yíng)企業(yè)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供貸款；④隨著四大國(guó)有商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)紛紛撤出縣域，農(nóng)村信用社也試點(diǎn)統(tǒng)一法人、縣鄉(xiāng)兩級(jí)法人并試點(diǎn)改組為農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行，這必定會(huì)加大農(nóng)信社在向中小農(nóng)戶、中小私營(yíng)企業(yè)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供貸款的交易成本；⑤由于農(nóng)信社在農(nóng)村金融市場(chǎng)上處于事實(shí)上的壟斷地位，缺乏來自外部的良性競(jìng)爭(zhēng)，因此其改善內(nèi)部管理、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)力不足，這無疑也是農(nóng)信社資產(chǎn)質(zhì)量不高、經(jīng)營(yíng)效率低下的一個(gè)重要原因。

3.1.3對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的影響在現(xiàn)行政策性金融體制下，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實(shí)際上僅是單純的糧棉收購(gòu)貸款銀行，業(yè)務(wù)僅限于支持糧棉流通，根本無法充分發(fā)揮支農(nóng)作用。即使在支持糧棉流通方面，也同樣存在突出問題。棉花購(gòu)銷已經(jīng)市場(chǎng)化，隨著糧食購(gòu)銷市場(chǎng)化程度的提高、種植業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、糧棉購(gòu)銷主體的多元化，國(guó)有糧食購(gòu)銷企業(yè)收購(gòu)量明顯下降，以購(gòu)銷信貸為主的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的貸款資產(chǎn)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)規(guī)律性明顯下降。據(jù)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行統(tǒng)計(jì)，2002年，放開糧食購(gòu)銷市場(chǎng)的8個(gè)主銷區(qū)省份，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的糧油購(gòu)銷貸款比上年下降56％。而與此同時(shí)，一些支持難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于糧食收購(gòu)資金供應(yīng)的帶有公益性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如良種繁育、種籽購(gòu)銷等，不能得到政策性信貸的扶持，更得不到商業(yè)性信貸（何廣文2003）。

由于以上因素的作用，農(nóng)村正規(guī)金融組織無法很好地滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需求。1997年以來，農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款困難問題加劇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額占（正規(guī)金融機(jī)構(gòu)）全部貸款余額的比重呈下降趨勢(shì)，由1997年的6.7％下降到2000年的6.1％、2001年的5.9%.2000年底全國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額99371.07億元中，農(nóng)業(yè)貸款余額僅占4.92%（何廣文等，2002）。農(nóng)業(yè)部對(duì)江蘇省武進(jìn)縣個(gè)體私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查顯示，年收入500萬元以上的企業(yè)中有45.1％認(rèn)為貸款難，年收入500萬元以下的有86.5％認(rèn)為貸款難（《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002.8.21）。

3.2對(duì)非正規(guī)金融的影響

正是由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)收縮農(nóng)村陣地，農(nóng)村金融市場(chǎng)中正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)供給越來越少，農(nóng)民的信貸需求不得不轉(zhuǎn)而依賴于非（準(zhǔn)）正規(guī)金融（溫鐵軍，2001）。據(jù)國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金的研究報(bào)告，中國(guó)農(nóng)民來自非正規(guī)市場(chǎng)的貸款大約為來自正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)的四倍。對(duì)于農(nóng)民來說，非（準(zhǔn)）正規(guī)金融市場(chǎng)的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正規(guī)金融市場(chǎng)（IFAD，2001，xii）。實(shí)地調(diào)查也證實(shí)了這一點(diǎn)：例如，溫鐵軍等人對(duì)中國(guó)東部、中部、西部共15個(gè)省份24個(gè)市縣的一些村莊進(jìn)行了個(gè)案調(diào)查，發(fā)現(xiàn)民間借貸的發(fā)生率高達(dá)95％，高利息的民間借貸發(fā)生率達(dá)到了85%（溫鐵軍，2001）。據(jù)估計(jì)，僅在浙江溫州市，地下金融的規(guī)模就已達(dá)到600億元人民幣之巨（賀軍，2002）。

但貨幣當(dāng)局對(duì)非（準(zhǔn)）正規(guī)金融的發(fā)展一直持懷疑甚至反對(duì)態(tài)度，1997年亞洲金融危機(jī)后，在維持金融秩序、打擊非法融資活動(dòng)的口號(hào)下，一度在農(nóng)村民間融資中極度活躍的農(nóng)村合作基金會(huì)被管理當(dāng)局勒令撤消和關(guān)閉，從而結(jié)束了中國(guó)民間金融的有組織狀態(tài)。政府對(duì)非（準(zhǔn)）正規(guī)金融的態(tài)度使民間金融要么消亡，要么轉(zhuǎn)入地下金融狀態(tài)。雖然非（準(zhǔn)）正規(guī)金融組織遠(yuǎn)較正規(guī)金融靈活（例如相較后者而言，前者可以收取更高的貸款利率），但由于無法組織化和正規(guī)化，非（準(zhǔn)）正規(guī)金融在滿足農(nóng)村融資需求方面所起的作用終究有限。

4、各方對(duì)改革農(nóng)村金融體制的建議

針對(duì)目前中國(guó)農(nóng)村金融的現(xiàn)狀，許多專家學(xué)者都提出了今后如何推動(dòng)農(nóng)村金融體制改革的意見，這些意見基本上可以概括為：進(jìn)一步界定、分離出中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中的政策性業(yè)務(wù)，集中力量推進(jìn)農(nóng)村信用社的改革，深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)工作。由于農(nóng)信社是目前農(nóng)村正規(guī)金融中的主力軍，因此對(duì)農(nóng)信社的改革構(gòu)成了今后農(nóng)村金融體制改革的重點(diǎn)，相應(yīng)地，絕大部分關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的建議也集中到如何進(jìn)一步完善對(duì)農(nóng)信社的改革建議上來。這些建議主要包括：

4.1進(jìn)一步加大農(nóng)信社貸款利率浮動(dòng)的改革力度，實(shí)現(xiàn)農(nóng)信社利率市場(chǎng)化。這包括兩層含義，一是將農(nóng)信社貸款利率浮動(dòng)試點(diǎn)擴(kuò)大到更多的市（縣）以及更高的行政級(jí)別（從鄉(xiāng)營(yíng)業(yè)點(diǎn)擴(kuò)大到縣營(yíng)業(yè)點(diǎn)），二是擴(kuò)大農(nóng)信社存貸款利率浮動(dòng)的范圍（馬曉河，姜長(zhǎng)云2003；IFAD2002；；Brandt，Park&Wang2001），以使農(nóng)信社以更靈活的姿態(tài)提供農(nóng)村金融服務(wù)。

4.2全面深化農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)改革，為發(fā)揮其農(nóng)村金融主力軍作用提供體制基礎(chǔ)。目前有數(shù)種備選模式可供選擇，（1）原有農(nóng)村信用社框架內(nèi)的重組模式：即2000－2001年進(jìn)行的以縣為單位統(tǒng)一法人、組建省聯(lián)社為標(biāo)志的江蘇模式；（2）股份制模式：即2001年在信用社基礎(chǔ)上改組成立的常熟、張家港、江陰三市農(nóng)村商業(yè)銀行模式；（3）農(nóng)村合作銀行模式：即2003年4月在農(nóng)村信用社基礎(chǔ)上改組的浙江鄞州農(nóng)村合作銀行試點(diǎn)模式。考慮到中國(guó)各地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、文化、地理?xiàng)l件千差萬別，以上三種模式又各具不同的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，因此在模式的具體選擇上不能搞“一刀切”，而要因地制宜（人民日?qǐng)?bào)，2003－09－25）。換言之，并不存在一個(gè)最優(yōu)的模式，不能以股份制、股份合作制代替合作制（何廣文，金融時(shí)報(bào)，2003－06－09）。除以上三種已經(jīng)進(jìn)行試點(diǎn)的模式外，有專家還建議在調(diào)整金融準(zhǔn)入政策的基礎(chǔ)上，允許城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行甚至外資銀行收購(gòu)農(nóng)村信用社，以此帶動(dòng)農(nóng)信社的體制改革（馬曉河，姜長(zhǎng)云2003）。

4.3為了更好地推進(jìn)農(nóng)信社改革，有必要在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，解決歷史上農(nóng)村信用社因政策性因素形成的呆壞帳（謝平2001），[4]同時(shí)考慮由國(guó)家為農(nóng)信社的農(nóng)業(yè)貸款提供更多的政策優(yōu)惠。

4.4在管理體制上，中央部門監(jiān)管、省級(jí)政府管理、農(nóng)信社自主經(jīng)營(yíng)“三位一體”的管理體制，是目前情況下和現(xiàn)有認(rèn)識(shí)水平上的最佳選擇（王洪章、劉錫良2003；人民日?qǐng)?bào)，2003－09－25）。

4.5放松對(duì)非（準(zhǔn)）正規(guī)金融的管制，允許農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的多元化，促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)（林毅夫2003；馬曉河、姜長(zhǎng)云2003；何廣平2003；謝平2001；農(nóng)業(yè)部軟科學(xué)委員會(huì)2001）。

大部分上述建議在國(guó)務(wù)院于2003年6月頒布的《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》中有關(guān)農(nóng)信社管理體制、產(chǎn)權(quán)制度、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和政策扶持等細(xì)則中都有所體現(xiàn)（SeeBox2.1）。

5、需要進(jìn)一步解決的問題

5.1《方案》會(huì)有多大效果（WillSchemeWorkWellinTheFuture？）

從《方案》公布，選擇八個(gè)試點(diǎn)省市進(jìn)行農(nóng)信社改革以來至今，新一輪農(nóng)信社改革歷時(shí)僅半年，還沒有充分的信息以對(duì)此次改革的成效進(jìn)行評(píng)判。但有兩個(gè)信息值得注意，一是截至2003年11月底，全國(guó)農(nóng)村信用社（包括農(nóng)村商業(yè)銀行）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)9年來全行業(yè)第一次扭虧為盈，共盈利1.48億元；二是截至2003年底，八個(gè)試點(diǎn)省市不約而同地基本將省聯(lián)社模式作為第一選擇。

就第一個(gè)信息而言，應(yīng)該可以判斷為這種農(nóng)信社全系統(tǒng)的扭虧為盈基本屬于短期性的政策刺激效應(yīng)——一項(xiàng)體制性改革不太可能在這么短的時(shí)間內(nèi)立竿見影。同時(shí)，農(nóng)信社盈利并不代表它的“非農(nóng)化”傾向有所改變，實(shí)際上，數(shù)據(jù)顯示同期農(nóng)信社農(nóng)業(yè)貸款余額僅占貸款總余額的42％。就第二個(gè)信息而言，到很有可能在某種程度上反應(yīng)了此次試點(diǎn)改革的弊端所在：即由上而下的產(chǎn)權(quán)改革設(shè)計(jì)并沒有體現(xiàn)出（反而遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離了）《方案》設(shè)計(jì)之初所欲體現(xiàn)的“因地制宜”，不搞“一刀切”的原則。中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，凡是成功的改革案例（例如農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展等等），均遵循了“基層發(fā)明－上層肯定－試驗(yàn)推廣”的“由下而上”的制度創(chuàng)新模式（或所謂誘致性制度變遷模式）；凡是失敗、效果有限或后遺癥極大的改革案例，均走了一條“上層設(shè)計(jì)－試驗(yàn)推廣”的“由上而下的”制度創(chuàng)新模式（或所謂強(qiáng)制性制度變遷模式）。這種不同改革方案選擇的不同效果可歸因于改革設(shè)計(jì)者、參與者和受益者之間對(duì)信息的享有程度存在極大差異，以及在此基礎(chǔ)上形成不同的激勵(lì)和約束機(jī)制，從而導(dǎo)致兩種改革模式中不同經(jīng)濟(jì)主體相互博弈的結(jié)果大相徑庭。隨著時(shí)間的推移，《方案》的實(shí)施結(jié)果是否會(huì)與《方案》設(shè)計(jì)目的相一致是大可懷疑的。事實(shí)上，已經(jīng)有官方人士和學(xué)者對(duì)此表示了憂慮（陸磊2004；于寧、何禹欣2003）

最后，農(nóng)村金融問題實(shí)際上是農(nóng)村各方面問題的綜合反應(yīng)（農(nóng)村要素市場(chǎng)、農(nóng)民合法權(quán)利無法得到保護(hù)等等），很難想象《方案》這樣一個(gè)純粹從金融角度出發(fā)的政策設(shè)計(jì)會(huì)對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展起到治本的作用。

5.2新的政策建議

在以上認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，這里提出如下政策建議：

5.2.1創(chuàng)建農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)（Settingupmedium&SmallSizefinancialAgencies）

迄今為止，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的基本單位是那些中小規(guī)模的農(nóng)戶、私人企業(yè)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，理想的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該是能夠?yàn)檫@些農(nóng)村中小農(nóng)戶和中小企業(yè)提供充分的金融服務(wù)。顯然，由于相對(duì)于大銀行而言，中小銀行在向小規(guī)模農(nóng)戶和中小企業(yè)提供融資服務(wù)上更具比較優(yōu)勢(shì)，因此農(nóng)村合適的金融結(jié)構(gòu)應(yīng)該以中小金融機(jī)構(gòu)為主。不過，目前有關(guān)農(nóng)村金融改革尤其是針對(duì)農(nóng)村信用合作社改革的各種方案（SeeSection4andBox2.1），客觀上都會(huì)造成農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)向中大型化發(fā)展（何廣文、馮興元和李莉莉2003）。因此，在農(nóng)村信用合作社改革進(jìn)程中，必須注意農(nóng)村信用合作社發(fā)揮作用的有效邊界。例如一些學(xué)者認(rèn)為，信用合作社的最有效邊界就是村落的邊界。突破了村落的地緣和血緣邊界，信息不對(duì)稱就會(huì)產(chǎn)生，借貸風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大幅增加（何廣文、馮興元和李莉莉2003）。另外，小額信貸、民間自發(fā)的金融合作，互助會(huì)及其他的自發(fā)的借貸行為都應(yīng)該是適合農(nóng)村現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的金融制度安排。

5.2.2必須提倡充分競(jìng)爭(zhēng)（FreeCompetitionamongRuralFinancialAgenciesisNecessary）

正是在這個(gè)意義上，放松并最終解除對(duì)農(nóng)村非（準(zhǔn)）正規(guī)金融組織和活動(dòng)的歧視和壓抑政策，從而使不同的農(nóng)村金融制度安排之間出現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)的局面是十分必須的?，F(xiàn)有改革方案并沒有認(rèn)識(shí)到農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)的重要性，只有在充分競(jìng)爭(zhēng)的前提下，才能有效擴(kuò)大金融服務(wù)（包括數(shù)量和品種），滿足農(nóng)村融資需求。另外需要指出的是，只有在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，才能有足夠的信息比較判斷不同金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而解決由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。目前在解決農(nóng)村信用合作社歷史壞賬的問題中就存在一個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)問題，即部分農(nóng)信社利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，把正常情況下造成的呆賬歸結(jié)為歷史包袱（謝平2001）。只有在充分競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)環(huán)境條件下，這一問題才有解決的可能。而放開民間金融，將非（準(zhǔn)）正規(guī)金融納入正規(guī)金融的軌道，是在農(nóng)村金融發(fā)展中實(shí)現(xiàn)充分、自由競(jìng)爭(zhēng)的最佳制度選擇（SeeSection5.1）。另外，只要有合適的配套改革措施，放開民間金融并不一定會(huì)對(duì)農(nóng)信社的經(jīng)營(yíng)造成很大的沖擊（SeeBox2.2.1－2）。

5.3.3解除對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的管制（RemovingtheRegulationsonRuralEconomicandSocialLife）

在目前針對(duì)農(nóng)信社改革的各方建議以及最新的政策措施中，一般均通過由國(guó)家規(guī)定貸款比例的方式來達(dá)到農(nóng)信社貸款支農(nóng)的目的。這一措施是必要且符合國(guó)際慣例的。但過去的歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，這種國(guó)家硬性規(guī)定貸款比例的做法并不能扭轉(zhuǎn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款“非農(nóng)化”趨勢(shì)。這里有必要指出，農(nóng)信社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款流向的“非農(nóng)化”是和農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的低回報(bào)率直接聯(lián)系在一起的，只要農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率一直處于較低狀態(tài)，資金流向的“非農(nóng)化”現(xiàn)象就不會(huì)消失。反過來，無法獲得足夠的資金支持也會(huì)進(jìn)一步惡化農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境。

農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)目前的困境，從根本上講是和政府在農(nóng)村中所推行的一系列不恰當(dāng)?shù)恼咚?lián)系在一期的。迄今為止，政府對(duì)農(nóng)村社會(huì)、經(jīng)濟(jì)生活仍然有相當(dāng)?shù)母深A(yù)和管制，包括糧食收購(gòu)和一系列從上而下、并未配備足夠資源的趕超指標(biāo)。這些政策和管制妨礙了農(nóng)民根據(jù)自身的比較優(yōu)勢(shì)調(diào)整資源配置，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而加重了農(nóng)民的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，阻礙了農(nóng)民收入的增長(zhǎng)（陶然、劉明興和章奇，2003），從宏觀上來看則直接導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)比較利益不斷下降和惡化。因此，只要政府不放棄這些干預(yù)和管制政策，農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的收入增長(zhǎng)潛力就不會(huì)得到提高和釋放，從而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的“非農(nóng)化”傾向就不會(huì)消失（章奇、劉明興、Vincent和陶然2004）。

總而言之，要從根本上改變農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的“非農(nóng)”偏好，必須雙管齊下：一方面，繼續(xù)深化針對(duì)農(nóng)信社本身的改革，以使農(nóng)信社成為真正意義上的合作金融，杜絕政府參股或干預(yù)管理決策；另一方面，政府必須放棄對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的干預(yù)，以釋放農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，從而恢復(fù)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款的信心和動(dòng)力。5.4.4目前農(nóng)信社改制的試點(diǎn)模式，并不能有效地防止政府對(duì)（改制前后）農(nóng)信社經(jīng)營(yíng)的干預(yù)。這不僅是農(nóng)信社所面對(duì)的問題，也是整個(gè)中國(guó)金融體制所面臨的問題。未來的進(jìn)一步改革，必須將政府工作的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到實(shí)施金融監(jiān)管，防止地方政府對(duì)農(nóng)信社具體經(jīng)營(yíng)行為的干預(yù)。

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這是作者為亞洲開發(fā)銀行（AsianDevelopmentBank）所撰寫的分析報(bào)告內(nèi)容之一，非經(jīng)作者同意，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。

注釋:

[1]1996年《國(guó)務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》指出，“農(nóng)村金融體制改革的指導(dǎo)思想是……建立和完善以合作金融為基礎(chǔ)，商業(yè)性金融、政策性金融分工協(xié)作的農(nóng)村金融體系；進(jìn)一步提高農(nóng)村金融服務(wù)水平”。

篇4

一直以來，以“農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、農(nóng)村”為代表的“三農(nóng)”問題是困擾我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)和全面建設(shè)小康社會(huì)的重大和現(xiàn)實(shí)的問題。當(dāng)前，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)條件發(fā)生了深刻的變化。缺乏有效的農(nóng)村融資金融產(chǎn)品已成為制約農(nóng)村發(fā)展的瓶頸，急需構(gòu)建相應(yīng)的新型農(nóng)村金融產(chǎn)品供給體系。但從我國(guó)農(nóng)村發(fā)展的現(xiàn)狀來看，資金的投入是重點(diǎn)。于是，建立健全適合我國(guó)農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民發(fā)展需要的農(nóng)村金融體系，確保資金有效地使用與投放，保證公共產(chǎn)品的供給，便成為了中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的重中之重。因此，進(jìn)一步改革和完善我國(guó)農(nóng)村金融體系和公共產(chǎn)品的投融資制度，建立有效的多元化農(nóng)村資金分配與公共產(chǎn)品投融資渠道體系才是解決目前農(nóng)村金融需求的核心和關(guān)鍵。

1我國(guó)農(nóng)村金融的現(xiàn)狀與問題

1．1中央和地方政府財(cái)政投入不足

根據(jù)公共財(cái)政理論，對(duì)于農(nóng)村準(zhǔn)公共產(chǎn)品的提供，市場(chǎng)機(jī)制可以發(fā)揮一定的作用，但由于農(nóng)村公共產(chǎn)品的基礎(chǔ)性、效益的外溢性特征，政府仍然應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，建國(guó)以后至2005年，除個(gè)別年份外，我國(guó)政府的財(cái)政支農(nóng)資金絕對(duì)額是增長(zhǎng)的，特別是1992年以后，政府財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)投資每年以百億元的規(guī)模上升。1990—1994年保持在9％～10％，l995—1997年下降至8％左右，1998年以來盡管國(guó)家把國(guó)債投入的30％用于了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村，但財(cái)政農(nóng)業(yè)支出占財(cái)政總支出的比重仍呈下降趨勢(shì)。2000-2003年繼續(xù)下降至7％左右。財(cái)政投入不足10％的水平與我國(guó)農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位極不相稱。

l-2政府支農(nóng)資金投入結(jié)構(gòu)不合理

從農(nóng)業(yè)投資內(nèi)部而言，我國(guó)農(nóng)業(yè)投資主要由農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出、農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用、支援農(nóng)村生產(chǎn)支出和農(nóng)村水利氣象等部門的事業(yè)費(fèi)及其他費(fèi)用這幾部分構(gòu)成。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，我國(guó)政府農(nóng)業(yè)投資的使用方向特征十分明顯，即農(nóng)業(yè)投資中的主體部分投向了農(nóng)業(yè)事業(yè)費(fèi)、支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)支出和農(nóng)業(yè)基本建設(shè)，這幾項(xiàng)所占比重超過了按這一口徑計(jì)算的90％，投向農(nóng)業(yè)科技(農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用只是農(nóng)業(yè)科研投資的一部分，不是全部)和其他方面的項(xiàng)目很少。農(nóng)業(yè)基本建設(shè)中，主要投向了大中型水利建設(shè)。例如，2005年國(guó)家財(cái)政用于農(nóng)業(yè)的支出為2450．3億元，其中支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和各項(xiàng)事業(yè)費(fèi)占73．1％，基本建設(shè)占20．9％，科技三項(xiàng)費(fèi)用占0．8％，其他占5．1％。而不同的投資方向?qū)r(nóng)業(yè)增長(zhǎng)與發(fā)展所起的作用是不同的。

1．3區(qū)域差別大，西部地區(qū)資金支農(nóng)力度低

從區(qū)域來看，由于歷史以及當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度等原因的影響，比較而言，西部及中部地區(qū)對(duì)農(nóng)業(yè)投資的力度相對(duì)薄弱，資金運(yùn)作的效率總體上也低于東部地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，除人均財(cái)政直接對(duì)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目支出外，其他指標(biāo)同東部相比，西部都有一定的差距，其中人均存款余額、貸款余額、當(dāng)年凈增存款額、當(dāng)年凈增貸款額、農(nóng)業(yè)貸款余額、外商對(duì)農(nóng)業(yè)的實(shí)際投資額差距都在50％以上。

1-4金融支持不夠

從目前來看，我國(guó)農(nóng)村公共產(chǎn)品投融資發(fā)展進(jìn)程中，普遍存在以下三大問題：(1)農(nóng)村正規(guī)金融供給增長(zhǎng)不足。目前，農(nóng)村金融體系主要由農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行構(gòu)成，但從發(fā)揮的作用看，這四家機(jī)構(gòu)在農(nóng)村的作用并不明顯。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行是國(guó)有商業(yè)銀行，由于贏利動(dòng)機(jī)的存在，實(shí)施“有所為有所不為”戰(zhàn)略一放棄農(nóng)村，進(jìn)軍城市；郵政儲(chǔ)蓄僅是一個(gè)儲(chǔ)蓄銀行沒有貸款業(yè)務(wù)，功能過于單一；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為我國(guó)唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行已演變?yōu)椤笆召?gòu)銀行”，只負(fù)責(zé)糧棉油收購(gòu)資金的管理，局限于單一的國(guó)有糧棉油流通環(huán)節(jié)的信貸服務(wù)，而急需政策大力扶持的農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等“公共物品”卻得不到足夠的政策性金融支持，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性金融主體地位不突出。于是，實(shí)際支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任只能落在了農(nóng)村信用社的肩上。然而在實(shí)際運(yùn)作中，農(nóng)村信用社過分看重業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以追求贏利為主要目標(biāo)，偏離了為社員服務(wù)的主要原則，難以達(dá)到支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的目的。(2)農(nóng)村信貸需求滿足度不高，民間借貸現(xiàn)象突出。我國(guó)農(nóng)村金融體系存在嚴(yán)重缺陷，已滯后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成了一定的金融“空洞”，民間借貸應(yīng)運(yùn)而生。雖然目前只能以“灰色”或“黑色”的形式存在，表現(xiàn)卻異?；钴S；雖然屢遭政府取締或禁止，卻表現(xiàn)出頑強(qiáng)的生命力。(3)農(nóng)村金融產(chǎn)品單調(diào)，融資渠道狹窄。以重慶市為例，農(nóng)村可選擇的金融產(chǎn)品僅有存款、貸款、保險(xiǎn)等，且基本上是城市金融產(chǎn)品的簡(jiǎn)單移植。采取的可融資方式主要限于間接融資，尤其是短期、小額貸款，且涉農(nóng)貸款多為1年期以下，按農(nóng)戶養(yǎng)殖的生產(chǎn)周期，年均利潤(rùn)40％～50％計(jì)算，若貸款1000元1年后到期還本利，農(nóng)戶無法實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，更不能進(jìn)一步滾動(dòng)發(fā)展，再加上額度偏低，不能有效滿足農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展需要；農(nóng)村企業(yè)債券尚處于空白狀態(tài)，重慶27家上市公司中僅2家間接涉農(nóng)。

2農(nóng)村金融問題存在的原因分析

2．1農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低，資本形成能力不足

我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低，資本形成能力不足，客觀上阻礙了農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的投融資。農(nóng)村自然條件相對(duì)較差，基礎(chǔ)落后，在中西部貧困地區(qū)，農(nóng)業(yè)仍處于靠天吃飯的境地，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。農(nóng)村二三產(chǎn)業(yè)不發(fā)達(dá)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局不合理。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需用的固定資產(chǎn)多，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)慢，技術(shù)進(jìn)步滯后，特別是我國(guó)政府長(zhǎng)期以來實(shí)行了對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品低價(jià)收購(gòu)的政策，更使工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“剪刀差”有日益擴(kuò)大的趨勢(shì)，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)比較效益低下，因而投資農(nóng)村往往得不到平均利潤(rùn)；農(nóng)業(yè)投資經(jīng)營(yíng)規(guī)模在現(xiàn)有的以家庭聯(lián)產(chǎn)承包為主的制度下上不去，不易取得規(guī)模報(bào)酬。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)“投入多，產(chǎn)出少，經(jīng)濟(jì)效益低”的特點(diǎn)非常明顯，不僅難以吸引非農(nóng)業(yè)部門資金，就是農(nóng)業(yè)部門自身即便產(chǎn)生了利潤(rùn)也不大可能轉(zhuǎn)入農(nóng)業(yè)進(jìn)行再投資。

2．2農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的責(zé)任劃分上缺乏科學(xué)性和合理性

在我國(guó)農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給過程中，一些本來應(yīng)該由中央政府提供的公共產(chǎn)品卻通過政府的行政權(quán)威轉(zhuǎn)移事權(quán)交由下級(jí)政府，造成基層政府事權(quán)大于財(cái)權(quán)。而基層政府財(cái)力不斷萎縮，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年，全國(guó)財(cái)政收入1．34萬億元，其中中央占51％，省級(jí)占10％，地(市)級(jí)占17％，而有著2千多個(gè)縣級(jí)財(cái)政、4萬多個(gè)鄉(xiāng)級(jí)財(cái)政的兩級(jí)財(cái)政收入共計(jì)僅占22％，這種財(cái)權(quán)與事權(quán)的不對(duì)稱就從客觀上限制了地方政府提供公共產(chǎn)品的能力。

2．3投資環(huán)境不理想，缺乏對(duì)資金的吸引力

由于我國(guó)農(nóng)村公共產(chǎn)品所具有的非競(jìng)爭(zhēng)性或非排他性的特征決定了農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給具有外部性和社會(huì)性，基于資金的趨利性原則，除了國(guó)家及地方政府為協(xié)調(diào)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要為農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給提供公共財(cái)政資金外，其他的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)都不愿意投資于農(nóng)村公共產(chǎn)品。

3新農(nóng)村建設(shè)背景下改革農(nóng)村金融體系制度的對(duì)策建議

3,1加大財(cái)政支農(nóng)的力度

應(yīng)逐步加大財(cái)政支農(nóng)的投入力度，并且逐步調(diào)整財(cái)政支農(nóng)投入份額及其遞增比例，主要是農(nóng)村基本建設(shè)投入占計(jì)劃內(nèi)基本建設(shè)投入總額的比例、支農(nóng)支出占財(cái)政支出的比例、農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)占科技三項(xiàng)費(fèi)的比例等，確保農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的穩(wěn)定性和持續(xù)性。同時(shí)還要適應(yīng)WTO規(guī)則，建立和完善新形勢(shì)下的政府扶持農(nóng)業(yè)政策。改變傳統(tǒng)的以高關(guān)稅和價(jià)格支持為主的直接式農(nóng)業(yè)扶持保護(hù)政策，向通過“綠箱”政策進(jìn)行的間接式農(nóng)業(yè)扶持保護(hù)政策轉(zhuǎn)變，加大對(duì)農(nóng)村公共產(chǎn)品供給的投入，增加農(nóng)村公共產(chǎn)品的供給，減少農(nóng)村農(nóng)民增收的私人成本。

3-2明晰公共財(cái)政的投資范圍與力度

明晰公共財(cái)政的投資范圍和力度，糾正中央和地方對(duì)農(nóng)村公共產(chǎn)品投融資的范圍與結(jié)構(gòu)偏差，抑制地方投資規(guī)模盲目擴(kuò)張。根據(jù)地方農(nóng)村公共產(chǎn)品的特性，對(duì)政府投資領(lǐng)域逐步進(jìn)行分類界定，明確政府投資主要集中在非競(jìng)爭(zhēng)性的投資領(lǐng)域，對(duì)有收費(fèi)機(jī)制、收益穩(wěn)定的公共產(chǎn)品投資項(xiàng)目(如供水等)，完全交給社會(huì)投資者投資；對(duì)一些有收益機(jī)制但效益難以做到投資收益平衡的設(shè)施項(xiàng)目，政府通過適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼等政策，鼓勵(lì)社會(huì)資金規(guī)范、有序地投入。一般認(rèn)為，凡是能夠通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)的領(lǐng)域，由市場(chǎng)根據(jù)等價(jià)交換原則來實(shí)現(xiàn)。如農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中農(nóng)民使用的農(nóng)機(jī)具、農(nóng)藥、化肥、薄膜等流動(dòng)資金的投資適宜由農(nóng)民來承擔(dān)。因?yàn)檫@些投資所形成的效益分割，成本與效益對(duì)比關(guān)系比較明顯。

3-3完善農(nóng)村金融公共產(chǎn)品供給支持體系

目前亟待需要解決的是拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸支農(nóng)業(yè)務(wù)的范圍。通過拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸支農(nóng)業(yè)務(wù)的范圍，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對(duì)農(nóng)村政策性貸款的指導(dǎo)和統(tǒng)一管理，以確保農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)揮支農(nóng)的主導(dǎo)作用，增加農(nóng)村農(nóng)民收入，為農(nóng)村公共產(chǎn)品供給提供資金支持。其次，構(gòu)造分工明確、相互配合、運(yùn)轉(zhuǎn)良好的農(nóng)村公共產(chǎn)品金融支持體系，逐步建立以農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為主導(dǎo)，農(nóng)村信用合作社和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行為兩翼，國(guó)家開發(fā)銀行和其他商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)為有效補(bǔ)充的穩(wěn)定的活躍的農(nóng)村金融信貸體系。

篇5

農(nóng)村金融市場(chǎng)貸款難的問題已經(jīng)嚴(yán)重制約了農(nóng)村的發(fā)展，目前，雖然國(guó)家為了緩解農(nóng)村貸款難題出臺(tái)了許多措施，但收到的效果有限。無論金融制度如何創(chuàng)新，我們都無法忽視信貸員在農(nóng)村信貸市場(chǎng)上的作用。2008年暑期，我們通過對(duì)湖北某傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)縣貸款農(nóng)戶作了調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期扎根農(nóng)村的信用社在這方面具有比較優(yōu)勢(shì)，而其信貸員凸顯出了重要的作用。本文根據(jù)信息不對(duì)稱理論，從信貸員的角度出發(fā)，以關(guān)系借貸為突破點(diǎn)，為化解信貸難題提供了一個(gè)全新的視角。

二、信息不對(duì)稱下農(nóng)村借貸市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信息不對(duì)稱是不同行為人之間發(fā)生契約關(guān)系時(shí)信息占有的不同而表現(xiàn)出的不對(duì)稱，就具體到農(nóng)村金融市場(chǎng)的借貸雙方來說表現(xiàn)為：

1．農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體數(shù)量多，規(guī)模小，地域分散且運(yùn)作不規(guī)范，按照標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)控制程序運(yùn)行的大銀行分支機(jī)構(gòu)很難在貸前通過嚴(yán)格的貸前調(diào)查判別貸款人的風(fēng)險(xiǎn)程度，而且貸后很難通過嚴(yán)格的監(jiān)督保證貸款的收回，加上農(nóng)民很難提供足額的抵押，在這種情況下銀行的理性反映是減少或拒絕發(fā)放貸款。

2．按照商業(yè)運(yùn)行的金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)放貸款要求農(nóng)戶提供一定數(shù)額的抵押物品，對(duì)于不能提供抵押的“信用低”的農(nóng)戶則收取較高的利息來彌補(bǔ)貸款發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)真正需要貸款的有能力償還的農(nóng)戶可能因?yàn)槔⒏叨艞壻J款，而那些存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)戶則可能獲得貸款從而給金融機(jī)構(gòu)造成損失?？紤]到這些因素，金融機(jī)構(gòu)只能配額發(fā)放稀缺的金融資源。

三、破解農(nóng)村貸款難的新視角--“關(guān)系貸款”

1．根據(jù)青木昌彥的定義，關(guān)系型融資是指銀行為了能夠在未來獲得租金，而在一系列難以合約化的狀態(tài)下提供額外融資的一種融資方式。關(guān)系型貸款所依據(jù)的信息主要是難以量化和傳遞的“軟信息”，這類信息具有強(qiáng)烈的人格化特征，是銀行通過與企業(yè)長(zhǎng)期密切的業(yè)務(wù)合作所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的專有知識(shí)。青木昌彥將這類知識(shí)稱為意會(huì)知識(shí)，即基于直覺和經(jīng)驗(yàn)而難以數(shù)據(jù)化的知識(shí),這一類知識(shí)對(duì)借貸雙方來說可能很明確，但對(duì)外部人來說則難以表達(dá)清楚?；A(chǔ)借貸雙方的了解對(duì)于減少信息不對(duì)稱，降低內(nèi)生交易費(fèi)用有著很大的作用，因此，關(guān)系型貸款有助于緩解農(nóng)村融資中因信息不對(duì)稱引起的市場(chǎng)失效問題。而信貸員正好在農(nóng)戶與信用社之間起到了信息橋梁作用。

2．信貸員在關(guān)系貸款中體現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)

（1）軟信息的獲取

農(nóng)戶一般以血緣和地緣為基礎(chǔ)，靠親情、道德、網(wǎng)絡(luò)、文化和村莊信任來維系（蔣永穆等2006），由于獨(dú)特的地理環(huán)境及生產(chǎn)特點(diǎn),農(nóng)村社會(huì)的封閉性特征較為明顯,各種各樣的社群,如家庭、氏族、鄰里、村落構(gòu)成了農(nóng)民的“社會(huì)圈子”。在這些熟悉的社會(huì)圈子中,大家通過長(zhǎng)期的共同生活和交往互動(dòng)建立了較為密切的關(guān)系,每個(gè)人的私人信息都成了具有高度共享性和流通性的共同知識(shí)。目前在農(nóng)村地區(qū)的信貸員大都是本地人，扎根農(nóng)村幾十年，只要接觸到農(nóng)戶社會(huì)圈子里的任何一層都能間接獲取農(nóng)戶的信息，如農(nóng)戶在當(dāng)?shù)氐目诒庞茫?jīng)營(yíng)能力，家庭收入情況等，這些軟信息的獲取正是信用社在農(nóng)村開展業(yè)務(wù)的一個(gè)比較優(yōu)勢(shì)。

（2）貸款發(fā)放后的監(jiān)督制約機(jī)制

信貸人員在貸款發(fā)放后由于地域上的便利性，能及時(shí)了解到貸款人的資金用途和經(jīng)營(yíng)情況，在貸款人出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠通過農(nóng)戶關(guān)系圈子的各層關(guān)系對(duì)其施加影響。金融機(jī)構(gòu)對(duì)違約農(nóng)戶也可采取嚴(yán)厲措施如對(duì)其采取禁止性貸款，取消其信用資格評(píng)定，基于多次博弈考慮的農(nóng)戶會(huì)衡量成本和損益，最終影響到其還款決定。

（3）“面子成本”的約束

在中國(guó)傳統(tǒng)小農(nóng)金融需求及其信貸安排的過程中存在著輕不言債的思想(王芳，2005)，欠錢不還更會(huì)遭到“圈內(nèi)人”的非議。大多數(shù)農(nóng)戶由于現(xiàn)今的戶籍管理制度，流動(dòng)的可能性非常小，對(duì)違約后長(zhǎng)期面臨的信用以及面子成本是其考慮的一個(gè)重要方面。信貸人員可以在必要的時(shí)候公布農(nóng)戶的還款信息，對(duì)其形成道德上的制約。

（4）低交易成本優(yōu)勢(shì)

信貸人員基于對(duì)農(nóng)戶多年的了解對(duì)農(nóng)戶進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，逐漸培養(yǎng)一批信用等級(jí)好的優(yōu)質(zhì)客戶，對(duì)貸款的利率可以采取靈活的定價(jià)方式，農(nóng)戶憑借貸款證可以隨時(shí)提取一定額度內(nèi)的貸款，手續(xù)方便快捷?？朔速J款中的“尋租”“人情費(fèi)用”，農(nóng)戶和信用社的關(guān)系也進(jìn)一步拉近。

四、實(shí)證調(diào)查說明

本文通過2008暑期對(duì)湖北省棗陽市平林鎮(zhèn)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查，該鎮(zhèn)地處鄂西南，有人口8萬，以農(nóng)業(yè)為主，我們?cè)诋?dāng)?shù)匾晃恍刨J員的陪同下對(duì)其所管轄三個(gè)村貸過款的農(nóng)戶進(jìn)行問卷訪談，共發(fā)放問卷100份，回收有效問卷100份，有效率91%。100份問卷中，有48%是農(nóng)業(yè)貸款，20%的加工業(yè)貸款，17%為商業(yè)貸款，還有一小部分從事其他行業(yè)貸款，可見抽查的樣本來源比較全面.農(nóng)戶的資金需求主要用于養(yǎng)殖業(yè)，且數(shù)額在五萬到十萬，信貸員出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，并不是足額發(fā)放。加工業(yè)和商業(yè)貸款資金需求頻繁，資金需求數(shù)量在一萬到十萬不等，通過與商戶實(shí)地交談發(fā)現(xiàn)商戶獲得貸款主要是看重自己的信譽(yù)和信用社的熟人關(guān)系，信貸員對(duì)其了解是發(fā)放貸款的主要方面。種植業(yè)農(nóng)戶認(rèn)為信貸員把錢帶給自己主要是憑借自己的信用和抵押，對(duì)大額度（2萬以上）的農(nóng)戶發(fā)放貸款需要抵押控制風(fēng)險(xiǎn)，小額度農(nóng)戶反映主要是憑借信貸員對(duì)自己信譽(yù)的了解來發(fā)放。大部分農(nóng)戶反映自己還錢的主要原因是借債還錢，天經(jīng)地義，同時(shí)也怕影響自己在本地方的聲譽(yù)。商業(yè)戶還錢的主要制約因素是信用社的監(jiān)督（包括對(duì)其信用評(píng)價(jià)來決定是否下次發(fā)放貸款），同時(shí)他們之中大部分也都認(rèn)為借債還錢，天經(jīng)地義。

在調(diào)查的對(duì)象中約60%的人家里沒有可以抵押的資產(chǎn)（除土地和生活住房外），有抵押資產(chǎn)的對(duì)象一般都是憑抵押品向銀行貸款，而沒有抵押品的對(duì)象一般都是憑借信貸員對(duì)借款用戶的誠(chéng)信聲譽(yù)，以及以往還貸的情況的考察，決定是否貸款給農(nóng)戶；在對(duì)是否愿意將個(gè)人情況告之信用社的考察中，95%的調(diào)查對(duì)象都表示愿意，平均每貸1000元所付出的成本都在100元以下，每筆貸款只需向銀行跑2-3次，體現(xiàn)了低交易成本與高效率貸款相結(jié)合的貸款行為。

該信貸員扎根在調(diào)查地將近30年，對(duì)貸款農(nóng)戶的基本信息非常了解，這樣就降低了貸款農(nóng)戶的違約風(fēng)險(xiǎn)與交易成本，而且從調(diào)查的結(jié)果也顯示，農(nóng)戶是愿意與銀行進(jìn)行溝通的，他們也有意愿還款，只是迫于資金周轉(zhuǎn)有一小部分沒有按時(shí)還款。在大多數(shù)農(nóng)戶沒有抵押資產(chǎn)的情況下，信貸員通過對(duì)貸款戶長(zhǎng)時(shí)間的深入了解進(jìn)行選擇性的貸款業(yè)務(wù)，還款的情況還是比較樂觀的，可見信貸員在資金融通的過程中所起到的作用是很大的。

五、對(duì)策

1．大力培養(yǎng)一批高素質(zhì)的本土化的信貸員隊(duì)伍

農(nóng)村急需要一批高素質(zhì)的懂金融的人才，他們能夠掌握金融知識(shí)在農(nóng)村傳播，并且收集最新的農(nóng)業(yè)信息，對(duì)農(nóng)戶的投資提出合理化的建議，從而保證信貸資金安全收回,這一點(diǎn)從調(diào)查的情況來看具有切實(shí)的推廣意義。

2．完善激勵(lì)機(jī)制

激勵(lì)機(jī)制是通過一套理性化的制度來反映激勵(lì)主體與激勵(lì)客體相互作用的方式。當(dāng)前信貸員的考核主要是從貸款的安全程度和貸款額度完成的程度，很容易造成信貸員的“磊大戶”及把錢貸給信譽(yù)好的企業(yè)，廣大農(nóng)戶被排除在金融需求的門外。所以培養(yǎng)一批本土化的信貸員，對(duì)信貸員進(jìn)行業(yè)務(wù)和職業(yè)操守教育對(duì)于其與農(nóng)戶建立深厚的感情有著很好的鋪墊作用。

3．適當(dāng)下放信貸員的信貸審批權(quán)

目前信用社實(shí)行嚴(yán)格的逐級(jí)信貸審批制度，貸款手續(xù)繁瑣、復(fù)雜。信貸手續(xù)合法、合規(guī)本無可厚非，但一些信用社人為地把貸款手續(xù)復(fù)雜化，貸戶跑三趟五趟也辦不完，等貸款審批后，農(nóng)民早已喪失了投資的最佳時(shí)效，從而造成人為的貸款難。信用社應(yīng)適當(dāng)下放信貸人員的權(quán)限，對(duì)由信貸人員評(píng)出的優(yōu)質(zhì)客戶應(yīng)建立“綠色通道”，同時(shí)信貸人員應(yīng)承擔(dān)一定的連帶責(zé)任和貸款發(fā)放的獎(jiǎng)勵(lì)。這樣既保證了資金的安全發(fā)放，又調(diào)動(dòng)了信貸人員的積極性。

參考文獻(xiàn)

[1]陳燕玲、佘傳奇.基于關(guān)系型融資的農(nóng)村金融運(yùn)行機(jī)制分析,金融理論與實(shí)踐，2008，（4）.

[2]王芳:我國(guó)農(nóng)村金融需求與農(nóng)村金融制度：一個(gè)理論框架[J],2005.(4).

篇6

金融衍生工具的迅速發(fā)展，為金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供了多種靈活的途徑，于此同時(shí)，成本也在逐步降低。但是，金融衍生工具的迅速發(fā)展卻有另一方面的原因。金融衍生品的共同特征是保證金交易，這個(gè)特點(diǎn)使得金融衍生產(chǎn)品成為國(guó)際投機(jī)資金的目標(biāo)。它使得投機(jī)資本可以以“高杠桿化”的過程來實(shí)現(xiàn)巨額的收益。

然而，與高收益相伴隨的高風(fēng)險(xiǎn)性，這使得金融衍生工具如同一顆隨時(shí)會(huì)引爆的炸彈——一旦投機(jī)活動(dòng)失敗，即會(huì)造成不可挽回的后果。95年巴林銀行的倒閉，94年美國(guó)加州奧蘭治縣的破產(chǎn)，以及今天美國(guó)的華爾街危機(jī)，中國(guó)的中航油事件，均是金融衍生產(chǎn)品操作失敗的惡果。

二、美國(guó)的金融衍生品發(fā)展現(xiàn)狀

10月22日，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局前主席格林斯潘說，美國(guó)信貸市場(chǎng)的崩潰使他“驚訝”。他也承認(rèn)，他拒絕管制某些證券，確實(shí)“有點(diǎn)”失誤。格老從神壇的走下，使得世界的目光再次聚焦于美國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)。

作為世界最為發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)的美國(guó)，也是全球交易金融衍生品的主要市場(chǎng)。然而，在金融衍生品繁榮發(fā)展的同時(shí)，美國(guó)監(jiān)管部門卻沒有同時(shí)加大對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管，甚至做出了相反的舉動(dòng)。他們過于相信市場(chǎng)的力量。一方面是金融業(yè)貪婪與膽量的齊頭并進(jìn)，另一方面是監(jiān)管部門的監(jiān)管松懈，兩相結(jié)合，為之后的金融危機(jī)買下了伏筆。

三、金融衍生品與金融危機(jī)

公平的說，將金融危機(jī)的責(zé)任完全歸罪于金融衍生品是不公平的。金融衍生品與金融危機(jī)的關(guān)系，可以從兩個(gè)階段進(jìn)行分析：在危機(jī)的醞釀階段，衍生品為華爾街的不顧風(fēng)險(xiǎn)的恣意妄為提供了依托，它的發(fā)展，或者說過度發(fā)展是華爾街賭徒心態(tài)的直接體現(xiàn)；而在危機(jī)的爆發(fā)階段，金融衍生品充其量只是充當(dāng)了金融危機(jī)的傳導(dǎo)體系——衍生品賣到哪里，哪里就難逃金融危機(jī)的夢(mèng)魘。

在這場(chǎng)由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)中，被廣泛提及的是“次貸價(jià)值鏈”SB-MBS-CDO-CDS-合成CDO。整個(gè)環(huán)節(jié)中，金融衍生品成為主角。這里，我并們不需要弄懂每一個(gè)環(huán)節(jié)復(fù)雜的金融學(xué)理論原理，需要弄清的僅僅是每一個(gè)環(huán)節(jié)與金融衍生品的關(guān)系：一個(gè)原本合理的工具，在怎樣的人為扭曲后，扮演了整場(chǎng)危機(jī)的重頭戲？

經(jīng)過簡(jiǎn)單的總結(jié)，我認(rèn)為整個(gè)過程中有以下幾個(gè)關(guān)鍵步驟：

1.提息。作為一國(guó)主導(dǎo)的財(cái)政政策，美聯(lián)儲(chǔ)04年的提息，特別是之前一直實(shí)行多年的低利率政策，在金融危機(jī)爆發(fā)之后，存在很大爭(zhēng)議。表面上看，一切都是由提息開始的，但是，提息之所以能夠成為多米諾骨牌的原始推動(dòng)力，并不是由于提息本身，而是華爾街在此之前，早已經(jīng)形成了一條危險(xiǎn)的“金融多米諾鏈條”。

2.次貸。很多人將次級(jí)貸款歸咎于此次金融危機(jī)主要原因之一。美國(guó)的住宅抵押貸款市場(chǎng)根據(jù)貸款人的過往信用和收入證明，對(duì)貸款人提供不同風(fēng)險(xiǎn)程度和利率水平的住宅抵押貸款——優(yōu)級(jí)貸款和次級(jí)貸款。這是美國(guó)政府試圖以房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措之一，次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品形式本身是好的。但資金的充裕和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的運(yùn)用降低了次級(jí)貸款業(yè)務(wù)的門檻，并使得放貸機(jī)構(gòu)為搶占市場(chǎng)份額采取了許多違規(guī)行為。這些才是危機(jī)的源頭。

3.金融衍生品。以次貸價(jià)值鏈中的CDS為例，CDS是在1990年代中期由摩根大通首創(chuàng)的，相當(dāng)于一種金融資產(chǎn)的違約保險(xiǎn)合約。債權(quán)人通過該合約將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出售，合約價(jià)格可以視作保費(fèi)。雙方約定如果標(biāo)的金融資產(chǎn)沒有出現(xiàn)違約情況，則買家向賣家定期支付“保險(xiǎn)費(fèi)”，而一旦發(fā)生違約，則賣方承擔(dān)買方的資產(chǎn)損失。在經(jīng)濟(jì)良好時(shí)，CDS的風(fēng)險(xiǎn)很低，能夠?yàn)橘J款和債券避險(xiǎn)，是一種良好的投資手段。但在危機(jī)發(fā)生后，它卻因保證金杠桿交易放大了CDS的風(fēng)險(xiǎn)，造成嚴(yán)重后果。

4.監(jiān)管部門。在正常危急中應(yīng)該負(fù)首要責(zé)任。正是他們的對(duì)于市場(chǎng)的過度依賴，縱容了金融部門的創(chuàng)新過度，大膽操作。除此以外，信用評(píng)級(jí)部門對(duì)于有毒證券不負(fù)責(zé)任的高評(píng)價(jià)，也對(duì)于有害證券的擴(kuò)散起到了推波助瀾的作用。

由此，我們得到了結(jié)論：金融衍生品不是金融危機(jī)的替罪羊，公司制度的缺失、華爾街的無限貪婪以及監(jiān)管不到位才是此次美國(guó)金融危機(jī)的根本原因。

四、中國(guó)的金融衍生品現(xiàn)狀及未來

中國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)處于起步階段，金融產(chǎn)品過于單一，亟需豐富投資模式、資金來源和利用市場(chǎng)的方式。因此當(dāng)前中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)不是要不要發(fā)展，而是必須發(fā)展和如何發(fā)展的問題。

金融安全是需要以監(jiān)管為前提的。特別對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)非完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，從市場(chǎng)建立之初，其發(fā)展就處處少不了政府的影子。這是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不完善之處，但從另外的角度來說，卻也是一條符合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展模式。這里我引用一個(gè)不太恰當(dāng)?shù)谋扔鳎阂粋€(gè)人，獨(dú)身娶妻或是喪妻再娶都容易，但要休妻另取卻是不易之事。中國(guó)想要完全脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，好比休妻另娶，實(shí)為不易。想要完全依靠市場(chǎng)的力量而不借助于外力，是很容易走偏或是走不下去的。因此，在金融衍生品的發(fā)展問題上，我們也應(yīng)該秉持一貫的穩(wěn)重作風(fēng)，加強(qiáng)監(jiān)管，使我國(guó)的金融衍生品有步驟的走下去。

篇7

金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的影響重大。金融全球化表現(xiàn)在不同國(guó)家和地區(qū)的金融主體所從事的金融活動(dòng)在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)展和深化，各國(guó)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響和相互融合。世界各主要金融市場(chǎng)在時(shí)間上相互接續(xù)、價(jià)格上相互聯(lián)動(dòng)，幾秒鐘內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)上千萬億美元的交易，尤其是外匯市場(chǎng)已經(jīng)成為世界上最具流動(dòng)性和全天候的市場(chǎng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)際金融關(guān)系朝著多方向發(fā)展。從貨幣體系的全球化到資本流動(dòng)的全球化，從金融市場(chǎng)的全球化到金融機(jī)構(gòu)的全球化，從金融信息流動(dòng)的全球化到金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的全球化，從金融政策協(xié)調(diào)的全球化到金融法制建設(shè)以及金融交易規(guī)則和契約條款的全球化，金融全球化的內(nèi)容可謂豐富多樣、無所不及。例如，從國(guó)際貨幣體系看，伴隨歐洲貨幣聯(lián)盟的運(yùn)轉(zhuǎn)和拉美、亞洲、非洲等區(qū)域貨幣合作的開展，美元、歐元和日元三足鼎立的多元化貨幣格局正在形成；從國(guó)際資本流動(dòng)看，近二十年來全球資本流動(dòng)的規(guī)模、流速、沖擊力均超過以往任何時(shí)期，其中，私人資本已取代官方資本成為全球資本流動(dòng)的主體，其逐利本性使資本流動(dòng)表現(xiàn)出很強(qiáng)的波動(dòng)性。金融市場(chǎng)作為開展金融活動(dòng)的平臺(tái)，其全球化則構(gòu)成了金融活動(dòng)的全球基礎(chǔ)，表現(xiàn)為各國(guó)金融市場(chǎng)的貫通和連接，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等異類金融市場(chǎng)間界限的日益模糊，金融市場(chǎng)的主要資產(chǎn)價(jià)格和利率的差距日益縮小，市場(chǎng)相關(guān)度顯著提高。貨幣、資本、金融市場(chǎng)等金融全球化的構(gòu)成要素之間相互依賴、相互影響和相互作用，使得金融資源在不同國(guó)家間和不同層次上轉(zhuǎn)移、劃撥、金融和

互動(dòng)。從而促進(jìn)金融資源的優(yōu)化重組，促進(jìn)金融效率的總體提高。

二、經(jīng)濟(jì)全球化下國(guó)際金融法的價(jià)值取向

我們要看到，經(jīng)濟(jì)全球化在為金融發(fā)展創(chuàng)造有利條件的同時(shí)，又具有放大金融風(fēng)險(xiǎn)的效果?？v觀金融危機(jī)接踵而至的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，我們不得不承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)全球化帶來了金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化，包括金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生和傳導(dǎo)的全球化。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，經(jīng)濟(jì)體遭受國(guó)際投機(jī)資本沖擊的概率大大增加，金融脆弱性演變?yōu)榻鹑谖C(jī)的可能性大大提高，加之一體化的市場(chǎng)為金融風(fēng)險(xiǎn)之跨國(guó)傳遞提供通道，“一榮具榮、一損具損”已成為當(dāng)代國(guó)際金融生活的寫真。由此警示我們，在看到經(jīng)濟(jì)全球化帶來的高效率的同時(shí)，也不能忽視金融安全。在這樣的情況下，作為調(diào)整國(guó)際金融關(guān)系的國(guó)際金融法也要隨著經(jīng)濟(jì)的變化而調(diào)整其價(jià)值取向。各國(guó)的立法者和監(jiān)管者都面臨同樣的問題，經(jīng)濟(jì)全球化加劇了金融競(jìng)爭(zhēng)，而金融體系如果缺乏活力、運(yùn)行低效，勢(shì)必?zé)o法在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，自然就談不上安全與穩(wěn)健，更不必談發(fā)展了。一方面要加大金融市場(chǎng)的開放力度，通過增加競(jìng)爭(zhēng)以增加金融體系的有效性；另一方面要為確保金融穩(wěn)定和公眾對(duì)金融體制的信任而維持審慎監(jiān)管。因此，法律必須在開放金融市場(chǎng)與加強(qiáng)管制之間加以選擇。換言之，在促進(jìn)金融效率與保障金融安全之間進(jìn)行權(quán)衡，單一的注重安全優(yōu)先或是單一的注重效率優(yōu)先都已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)了。正是對(duì)效率與安全觀的重新檢視，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，在其金融立法或金融體制改革中，都以提高金融效率為基礎(chǔ)和核心，注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)金融發(fā)展相協(xié)調(diào)，當(dāng)然，在以效率為基本價(jià)值目標(biāo)的同時(shí)，國(guó)際金融法在發(fā)展中也體現(xiàn)出對(duì)安全價(jià)值的兼顧。

以美國(guó)為例，在經(jīng)歷了20世紀(jì)70-80年代的效率優(yōu)先的放松管制時(shí)期后，盡管金融自由化給美國(guó)金融業(yè)帶來了前所未有的生命與活力。但是給銀行業(yè)帶來的危機(jī)也逐年增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1982-1992年間，美國(guó)共有1442家銀行倒閉。同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)全球化的展開，對(duì)于開放程度高的美國(guó)來說，強(qiáng)調(diào)效率優(yōu)先而放松監(jiān)管也加劇了整個(gè)金融體系的危險(xiǎn)。有人指出，20世紀(jì)80年代的放松管制改革主要是制定新法，對(duì)廢法的廢止是不充分的。其結(jié)果就是解除管制部分不足以提高銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，而保留管制的部分又無力保證金融體系的穩(wěn)健。立法者和監(jiān)管當(dāng)局不得不重新審視放松管制的進(jìn)程。在90年代里，美國(guó)立法開始體現(xiàn)出了對(duì)安全與效率的并重。這些法律從不同的角度，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，注重金融體系效率的提高，加強(qiáng)對(duì)金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其是1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，提出重整金融資源、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)和功能監(jiān)管，實(shí)施兼顧安全和效率的審慎監(jiān)管。英國(guó)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》、日本自1994年著手進(jìn)行的“金融大爆炸”改革無不如此。如英國(guó)金融服務(wù)與市場(chǎng)法提出了“有效監(jiān)管”的六條原則，要求在實(shí)施監(jiān)管時(shí)必須同時(shí)考慮，并將其作為新監(jiān)管方式的指南。這六條原則是：使用監(jiān)管資源的效率和經(jīng)濟(jì)原則；被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任；權(quán)衡監(jiān)管的收益和可能帶來的成本；促進(jìn)金融創(chuàng)新；保持本國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；避免對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的不必要的扭曲和破壞。

考查有關(guān)國(guó)際金融的國(guó)際條約，也能看出對(duì)效率和安全并重這種價(jià)值取向的認(rèn)同。無論是WTO還是NAFTA都強(qiáng)調(diào)放松金融管制，加強(qiáng)金融監(jiān)管，促進(jìn)金融自由化。WTO倡導(dǎo)金融服務(wù)的多邊自由化，但同時(shí)也注重對(duì)安全的保護(hù)。WTO有關(guān)協(xié)議規(guī)定了有關(guān)金融服務(wù)貿(mào)易自由化例外，如各成員方可以保持貨幣政策的獨(dú)立性，并在出現(xiàn)嚴(yán)重的收支平衡和對(duì)外財(cái)政困難時(shí)，對(duì)已作具體承諾的服務(wù)貿(mào)易部門采取或維持有關(guān)限制措施；《金融服務(wù)附件》規(guī)定的“審慎例外”，允許成員方出于審慎原因而采取措施，包括保護(hù)投資者、存款人、保單持有人或金融服務(wù)提供者對(duì)其負(fù)有信托責(zé)任的人而采取措施，或?yàn)楸３纸鹑隗w系的完整和穩(wěn)定而采取措施。這些規(guī)定在一定程度上協(xié)調(diào)了“效率與安全”的目標(biāo)沖突。NAFTA推進(jìn)金融服務(wù)的區(qū)域一體化，都要求成員方拆除各種貿(mào)易壁壘和限制，有條件的開放金融市場(chǎng)，在保證金融安全的前提下促進(jìn)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)效率的最大化?；鸾M織和《基金協(xié)定》、世界銀行和《世界銀行協(xié)定》也都以新自由主義理論為指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)力量的自由運(yùn)作，要求盡量排除政府的干擾。而市場(chǎng)機(jī)制主要是強(qiáng)調(diào)效率。這樣，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、世界貿(mào)易組織這三大國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織都是推行也鼓勵(lì)成員國(guó)堅(jiān)推行的金融體制和制度都是以效率為基本導(dǎo)向，注重對(duì)安全的兼顧。

晚近國(guó)際金融法價(jià)值取向上的這一變化，與金融全球化的國(guó)際環(huán)境有密切關(guān)系。因?yàn)榻鹑谌蚧瘎?shì)必加劇金融競(jìng)爭(zhēng)，而金融體系如果缺乏活力、運(yùn)行低效，勢(shì)必?zé)o法在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，自然就談不上安全與穩(wěn)健，更不必談發(fā)展了。正是對(duì)效率與安全觀的重新檢視，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，在其金融立法或金融體制改革中，都以提高金融效率為基礎(chǔ)和核心，注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)金融發(fā)展相協(xié)調(diào)，當(dāng)然，在以效率為基本價(jià)值目標(biāo)的同時(shí)，國(guó)際金融法在發(fā)展中也體現(xiàn)出對(duì)安全價(jià)值的兼顧。

三、對(duì)我國(guó)的啟示

回顧我國(guó)的國(guó)際金融立法，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全一直都是主要目標(biāo)。為此，我國(guó)限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、控制金融產(chǎn)品的價(jià)格來保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。這種做法會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)得不到應(yīng)有的發(fā)展，金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下，整個(gè)金融市場(chǎng)十分脆弱，這種做法實(shí)質(zhì)上是以犧牲金融市場(chǎng)的發(fā)展為代價(jià)。在經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊下，也隨著我國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)已經(jīng)大幅度的對(duì)外開放了，外資金融機(jī)構(gòu)將利用其雄厚的資金實(shí)力、靈活的經(jīng)營(yíng)手段和先進(jìn)的管理水平，與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開競(jìng)爭(zhēng)。在這樣的情況下，如果還是通過強(qiáng)化監(jiān)管，恐怕難以有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保證金融安全。我國(guó)應(yīng)該轉(zhuǎn)變這種模式，在立法上應(yīng)以效率為基本導(dǎo)向，兼顧金融安全。放松金融管制，通過強(qiáng)化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)育與金融業(yè)的發(fā)展。這也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的應(yīng)有之義。在管制逐漸放松的過程中，一方面，使已有的金融風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露和釋放出來，在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力均得以逐步提高，從而有利于金融安全；同時(shí)這樣做也有可能使金融領(lǐng)域的不確定性增加，因此，為了維護(hù)金融安全，防止過快放松管制可能引發(fā)的金融危機(jī)，必須把握住放松管制的順序、路徑和節(jié)奏。

參考文獻(xiàn)：

[1]何焰.國(guó)際金融法晚近發(fā)展的若干特點(diǎn).法學(xué)雜志，2005，（4）．

篇8

第一，要明確企業(yè)定位，累積品牌優(yōu)質(zhì)內(nèi)涵。能否建立銀行的強(qiáng)勢(shì)品牌，與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。銀行國(guó)際化品牌的塑造，要依靠持續(xù)的、有歷史傳承的產(chǎn)品和服務(wù)積累、經(jīng)驗(yàn)積累、能力積累、社會(huì)資源的積累；要通過綜合比較，實(shí)現(xiàn)差異化定位，改變長(zhǎng)期以來同質(zhì)化特點(diǎn)明顯的問題；要處理好利潤(rùn)最大化和信譽(yù)最大化之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)知名度與美譽(yù)度的完美結(jié)合。

第二，要學(xué)習(xí)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，提升品牌建設(shè)水準(zhǔn)。他山之石，可以攻玉。打造國(guó)際化品牌，就是要參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，按照國(guó)際先進(jìn)銀行的通行做法，引進(jìn)現(xiàn)代管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)理念，形成后發(fā)優(yōu)勢(shì)；培養(yǎng)、鞏固和提高商業(yè)銀行參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的比較優(yōu)勢(shì)。

第三，提升人力資源水平，夯實(shí)品牌建設(shè)智力基礎(chǔ)。品牌競(jìng)爭(zhēng)說到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。銀行要通過加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，全面提高員工的服務(wù)技能、業(yè)務(wù)素質(zhì)和創(chuàng)新意識(shí)。建立科學(xué)的人力資源發(fā)展規(guī)劃，完善人才培養(yǎng)機(jī)制，建立系統(tǒng)和有針對(duì)性的人力資源培養(yǎng)和開發(fā)方案，為品牌建設(shè)提供強(qiáng)大的人才支持和智力支持。

第四，加強(qiáng)戰(zhàn)略管理，增強(qiáng)品牌戰(zhàn)略執(zhí)行力。好的品牌戰(zhàn)略，不只是符合銀行的市場(chǎng)定位和發(fā)展目標(biāo)，更重要的是必須能滲透到銀行經(jīng)營(yíng)的各個(gè)層面，內(nèi)化到銀行經(jīng)營(yíng)管理的方方面面。要通過各方面的共同努力和推動(dòng)，打造個(gè)性鮮明、聯(lián)想豐富、高價(jià)值感、高美譽(yù)度與忠誠(chéng)度的強(qiáng)勢(shì)品牌。因此，必須重視戰(zhàn)略管理對(duì)品牌建設(shè)的關(guān)鍵作用，加強(qiáng)品牌戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)管理的聯(lián)結(jié)度，強(qiáng)化品牌戰(zhàn)略執(zhí)行力，整合銀行內(nèi)部資源。

二、堅(jiān)持金融產(chǎn)品營(yíng)銷與服務(wù)的不斷創(chuàng)新

銀行要發(fā)展，必須不斷創(chuàng)新，努力追求和發(fā)展具有創(chuàng)新意義的產(chǎn)品營(yíng)銷與服務(wù)。

（一）金融企業(yè)營(yíng)銷定位多層次化、特色化、創(chuàng)新化

1．多層次定位。目前，各家銀行片面追求高檔次，統(tǒng)一向“高品位”看齊，把市場(chǎng)目標(biāo)集中定位在大企業(yè)和高端客戶。然而，縱觀我國(guó)目前現(xiàn)狀，大型企業(yè)和高消費(fèi)者仍只是少數(shù)，而金融企業(yè)的自身特點(diǎn)要求客戶具有極大的廣泛性和持久強(qiáng)勁的存儲(chǔ)力。商業(yè)銀行應(yīng)主要把市場(chǎng)目標(biāo)定位在廣大中小企業(yè)和消費(fèi)群占絕大多數(shù)的普通工薪層和中等收入者，同時(shí)，集中優(yōu)勢(shì)資金兼顧大企業(yè)和高端客戶，實(shí)行多層次定位。

2．營(yíng)銷特色化。銀行要根據(jù)不斷變化的金融市場(chǎng)，按照客戶需求、進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分。在為客戶提供全部金融產(chǎn)品和服務(wù)中，應(yīng)突出自己在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上的特色，從而有別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，確定自己在市場(chǎng)上的最佳位置。

3．要注意創(chuàng)新。以動(dòng)態(tài)營(yíng)銷取代靜態(tài)營(yíng)銷,現(xiàn)代金融企業(yè)必須拋棄過去傳統(tǒng)的以不變應(yīng)萬變的靜態(tài)營(yíng)銷思想，要駕馭未來，必須以變應(yīng)變，隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)和客戶的變化情況，調(diào)整其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和服務(wù)項(xiàng)目。其次，以市場(chǎng)開發(fā)取代占有。隨著金融競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)細(xì)分的加劇，銀行必須采取創(chuàng)造市場(chǎng)的策略，推出新舉措，創(chuàng)造新思想。在市場(chǎng)定位上作調(diào)整戰(zhàn)略調(diào)整，以期形成各自特定的客戶群體和服務(wù)范圍。再次，以關(guān)系建立取代產(chǎn)品推廣。廣大客戶認(rèn)購(gòu)金融產(chǎn)品的決策，更多的是建立在知識(shí)、信息、信任、關(guān)系、他人贊揚(yáng)等基礎(chǔ)上。

（二）注重服務(wù)增值，開展“特色”、“名牌”、“創(chuàng)新”服務(wù)于文化特色之中

客戶和市場(chǎng)的不斷變化，決定不求大而全，求精尖，求規(guī)模優(yōu)勢(shì)，應(yīng)成為服務(wù)戰(zhàn)略上的選擇。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，銀行效益的高低，更多的取決于服務(wù)水平的高低。那么應(yīng)從以下幾方面著手：

1．服務(wù)的本質(zhì)在于具有文化特色?，F(xiàn)代營(yíng)銷需要使買賣關(guān)系淡化為文化展示與交流，從而拉近客戶與銀行的關(guān)系。無論是“名牌”、“特色”還是“創(chuàng)新”服務(wù)，都是經(jīng)營(yíng)多年的實(shí)踐創(chuàng)造出來的有鮮明個(gè)性的服務(wù)“精品”，它以一種文化形態(tài)滲透在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，體現(xiàn)在銀行與客戶接觸的各種層面上，并賦予銀行名稱以特有的內(nèi)涵，使其信譽(yù)倍增，極富魅力，對(duì)客戶有較大的吸引力，銀行也能夠取得可觀的效益。因此，了解銀行營(yíng)銷面對(duì)的文化環(huán)境，了解目標(biāo)客戶的文化背景，消除文化障礙，爭(zhēng)取客戶的文化認(rèn)同，是商業(yè)銀行營(yíng)銷的重要任務(wù)之一。

2．服務(wù)的根本在于革新銀行的服務(wù)理念。就服務(wù)本質(zhì)來講，客戶從銀行服務(wù)中得到結(jié)果只是一種滿足感，一種方便感，一種被尊重感，一種精神愉悅感。這種感覺和感受的形成，不僅來源于服務(wù)設(shè)施、服務(wù)環(huán)境，而且更來源于服務(wù)者本身，來源于服務(wù)者所提供的超常的高于一般標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)。能否做到這一點(diǎn)，取決于服務(wù)者是否具有豐富的金融商品知識(shí)，嫻熟的服務(wù)技能，更取決于是否具有先進(jìn)而獨(dú)特的服務(wù)理念，這是形成“精品服務(wù)”的關(guān)鍵所在。銀行要注重服務(wù)人員整體素質(zhì)的提高，通過教育和培訓(xùn)，幫助他們樹立正確的價(jià)值觀和現(xiàn)代金融企業(yè)營(yíng)銷意識(shí)，自覺掌握金融商品有關(guān)知識(shí)和接待技巧，從而最大限度地取得營(yíng)銷交易成功。

三、堅(jiān)持多樣化的營(yíng)銷手段

由于金融營(yíng)銷自身的一些特點(diǎn)，因此，應(yīng)采用符合其特點(diǎn)的多樣化營(yíng)銷手段。這些營(yíng)銷手段主要有：

第一，開展知識(shí)營(yíng)銷。隨著高新技術(shù)手段在金融產(chǎn)品中的廣泛應(yīng)用，客戶也越來越感到迷茫而不知如何使用這些產(chǎn)品。因此商業(yè)銀行在努力開發(fā)出知識(shí)含量高的新型金融產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，還必須引導(dǎo)客戶進(jìn)行使用。通過知識(shí)營(yíng)銷，使客戶了解并懂得如何使用金融產(chǎn)品以及使用所帶來的便利。

第二，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展對(duì)金融企業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方式提出了挑戰(zhàn)。尤其在銀行業(yè)，與傳統(tǒng)銀行相比，網(wǎng)絡(luò)銀行有著較為明顯的優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)榭蛻籼峁└鼮榉奖愫涂旖莸姆?wù)。它打破了時(shí)空界限，24小時(shí)服務(wù)，而且不受地理位置的限制。因此必須加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷來建立自己的品牌以獲取更多的客戶。

參考文獻(xiàn)

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篇9

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國(guó)政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生

根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國(guó)要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請(qǐng)貸款的人越來越多。2007年，美國(guó)人的按揭貸款已和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來有很多申請(qǐng)貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發(fā)了次貸危機(jī)。

2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生

次貸危機(jī)，是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年，在美國(guó)出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時(shí)髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆]有很強(qiáng)的法律監(jiān)管，CDS這個(gè)金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時(shí)，還發(fā)生了一些事情。以前美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定只有在股票上漲時(shí)才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時(shí)也可以賣空。這個(gè)變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機(jī)。

3.我的觀點(diǎn)和想法

這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時(shí)候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個(gè)環(huán)會(huì)影響相鄰的兩個(gè)環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來不及控制，只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。

次貸危機(jī)的“?！痹谟谫J款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，不斷降息，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹；錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會(huì)緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪ⅲ瑢?dǎo)致收入減少，股票也因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個(gè)惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國(guó)是一個(gè)影響力巨大的發(fā)達(dá)國(guó)家，每個(gè)國(guó)家?guī)缀醵己兔绹?guó)有各個(gè)方面的關(guān)聯(lián)，美國(guó)出了事，世界必定都會(huì)受影響；因此美國(guó)的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國(guó)政府如何面對(duì)金融危機(jī)

“救市”這個(gè)詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的。“救市”的意思就是對(duì)金融危機(jī)采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解，但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國(guó)政府使用的方法只能緩解暫時(shí)發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴，我認(rèn)為需要長(zhǎng)一些的時(shí)間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時(shí)間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國(guó)采取的措施

金融危機(jī)發(fā)生以后，各國(guó)政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國(guó)和歐洲的許多國(guó)家，舉幾個(gè)例子：

德國(guó)政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國(guó)政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國(guó)將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國(guó)則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。

這些出資救市的國(guó)家基本上是發(fā)達(dá)國(guó)家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴(yán)重的打擊，這對(duì)我們來說算是一件幸運(yùn)的事情。

2.我的觀點(diǎn)和想法

如上述觀點(diǎn)一樣，我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國(guó)政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國(guó)家正常運(yùn)作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個(gè)經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心。”

我認(rèn)為除美國(guó)外受金融危機(jī)影響較大的國(guó)家應(yīng)該循序漸進(jìn)，不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)困難，應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國(guó)的救市措施80年前，美國(guó)也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時(shí)的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營(yíng)業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證了儲(chǔ)蓄用戶的利益。再經(jīng)過時(shí)間的磨合，和財(cái)富的積累，使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機(jī)，所以，我認(rèn)為美國(guó)的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國(guó)政府首先應(yīng)該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞，最后再考慮如何使美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度騰飛。

三、總結(jié)和疑問

1.總結(jié)

對(duì)于這次金融風(fēng)暴的成因，我的觀點(diǎn)是：這是政策有漏洞導(dǎo)致的全球性災(zāi)難。而對(duì)于各國(guó)救助措施我的觀點(diǎn)是：每個(gè)國(guó)家都應(yīng)該循序漸進(jìn)，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，保證人民生活質(zhì)量，并且盡快讓企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的腳步。

2.疑問

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2、我國(guó)民間金融的運(yùn)行特征

近年來，我國(guó)的民間資本在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中扮演著越來越重要的角色，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的資金需求起到了巨大的支持作用。總體來看，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)顯著特征：

1發(fā)展速度快，融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。近年來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的日益多元化和快速的發(fā)展，民間金融的融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。我國(guó)的民間金融主要發(fā)源地在農(nóng)村，從1986年開始，農(nóng)村的民間借貸規(guī)模己經(jīng)超過了正規(guī)信貸規(guī)模，而且每年以19％的速度增長(zhǎng)(何安耐，胡必亮。2008)。2005年末，央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前我國(guó)民間融資規(guī)模在1萬億元人民幣以上，民間融資規(guī)模與正規(guī)途徑融資規(guī)模之比平均達(dá)到28.07％。

2活躍程度與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度以及區(qū)域金融生態(tài)發(fā)展有關(guān)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、金融生態(tài)環(huán)境較好的地區(qū)，民間借貸相對(duì)不太活躍，對(duì)正規(guī)金融的替代作用有限；商品活躍程度低、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，民間借貸相對(duì)平穩(wěn)，規(guī)模較小，利率低于全國(guó)平均水平，借貸行為集中在生活消費(fèi)領(lǐng)域；而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、商品集散的沿海地區(qū)和中部部分省份，資金流動(dòng)性強(qiáng)，資金需求旺盛，民間借貸活躍，民間融資規(guī)模大，利率高，如湖南、山西等。

3參與范嗣和參與主體更趨廣泛化。從參與來看，民間金融融入了農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、采掘業(yè)、房地產(chǎn)、商貿(mào)餐飲業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等多種行業(yè)。從參與主體來看，民間金融的借貸主體擴(kuò)大到城鄉(xiāng)居民、個(gè)體私營(yíng)業(yè)主和機(jī)關(guān)公務(wù)員等個(gè)人和群體。

4形式多樣化發(fā)展。除個(gè)人和企業(yè)間直接借貸、企業(yè)集資、私募基金、資金中介以及地下錢莊形式外，還有合會(huì)、小額貸款公司、商品寄賣行、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)大量參與民間借貸，但“向別的企業(yè)或者個(gè)人借”和“職工集體融資”是民間融資的主要方式，占民間借貸的絕對(duì)比重。

5缺乏約束，潛藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。民間金融活動(dòng)主要包括微觀風(fēng)險(xiǎn)、中觀風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次。微觀風(fēng)險(xiǎn)指的是民間金融活動(dòng)給交易各方帶來的風(fēng)險(xiǎn)；中觀風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在以“一對(duì)多”為主要特征的集中型民間金融活動(dòng)中，通常會(huì)對(duì)一個(gè)地區(qū)的金融和社會(huì)穩(wěn)定帶來負(fù)面沖擊；宏觀風(fēng)險(xiǎn)則是民間金融活動(dòng)的加總對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的潛在影響。由于民間金融活動(dòng)缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，不需要外力的干預(yù)即可實(shí)現(xiàn)契約的完全履行，但在中觀風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制方面往往超出了民間金融活動(dòng)參與主體的能力掌控范圍，易產(chǎn)生較強(qiáng)的負(fù)外部性。

3、規(guī)范發(fā)展民間金融的必要性分析

(一)民間金融缺乏監(jiān)管可能產(chǎn)生的負(fù)面影響

1影響國(guó)家宏觀調(diào)控的效果，不利于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施。由于受民間金融的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理素質(zhì)所限，大部分資金流向進(jìn)入門坎低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當(dāng)一部分是當(dāng)前的需求熱點(diǎn)，以高耗能、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目為主。這樣，民間金融不僅助長(zhǎng)了熱點(diǎn)行業(yè)過熱，同時(shí)也形成更多的低水平重復(fù)建設(shè)的生產(chǎn)過剩，影響總供求的平衡和國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)造成沖擊。民間金融缺乏制度保障，存在制度風(fēng)險(xiǎn)；民間金融資金規(guī)模普遍較小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差；加之民間金融存在的組織結(jié)構(gòu)不健全、管理落后等問題，導(dǎo)致民間金融具有較大風(fēng)險(xiǎn)性。由于民間借貸活動(dòng)的頻繁發(fā)生，個(gè)別人嘗到了甜頭，在利益的驅(qū)動(dòng)下，便開始非法吸收存款、高利率發(fā)放貸款，辦起了非法“地下錢莊”，擾亂了金融秩序。

3引致矛盾和糾紛，影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。民間借貸通常是在借貸雙方都認(rèn)可的利益條件下，通過口頭約定或簡(jiǎn)單履約的情況下進(jìn)行交易的，手續(xù)簡(jiǎn)便，很不規(guī)范，缺少必要的抵押擔(dān)保制約和法律程序，整個(gè)交易極具風(fēng)險(xiǎn)，從而容易引發(fā)債權(quán)、債務(wù)糾紛。也正是由于民間金融機(jī)構(gòu)的“地下性”，有時(shí)甚至?xí)环欠ǖ慕?jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)組織所利用，可能導(dǎo)致區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，擾亂了正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。

(二)規(guī)范發(fā)展民間金融的積極作用

1有利于為巨大的民間資本尋找出路。我國(guó)民間資本存量的絕對(duì)值是巨大的，已成為繼國(guó)有資本、跨國(guó)資本之后的第三支力量。由于正規(guī)的投資渠道匱乏和理財(cái)知識(shí)所限，大量的民間資本游離于正規(guī)金融體系之外，民間資本或者閑置或者低效運(yùn)轉(zhuǎn)，缺少合理出路。讓這些資金找到合適的投資渠道，既滿足了民間資本的逐利需求，又對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有益。

2有利于解決中小企業(yè)融資難的問題。改革開放以來，中小企業(yè)發(fā)展非常迅速，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，但目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)信貸門檻過高。而且貸款手續(xù)復(fù)雜、耗時(shí)長(zhǎng)、成本高，且對(duì)借款人資格審查、擔(dān)保人經(jīng)濟(jì)狀況都有嚴(yán)格的界定標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)由于自身的規(guī)模小、資質(zhì)差等因素使得其獲得貸款的成本較高、幾率較低，中小企業(yè)所得到的銀行信貸還不到貸款總額的30％。

3有利于國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施。由于民間融資松散性、盲目性、不規(guī)范性以及隨意性，民間融資不可能完全適應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及其調(diào)控造成沖擊，在一定程度上將阻礙國(guó)家宏觀調(diào)控政策的有效實(shí)施。民間融資會(huì)造成大量資金體外循環(huán)，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響國(guó)家利率政策實(shí)施，截流信貸資金來源等。還可能擾亂正常的金融秩序，甚至釀成相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，妨礙中央銀行現(xiàn)金管理，造成金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的盲區(qū)。規(guī)范化發(fā)展民間金融則可促使政府監(jiān)管民間資本的流向，從而與國(guó)家的宏觀調(diào)控政策保持一致。

4、規(guī)范化發(fā)展民間金融的建議

必須認(rèn)識(shí)到，民間金融不是一種可有可無的制度安排，而是與正規(guī)金融并行的重要制度安排。但是，為了克服民間金融所存在的先天弊端，有必要對(duì)民間金融加以扶持和引導(dǎo)，形成較為完善的民間金融服務(wù)體系。

1改變政府角色定位。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶有明顯的政府主導(dǎo)型特征，如果沒有政府的首肯和政府角色定位的轉(zhuǎn)變，民間金融的規(guī)范化發(fā)展是沒有保障的。在對(duì)待民間金融問題上，政府一方面應(yīng)提供寬松的政策環(huán)境，允許其以多種利率水平、多種投融資渠道自由存在，而不是一味地打壓和簡(jiǎn)單地取締；另一方面應(yīng)在民間金融合法化后，將其角色定位于為民間金融規(guī)范化發(fā)展提供服務(wù)，在法律框架內(nèi)放任民間金融的發(fā)展，減少不正當(dāng)干預(yù)。

2制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，確立民間金融的合法身份。如小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)管理與《貸款通則》、《擔(dān)保法》、《商業(yè)銀行法》等相關(guān)法規(guī)有一定沖突，而監(jiān)管部門尚未確定相關(guān)制度。因此，在發(fā)展民間金融的同時(shí)，要嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)人關(guān)，維護(hù)市場(chǎng)主體的質(zhì)量，建立健全市場(chǎng)退出機(jī)制。按照法律規(guī)定和市場(chǎng)原則實(shí)行破產(chǎn)，以保證中小金融機(jī)構(gòu)健康高效地運(yùn)行。同時(shí)應(yīng)加快制定、完善和落實(shí)《放貸人條例》、《民間融資法》、《合同法》等法規(guī)體系，使合法的民間金融機(jī)構(gòu)走上法制化軌道。

3實(shí)施差別化監(jiān)管政策，建立健全外部監(jiān)管。民間金融的規(guī)范發(fā)展，需要強(qiáng)有力的外部金融監(jiān)管作依托，否則可能產(chǎn)生制度變遷中的更大風(fēng)險(xiǎn)。在建立民間金融監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，制定具有操作性的差別化監(jiān)管機(jī)制和模式，矯正民間金融發(fā)展中存在的經(jīng)營(yíng)管理和信用不規(guī)范等突出問題。同時(shí)還應(yīng)建立跟蹤監(jiān)測(cè)體系，防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。

4促進(jìn)民間金融與正規(guī)金融之間的有效合作和適度競(jìng)爭(zhēng)。民間金融和正規(guī)金融可以發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)開展合作，如可以利用民間金融部門的信息優(yōu)勢(shì)降低正規(guī)金融部門的信息搜尋成本；利用正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)民間金融機(jī)構(gòu)資金不足的缺陷，提高整個(gè)市場(chǎng)的金融交易水平。另外，兩者可以利用各自的優(yōu)勢(shì)在一個(gè)好的金融秩序下進(jìn)行公平有序地競(jìng)爭(zhēng)，享有公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，滿足不同層次的金融需求。

5推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，規(guī)范民間金融行為。所謂利率市場(chǎng)化。是指利率由交易主體根據(jù)資金的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)自主決定。要積極地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，逐步取消利率的行政管糊，盡快形成以市場(chǎng)供求為導(dǎo)向的利率形成機(jī)制，充分發(fā)揮利率在民間融資中的作用。利率市場(chǎng)化不僅有利于優(yōu)化資源配置，提高銀行資金運(yùn)作效率，而且有利于民間金融活動(dòng)由隱蔽性向透明性轉(zhuǎn)變，減少民間金融的監(jiān)管成本，降低其活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

5、結(jié)語

篇11

1•金融市場(chǎng)的自組織方式與金融安全。金融市場(chǎng)的自組織方式強(qiáng)調(diào)遵循金融市場(chǎng)演化的機(jī)制(價(jià)格機(jī)制、供求機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制等),由金融市場(chǎng)的各個(gè)系統(tǒng)相互制約、相互作用、相互促進(jìn),各種合力的結(jié)果使金融市場(chǎng)由混沌無序走向有序結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的躍遷。自組織方式是一種自然演進(jìn)方式,反對(duì)人為干預(yù),也就是說它其實(shí)是金融市場(chǎng)自由化的思想。通過組織的自我演進(jìn)方式,金融市場(chǎng)能夠展現(xiàn)出原來沒有的特性與功能。從這個(gè)意義上說,自組織過程實(shí)質(zhì)就是金融創(chuàng)新過程。(1)金融自由化與金融安全。金融自由化主要指利率自由化、匯率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化和金融管理自由化等。關(guān)于金融自由化與金融安全的關(guān)系,實(shí)際上是探討金融自由化為什么引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)。實(shí)施金融自由化政策,實(shí)際上是遵循金融市場(chǎng)上中高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目能夠得到相應(yīng)的融資的內(nèi)在邏輯,以期通過貨幣的自由流動(dòng)實(shí)現(xiàn)貨幣的價(jià)值增值。但是,金融自由化的自組織過程,卻加大了資本冒險(xiǎn)的機(jī)會(huì):一是銀行和其它金融有更多的機(jī)會(huì)處置資金,逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生;二是融通資金供給增加,企業(yè)居民面臨的融資約束緩解,債務(wù)依存度提高,負(fù)債率上升。

這都使得貨幣資金的再融通面臨著困境,特別是銀行機(jī)構(gòu),是通過資金的長(zhǎng)期不匹配,促使資金流動(dòng),實(shí)現(xiàn)收益。當(dāng)資金無法流回時(shí),不僅會(huì)影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效,還會(huì)造成擠兌現(xiàn)象,出現(xiàn)金融恐慌,深化到一定程度,便會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。在金融自由化中,利率自由化被當(dāng)作金融自由化的核心內(nèi)容(黃金老,2001)。利率自由化的風(fēng)險(xiǎn)常常是金融危機(jī)的導(dǎo)火索。利率風(fēng)險(xiǎn)源自市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性,具有長(zhǎng)期性和非系統(tǒng)性。只要實(shí)行市場(chǎng)化利率,必然伴隨著利率風(fēng)險(xiǎn)(黃金老,2001)。例如,智利在1976~1982年進(jìn)行了非常大膽的金融自由化改革,包括取消利率限制,減少銀行儲(chǔ)備金比例等,結(jié)果卻使此期間的真實(shí)利率達(dá)到了18%,如此高的利率水平實(shí)際上使任何投資者不可能達(dá)到相應(yīng)的投資回報(bào),結(jié)果是企業(yè)倒閉,銀行系統(tǒng)因企業(yè)的壞帳而崩潰(李量,2001)。(2)金融創(chuàng)新與金融安全。金融創(chuàng)新源于金融自由化過程中,金融深化的結(jié)果。金融創(chuàng)新旨在貨幣資金的運(yùn)作與流通,降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)金融系統(tǒng)化、一體化發(fā)展。但也給金融體系的安全問題造成了隱患。MichaelCarter(1989)指出:“金融創(chuàng)新實(shí)際上是掩蓋了日益增長(zhǎng)的金融脆弱,是一種金融上的‘圍堵政策’,最終激勵(lì)基于難以實(shí)現(xiàn)的未來的收入流和資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期之上的投機(jī)性融資?！苯鹑趧?chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)主要是由金融創(chuàng)新工具的廣泛應(yīng)用和失控所造成的。首先,金融創(chuàng)新工具具有自創(chuàng)生的特點(diǎn)。

自創(chuàng)生是指在一定的外界條件下,系統(tǒng)原來無序態(tài)失衡(如風(fēng)險(xiǎn)加大,收益降低),金融系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)之間相互作用,產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)、功能、特性,從而出現(xiàn)了與原有系統(tǒng)不同的狀態(tài)。但新出現(xiàn)的事物由于找不到原型,也就不能利用原有的組織理論來管理,不能按事前決定的方案來控制,這樣就出現(xiàn)了失控的可能。其次,金融創(chuàng)新工具具有自生長(zhǎng)的特點(diǎn)。自生長(zhǎng)在系統(tǒng)科學(xué)中指的是系統(tǒng)整體除了“體積”變大以外,其余形態(tài)、性質(zhì)、特點(diǎn)均不發(fā)生變化,系統(tǒng)保持不變的結(jié)構(gòu)、功能。當(dāng)然,自生長(zhǎng)是在一定的外界條件下進(jìn)行的,但一定是根據(jù)組織的內(nèi)在機(jī)理自組織的,通過子系統(tǒng)之間的相互作用,而“平均地”變成整個(gè)系統(tǒng)發(fā)展的動(dòng)力,使之整體擴(kuò)大。例如,證券市場(chǎng)的自生長(zhǎng),是將資金吸入金融生物體內(nèi),經(jīng)過金融生物體的吸收轉(zhuǎn)化,成為金融發(fā)展必須的養(yǎng)份,促使金融系統(tǒng)的各個(gè)部分相應(yīng)長(zhǎng)大,造成了系統(tǒng)的自生長(zhǎng)。但是,由于金融系統(tǒng)自身轉(zhuǎn)化系統(tǒng)可能存在功能,從而可能導(dǎo)致自組織過程中的馬太效應(yīng)(即發(fā)展過程中差異逐漸拉大)或者各種資金違規(guī)操作,進(jìn)入市場(chǎng),導(dǎo)致金融創(chuàng)新市場(chǎng)規(guī)模大大超過原生市場(chǎng)的規(guī)模,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過原生市場(chǎng),導(dǎo)致金融市場(chǎng)的虛假繁榮。

2•金融市場(chǎng)的被組織方式與金融安全。金融市場(chǎng)的被組織方式是指在金融系統(tǒng)之外,存在著一個(gè)組織者,事先設(shè)定好目標(biāo),指導(dǎo)、控制金融市場(chǎng)的演化,從而實(shí)現(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)。金融市場(chǎng)的組織者一般指的是政府,政府對(duì)金融市場(chǎng)的組織、控制稱之為金融抑制或金融壓制。金融壓制對(duì)金融體系造成的不穩(wěn)定因素也是顯而易見的。(1)政府的計(jì)劃控制使得金融市場(chǎng)喪失了多樣演化的可能。金融體系的失靈、運(yùn)營(yíng)、發(fā)展、壯大,需要政府之間“看得見的手”來規(guī)制,但是由于存在不完全和不對(duì)稱信息,政府實(shí)質(zhì)上不可能掌握預(yù)測(cè)有關(guān)金融市場(chǎng)各子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)行為。再加上政府作為一個(gè)集團(tuán),集體選擇的時(shí)滯較大,成本較高,即使掌握了充分的信息,這些信息也可能出現(xiàn)變化或失真的現(xiàn)象。政府在管理金融市場(chǎng)的過程中,只能根據(jù)金融市場(chǎng)所反映出來的信號(hào),以及政府所掌握的有限信息,進(jìn)行計(jì)劃管理,以使得金融市場(chǎng)在預(yù)定的軌道中有序發(fā)展,卻使得金融市場(chǎng)喪失了多樣化演進(jìn)的可能性。例如,在我國(guó)的傳統(tǒng)體制下,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理控制著金融市場(chǎng),全國(guó)所有的金融業(yè)務(wù)被“統(tǒng)一”為一種業(yè)務(wù),即銀行信貸;所有的銀行信貸又由一家大銀行———中國(guó)人民銀行來做,這種體制幾乎徹底消滅了金融業(yè)的市場(chǎng)成份,資金的流動(dòng)運(yùn)作受到嚴(yán)格約束,統(tǒng)收統(tǒng)支,限制了金融市場(chǎng)的多樣化發(fā)展(黃金老,2001)。(2)政府行為可能加大金融市場(chǎng)外部正熵的流入。一是預(yù)算軟約束。政府采取行政手段,干預(yù)企業(yè)的融資過程,企業(yè)預(yù)期將得到政府的“父愛主義”扶持,那么在投資上就會(huì)傾向于選擇收益更大、風(fēng)險(xiǎn)也更大的投資項(xiàng)目,加大銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。而銀行預(yù)期到當(dāng)企業(yè)面臨債務(wù)危機(jī)時(shí),政府也不會(huì)袖手旁觀,從而銀行也會(huì)冒險(xiǎn)加大企業(yè)的貸款規(guī)模。這就為銀行的呆帳、壞帳的發(fā)生提供了可能,加大了銀行的支付危機(jī)。

像韓國(guó)20世紀(jì)90年代的危機(jī),銀行信貸扭曲膨脹,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)300%(1996年)。原因就在于政府的軟預(yù)算約束和隱含擔(dān)保,最終導(dǎo)致資本外逃和通貨貶值(鐘偉和宛圓淵,2001)。二是壟斷行為。政府參與經(jīng)濟(jì)管理主要的目的就是要獲得壟斷利益。而如果國(guó)家的各項(xiàng)法律不健全的話,產(chǎn)權(quán)界定不明晰,權(quán)利交叉重疊,外部負(fù)效應(yīng)加大,反映在金融領(lǐng)域中,也是如此。但政府為獲得壟斷利益,有可能長(zhǎng)期維持這種無效率的產(chǎn)權(quán),從而使金融市場(chǎng)在無效率的狀態(tài)下長(zhǎng)期徘徊,金融風(fēng)險(xiǎn)能力極其微弱。三是尋租行為。在政府主導(dǎo)的融資格局下,政治資源的多寡成為決定企業(yè)生存的主要因素。無論國(guó)有企業(yè)還是私營(yíng)企業(yè),為獲得資金,就展開獲得政治資源的尋租行為。政府官員與企業(yè)勾結(jié)起來,形成金錢政治。這種融資行為并未考慮到資金的安全、風(fēng)險(xiǎn),并未考慮收還情況,完全是出于鞏固政權(quán),尋求利益集團(tuán)的政治支持,使得整個(gè)社會(huì)的信貸規(guī)模無限膨脹,銀行的壞帳居高不下。(3)政府管理引起金融系統(tǒng)的負(fù)反饋的發(fā)生。在一個(gè)控制中,將輸出信號(hào)的一部分作為輸入,再來控制系統(tǒng)的輸出,稱為反饋。反饋分為正反饋與負(fù)反饋。正反饋是系統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制,信息的放大機(jī)制,負(fù)反饋是系統(tǒng)的抑制機(jī)制,信息的衰減機(jī)制。政府一般采取等級(jí)管理的方式來實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)的。但管理的等級(jí)層次使得信息的傳遞時(shí)間拉長(zhǎng),環(huán)節(jié)增多,從而出現(xiàn)人為歪曲信息,或理解錯(cuò)誤,或粉飾行為,等等,使得真實(shí)的信息難以傳遞給組織者。那么當(dāng)系統(tǒng)偏離目標(biāo)時(shí),就難以修改實(shí)施方案,使系統(tǒng)仍按原定的目標(biāo)演化。超級(jí)秘書網(wǎng)

二.自組織與被組織對(duì)研究金融市場(chǎng)的意義.

自組織與被組織都是在一定環(huán)境條件下,系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)有序結(jié)構(gòu)的兩種途徑。自組織方式強(qiáng)調(diào)各個(gè)系統(tǒng)遵循客觀規(guī)律的自然演進(jìn),而被組織方式強(qiáng)調(diào)人為的控制和干預(yù)以達(dá)到預(yù)定的目的。實(shí)踐證明,自組織演化優(yōu)于被組織演化。例如,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被證明優(yōu)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì),盡管市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不完美。所以,就金融市場(chǎng)的演化來說,自組織方式也是優(yōu)于被組織方式。然而,在人類的社會(huì)中,被組織方式又大量存在,人們總是避免不了用被組織方式來認(rèn)識(shí)控制、管理事物,關(guān)鍵是在運(yùn)用被組織方式的過程中,如何實(shí)現(xiàn)事物按自組織的方式來演進(jìn)。那么對(duì)于金融市場(chǎng)而言,就是在政府在對(duì)金融市場(chǎng)的管制時(shí),如何遵循金融市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律,在內(nèi)外力的作用下推動(dòng)金融市場(chǎng)的有序發(fā)展,從而也能夠有效地防范單一組織方式對(duì)金融體系帶來的隱患與危機(jī)。

〔參考文獻(xiàn)〕

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〔3〕許國(guó)志.系統(tǒng)科學(xué)〔M〕.上海:上海科技教育出版社,2000.

篇12

在全球化過程中金融風(fēng)險(xiǎn)有普遍增大的趨勢(shì)，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都面臨著金融全球化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但是相比較而言發(fā)展中國(guó)家面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。發(fā)展中國(guó)家由于自身的實(shí)力薄弱，經(jīng)濟(jì)金融制度及結(jié)構(gòu)的缺陷較多，對(duì)開放進(jìn)程的準(zhǔn)備和力量積蓄都不充分，因此，難以適應(yīng)全球化引發(fā)的沖擊，風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不足。這是70年代金融全球化以來金融危機(jī)主要在發(fā)展中國(guó)家爆發(fā)的重要原因。

二、中國(guó)進(jìn)一步金融開放面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）人民幣資本賬戶開放存在風(fēng)險(xiǎn)

資本賬戶的開放是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門自由化的重要內(nèi)容，也是金融全球一體化的重要組成部分。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，開放資本賬戶將面臨以下幾個(gè)方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)：首先，貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定之間存在沖突的風(fēng)險(xiǎn)。其次，增加債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。資本賬戶開放后，資本流入結(jié)構(gòu)中的間接投資、短期資本和私人資本所占的重將大大增加，將增大債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）中國(guó)金融監(jiān)管制度存在缺陷，不適應(yīng)金融全球化條件下對(duì)金融監(jiān)管的要求

90年代以來，我國(guó)涉外金融活動(dòng)規(guī)模越來越大，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系日益密切，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)來華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)日益增加，這些變化對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展提出了更高要求。然而，目前我國(guó)金融監(jiān)管體系仍存在許多問題，例如：信息披露機(jī)制不健全；現(xiàn)行監(jiān)管法律體系不健全；監(jiān)管的市場(chǎng)化、國(guó)際化步伐不適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展的需要；我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資本充足率偏低等，所以風(fēng)險(xiǎn)和隱患依然存在。

（三）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)形成沖擊

我國(guó)商業(yè)銀行的整體素質(zhì)還不能適應(yīng)金融全球化的要求，在當(dāng)今全球性互動(dòng)的巨大變革背景下，我國(guó)銀行業(yè)已不由自主地被拋入了不變不行的激烈競(jìng)爭(zhēng)之中。然而，必須冷靜地看到，在如何及早完成銀行體系再造、提高競(jìng)爭(zhēng)力、加快金融創(chuàng)新等方面，我國(guó)銀行在許多方面還不能適應(yīng)金融全球化的要求。

三、我國(guó)在金融全球化進(jìn)程中維護(hù)金融安全的政策措施

(一)逐步開放資本賬戶，推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革

應(yīng)盡快促進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革，從而有效防止國(guó)際游資的沖擊；同時(shí)，能夠密切利率與匯率之間的聯(lián)系，即利率變動(dòng)會(huì)通過國(guó)內(nèi)資金供求、國(guó)際資本流動(dòng)方向及遠(yuǎn)期外匯供求等方面的變化來影響匯率，使人民幣匯率機(jī)制趨于完善。

(二)加強(qiáng)金融監(jiān)管，控制金融風(fēng)險(xiǎn)

金融監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)定運(yùn)行和宏觀金融調(diào)控的重要保證，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。所謂金融監(jiān)管是通過立法和管理?xiàng)l例對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、資金的價(jià)格、市場(chǎng)準(zhǔn)入(出)以及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面實(shí)施限制，旨在保證金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的安全和整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。我國(guó)已于2001年12月加入WTO，中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放勢(shì)在必行，而在開放市場(chǎng)的同時(shí)會(huì)不可避免地引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在健全金融法律法規(guī)的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)最有效的手段。

1．增加金融運(yùn)行的透明度，強(qiáng)化信息披露。透明度要解決的是游戲規(guī)則和某些必須披露信息的公開化問題:一是擔(dān)負(fù)經(jīng)濟(jì)調(diào)控和管理職能的政府，特別是金融監(jiān)管當(dāng)局，必須做到及時(shí)公布重大政策變動(dòng)，并且，中央政府與地方政府、政府各職能部門之間，在政策動(dòng)作上應(yīng)該協(xié)調(diào)一致；二是各類金融機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)規(guī)則基本符合國(guó)際慣例，并向監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告真實(shí)的數(shù)據(jù)。

2．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。通過借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立符合我國(guó)國(guó)情的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的安全指標(biāo)體系。金融全球化風(fēng)險(xiǎn)是一種宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，必須由中央政府統(tǒng)一設(shè)計(jì)指標(biāo)體系和設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，由金融監(jiān)管當(dāng)局結(jié)合國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)健性情況統(tǒng)一擬訂反應(yīng)對(duì)策。最重要的是，要保證信息暢通和反應(yīng)機(jī)制的靈敏性，能夠?qū)ν獠恐卮鬀_擊和風(fēng)險(xiǎn)因素做出快捷的回應(yīng)。

3．建立存款保險(xiǎn)制度

從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度看，銀行體系和金融市場(chǎng)天生存在著脆弱性和不穩(wěn)定性，一旦個(gè)別經(jīng)營(yíng)不善的銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，健康的銀行也可能會(huì)受到?jīng)_擊。而存款保險(xiǎn)制度的建立，有助于抑制擠兌，維護(hù)銀行體系和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

目前正是中國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的最佳時(shí)機(jī):中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，降低了建立存款保險(xiǎn)制度的成本和風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平有了很大的提高，從而為存款保險(xiǎn)制度的出臺(tái)創(chuàng)造了前提條件；國(guó)有商業(yè)銀行改制上市取得顯著成效，銀行不良資產(chǎn)的大規(guī)模政策性集中處置工作已經(jīng)告一段落；經(jīng)營(yíng)不善金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出機(jī)制正在建立中。

(三)積極推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的重組與再造，培育在金融全球化環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

1．積極培育符合國(guó)際水準(zhǔn)的大銀行。在當(dāng)前金融全球化的大環(huán)境下，對(duì)銀行體系的重組要有前瞻性發(fā)展眼光。為此，必須按照符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，有利于銀行業(yè)健康發(fā)展，與國(guó)際慣例接軌的思路，重新構(gòu)造我國(guó)商業(yè)銀行，培養(yǎng)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的銀行體系。

2．積極推進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)國(guó)際化進(jìn)程。經(jīng)營(yíng)國(guó)際化是金融全球化的時(shí)代潮流和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在要求，也是中國(guó)加入世貿(mào)組織后國(guó)內(nèi)銀行所無法回避的現(xiàn)實(shí)課題，對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行未來的生存和發(fā)展具有戰(zhàn)略性意義。國(guó)內(nèi)銀行必須在遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的前提下，對(duì)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、管理體制、產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)與人才等進(jìn)行全方位、大幅度、深層次的再造和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高層次的經(jīng)營(yíng)國(guó)際化。

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篇13

2、全球貨幣體系的變遷，20世紀(jì)80年代后貨幣集團(tuán)化成為一股潮流并被實(shí)踐證明是成功的，美元區(qū)的建立和歐元區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)使人們對(duì)東亞貨幣金融合作充滿了信心；

在經(jīng)濟(jì)、金融一體化背景下，世界上出現(xiàn)了一股貨幣集團(tuán)化的潮流，產(chǎn)生了不少區(qū)域性貨幣組織，如西非貨幣聯(lián)盟、中非貨幣聯(lián)盟和阿拉伯貨幣基金組織等。2002年3月1日歐元作為唯一的法定貨幣開始在歐元區(qū)12國(guó)流通，拉美地區(qū)一些國(guó)家美元化等現(xiàn)象的出現(xiàn)，反映出貨幣聯(lián)盟理論在實(shí)踐上的應(yīng)用是成功的，貨幣金融合作有利于成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3、區(qū)域性金融危機(jī)頻繁發(fā)生，國(guó)際投機(jī)資本規(guī)模巨大，東亞國(guó)家認(rèn)識(shí)到僅憑一國(guó)的力量都不可能單獨(dú)對(duì)抗巨大的游資沖擊；1992年英鎊危機(jī)，1994年墨西哥、阿根廷金融危機(jī)和1997年亞洲金融危機(jī)的相繼發(fā)生，使東亞各國(guó)認(rèn)識(shí)到面對(duì)巨大的國(guó)際投機(jī)資本，如果不加強(qiáng)合作、共同抵御危機(jī)，勢(shì)必難以防范和化解危機(jī)，進(jìn)而影響到本國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、基礎(chǔ)：

（一）理論基礎(chǔ)

貨幣金融合作是以最優(yōu)貨幣區(qū)理論作為理論基礎(chǔ)的，從蒙代爾（1961）提出最優(yōu)貨幣區(qū)（OCA）理論開始，OCA理論由最初的單一分析方法到加入OCA成本、收益綜合分析，再到20世紀(jì)90年代以來的OCA一般均衡模型與OCA指數(shù)的建立，以及關(guān)于OCA內(nèi)生性和政治因素的分析等，逐步將各種復(fù)雜的標(biāo)準(zhǔn)系統(tǒng)化，并納入統(tǒng)一的研究框架，為貨幣金融合作的開展提供了較完備的理論基礎(chǔ)。

（二）經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

1、東亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易自由化進(jìn)程加快，成員國(guó)之間宏觀經(jīng)濟(jì)依賴性加強(qiáng)，客觀上需要實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)匯率穩(wěn)定，降低匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，開展貨幣合作。東亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額在80年代后半期顯著上升，而區(qū)域內(nèi)貿(mào)易量越大，開展貨幣合作給成員國(guó)帶來的利益就會(huì)交易成本的降低而越大，所以各國(guó)普遍也有深化貨幣合作的愿望。

2、東亞各成員國(guó)擁有豐富的外匯儲(chǔ)備，區(qū)域內(nèi)部直接投資的趨勢(shì)不斷提高，資本流動(dòng)方面顯示了比較高的合作性。在此基礎(chǔ)上開展金融合作無疑有利于防范金融危機(jī)或進(jìn)行時(shí)候救援。

3、亞洲金融危機(jī)使東亞各國(guó)認(rèn)識(shí)到區(qū)域內(nèi)各國(guó)加強(qiáng)匯率機(jī)制的協(xié)調(diào)，開展貨幣合作有助于防范貨幣沖擊，緩解金融危機(jī)。東亞各國(guó)在危機(jī)中的慘痛教訓(xùn)使其認(rèn)識(shí)到僅憑本國(guó)的力量無法對(duì)抗巨大的國(guó)際游資沖擊，更無法有效的遏制危機(jī)擴(kuò)散，合作成為各方的共識(shí)。

4、歐洲貨幣聯(lián)盟的成功經(jīng)驗(yàn)證明貨幣金融合作是可行且有效的，東亞地區(qū)關(guān)于加強(qiáng)貨幣合作的呼聲受歐元成功啟動(dòng)的影響再度高漲，為貨幣合作提供了輿論準(zhǔn)備。目前，東亞各國(guó)在開展貨幣合作方面已經(jīng)進(jìn)行了一些實(shí)質(zhì)性的工作：1999年11月，東盟10+3峰會(huì)在馬尼拉通過了《東亞合作的共同聲明》，同意加強(qiáng)金融、貨幣和財(cái)政政策的對(duì)話、協(xié)調(diào)和合作；2000年5月東盟10+3財(cái)政部長(zhǎng)在泰國(guó)清邁達(dá)成了《清邁協(xié)議》（ChiangMaiInitiative），使東亞貨幣金融合作從構(gòu)想變成為現(xiàn)實(shí)。2000年8月東盟10+3的中央銀行又將多邊貨幣互換計(jì)劃的規(guī)模由2億美元擴(kuò)展到10億美元。2000年11月互換協(xié)議擴(kuò)展到所有東盟成員，總額達(dá)到10億美元，擴(kuò)展了東盟互換協(xié)議（ASA）與雙邊互換網(wǎng)絡(luò)和回購(gòu)協(xié)議(BSA)。2005年5月27日中、日、韓三國(guó)央行行長(zhǎng)在漢城簽署了新的掉期協(xié)議，韓國(guó)央行與中國(guó)央行和日本央行達(dá)成協(xié)議擴(kuò)大換匯數(shù)額分別達(dá)40億美元和30億美元，該協(xié)議成為“清邁協(xié)議”的延續(xù)。清邁構(gòu)想的實(shí)現(xiàn)及其拓展顯示了東亞各國(guó)開展貨幣金融合作的信心，為進(jìn)一步開展深層次的合作奠定了基礎(chǔ)。

（二）政治基礎(chǔ)

1、隨著歐元區(qū)和美元區(qū)的建立，國(guó)際貨幣體系正在經(jīng)歷改革，東亞各國(guó)政府、商界、學(xué)術(shù)界對(duì)于貨幣金融合作的熱情高漲，這無疑為合作的開展提供了良好的輿論準(zhǔn)備。

2、日本長(zhǎng)期以來實(shí)行依附美國(guó)的政策，但為實(shí)現(xiàn)其在亞洲地區(qū)的支配地位，迫于東亞其他國(guó)家的壓力，也需要聯(lián)合區(qū)域內(nèi)其他國(guó)家對(duì)抗來自區(qū)域外的競(jìng)爭(zhēng)壓力；另外，日本長(zhǎng)期以來受經(jīng)濟(jì)衰退困擾，為重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，日本也積極開展對(duì)內(nèi)金融改革和對(duì)外金融合作，以避免金融危機(jī)的發(fā)生。作為東亞經(jīng)濟(jì)龍頭的日本積極開展貨幣金融合作既有力的推進(jìn)了合作進(jìn)程，又給區(qū)內(nèi)各國(guó)做出了示范效應(yīng)。

三、障礙

1、東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差懸殊，經(jīng)濟(jì)一體化程度不高，各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)周期、面臨的內(nèi)、外部沖擊作用的方向、影響因素各不相同，這些差異性為實(shí)現(xiàn)區(qū)域貨幣金融合作增大了難度，東亞國(guó)家之間的歷史、文化、經(jīng)濟(jì)、風(fēng)俗有較大差別，經(jīng)濟(jì)一體化程度較低，由此導(dǎo)致各國(guó)在政策協(xié)調(diào)、產(chǎn)業(yè)整合等方面出現(xiàn)了較多沖突。在東亞貨幣金融合作的成員中，既有經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的日本，又有經(jīng)濟(jì)落后的越南、柬埔寨等國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式多元化，經(jīng)濟(jì)政策缺乏有效協(xié)調(diào)，各國(guó)參差不齊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平無疑增大了區(qū)域貨幣合作的難度。

2、東亞地區(qū)尚不存在一個(gè)具有足夠輻射能力的“軸心國(guó)”，缺乏能為整個(gè)地區(qū)決定貨幣政策并協(xié)調(diào)區(qū)內(nèi)各國(guó)政策的領(lǐng)導(dǎo)國(guó)家。隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，作為亞洲經(jīng)濟(jì)實(shí)力最雄厚國(guó)家的日本，不斷提高在國(guó)際貿(mào)易和金融活動(dòng)中的地位，日元也實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化。但是除政治因素影響外，日本仍面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小、經(jīng)濟(jì)疲軟、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)限制過多、日元國(guó)際化的程度過低等諸多短期內(nèi)難以解決的困難，所以并不具備擔(dān)當(dāng)貨幣合作“軸心國(guó)”的能力。中國(guó)是東亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要穩(wěn)定力量，在東亞地區(qū)“市場(chǎng)提供者”的地位日益增強(qiáng)，對(duì)外開放度不斷提高，人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)也有一定范圍的使用。但是，中國(guó)由于國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域問題重重，金融改革尚未全面推廣，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對(duì)東亞國(guó)家的影響力還遠(yuǎn)達(dá)不到擔(dān)當(dāng)“軸心國(guó)”的要求。

3、由于歷史、文化、宗教等方面的差異和分歧，而且各國(guó)在區(qū)域合作中仍固守所謂的“亞洲傳統(tǒng)”，缺乏政治上的合作與相互信任，各成員國(guó)意識(shí)妨礙政策協(xié)調(diào)。東亞國(guó)家和地區(qū)在歷史上存在機(jī)緣，文化傳統(tǒng)、又有較大差異和分歧，政治上相互視為對(duì)手，缺乏信任；另外開展貨幣合作就意味著各成員國(guó)必須在一定程度上放棄部分經(jīng)濟(jì)政策自自，而現(xiàn)階段東亞各國(guó)很明顯不會(huì)放棄獨(dú)立制定本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策的權(quán)利，這必然會(huì)妨礙合作中的政策協(xié)調(diào)。目前，東亞地區(qū)也沒有類似歐盟貨幣委員會(huì)那樣的超越國(guó)家權(quán)利的機(jī)構(gòu)，以及對(duì)違反合作協(xié)議的成員國(guó)進(jìn)行強(qiáng)制懲罰的機(jī)制，這無疑增大了區(qū)域貨幣金融合作的難度。

4、東亞各國(guó)除中國(guó)和日本外，產(chǎn)品大多集中在電子電器、石油、紡織品等少數(shù)品種，而且區(qū)域內(nèi)多數(shù)國(guó)家仍依賴勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的相似性導(dǎo)致其在國(guó)際市場(chǎng)存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，從而影響區(qū)域合作。相對(duì)于歐盟和北美兩大自由貿(mào)易區(qū)，東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)雷同程度太高，競(jìng)爭(zhēng)的激烈導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端時(shí)常發(fā)生。

5、東亞各國(guó)與美國(guó)在經(jīng)濟(jì)、政治領(lǐng)域存在著很強(qiáng)的聯(lián)系，各成員在貿(mào)易結(jié)算、進(jìn)出口等多方面都依賴于美國(guó)，美國(guó)為維持美元在國(guó)際貨幣體系中的核心地位，必要時(shí)可能干預(yù)東亞貨幣合作。美國(guó)是東亞各國(guó)的主要出口市場(chǎng)，東亞各國(guó)同美國(guó)的貿(mào)易比重占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)際進(jìn)出口貿(mào)易大多以美元作為結(jié)算貨幣，區(qū)內(nèi)成員的外匯儲(chǔ)備美元資產(chǎn)由占絕對(duì)比例，這些都增強(qiáng)了美國(guó)對(duì)東亞貨幣金融合作的影響力。為維持美元在國(guó)際貨幣體系中的核心地位，美國(guó)可能會(huì)對(duì)東亞貨幣金融合作的進(jìn)程實(shí)施干預(yù)。如1997年提出的“亞洲貨幣基金(AMF)”就是因遭美國(guó)政府反對(duì)而擱淺。如何正確處理美國(guó)與東亞各國(guó)的關(guān)系是東亞貨幣金融合作成功的重要因素之一。四、政策建議

1、東亞地區(qū)貨幣金融合作的開展首先需要一個(gè)強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)核心，其地位類似于歐洲貨幣聯(lián)盟中的德國(guó)。貨幣合作成員國(guó)中可能有些會(huì)因?yàn)檎抛u(yù)不佳導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策存在“公信度”問題，這是就需要區(qū)域內(nèi)某一核心國(guó)家（該國(guó)擁有一個(gè)極具紀(jì)律性和“公信度”的中央銀行）為其它與其組成貨幣聯(lián)盟的國(guó)家提供“信用”擔(dān)保。在東亞地區(qū)，如前所述，無論日本還是中國(guó)目前尚不具備擔(dān)當(dāng)此責(zé)任的能力，所以東亞合作的成功首先需要區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)增強(qiáng)自身實(shí)力，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制改革，實(shí)現(xiàn)并深化本幣國(guó)家化，完善金融監(jiān)控措施，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融立法，提高本國(guó)經(jīng)濟(jì)政策“公信度”，形成合作的領(lǐng)導(dǎo)核心。

2、東亞各經(jīng)濟(jì)體之間應(yīng)加強(qiáng)信息交流和政策協(xié)調(diào)，強(qiáng)化政府之間的信任和支持，擴(kuò)大金融立法、監(jiān)管方面的合作。Tetsuji（2002）指出“共同監(jiān)測(cè)和政策協(xié)調(diào)是區(qū)域金融合作獲得成功的重要前提和保證”。東亞地區(qū)在1997年11月建立“馬尼拉框架”集團(tuán)；1998年10月確立東盟監(jiān)督進(jìn)程，其后擴(kuò)展為東盟10+3監(jiān)督進(jìn)程；2000年4月ADB與ASEAN共同成立“私人資本流動(dòng)監(jiān)控”工作組；2001年5月檀香山東盟10+3財(cái)長(zhǎng)會(huì)議提出建立東盟10+3早期預(yù)警系統(tǒng)。以上這些活動(dòng)都是各國(guó)信息交流和政策協(xié)調(diào)的表現(xiàn)。但是，由于政策協(xié)調(diào)由于需要各國(guó)部分讓渡政策自，因此難度較大。東亞各國(guó)應(yīng)明確合作意向，強(qiáng)化政府間的信任和支持，擴(kuò)大金融監(jiān)管當(dāng)局的合作，建立健全金融監(jiān)管體系，真正為合作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

3、建立區(qū)域性防范和化解金融危機(jī)的機(jī)制，建立區(qū)域融資便利機(jī)制。東亞各國(guó)擁有雄厚的資金和外匯儲(chǔ)備，若能充分利用這些資源，就可以很好的抵御外部金融沖擊；另一方面，東亞各國(guó)單靠一國(guó)自身的力量無法抵御大規(guī)模的資金流入、流出沖擊，更難以限制危機(jī)的擴(kuò)散，所以為避免類似于亞洲金融危機(jī)的事件再次發(fā)生，建立區(qū)域性防范和化解危機(jī)的機(jī)制，建立區(qū)域融資便利機(jī)制顯得尤為重要。在建立東亞各國(guó)多邊貨幣互換體系的基礎(chǔ)上，建立一個(gè)充當(dāng)區(qū)域性最后貸款人，管理危機(jī)救援行動(dòng)的機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策，監(jiān)督和約束各國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，可以提高危機(jī)防范和化解的效率，推進(jìn)東亞區(qū)域內(nèi)的政策協(xié)調(diào)。

4、積極協(xié)調(diào)東亞各國(guó)匯率政策，改革目前的匯率制度安排，建立區(qū)域貨幣體系。在亞洲金融危機(jī)時(shí)，東亞各國(guó)普遍采取的釘住美元的匯率制度因?yàn)闁|亞各經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的不同步等其他原因而暴露出明顯的錯(cuò)弱型，這又加劇了東亞各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不穩(wěn)定。保持匯率穩(wěn)定對(duì)于東亞各國(guó)未來的發(fā)展而言，尤為重要。為實(shí)現(xiàn)東亞貨幣金融合作，東亞各經(jīng)濟(jì)體首先應(yīng)在現(xiàn)有匯率住下加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的相對(duì)穩(wěn)定，積極嘗試可行的匯率制度安排。在條件成熟之后，考慮采用單一貨幣，成立統(tǒng)一的貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在東亞區(qū)域內(nèi)實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策。

5、根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)理論衡量，東亞地區(qū)在很多方面仍達(dá)不到OCA標(biāo)準(zhǔn)要求，在要素流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)開放度、產(chǎn)品多樣化程度、金融一體化程度、通貨膨脹相似性、政策一體化程度等各個(gè)方面需要進(jìn)行全面的完善，東亞各經(jīng)濟(jì)體應(yīng)本著的原則，部分讓渡國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融政策自，切實(shí)開展合作。

展望東亞貨幣金融合作的前景，雖然目前開展的合作的領(lǐng)域較窄，合作水平尚處于初級(jí)階段，在政治、經(jīng)濟(jì)各方面仍存在諸多障礙和困難；但由于合作具備了一定的政治、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，東亞各國(guó)在合作領(lǐng)域又存在共識(shí)，如果東亞各國(guó)能相互信任，以長(zhǎng)遠(yuǎn)目光積極開展深層次合作，東亞區(qū)域貨幣金融合作仍有巨大的空間和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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